Earticle

환경, 사회, 지배구조(ESG) 성과는 기업의 지속가능성을 평가하기 위한 핵심 지표로 떠올랐다. 이는 급속한 규제 변화와 공급망 혼란을 경험하는 신흥경제국에서 특히 중요하다. 이해관계자 이론과 자원기반 관점을 바탕으로, 본 연구는 중국 기업의 ESG 성과 결정요인을 조사하며, 공급망 회복력, 레버리지, 기업규모, 그리고 구조적 충격으로서의 COVID-19 팬데믹에 특별히 주목한다. 2015년부터 2024년까지의 패널데이터를 이용하고 횡단면 가중치를 포함한 고정효과 추정을 적용하여, 본 연구는 내부 역량과 재무구조가 기업의 ESG 성과를 어떻게 형성하는지 검토한다. 연구 결과는 공급망 회복력과 기업규모가 ESG 성과에 유의미하게 긍정적인 영향을 미치며, 이는 회복탄력적인 운영 시스템과 더 큰 자원 가용성이 기업의 지속가능 관행 실행 능력을 강화함을 시사한다. 반면, 레버리지는 ESG 성과와 지속적으로 부(-)의 관계를 보이며, 이는 재무적 제약을 받는 기업들이 지속가능성 이니셔티브보다 재무 성과를 우선시함을 나타낸다. COVID-19 팬데믹 위기는 전반적인 ESG 성과에 부정적인 영향을 미쳤으나, 상호작용 효과는 대규모 기업들이 위기 기간 동안 ESG 노력을 강화했음을 보여준다. 이러한 발견은 공급망 역량을 지속가능성 연구에 통합함으로써 ESG 선행요인에 관한 기존 문헌을 확장하며, 외부 충격이 신흥시장 기업들의 ESG 우선순위를 어떻게 재편성하는지를 입증한다. 본 연구는 불확실성 속에서 지속가능 발전을 강화하려는 정책입안자, 투자자, 기업 경영진을 위한 중요한 시사점을 제공한다.

Environmental, social, and governance performance has become a critical benchmark of corporate sustainability. This is particularly true in emerging economies, which experience rapid regulatory transitions and supply chain disruptions. Building on stakeholder theory and the resource-based view, this study investigates the determinants of ESG performance in Chinese firms, focusing on the roles of supply chain resilience, leverage, firm size, and the COVID-19 pandemic as a structural shock. Using panel data from 2015 to 2024 and applying fixed-effects estimation with cross-sectional weighting, the study examines the extent to which internal capabilities and financial structures shape corporate ESG outcomes. The results reveal that SCR and firm size significantly and positively influence ESG performance, suggesting that resilient operational systems and greater resource availability enhance firms’ ability to implement sustainable practices. Conversely, leverage exhibits a consistently negative relationship with ESG performance, indicating that financially constrained firms prioritize financial performance over sustainability initiatives. The pandemic crisis adversely affected overall ESG performance, whereas interaction effects indicate that larger firms strengthened ESG efforts during the crisis period. These findings extend the literature on ESG antecedents by integrating supply chain capabilities into sustainability research and demonstrate how external shocks reshape the ESG priorities of emerging-market firms. The study offers important implications for policymakers, investors, and corporate managers seeking to strengthen sustainable development amid uncertainty.

그동안 글로벌 리더십(global leadership)에 관한 연구는 주로 다국적 기업의 관리자나 주재원을 대상으로 직무 성과와의 관계를 규명하는 데 집중되어 왔다. 그러나 본 연구는 향후 기업의 미래 인재가 될 ‘Z세대 대학생’을 연구 대상으로 설정하여, 이들의 글로벌 리더십 역량이 조직 내부를 위한 헌신적 행동인 조직시민행동에 미치는 영향을 규명하고자 하였다. 나아가, 리더십 역량이 실제 행동으로 발현되는 과정에서 대학생들의 동아리 및 비교과 활동 경험이 어떠한 조절 기능을 수행하는지 실증적으로 검증하였다. 글로벌 리더십 역량은 3개의 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 대학생의 글로벌 리더십 역량은 대인적 조직시민행동(OCBI)과 조직적 조직시민행동(OCBO) 모두에 통계적으로 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 글로벌 리더십 역량이 높은 학생일수록 동료 개인을 돕는 이타적 행동뿐만 아니라, 조직의 규범을 준수하고 전체를 위해 헌신하는 행동 또한 적극적으로 수행함을 의미한다. 둘째, 동아리 및 비교과 활동 경험의 조절효과를 검증한 결과, 종속변수의 유형에 따라 차별적인 결과가 도출되었다. 구체적으로 조직적 조직시민행동(OCBO)에 대해서는 유의한 음(-)의 조절효과가 확인되었으나, 대인적 조직시민행동(OCBI)에 대해서는 조절효과가 유의하지 않았다. 이러한 결과는 개인 차원에서 동료를 돕는 행동(OCBI)이 다양한 활동 경험의 유무보다 개인의 내적 역량인 글로벌 리더십에 의해 주도될 수도 있다는 것을 의미한다. 본 연구의 이러한 결과는 경험적 활동의 조절효과가 행동의 대상(개인 vs 조직)에 따라 달라질 수 있음을 실증적으로 밝힌 것으로 이해할 수 있다.

Prior research on global leadership has primarily focused on identifying the relationship with job performance among managers or expatriates at multinational corporations. However, this study selected "Generation Z college students," who will become the future talent of corporations, as its research subjects to investigate the impact of their global leadership competencies on organizational citizenship behavior, which refers to dedicated behavior for the internal organization. Furthermore, the study empirically verified the moderating function performed by university students' experiences in clubs and extracurricular activities during the process of leadership competencies being manifested in actual behavior. The results of the empirical analysis are as follows. First, university students' global leadership competency was found to have a statistically significant positive effect on both interpersonal organizational citizenship behavior(OCBI) and organizational citizenship behavior(OCBO). This implies that students with higher global leadership competency actively engage not only in altruistic behaviors that help individual colleagues but also in behaviors that comply with organizational norms and dedicate themselves to the whole. Second, the results of verifying the moderating effect of club and extracurricular activity experience yielded differential outcomes depending on the type of dependent variable. Specifically, a significant negative moderating effect was confirmed for organizational citizenship behavior(OCBO), but no significant moderating effect was found for interpersonal organizational citizenship behavior(OCBI). This suggests that students with extensive club activity experience tend to have the pure influence of their leadership competency dispersed or replaced by situational factors, such as norms and atmosphere acquired through organizational life. Conversely, the study demonstrates that helping peers at the individual level(OCBI) is driven by global leadership, an internal individual competency, rather than the presence or absence of activity experience. These findings empirically reveal that the moderating effect of experiential activity can vary depending on the target of the behavior(individual vs. organization), thereby elaborating on the dynamic interaction mechanism between competency and experience.

