Earticle

이 연구는 중국에서의 한류 열풍 속에서 한국 패션의류브랜드를 판매하는 점포의 판매원과 중국 소비자와의 연결성과 한국 패션의류브랜드에 대한 그들의 애착이 한국 패션의류 브랜드를 취급하는 점포에 대한 충성도에 영향을 미치는지를 탐색하였다. 연구결과, 자아표현성과 준거집단의 수용성은 브랜드애착에 긍정적인 영향을 미치는 요인으로 식별되었고, 기능성은 애착에 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 그리고 한국 패션의류 브랜드에 대한 애착과 중국 소비자의 판매원과의 연결성이 한국 패션의류 브랜드를 취급하는 점포에 대한 충성도에 영향을 미치는 것으로 탐색되었다. 따라서 마케터는 중국소비자를 대상으로 자아표현성과 준거집단의 수용성을 촉진 요소로 사용하고, 점포의 판매원과 고객의 연결성을 돈독하게 할 수 있는 요인을 탐색하여 판매 원의 관리에 사용해야 한다. 그런데 품질, 신뢰성 그리고 내구성 등으로 측정된 기능성이 브랜드애착에 영향을 미치지 못하는 것은 중국에서 판매되는 한국 패션의류브랜드의 지속적 성장가능성에 대한 장애요인이 될 수 있기 때문에 신중하게 검토되고 관리되어야 할 시항으로 지적된다.

The current research aims to explore two important predictors of Chinese consumers’ loyalty to the South Korean fashion clothing store, namely, their attachment toward the South Korean fashion clothing brand and perceived connection with the salespeople of the store. The results of our research suggest that both the brand attachment and the connection with salespeople have positive effects on the store loyalty. In addition, our research investigated two antecedents influencing Chinese consumer’s attachment toward the South Korean fashion clothing brand. We found that South Korean fashion clothing brand’s social acceptability and self-expressiveness positively affect Chinese consumer’s attachment to the brand. However, the brand’s functionality did not have a positive impact on the brand attachment. Therefore, to increase Chinese Consumer’s Loyalty to the store in China, marketers should strengthen the brand attachment by puting emphasis on the self-expressive functions and social acceptance of the South Korean fashion clothing brands, and should also help salespeople attempt to develop close connection with customers.

중국은 1978년부터 시작된 개혁, 개방정책을 통해 눈부신 경제발전을 이룩해 왔다. 2013년 현재 교역량 측면에서 중국은 미국과 일본을 누르고 우리나라의 가장 큰 교역 상대국이 되었다. 본 연구는 양국 간 상호 경제의존도가 날로 커져가는 시점에 미래 기업가로 성장할 양국 대학생들을 대상으로 기업가정신과 자기효능감이 창업의도에 미치는 영향을 검증해 보았다. 또한 창업활동에 영향을 미치는 요소인 자기효능감의 매개역할도 함께 살펴보았다. 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 한국과 중국 대학생들의 기업가정신은 창업의도와 자기 효능감에 각각 유의한 정의 관계를 보이는 것으로 나타났다. 그러나 중국 대학생들의 기업가 정신은 한국 대학생들에 비해 창업의도와 자기효능감에 더 큰 영향을 미치는 것을 알 수 있었다. 한국과 중국 대학생들의 자기효능감은 창업의도에 유의한 정의 영향을 미치고 있으며 기업가정신과 창업의도 사이에 유의한 부분 매개효과도 가지고 있는 것으로 나타났다. 또한 한국과 중국 남녀 대학생들 간에 기업가정신은 창업의도와 자기효능감에 미치는 영향에 유의한 차이를 보이고 있음을 알 수 있었다. 마지막으로 본 연구결과의 이론적, 실무적 시사점을 제시하였다.