본 연구는 한국형 스마트 모빌리티 브랜드 KMO(Korea Mobility Oasis)의 해외 진출 전략을 브랜드 아이덴티티 관점에서 제시하는 데 목적이 있다. 이를 위해 Aaker의 브랜드 아이덴티티 이론을 적용하여 KMO의 핵심 가치를 제품, 조직, 사람, 상징 차원에서 체계화하였다. KMO는 통합 모빌리티 서비스(Mobility as a Service, MaaS), 스마트 쉘터(Smart Shelter), 통신기반 열차제어 시스템(Communication-Based Train Control, CBTC)을 중심으로 ‘용이한 접근성’, ‘정확한 정보 제공’, ‘체계적 운영 서비스’를 핵심 브랜드 가치로 설정하였다. 실증 대상 지역으로는 페루 리마시를 선정하였다. 리마시는 전철과 BRT 간 연계 부족, 비공식 교통수단 중심의 운영 구조, 통합 정보체계 미비 등으로 인해 교통 비효율이 지속되고 있다. 이에 본 연구는 리마시의 교통환경과 KMO 브랜드 아이덴티티를 연계하여 ①MaaS 기반 통합 환승･결제 체계 구축, ②스마트 쉘터를 활용한 정보 제공 및 대기환경 개선, ③CBTC 기반 광역 철도망 운영 고도화 전략을 제안하였다. 본 연구는 스마트 모빌리티를 단순한 기술이나 인프라가 아닌 브랜드 관점에서 접근하였다는 점에서 의의를 가진다. 또한 국가기술력과 브랜드 가치를 연계한 해외 진출 모델을 제시함으로써 스마트시티 및 스마트 모빌리티 분야의 국제경영 연구에 이론적･실무적 시사점을 제공한다.

This study aims to propose an international market entry strategy for the Korean smart mobility brand KMO (Korea Mobility Oasis), based on its brand identity. Drawing on Aaker’s brand identity framework, the study conceptualizes KMO’s core elements across four perspectives: product, organization, people, and symbol. From the product perspective, KMO emphasizes the integration of ICT-based infrastructures such as MaaS-based unified transfer and payment systems and smart shelters to enhance the user mobility experience. From the organizational, human, and symbolic perspectives, the brand highlights its core values of reliable information provision, technological leadership, and association with national image. Lima, Peru, is selected as the primary strategic market for KMO’s overseas entry. An analysis of the local public transportation infrastructure and ICT industry, as well as the operational structure of macro- and micro-mobility, revealed key issues, including disconnections between Metro Lines 1 and 2 and the BRT system, inefficiency and congestion in informal transport modes, and a lack of integrated information. In response, the study proposes a hub-specific KMO technology deployment strategy aligned with the brand identity. Specifically, the strategy includes: (1) enhancing accessibility through a MaaS-based integrated transfer and payment ecosystem, (2) improving pre-ride experience and air quality via smart shelters, and (3) upgrading metropolitan railway systems with sustainable operational management. The study contributes to the literature by demonstrating how brand identity can be systematically linked with international market entry strategies, offering practical guidance for promoting both national brand equity and technological capability in smart mobility. It also highlights the importance of integrating brand value with local operational strategies in overseas public transport markets.

본 연구는 중국 라이브커머스를 통해 화장품을 구매한 소비자를 대상으로 쇼호스트의 오락성이 구매 후 후회에 미치는 영향을 규명하고, 소비자의 충동구매성향의 조절효과를 검증하고자 하였다. 라이브커머스는 실시간 상호작용과 오락적 경험을 동시에 제공하는 쇼핑 환경으로 발전하고 있으나, 기존 연구들은 구매의도, 구매행동 및 지속사용의도 등 구매 이전 또는 구매 시점의 성과를 중심으로 이루어져 구매 이후 소비자가 경험하는 감정에 관한 연구는 상대적으로 부족하였다. 이에 중국 라이브커머스를 통해 화장품을 구매한 경험이 있는 소비자 390명을 대상으로 온라인 설문조사를 실시하였으며, 위계적 회귀분석을 통해 연구가설을 검증하였다. 분석 결과, 쇼호스트의 오락성은 소비자의 구매 후 후회를 유의하게 감소시키는 것으로 나타났다. 또한 소비자의 충동구매성향은 쇼호스트의 오락성과 구매 후 후회의 관계를 조절하는 것으로 확인되었으며, 충동구매성향이 높은 소비자일수록 쇼호스트의 오락성이 구매 후 후회를 감소시키는 효과가 더욱 크게 나타났다. 본 연구는 라이브커머스 연구를 구매 이전 중심에서 구매 이후 경험으로 확장하고, 쇼호스트의 오락성을 구매 후 후회의 선행요인으로 규명하였다는 점에서 학문적 의의를 가진다. 또한 라이브커머스 기업이 소비자의 구매 후 후회를 감소시키기 위해 쇼호스트의 오락적 역량을 강화하고 소비자의 충동구매 성향을 고려한 차별화된 마케팅 전략을 수립할 필요가 있음을 제시하였다.

This study examines the effect of live commerce host entertainment on post-purchase regret among Chinese consumers who purchased cosmetics through live commerce and the moderating role of consumers' impulsive buying tendency. Although live commerce has evolved into a shopping environment that simultaneously provides real-time interaction and entertaining experiences, previous studies have primarily focused on pre-purchase or purchase-stage outcomes, such as purchase intention, purchasing behavior, and continuance intention, while relatively little attention has been paid to consumers' post-purchase emotions. To address this gap, an online survey was conducted with 390 Chinese consumers who had purchased cosmetics through live commerce, and the proposed hypotheses were tested using hierarchical regression analysis. The results indicate that live commerce host entertainment significantly reduces consumers' post-purchase regret. In addition, consumers' impulsive buying tendency moderates the relationship between live commerce host entertainment and post-purchase regret, such that the negative effect of host entertainment on post-purchase regret is stronger among consumers with higher levels of impulsive buying tendency. This study extends the live commerce literature from pre-purchase outcomes to post-purchase experiences by identifying host entertainment as an antecedent of post-purchase regret. Furthermore, the findings suggest that live commerce firms should strengthen hosts' entertainment capabilities and develop differentiated marketing strategies that take consumers' impulsive buying tendencies.

이 연구는 2000년부터 2022년까지의 OECD 국제 학업성취도 평가 결과를 분석하고, 평가 결과가 국가경쟁력과 어떠한 관계에 있는지 실증분석 하였다. 평가가 시작된 이래 한국의 PISA 수학 평균 점수는 평가 대상국･경제들보다 높지만, 최하위권 학생들의 비중은 비교 대상 국가들보다 높고 중위권 학생들의 비중은 작아 평균이 하락하는 요인이 되고 있다. 더하여 공부에 투입하는 시간이 월등히 높아 시간 투입 대비 점수를 나타내는 학습효율성 지수는 OECD 최하위 수준으로 낮다는 문제점 또한 있다. OLS로 PISA 수학 점수와 국가경쟁력 순위 간의 관계를 추정한 결과, 대부분의 분석 대상 국가들에서 수학 점수의 상승은 3년 후 국가경쟁력 순 위를 높이는 것을 볼 수 있었으나 한국에서는 이러한 관계가 통계적으로 유의미하지 않았다. 한국의 높은 수학 점수는 학생들의 우 수한 문제해결 능력 때문이 아니라 대학 입학시험에서 높은 점수를 받기 위해 시험 위주의 공부에 많은 시간을 투입한 결과라고 볼 수 있다. 한국의 투입과 산출을 고려한 학습효율성 지수는 매우 낮아 생산가능인구의 감소와 더불어 이러한 문제가 지속될 경우, 효 율적인 연구･개발을 수행하고 나아가 혁신을 이룰 수 있는 인적자본 형성에 어려움이 있을 것이다. 이렇게 보면 높은 평가 점수를 위한 단순한 반복 학습보다는, 장기적으로 혁신이 가능한 인적자본 양성을 위한 문제 정의 능력, 문제해결 능력, 창의성 제고에 집 중된 교육으로 방향을 전환해 인적자본 형성을 원활하게 해 기업과 국가경쟁력을 높여야 할 것이다.

This study analyzes the results of the Programme for International Student Assessment (PISA) from 2000 to 2022 and empirically examines the relationship between academic achievement and national competitiveness. Although Korea's average mathematics score has consistently remained above those of participating countries and economies since the inception of the assessment, the proportion of low-performing students is higher than that of comparable countries, while the proportion of middle-performing students is relatively smaller. This distribution has negatively affected the overall average score. Furthermore, Korean students spend significantly more time studying than their counterparts in other countries, while the learning efficiency index is among the lowest in the OECD. This finding suggests that educational outcomes are achieved through substantial time investment rather than through efficient learning processes. Using an Ordinary Least Squares (OLS) model to estimate the relationship between PISA mathematics scores and national competitiveness rankings published by the IMD, the study finds that, for most countries examined, higher mathematics scores are associated with stronger national competitiveness. However, this relationship is not statistically significant in Korea. These findings suggest that Korea’s high mathematics performance may be attributable not primarily to superior problem-solving abilities, but rather to the extensive time devoted to test-oriented learning aimed at achieving high scores on university entrance examinations. Given Korea’s notably low learning efficiency and the continuing decline in the working-age population, the persistence of this issue may hinder the development of human capital capable of conducting efficient research and development activities and driving technological innovation in the future. From this perspective, rather than relying on repetitive learning aimed at achieving high assessment scores, the education system should shift its focus toward developing the problem-identification, problem-solving, and creativity skills necessary to cultivate human capital capable of driving long-term innovation. Such a shift would facilitate human capital formation and ultimately enhance the competitiveness of both firms and the nation.

본 연구에서는 연구개발투자가 적정 수준을 초과할 경우 기업가치를 훼손한다는 역U자형 관계의 존재 여부 및 글로벌화된 경쟁환경 속에서 국제화 수준이 연구개발투자와 기업가치 간 역U자형 관계를 조절하는지를 실증분석을 통해 검증하였다. 이를 위해 2011~2025년 동안 KOSPI 시장 및 KOSDAQ 시장에 상장된 1,012개의 제조기업을 대상으로 위계적 패널 회귀분석을 수행하여 다음과 같은 결과를 발견했다. 첫째, 기업의 연구개발투자와 기업가치 간 역U자의 비선형 관계를 확인했으며, 이는 연구개발 투자는 일정 수준까지는 기업가치 상승에 기여하지만, 최적 수준을 초과할 경우 오히려 기업가치를 훼손함을 의미한다. 둘째, 수출 비중으로 측정한 기업의 국제화 수준은 연구개발투자와 기업가치 간 비선형 관계를 유의적으로 조절함을 발견했는데, 국제화 수준이 높아질수록 역U자형 곡선의 정점이 높아지고 우측으로 이동할 뿐 아니라 전반적으로 곡선의 기울기가 더 급해지는 것으로 나타났다. 이는 연구개발집약도가 높은 기업일수록 연구개발투자가 기업가치를 제고하는 효과가 강해지고 극대화되는 정점도 높아지는 반면, 임계치를 지날 경우 기업가치를 보다 빠르고 강하게 훼손함을 의미한다. 본 연구의 결과는 국제화 수준이 높은기업이 적정 수준 내에서 연구개발투자를 시행할 경우 국내 시장을 넘어 해외 시장이라는 지리적 확장을 통해 기술 자산 활용 측면에서 규모의 경제 효과를 누릴 수 있음을 제기한다. 또한, 연구개발투자로 인해 야기되는 비용 및 위험을 분산함시킴으로써 역U자형 곡선에서 한계효용이 체감되는 시점을 우측으로 연장시키고, 이를 통해 연구개발투자에 따른 기업가치 제고를 강화할 수있음을 시사한다.