In leading national prosperity, the factors of production are necessary but not sufficient in merely aggregating those factors. Entrepreneurship is recognized as an essential mechanism to combine these inputs into efficient and profitable manners. Because of this reason, entrepreneurship has been spotlighted enormously from policy makers and educational authorities across the borders. Korean government has put greater efforts in promoting entrepreneurship among young people than ever. Chinese government has also strived for supporting entrepreneurial activities among university students to catch up the driving force of economic growth and the effective way to mitigate jobless rate as well. This study examines the effect of entrepreneurship on entrepreneurial intention of Korean and Chinese university students as a cross-cultural study, amid increasing economic interdependency between the two countries. This study also tests mediating effect of self-efficacy, known as a key variable in entrepreneurial process. In summary, the findings of this study are as follows. First, entrepreneurship affects positively to entrepreneurial intention in both countries. Second, entrepreneurship has a positive effect on self-efficacy in respective country. These findings supports on-going arguments with regards to the importance of entrepreneurship in promoting entrepreneurial activities among university students regardless of country of origin. Finally, self-efficacy exhibits mediating between entrepreneurship and entrepreneurial intention of students of each country. Theoretical and practical implication were presented for policy makers and educational authorities based on the findings and discussions.

본 연구는 시장상황을 정상국면과 위기국면의 마코브 연쇄로 가정하고 투자자들이 현 시장의 상태를 위기상황으로 인지하는 위기인식의 정도를 지수화한 ‘위기인식지수’를 이용하여 글로벌 위기인식전이의 존재와 그 방향성에 대해서 연구하였다. 이는 세계 금융시장이 글로벌화 되어감에 따라한 시장에서 나타난 투자자들의 위기인식은 다른 지역시장의 투자자들에게 전 파된다는 사실에 기인한다. 글로벌 주식시장을 금융시스템의 발달 정도에 따라 나눈 MSCI 지역지수를 이용하여 각 지역별 위기인식지수를 산출 한 후 이를 토대로 Granger 인과관계분석 을 시행하여 투자자 위기심리 전이의 방향성에 대해 연구하였다. 분석결과 전체 표본기간에서는 선진시장과 신흥시장간 위기전이가 상호의존 관계를 보였으나 최근 10여년에서는 신흥시장, 개발도상국시장으로부터 선진시장으로 위기가 전이되는 양상을 보였다. 이와 더불어 MSCI 국가지수를 이용하여 국가별 위기인식지수를 산출하고 위기인식전이를 분석한 결과 수익률정보와는 다른 보편적으로 타당하게 받아들여질 수 있는 결과를 보여주었다.

We study global contagion confined as the spreads of bearish investor sentiment(BIS) across regions and also between countries. Classifying the global equity markets into three regions according to the degree of the development of financial market systems which follows MSCI classification, we investigate the role of BIS as an alternative channel for contagion and reveal the direction of bearish investor sentiment using Granger causal relationships. The key findings are first, that the investor’s perception of crisis spreads from the developed to emerging markets during the pre sub-period (from 1988 to 2002), but the direction is reversed in the posterior to June 2002. However, the result coincidently shows that post sub-period has more to do with the global fund flows. According to World Bank’s foreign direct investment data for this period, it indicates that fund flows into the emerging and frontier markets have grown significantly. In other words, the developed markets have acted as a precursor to a crisis before investors flocked to the emerging and the frontier markets, but this tide has been reversed in the recent periods where the emerging and the frontier market have become epicenters of crisis. On the other hand, the contagious pattern is not detected significantly in terms of volatility, and interconnectedness is detected in return. Also these tests are conducted in country level and the results show consistency in validity. These results allude that psychological contagion of investor sentiment has a different feature from that of return.