This study empirically examines the relationship between R&D investment and firm value, focusing on an inverted U-shaped relationship?where R&D investment beyond an optimal threshold impairs firm value?and investigates whether the degree of internationalization moderates this non-linear relationship in a globalized competitive environment. To this end, a hierarchical panel regression analysis was conducted on 1,012 manufacturing firms listed on the KOSPI and KOSDAQ markets from 2011 to 2025, yielding the following findings. First, an inverted U-shaped non-linear relationship between R&D investment and firm value was confirmed, indicating that while R&D investment contributes to enhancing firm value up to a certain level, it impairs firm value once it exceeds the optimal threshold. Second, the degree of internationalization, measured by the export-to-sales ratio, was found to significantly moderate the non-linear relationship between R&D investment and firm value. Specifically, as the degree of internationalization increases, the peak of the inverted U-shaped curve shifts upward and to the right, while the overall slope of the curve becomes steeper. This implies that for firms with higher R&D intensity, the positive effect of R&D investment on enhancing firm value is strengthened and the maximum valuation peak is elevated; however, once the threshold is crossed, firm value deteriorates more rapidly and severely. The findings of this study suggest that when highly internationalized firms execute R&D investments within an optimal range, they can leverage economies of scale in utilizing technological assets through geographic expansion into overseas markets beyond the domestic market. Furthermore, by dispersing the costs and risks arising from R&D investments, these firms can delay the point of diminishing marginal utility on the inverted U-shaped curve?extending it to the right?thereby reinforcing the enhancement of firm value driven by R&D investment.

본 연구의 목적은 중국 하이테크 중소기업들을 대상으로 조직 기업가정신이 기업성과에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보고, 그 영향력을 긍정적으로 더 증가시킬 수 있는 외부 환경적 특성과 조직 내부의 자원 여력이 실제 어떤 조절적 영향을 미칠 수 있는지를 검증하는 것이다. 이를 위해 중국 안휘성 헤페이시 첨단산업지구(Hefei high-tech zone)에 있는 하이테크 산업에 있는 중소기업들을 대상으로 설문조사를 실시하였으며, 최종 170개사를 대상으로 실증적 분석이 이루어졌다. 분석 결과, 조직 기업가정신은 기업성과에 정(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타나 기존 연구들과 차이가 없음을 확인하였다. 둘째, 조직 기업가정신과 기업성과 간의 정(+)의 관계는 환경 불확성이 높을수록 더 강화되는 것으로 나타나 환경 불확실성의 조절효과를 확인하였다. 셋째, 조직 기업가정신과 기업성과 간의 정(+)의 관계는 조직 여유가 높을수록 더 강화되는 것으로 나타나 조직 여유의 조절효과를 확인하였다. 넷째, 조직 기업가정신과 기업성과 간의 정(+)의 관계는 환경 불확실성과 조직 여유가 모두 높을 때 더 강화되는 것으로 나타나 상호작용 효과(3-way interaction effect)를 확인하였다. 본 연구의 이러한 결과는 중국에서도 정부 주도의 산업성장 외에 하이테크 중소기업 내부적으로 혁신과 변화, 벤처링과 같은 조직 수준의 기업가정신을 실천하는 것이 기업 경쟁력 제고와 재무적 성과를 개선하는 데 있어 중요함을 제시하는 것이다. 또한 중소기업이 기업의 성과를 향상하는 데 있어 외부 환경의 불확실성이 높을수록 기회 포착을 위한 조직 기업가정신이 매우 중요함을 제시하는 것이다. 조직 기업가정신을 실천하기 위해선 조직 내부적으로 자원적 여유가 있어야 기업성과가 개선될 수 있는 것으로 나타나 내적 조건도 중요함을 제시했다. 마지막으로 조직 기업가정신과 기업성과 간의 관계는 외부 환경과 내부 자원 여력의 상호작용을 통해 더 강화될 수 있음을 발견했다. 본 연구의 이러한 결과들은 중소기업이 급변하는 환경에서 기회를 포착하고 기업의 경쟁력과 재무적 성과를 제고하기 위해선 외부 환경과 내부적 자원 여력을 토대로 기업가정신을 강하게 실천해 나갈 때 가능함을 제언하는 것이다.

This study examines the effects of corporate entrepreneurship on firm performance in Chinese high-tech small and medium-sized enterprises (SMEs) and investigates the moderating effects of environmental uncertainty and organizational slack in this relationship. Data were collected through a survey of SMEs located in the Hefei High-Tech Zone in Anhui Province, China. A total of 170 samples were analyzed using hierarchical regression analysis to test the proposed hypotheses. The major findings of this study and their implications are summarized as follows. First, the results indicate that corporate entrepreneurship has a significant positive effect on firm performance, consistent with the findings of previous studies. Second, environmental uncertainty was found to positively moderate the relationship between corporate entrepreneurship and firm performance, such that the positive effect of corporate entrepreneurship becomes stronger under conditions of greater environmental uncertainty. Third, organizational slack was found to positively moderate the relationship between corporate entrepreneurship and firm performance, indicating that the positive effect of corporate entrepreneurship on firm performance becomes stronger as organizational slack increases. Fourth, a significant three-way interaction effect was found among corporate entrepreneurship, environmental uncertainty, and organizational slack, indicating that the positive effect of corporate entrepreneurship on firm performance was further strengthened when both environmental uncertainty and organizational slack were high. These findings suggest that, in the context of Chinese high-tech SMEs, sustainable competitiveness and improved financial performance depend not only on government-led industrial development policies but also on the active implementation of corporate entrepreneurship, including innovation, strategic renewal, and corporate venturing. The results further demonstrate that corporate entrepreneurship becomes increasingly important for identifying and exploiting new opportunities as environmental uncertainty intensifies. In addition, the findings highlight the importance of internal organizational conditions, showing that the performance benefits of corporate entrepreneurship can be fully realized only when firms possess organizational slack to support entrepreneurial activities. Finally, this study demonstrates that the performance-enhancing effect of corporate entrepreneurship is maximized through the combined influence of external environmental conditions and internal resource availability. Overall, the findings suggest that high-tech SMEs can strengthen their competitiveness and improve financial performance in rapidly changing business environments by actively pursuing corporate entrepreneurship while effectively aligning entrepreneurial initiatives with both environmental conditions and organizational resource capacity.

본 연구는 중국인 e-스포츠 관람객을 대상으로 e-스포츠 시청경험과 지각된 가치가 게임 참여의도에 미치는 영향을 분석하는 데 목적이 있다. 최근 e-스포츠 산업은 빠르게 성장하고 있으나, 산업의 지속적인 발전을 위해서는 단순한 관람객 확보를 넘어 실제 게임 이용자로의 전환을 유도하는 것이 중요하다. 이에 본 연구는 e-스포츠 참여의도를 설명하는 주요 변수로 시청경험과 지각된 가치에 주목하였으며, 특히 두 변수 중 어떠한 요인이 참여의도에 더욱 중요한 영향을 미치는지를 실증적으로 검증하고자하였다. 이를 위해 e-스포츠 시청경험 수준(높음, 낮음)과 지각된 가치 수준(높음, 낮음)을 독립변수로 하는 2×2 집단 간 실험설계를 실시하였다. 총 160부의 자료를 수집하였으며, 분산분석 t-test, 기술통계분석을 통해 연구가설을 검증하였다. 연구결과 첫째, e-스포츠 시청경험이 높은 시청자는 시청경험이 낮은 시청자보다 게임 참여의도가 높은 것으로 나타났다. 둘째, e-스포츠에 대한 지각된 가치가 높은 시청자는 지각된 가치가 낮은 시청자보다 게임 참여의도가 높은 것으로 나타났다. 셋째, e-스포츠 시청경험이 낮은 경우에도 지각된 가치가 높은 집단은 지각된 가치가 낮은 집단보다 참여의도가 높은 것으로 나타났다. 넷째, e-스포츠 시청경험은 높지만 지각된 가치가 낮은 집단보다 시청경험은 낮지만 지각된 가치가 높은 집단의 참여의도가 더높은 것으로 나타났다. 또한 이원분산분석 결과 지각된 가치는 시청경험과 참여의도의 관계를 조절하는 중요한 역할을 수행하는 것으로 확인되었다.

The purpose of this study is to investigate the effects of e-sports viewing experience and perceived value on game participation intention among Chinese e-sports spectators. As the e-sports industry continues to grow rapidly, understanding the factors that encourage spectators to become actual game users has become increasingly important. Accordingly, this study focuses on viewing experience and perceived value as key determinants of participation intention and examines which factor plays a more important role in promoting game participation. A 2 × 2 between-subjects experimental design was employed with viewing experience (high vs. low) and perceived value (high vs. low) as independent variables. A total of 160 responses were collected and analyzed using descriptive statistics, t-tests, and analysis of variance (ANOVA). The results showed that spectators with high viewing experience exhibited higher game participation intention than those with low viewing experience. In addition, spectators with high perceived value demonstrated higher participation intention than those with low perceived value. Furthermore, even among spectators with low viewing experience, those with high perceived value showed significantly higher participation intention than those with low perceived value. More importantly, spectators with low viewing experience but high perceived value reported higher participation intention than spectators with high viewing experience but low perceived value. The results of the two-way ANOVA also indicated that perceived value played a significant moderating role in the relationship between viewing experience and participation intention.

본 연구는 다국적기업이 축적한 사회적 자본이 구성원들이 인식하는 다문화 수용성에 미치는 영향과, 이러한 다문화 수용성이 조직 효능감에 미치는 영향을 규명하는 것을 목적으로 하였다. 이를 위해 사회적 자본을 관계적 자본, 인지적 자본, 구조적 자본의 세 차원으로 구분하고, 다문화 수용성은 다양성, 관계성, 보편성이라는 하위 요인으로 세분화하여 연구모형을 구성하였다. 실증분석에 필요한 자료는 국내에 있는 다국적기업 직원 220명을 대상으로 한 설문조사를 통해 확보하였다. 분석 결과, 사회적 자본의 하위 요인 중 관계적 자본과 구조적 자본은 다문화 수용성의 세 하위 요인인 다양성, 관계성, 보편성 모두에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 인지적 자본의 경우 다양성과 관계성에는 긍정적인 영향을 미친 반면 보편성에는 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 확인되었다. 또한 다문화 수용성을 구성하는 다양성, 관계성, 보편성은 모두 조직 효능감에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 밝혀졌다. 이러한 연구결과는 다국적기업이 문화적 다양성을 조직의 위협이 아닌 경쟁우위의 원천으로 전환시키기 위해 사회적 자본을 어떠한 방식으로 축적하고 활용해야 하는지에 관한 전략적 시사점을 제시한다는 점에서, 글로벌 인적자원 관리 및 다문화 조직관리 전략의 수립에 실무적으로 기여할 수 있을 것으로 기대된다.

This study aims to examine the effect of social capital accumulated by multinational corporations on the multicultural acceptance perceived by their employees, and further, to investigate the effect of such multicultural acceptance on organizational efficacy. To this end, social capital was categorized into three dimensions—relational capital, cognitive capital, and structural capital—while multicultural acceptance was subdivided into diversity, relatedness, and universality, and a research model was constructed accordingly. The data required for the empirical analysis were collected through a survey administered to 220 employees of multinational corporations operating in Korea. The analysis results indicate that, among the sub-dimensions of social capital, relational capital and structural capital exert positive effects on all three sub-dimensions of multicultural acceptance—namely, diversity, relatedness, and universality—whereas cognitive capital was found to have a positive effect on diversity and relatedness but no significant effect on universality. In addition, all three sub-dimensions of multicultural acceptance—diversity, relatedness, and universality—were found to have positive effects on organizational efficacy. These findings offer strategic implications regarding how multinational corporations should accumulate and utilize social capital in order to transform cultural diversity from a potential organizational threat into a source of competitive advantage, thereby contributing practically to the formulation of global human resource management and multicultural organizational management strategies.

기업의 사회적 책임(CSR) 활동은 소비자의 구매의도를 결정짓는 핵심적인 요인으로 자리 잡았으며, 특히 해외 기업의 성공적인 현지 시장 성과 달성의 효과적인 수단으로써 그 중요성이 더욱 강조되고 있다. 글로벌 경쟁 환경 속에서 해외 온라인 쇼핑 플랫폼은 외국인비용(liability of foreignness)의 장벽을 낮추기 위해, 소비자의 신뢰를 구축하고 참여를 유도하기 위한 CSR과 같은 전략적 노력이 필수적이다. 이에 본 연구는 해외 온라인 패션 플랫폼 환경에서 CSR 활동이 소비자의 구매의도에 미치는 영향을 검증하고, 원산지(country-of-origin, COO)가 이들 관계를 어떻게 조절하는지 규명하고자 한다. 구체적으로, 높은 수준의 CSR 활동이 소비자의 구매의도를 강화하는지, 그리고 원산지에 따라 CSR 활동이 구매의도를 증진시키는 효과의 크기가 달라지는지 확인하고자 한다. 가설 검증을 위해 남아프리카공화국 소비자 413명을 대상으로 2(CSR: 고 vs. 저) × 2(원산지: 국내 vs. 해외) 집단 간 시나리오 실험 연구를 수행하였다. 이원분산분석(Two-way ANOVA)을 통해 분석한 결과, CSR 활동은 플랫폼에 대한 소비자의 구매의도에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 또한, 원산지는 이러한 효과를 유의미하게 조절하는 것으로 나타났는데, 이는 CSR 활동이 국내 플랫폼보다 해외 온라인 패션 플랫폼의 구매의도를 제고하는 것에 더욱 효과적임을 의미한다. 본 연구는 해외 온라인 패션 플랫폼에 대한 소비자 신뢰를 높이고 외국인비용 관련 장벽을 완화하는 데 있어 CSR의 전략적 역할을 강조함으로써, 학문적 및 실무적 시사점을 제공한다.