본고의 연구목적은 주역에서 탈현대적 경영사상의 단초를 탐색하는 것이다. 주역적(周易的) 경영사상을 공부해야 하는 이유는 창조적 파괴가 필요할 정도로 급변하는 경영 환경 하에서 도 여시구진(與时俱進)할 수 있는 ‘지혜의 경영’의 길을 주역에서 발견할 수 있을 것이라 믿기 때문이다. 주역은 변화의 원리를 다차원적으로 설명하고, 그에 대한 올바른 대응 방향의 제시 및 일반 적 가치 판단의 기준을 제시하고 있다. 따라서 주역의 64괘 모두 환경변화에 대한 창조적 대 응을 모색해야 하는 경영관리 이론과 연관되어 있다고 언급할 수 있다. 본고에서는 64괘 중 경영관리와 가장 밀접한 관련을 갖는 것으로 판단되는 익괘(益卦)의 괘사와 효사 그리고 상전 괘사를 현대적으로 풀이하면서 주역의 경영사상 및 그 현대적 의미를 탐구하고 있다. 손과 익 두 개념은 상호대립적인 것으로 인식되는 경우가 많다. 그러나 주역적 관점에서는 손익(損益)은 마치 음양(陰陽)이 상보적인 것처럼 오히려 상보적 관계로 인식된다. 즉, 다산(茶 山)의 역리체계에 따르면 익괘(益卦)와 대립되는 괘는 손괘(損卦)가 아니다. 교역(交易)관계 상 익괘는 항괘(恒卦)와 대립관계에 있게 된다. 이는 혁신을 거부하고 현상유지에 집착하는 항이 익의 반대 개념이라는 의미이다. 주역의 괘사 및 효사에 대한 해석은 관점에 따라 달라질 수 있고, 어떤 면에서는 달라야 한 다고 언급할 수도 있다. 본고는 기존의 다양한 효사 해설을 참조하면서 경영학적 관점에서 익 괘의 괘사와 효사의 명료한 재해석을 시도하고 있다. 그리고 각 효사들이 “개과천선”이라는 익괘 상전 괘사(卦辭)의 각론으로 통일되어 있음을 밝히고 있다. 본고는 익괘 상전 괘사 개과천선에 대해 개과의 억제영역에서는 과거의 잘못을 앞으로 반 복하지 않는 것을, 천선의 핵심영역에서는 과거에 불급했던 것을 미래에 지속적으로 강화하는 것을 의미하는 것으로 해석한다. 물론 이 개과와 천선은 음양처럼 상보적이라는 것을 유념할 필요가 있다. 그리고 이 익의 도, 개과천선을 경영철학으로 하여 이를 길이길이 그윽하게 실천하는 것이 좋은 기업에서 위대한 기업으로 탈바꿈할 수 있는 유일한 길이라는 것을 알아야 한다. 주역의 지혜는 결국 지기(知機)와 찰미(察微)의 지혜로 귀결될 것이며, 이를 보다 구체적으 로 이해하기 위해서는 시의(時義)와 관련된 예(豫), 둔(屯), 구(姤), 여(旅) 등의 괘, 그리고 시 용(時用)과 관련된 감(坎), 규(睽), 건(蹇) 등의 괘, 그리고 시사(時事)와 관련된 이(頤), 대과(大 過), 해(解), 혁(革) 등의 괘를 종합적으로 이해할 필요가 있고 앞으로 이들 괘에 대해 경영학 적 관점에서 체계적인 연구가 이루어져야 할 것이다.

The aim of this paper is to explore the way of ‘Management by Wisdom’ from the managerial thoughts of I-Ching focusing on reinterpreting the hexagram “Increase” in a managerial and modern perspective. I-Ching deals with the principles of change in a multidimensional scheme, and suggests the right directions for coping with unknowable future environmental changes, and give the clue for the value judgement for decision making under such a high uncertainty state. So we can say that all 64 hexagrams are related with the management of an organization and also of a society. Though the hexagram “Increase” is the most important in the interests of business lives as Confucius once stressed it in his teaching. In our daily lives the two concepts of profit and loss are considered as contradictory each other. However, in the point of view of I-Ching they are considered as rather complementary. According to Dasan’s rule of interpretation of the hexagrams (卦guà) by reading the transposition of trigrams within a hexagram, the 益(yì) guà is in the contradictory or opposite position with the 恆(héng) guà. It means the opposite concept of 益(yì) is the pseudo stability seeking Maginot-mindedness of 恆(héng), where innovation and challenge itself is restrained. The interpretations of each hexagram statement (卦辭guàcí) and six line statements (爻辭 yáocí) of each hexagram might be different and/or must be different according to the cultural developments, and also by each reader’s interests. In this paper we try to suggest a modern interpretation of guàcí and yáocí of 益卦(yìguà) in the managerial perspective. And it shows that the 6 yáocís of yì guà are to be understood as consistently integrated with regard to the guàcí of Great Commentary (xiàngzhuàn) of yìguà. The guàcí of Great Commentary (xiàngzhuàn) of yìguà is “never repeat the (past) wrong doings and ever move on to goodness” And we see here that there are two fields in the business management, one of which is negative (or restraint) and the other one is positive (or core competence). Although in the I-Ching perspective those two fields are also not so contradictory just like as yin and yang is complementary. Anyway, we can admit that the tao of yìguà is the best way to transform the good company to the great one.