As global markets perpetually expand, corporate social responsibility (CSR) activities have become a crucial determinant of consumer purchase intentions particularly for foreign e-commerce fashion platforms. Given the competitive nature of international markets, foreign platforms often face the liability of foreignness, requiring strategic initiatives such as CSR to enhance consumer trust and engagement. This study investigates the direct effect of CSR on purchase intention in foreign e-commerce fashion platforms and explores how country-of-origin (COO) moderates this relationship. Specifically, we examine whether high CSR engagement strengthens consumer purchase intention and whether COO influences the extent to which CSR enhances purchase intent. To test these relationships, we conducted a 2 (CSR; high vs. low) x 2 (COO: domestic vs. foreign) scenario-based experimental study with 413 South African online consumers. The results, analyzed using two-way ANOVA, confirm that CSR activities positively influence purchase intention for foreign e-commerce platforms. Moreover, COO significantly moderates this effect, indicating that CSR initiatives are more effective in driving purchase intention for foreign e-commerce fashion platforms compared to domestic ones. These findings provide both theoretical contributions and managerial implications, emphasizing the strategic role of CSR in mitigating foreignness related barriers and enhancing consumer trust in foreign e-commerce fashion platforms.

본 연구는 복합적 외부환경 변화 속에서 한국시장 활동이 위축된 일본 의료기기 브랜드의 한국시장 재진입 전략을 국제마케팅 관점에서 살펴보았다. 연구의 목적은 한일관계 변화와 코로나19를 포함한 시장환경 변화의 시기에 사업활동이 위축된 해외 브랜드의 사례를 분석하고, 변화된 시장환경에 대응하기 위한 시장재진입 전략을 제안하는 데 있다. 이를 위해 2025년 역량강화컨설팅 과정에서 국내 수입·유통기업 대표자와 진행한 5회의 대면 컨설팅 및 인터뷰 자료를 중심으로 탐색적 사례분석을 실시하였다. 분석에서는 기존 시장진입 방식과 유통채널, 표적고객, 브랜드 포지셔닝 및 마케팅 활동에서 재검토가 필요한 요소를 파악하고, 관련 선행연구와의 비교를 통해 시장재진입을 위한 전략적 대안을 도출하였다. 사례분석을 바탕으로 기존 총판 및 오프라인 중심의 유통구조에서 벗어나 전문 유통채널과 온라인 판매를 결합하는 채널 재구성 방안을 제안하였다. 또한 원산지 이미지에 대한 의존도를 낮추고 제품의 기능적 가치와 사용경험을 중심으로 브랜드 가치를 전달하며, 소비자 후기, 체험형 콘텐츠, 전문적 제품정보 및 사후관리를 통해 브랜드 신뢰를 형성하는 방향을 제시하였다. 재진입 초기에는 잠재력이 높은 고객집단을 대상으로 시장반응을 우선 검증하고, 그 결과에 따라 표적시장과 유통채널을 단계적으로 확대하는 방안을 제안하였다. 본 연구에서 제시한 전략은 실제 재진입 이후의 성과를 검증한 결과가 아니라 사례자료와 선행연구를 바탕으로 도출한 탐색적 전략 프레임워크라는 점에서 의의를 가진다. 본 연구는 해외 브랜드의 시장재진입을 기존 유통망의 복원이 아닌 유통채널, 브랜드 현지화, 브랜드 신뢰 및 마케팅 커뮤니케이션을 재구성하는 국제마케팅 과정으로 제시했다는 점에서 의의가 있으며, 자원이 제한된 중소 수입·유통기업의 해외 브랜드 재활성화를 위한 실무적 시사점을 제공한다.

This study examines the market re-entry strategy of a Japanese medical device brand in Korea in response to complex changes in the external environment from an international marketing perspective. The purpose of this study is to analyze the case of a foreign brand whose business activities in the Korean market declined during a period of substantial environmental change, including changes in Korea–Japan relations and the COVID-19 pandemic, and to propose practical marketing strategies for re-entering the Korean market. To this end, a case analysis was conducted based primarily on data collected through five face-to-face consulting sessions and interviews with the representative of a domestic import and distribution company during a capacity-building consulting program in 2025. The analysis identified limitations in the brand’s previous market entry approach, distribution channels, target customers, brand positioning, and marketing activities, and subsequently derived strategic alternatives for market re-entry. The case analysis suggests a re-entry strategy that moves beyond the previous distributor- and offline-centered distribution structure by combining specialized distribution channels with online sales. Rather than relying primarily on the country-of-origin image associated with a Japanese brand, the company should pursue brand localization by emphasizing the functional value of the product and actual user experience. The analysis further suggests strengthening brand trust through consumer reviews, experiential content, credible product information, and after-sales support. In the initial stage of market re-entry, test marketing should be conducted with core customer segments, followed by a gradual expansion of the target market based on consumer responses and sales performance. This study contributes to the literature by conceptualizing foreign brand market re-entry not as a simple restoration of previous distribution networks, but as an international marketing process involving the reconfiguration of distribution channels, brand localization, brand trust, and marketing communication. It also provides practical implications for small and medium-sized import and distribution firms with limited resources seeking to revitalize foreign brands in the Korean market. The proposed framework is exploratory and should be interpreted as a strategic framework derived from case evidence and prior literature rather than as an empirically validated model of re-entry success.

본 연구는 국내 수출기업을 대상으로 관련 제품다각화와 비관련 제품다각화가 기업의 수출성과와 어떠한 관계를 갖는지를 실증적으로 분석하고, 두 유형의 제품다각화가 각각 비선형적 성과관계를 형성하는지를 검토하였다. 기존 문헌에서는 관련다각화의 긍정적 성과효과와 비관련다각화의 부정적 성과효과를 전체 다각화–성과 관계의 역 U자형 구조를 설명하는 근거로 활용해 왔다. 이에 비해 본 연구는 관련 제품다각화와 비관련 제품다각화를 별개의 연속적 전략 차원으로 구분하고, 각각이 수출성과와 역U자형의 비선형 관계를 갖는다는 가설을 설정하였다. 분석을 위해 2015년부터 2019년까지 KOTRA, 한국관세청 및 Value Search의 자료를 통합하여 구축한 8,560개 기업, 25,499개 기업-연도 관측치의 패널자료를 활용하여 가설을 검증하였다. 실증분석 결과, 관련 제품다각화와 비관련 제품다각화 모두 일정 수준까지는 수출성과와 정(+)의 관계를 보이지만, 그 수준을 초과하면 수출성과와 부(-)의 관계로 전환되는 역 U자형 관계가 통계적으로 유의하게 나타났다. 추가분석 결과, 비관련 제품다각화는 관련 제품다각화보다 더 낮은 수준에서 성과극대화 지점에 도달하는 것으로 나타났으며, 이는 두 유형의 제품다각화가 모두 일정 수준까지는 수출성과에 기여할 수 있으나, 그 편익이 유지되는 범위에는 차이가 있음을 보여준다.

This study empirically examines how related product diversification and unrelated product diversification are associated with export performance among Korean exporting firms and investigates whether each type of product diversification exhibits a nonlinear performance relationship. Prior literature has often used the positive performance effects of related diversification and the negative performance effects of unrelated diversification to explain the inverted U-shaped relationship between overall diversification and firm performance. In contrast, this study conceptualizes related and unrelated product diversification as distinct continuous strategic dimensions and hypothesizes that each has an inverted U-shaped relationship with export performance. To test the hypotheses, we use panel data comprising 25,499 firm-year observations for 8,560 Korean exporting firms from 2015 to 2019, constructed by integrating data from KOTRA, the Korea Customs Service, and Value Search. The empirical results show statistically significant inverted U-shaped relationships between both related and unrelated product diversification and export performance. Specifically, both types of diversification are positively associated with export performance up to a certain level, after which the relationships become negative. Additional analysis further shows that unrelated product diversification reaches its performance-maximizing point at a lower level than related product diversification. This finding suggests that although both forms of product diversification can contribute to export performance up to a certain level, the range over which their performance benefits are sustained differs across the two diversification types.

본 연구는 국내 수출 중소벤처기업을 대상으로 개방형 혁신 전략이 어떠한 과정을 거쳐 해외시장성과로 이어지는지를 규명하는 것을 목적으로 한다. 이를 위해 기술혁신형 중소기업(Inno-Biz) 인증을 받은 수출 중소벤처기업을 대상으로 설문조사를 실시하였으며, 134개의 유효 표본을 활용하여 위계적 회귀분석을 수행하였다. 분석 결과, 개방형 혁신 전략이 해외시장성과에 미치는 직접적인 영향은 유의하지 않았으나, 개방형 혁신 전략은 신제품개발 성과에 유의한 정(+)의 영향을 미쳤으며, 신제품개발 성과는 해외시장성과에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 부트스트래핑 분석 결과 신제품개발 성과를 통한 간접효과가 유의하게 나타나 매개효과가 확인되었다. 또한 조직 유기성이 높을수록 개방형 혁신 전략과 신제품개발 성과 간의 정(+)의 관계가 강화되는 경향이 나타났다. 이러한 결과는 개방형 혁신을 통해 확보된 외부지식이 해외시장성과로 직접 연결되기보다, 경쟁력 있는 신제품이라는 구체적인 혁신성과로 구현되는 과정이 해외시장성과 창출에 매우 중요한 연결고리가 될 수 있음을 보여준다. 본 연구는 개방형 혁신의 성과를 혁신성과와 시장성과라는 독립적인 결과로 각각 파악하기보다 이들 간의 연결과정에 주목하고, 조직 유기성을 외부지식이 혁신성과로 구현되는 과정의 경계조건(boundary condition)으로 제시함으로써 개방형 혁신의 해외시장성과 창출 메커니즘에 대한 이해를 확장한다.

This study examines how open innovation strategy translates into international market performance among Korean exporting small and medium-sized enterprises (SMEs). Specifically, it focuses on new product development performance as an innovation-level outcome that links open innovation to international market performance and further examines the moderating role of organizational organicity in this process. Survey data were collected from exporting SMEs certified as technologically innovative SMEs (Inno-Biz) in Korea. Using a final sample of 134 firms, the hypotheses were tested through hierarchical regression and bootstrap analyses. The results show that open innovation strategy does not have a significant direct effect on international market performance, whereas it has a positive effect on new product development performance. New product development performance, in turn, positively affects international market performance. Bootstrap analysis further confirms a significant indirect effect of open innovation strategy on international market performance through new product development performance. In addition, organizational organicity positively moderates the relationship between open innovation strategy and new product development performance. These findings suggest that external knowledge acquired through open innovation does not necessarily translate directly into international market performance. Rather, its value for international markets is realized when external knowledge contributes to tangible innovation outcomes in the form of competitive new products. This study extends prior research by conceptualizing innovation performance and market performance not simply as separate outcomes of open innovation, but as interconnected stages in the performance-creation process. It also suggests that organizational organicity may serve as an organizational boundary condition in the translation of open innovation into new product development performance, thereby providing a more nuanced understanding of how open innovation contributes to international market performance.

본 연구는 한국 제조기업을 대상으로 ESG역량이 ESG운영성과를 매개로 지속가능혁신성과에 미치는 영향과 이 과정에서 시장지향성의 조절효과를 분석하였다. 자원기반관점과 동적역량관점을 토대로 ESG역량을 ESG조직역량과 ESG리스크관리역량으로 구분하고, 두 역량이 ESG운영성과를 거쳐 지속가능혁신성과로 이어지는 내부 메커니즘을 규명하고자 하였다. 이를 위해 국내 제조기업으로부터 수집한 설문 응답 1,096부를 대상으로 확인적 요인분석, 위계적 회귀분석 및 부트스트래핑 분석을 실시하였다. 실증분석 결과, ESG조직역량과 ESG리스크관리역량은 모두 ESG운영성과에 유의한 정(+)의 영향을 미쳤으며, ESG운영성과는 지 속가능혁신성과를 높이는 동시에 두 ESG역량과 지속가능혁신성과 간의 관계를 부분 매개하는 것으로 나타났다. 조절효과 분석에서는 시장지향성이 ESG조직역량과 ESG운영성과 간의 관계를 강화한 반면, ESG리스크관리역량과 ESG운영성과 간의 관계에서는 예측과 달리 유의한 부(-)의 조절효과가 확인되었다. 본 연구는 ESG역량을 하위 역량으로 세분화하여 각각이 ESG운영성과를 거쳐 지속가능혁신성과로 이어지는 경로를 실증함으로써 ESG역량 연구의 개념적 정밀성을 높이고, ESG와 혁신 간 내부 메커니즘에 대한 이해를 제고하였다. 또한 시장지향성이 두 역량의 효과를 상이하게 조절함을 확인함으로써 ESG역량과 성과 간 관계의 경계조건에 관한 논의를 확장하였다. 실무적으로는 ESG역량의 보유 자체보다 이를 실제 ESG운영성과로 구현하는 관리가 중요하며, 시장 대응 과정에서도 ESG리스크의 식별, 평가, 대응 및 모니터링 절차가 약화되지 않도록 제도화할 필요가 있음을 시사한다.