본고는 내향적인 국제화 과정과 요인을 규명하기 위한 기초연구로서 국내에서 매년 정기적으로 개최되는 음악축제가 국제화되는 과정과 요인을 분석하였다. 이를 위해 한국의 대표적인 음악축제로 자리매김하고 있는 제주국제관악제의 20년에 걸친 국제화과정을 종단적으로 분석 하여 음악축제가 어떠한 과정을 거쳐 국제적인 축제로 성장하여 왔으며, 이들 국제화 과정을 촉진 또는 저해하는 요인은 무엇인가를 분석하였다. 사례분석 결과 제주국제관악제는 관악밴드 축제(1995)-->전문 앙상블 축제(1998)-->국제관 악콩쿠르(2000) 등으로 공연 프로그램을 다양화하는 과정을 거쳐 참가국이 확대되고 참가팀의 수준이 향상되면서 국제적인 축제로 성장하여 왔다. 축제 참가국은 한중일-->유럽-->북미 등으로 확대되었으며, 콩쿠르의 경우는 15개 내외의 국가에서 동시다발적으로 참가하고 있다. 참가팀의 수준 또한 고등학교와 대학교 밴드 수준에서 대학관악단과 군악대 수준으로, 일반 앙상블에서 세계적인 앙상블로 향상되어 왔다. 이에 따라 제주국제관악제는 국제화 이전단계-->국제화 초기단계-->국제화 성장단계--> 국제화 확대 단계-->국제화 성숙단계 등의 과정을 거쳐 점진적으로 국제화되어 왔다. 국제화 과정을 촉진하는 요인은 경험지식의 축적과 네트워크 구축 등이며, 국제화를 저해하는 요인은 외국비용으로 분석되었다.

As a basic study on examining the inward internationalization processes and factors, this paper analyzed the processes and factors of a representative music festival internationalization held every year in Korea. For the purpose of this study, the internationalization process of Jeju International Wind Ensemble Festival (JIWEF) was longitudinally analyzed across its 20-year history, and the factors that accelerate or inhibit the internationalization process were examined. The case analysis showed the consistent internationalization of JIWEF as the number of participating nations and the standard of participating teams have continued to increase through the diversification of programs such as Brass Band Festival (1995) --> Wind Ensemble Festival (1998) --> International Brass Competition (2000). The participating nations have expanded from Far East Asia (Korea, China, Taiwan, Japan) --> Europe(Germany, Spain, France) --> North America(USA), and about 15 nations are simultaneously competing in the International Brass Competition. The participating team standard has improved from high school and college bands to university and military bands, from general ensembles to global ensembles. In conclusion, JIWEF has gradually been internationalized through pre-internationalization stage --> early internationalization stage --> internationalization growth stage --> internationalization expansion stage --> internationalization maturation stage. The factors that accelerate the internationalization included accumulation of experiential knowledge and networking, while the inhibiting factor was a liability of foreignness.

한국 유가증권시장을 대상으로 1999년부터 2013년까지 15년간 투자자 유형별 종목별 매수량과 매도량 자료를 이용하여 분석하였다. 우선 투자자 유형별 매수비율을 계산하여 상관분석 이나 인과관계분석 등을 통하여 군집거래분석을 하였다. 연구 결과 첫째, 개인투자자의 매수 비율은 기관투자자의 매수비율에 영향을 미치고 외국인투자자와 기관투자자의 매수비율은 서로 상호간에 영향을 미친다. 둘째, 이전 거래일(t-1)의 매수비율과 현재(t) 매수비율의 상관관계를 이용하여 회귀분석한 결과 모든 투자자 유형에서 강도의 차이는 있으나 군집거래가 발생하였다. 셋째, 개인투자자와 기관투자자는 모두 추세추종거래에 의한 군집거래를 하였으나 외국인투자자는 역추세추종거래에 의한 군집거래를 하였다. 넷째, 15년간 투자자 유형별 추종 추세거래에 변화가 나타나는지 원인을 분석한 결과 개인투자자와 외국인투자자는 2004년을 기준으로 기본적인 투자 종목 선정이 변하였고 기관투자자는 전체 기간 동안 별다른 변화가 없었다. 마지막으로 투자자 유형별 매수비율과 시점의 변화에 따른 시장조정수익률간의 관계 를 분석하여 시장가격교란 현상을 검증한 결과 개인투자자의 거래는 시장가격교란을 일으키는 것으로 보이나 외국인투자자와 기관투자자의 거래는 시장가격교란을 일으키지 않는 것으로 보인다.

There is a lot of literature about the herding behavior among each type of investor. This article focuses on the herding characteristics of each investor group using their daily trading data from 1999 through 2013: individual investors, foreign investors and institutional investors. The individual investors is the largest portion in the Korean stock market. Foreign investors are also becoming a larger portion after the foreign exchange crisis in 1997. So, we have included individual and foreign investors in the sample. We calculated the ratio as the raw fraction of each type of investor buying and used it to analyze herding behavior. We can find some results through analyses of herding behavior. First, we analyzed their trading behaviors using correlation analyses and Granger causality tests among each type of investors. Second, all investor groups exhibited strong herding behavior in the daily horizon. Third, when we regressed each investor's demand on lag each investor's demand, we found that individual investors and institutional investors engage in momentum trading and foreign investors engage in contrarian trading. Forth, we analyzed changes in herding behavior of each investor group during a 15 years period. The trading patterns and stocks selection of individual and foreign investors changed around 2004. But institutional investors did not change especially during the last 15 years. Finally, when we calculated the cross sectional correlation between each investor group and returns, only individual investors disrupted price phenomena in the market and other investors did not.

본 사례는 글로벌 과정에서 포스코가 추구하고 있는 기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility, CSR)활동의 전략적 가치를 분석하였다. 먼저 철강산업의 특성을 설명하고, 경쟁사와의 비교를 통하여 포스코의 경쟁력을 파악하였다. 이를 바탕으로 포스코가 어떻게 CSR 활동을 새로운 경쟁우위의 원천으로서 활용할 수 있을지 논의하였다. 포스코의 CSR활동을 본사 차원에서 살펴보고, 포스코에게 가장 중요한 해외시장으로 간주되고 있는 중국에서의 CSR 활동과 비교·분석하였다. CSR활동의 체계적 비교·분석을 위하여, ESG 프레임워크 즉 환경 (Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)의 영역에 초점을 맞추었다. 포스코의 국내 외 CSR활동의 유사점 및 차이점을 파악한 이후, 포스코가 글로벌 과정에서 지속 가능한 성장 을 위하여 어떻게 CSR전략을 수립하고 실행해야 하는지 등에 대한 논의 주제도 함께 제공하였다.

This case analyzes the strategic value of corporate social responsibility(CSR) activities POSCO pursues in its globalization process. We first explain the characteristics of the steel industry and review POSCO’s competitiveness over its competitors in the global markets. We then discuss how POSCO can use its CSR activities as a new source of competitive advantages. For this purpose, we review and compare POSCO’s CSR activities at HQ in Korea with those in the foreign subsidiary in China, the most important foreign market for POSCO. We rely on the ESG framework through which we systematically analyze POSCO’s CSR activities along the three dimensions; environment, social, and governance. After revealing the similarities and the differences of POSCO’s CSR activities at home and abroad, we discuss how POSCO should formulate and implement its CSR strategy in the globalization process for sustainable growth. More specifically, we discuss the managerial implications of CSR activities for multinational corporations that usually face the liabilities of foreignness. Given that the industry in which POSCO competes may be one of the so-called dirty industries, we also emphasize the importance of proactive approaches in implementing CSR activities. As revealed by the comparisons of POSCO’s CSR activities at home and abroad, we discuss the pros and cons of the ‘standardization vs. localization’ in CSR activities in foreign subsidiaries, especially those in emerging countries. Based on these discussions, we provide POSCO with some recommendations through which POSCO can use its CSR activities as a new source of competitive advantage for sustainable growth.