This study examines how ESG capabilities influence sustainable innovation performance through ESG operational performance in Korean manufacturing firms and tests the moderating role of market orientation in this process. Drawing on the resource-based view and the dynamic capabilities perspective, this study divides ESG capabilities into ESG organizational capability and ESG risk management capability to identify the internal mechanism linking these capabilities to sustainable innovation performance. Survey data collected from 1,096 manufacturing firms in Korea were analyzed using confirmatory factor analysis, hierarchical regression analysis, and bootstrapping. The empirical results show that both ESG organizational capability and ESG risk management capability have significant positive effects on ESG operational performance. ESG operational performance also has a significant positive effect on sustainable innovation performance and partially mediates the relationships between the two ESG capabilities and sustainable innovation performance. Regarding the moderating effects, market orientation strengthens the relationship between ESG organizational capability and ESG operational performance. However, contrary to expectations, market orientation has a significant negative moderating effect on the relationship between ESG risk management capability and ESG operational performance. These findings clarify the internal process linking ESG capabilities to sustainable innovation performance through ESG operational performance. By disaggregating ESG capabilities into organizational and risk management dimensions, this study enhances the conceptual precision of research on ESG capabilities. The finding that market orientation moderates the effects of the two capabilities in opposite directions further extends the discussion on the boundary conditions under which ESG capabilities are translated into ESG operational performance. Managerially, the results suggest that firms should not only develop ESG capabilities but also monitor whether these capabilities are realized as ESG operational performance. The results also point to the importance of institutionalizing ESG risk identification, assessment, response, and monitoring procedures so that ESG risk management is not weakened while firms respond to market signals.

본 연구는 중국 A주 상장기업을 대상으로 영업권 손상차손이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고, 이 과정에서 ESG활동이 매개효과를 가지는지를 실증적으로 검증하였다. 분석대상은 2015년부터 2021년까지 중국 A주 상장기업 607개사, 총 4,249개 기업-연도 관측치이며, 기업가치는 Tobin's Q로 측정하고 ESG활동은 Bloomberg ESG 자료를 활용하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 영업권 손상차손은 기업가치에 부(-)의 영향을 미쳤다. 둘째, ESG활동은 기업가치에 정(+)의 영향을 미쳤으며, 하위요소별로는 환경활동과 사회책임활동이 유의한 정(+)의 영향을 보인 반면 지배구조활동의 영향은 유의하지 않았다. 셋째, 영업권 손상차손은 ESG 전체활동, 환경활동 및 사회책임활동에 부(-)의 영향을 미쳤으나, 지배구조활동에 대한 영향은 유의하지 않았다. 이는 영업권 손상차손을 인식한 기업이 평판회복을 위해 ESG활동을 확대할 유인보다, 재무적 여력의 약화와 단기 성과회복 압박에 따른 자원제약 효과가 우세하게 작용함을 시사한다. 넷째, ESG 전체활동, 환경활동 및 사회책임활동은 영업권 손상차손과 기업가치 사이에서 부분매개효과를 가지는 것으로 확인되었으나, 지배구조활동의 매개효과는 확인되지 않았다. 지배구조 관련 결과는 중국 상장기업의 지배구조 요건이 감독당국에 의해 일률적으로 규정되어 기업 간 편차가 작고, 공시기반 지배구조 지표가 실질적 경영통제와 투자자 보호 수준을 충분히 포착하지 못하는 데 기인하는 것으로 해석된다. 본 연구는 학문적으로 영업권 손상차손의 가치관련성을 ESG활동이라는 비재무적 경로와 연결하여 분석하였다는 점에서 의의가 있다. 실무적으로는 인수･합병 이후 영업권 손상위험 관리와 더불어 ESG활동을 통해 시장 신뢰와 기업가치를 유지할 필요가 있음을 시사하며, 정책적으로는 영업권 손상 관련 공시의 투명성과 ESG 정보공시의 신뢰성을 높이는 제도적 노력이 필요함을 제시한다.

This study empirically examines the effect of goodwill impairment losses on firm value and investigates whether ESG activities play a mediating role in this relationship. The sample consists of 4,249 firm-year observations from 607 Chinese A-share listed companies over the period from 2015 to 2021. Firm value is measured by Tobin's Q, and ESG activities are measured using Bloomberg ESG data. The empirical results are as follows. First, goodwill impairment losses have a significantly negative effect on firm value. Second, ESG activities have a positive effect on firm value; among the subcomponents, environmental activities and social responsibility activities show significantly positive effects, whereas the effect of governance activities is not statistically significant. Third, goodwill impairment losses have a negative effect on overall ESG activities, environmental activities, and social responsibility activities, while their effect on governance activities is not statistically significant. This finding suggests that, for firms recognizing goodwill impairment losses, the resource-constraint effect arising from weakened financial capacity and pressure for short-term performance recovery outweighs any incentive to expand ESG activities as a means of reputation repair. Fourth, overall ESG activities, environmental activities, and social responsibility activities have a partial mediating effect on the relationship between goodwill impairment losses and firm value, whereas the mediating effect of governance activities is not confirmed. The governance results are attributable to the fact that governance requirements for Chinese listed firms are uniformly mandated by the regulatory authorities, which limits cross-sectional variation, and that disclosure-based governance indicators do not adequately capture substantive managerial control and investor protection. This study contributes to the literature by linking the value relevance of goodwill impairment losses to ESG activities as a non-financial channel. From a practical perspective, the findings suggest that firms need to manage goodwill impairment risk following mergers and acquisitions and to maintain market trust and firm value through ESG activities. From a policy perspective, the results indicate the need to enhance the transparency of goodwill impairment disclosures and improve the reliability of ESG information disclosure.