기업의 국제화와 성과간의 관계에 대한 연구는 지난 수십 년 동안 끊임없이 진행되어 왔음에도 불구하고 여전히 서로 상충된 주장들이 혼재되고 있다. 대부분의 기존연구들은 지역, 산업 등 맥락적 요인(contextual factor)을 간과한 채, 선진국의 제조업 대기업들을 대상으로 이뤄져왔다. 하지만 최근 신흥국 기업들의 해외진출이 가속화되면서 과연 기존 연구들의 주장을 신흥국 기업들에 그대로 적용할 수 있는지에 대한 의문이 제기되고 있다. 본 연구는 신흥국의 대표주자인 중국을 주목하여 중국 제조업 상장기업들의 국제화와 기업 성과간의 관계를 살펴보고, 더 나아가 본국의 제도적인 요인들이 이 관계에 어떤 조절효과가 있는지를 검증하였다. 400여개 중국 제조 기업들의 2007년부터 2013년까지의 해외매출비중 자료를 통해 그들의 성과가 국제화 초기단계에서 소폭 하락하다가 다시 증가하는 모습을 보인 것을 확인할 수 있었다. 이처럼 “U”자 형태로 나타난 것은 신흥국 기업으로서 해외진출 경험과 자원이 부족한데다, 해외진출의 목적이 보유자원의 활용(asset-exploitation) 보다 새로운 자원의 개발(asset-exploration) 및 학습을 하는 데 있다는 점과 관련이 있다고 판단된다. 그리고 본 연구는 본국의 제도적 요인의 중요성을 밝히기 위해 기업 소유유형, 기업본사 소재지의 경제 개방도, 정부 우대정책의 조절효과를 확인한 결과, 국유 기업이 다른 형태의 기업보다 국제화 수준 상승에 따른 성과 개선이 더 빠른 것으로 나타났다. 또한 시장화 수준이 높고 경제개방도가 높은 지역에 위치한 기업과 정부의 지원정책이 적용된 산업에 속한 기업의 경우, 국제화가 성과에 더 긍정적인 영향을 미친 것을 확인하였다. 본 연구는 중국 기업의 국제화와 성과간의 관계를 규명하고, 본국의 제도적 요인들의 조절효과를 확인함으로써 중요한 시사점을 제공할 수 있을 것으로 기대된다.

This paper makes an attempt to examine the relationship between internationalization and performance in the context of an emerging economy, which provides a unique research setting and sheds new lights on this relationship. It also tests the moderating effects of several domestic institutional factors on the relationship. The result, based on a longitudinal sample of 492 manufacturing firms in China during 2007~2013, reveals a U-curve relationship between internationalization and performance, which reflects the specificity of internationalization motivation and strategies of emerging market enterprises (EME). Also, we find institutional factors such as economic openness of regions in which the firms are headquartered and supportive government policies have a positive effect on this relationship. Meanwhile, governance structure also moderates the relationship in a way that state-owned enterprises(SOEs) are more likely to be profitable through internationalization. These findings highlight the importance of the home country institutional factors in driving EMEs to be profitable during internationalization.

중소기업의 국제 경영 활동이 증가함에 따라, 국제경영 및 국제마케팅 분야에서 중소기업의 해 외시장성과에 관한 연구가 활발히 이루어지고 있다. 특히 국제지향성은 신기술 습득 및 새로운 시장 요구에 대한 신속한 대응 등으로 인해 해외시장에서 경쟁우위를 달성할 수 있는 주요한 수단으로 여겨지고 있다. 이에 본 연구는 국제지향성과 해외시장성과의 관계를 살펴보고, 나아가 기업 규모 및 제품 특성, 국제 경험의 내부 특성과 기술 변동성 및 시장 유사성의 외부 특성이 이러한 관계에 미치는 조절효과를 살펴보고자 하였다. 한국 수출 중소기업을 대상으로 한 설문을 바탕으로 실증분석을 실시한 결과, 국제지향성은 해외시장성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 국제지향성과 성과의 관계는 기업 규모가 작을수록 긍정적인 효과가 커지는 것을 확인할 수 있었으며, 기술변동성 및 시장유사성이 높은 환경일수록 긍정적인 관계는 더 약해지는 것으로 나타났다. 본 연구는, 중소기업의 경우 다국적기업에 비해 자원의 한계로 인해 해외 경영 활동에 많은 장벽이 존재하지만, 국제지향적인 중소기업일수록 보다 활발한 해외 경영 활동으로 인해 기업 성과를 향상시킬 수 있음을 확인하였으며, 또한 기업 내부 및 외부 특성에 따라 이러한 관계가 달라질 수 있음을 확인하였다는 점에서 중소기업의 해외 경영 활동의 방향에 대해 실무적 관점에서 시사하는 바가 있을 것으로 기대된다.

The trend of increasing internationalization of small and medium sized enterprises (SMEs) is noteworthy. International business is often more challenging for SMEs because of their lack of financial and tangible resources compared with multinational enterprises (MNEs). In this study, we investigate the effect of international orientation of SMEs on performance in international markets, and explore a set of crucial internal and external factors that may potentially moderate this relationship. Using survey data from SMEs in Korea, we found the positive impact of international orientation on international performance. In addition, the findings indicate that the positive relationship between international orientation and performance might be stronger for larger firms and under conditions of high technology turbulence and market similarity in foreign markets. The results imply that international business managers should consider these internal and external factors in order to enhance their organizational performance in international markets.

이 연구는 세 가지 전략지향성-시장지향성, 학습지향성, 기업가지향성-이 한국 기업의 국제성과에 어떠한 영향을 미치는지를 확인하기 위하여 설계되었다. 본 연구에서 연구자는 기업에 의한 정보의 창출, 정보의 이동, 정보의 활용을 확인하였다. 기업의 높은 국제성과에 대하여 앞서 제시한 세 가지 지향성이 기업의 흡수능력, 적응능력, 혁신능력에 어떠한 영향을 미치는지를 설명하기 위하여 동태적 능력 구조(dynamic capabilities framework)와 양손잡이이론(ambidexterity theory) 을 채용하였다. 이들 앞서 언급한 세 가지 지향성을 보유하는 기업은 국제성과에 도움이 되는 지식 탐색과 활용을 개선시킬 수 있는 것으로 나타났다. 연구자들은 국제적인 사업활동을 하는 한국기업의 경영자에게 상당한 함의를 제공하고 있으며, 국제성과에 대한 전략지향성, 동태적 능력의 역할을 확인 할 수 있었다.

This study combines three strategic orientations: market orientation, learning orientation, and entrepreneurial orientation to show how these orientations affect exploration and exploitation to benefit international performance of Korean firms. This model identifies a process of information creation, movement and exploitation by firms. The dynamic capabilities framework and ambidexterity theory are employed to explain how these orientations affect a firm’s absorption capability, adaptation capability, and innovation capability to provide better international performance. Firms that embrace the three aforementioned orientations can improve knowledge exploration and exploitation to benefit international performance. This research provides implications for Korean managers operating internationally, and a model that confirms the role of strategic orientations, dynamic capabilities, and their effects on international performance.

본 연구는 1990년부터 2013년의 연구기간 동안 14개국 주요 유럽주식시장 간의 동적인 통합에 대한 유럽통화단일화(EMU), 최근의 남유럽 GIIPS국가들의 재정위기 및 국가 간의 통화성과수렴 의 효과를 실증분석 한다. 이를 위해 본 연구는 비선형 조건부 분위회귀분석기법을 사용한다. 본 연구는 먼저, EMU론칭과 GIIPS위기는 유럽주식시장통합에 유의한 정의 영향을 미침을 발견하였다. 표본국가 간의 통화성과수렴의 영향과 관련하여서, 본 연구는 유럽주식시장통합과 각국의 통화성과 유사성은 통계적으로 유의한 정의 관계의 증거를 제시한다. 중요하게도, 본 연구는 유럽주 식시장통합과 각 설명유인 간에 유의한 비선형성 효과가 존재함을 포착하였다. 이것은 글로벌투 자자의 해당 미래 주식가치 평가에 있어 동일한 거시경제적 정보에 대해 투자자 간 서로 이질적 기대를 반영한다는 흥미로운 사실을 제공한다.

Using a nonlinear conditional quantile regression technique, this study examines the respective effects of the EMU launch, the recent GIIPS fiscal crisis and monetary performance convergence on dynamic integration of European stock markets over the full sample periods 1990-2013. Our study finds that both the EMU launch and the GIIPS crisis has led to a significant increase in integration of stock returns in Europe. Our regression results also suggest positive relationships between the stock market integration and monetary similarities between sample EU countries. Importantly we in this study evidence an existence of nonlinearities between integration of EU equity markets and its economic drivers which reflect investors’ different expectations for macroeconomic news for pricing future stock values