Earticle

본 연구는 우리나라에 진출한 외국인투자기업의 투자자국별에 따른 성과의 차이를 살펴보려 한 논문이다. 본 논문의 자료는 2007년 KIS Value에서 구한 외국인 투자기업중 매출액 5백억 이상을 기준으로 671개를 선정하였다. 투자자국 중 일본을 제외한 다른 아시아국가와 조세회피지역은 연구대상에서 제외하였으며, 그 결과 154개의 기업이 제외되어 총 505개의 기업이 선정되었다. 이들 505개의 기업들을 1.일본, 2.유럽, 3.미국 이렇게 세 개의 분류로 나누어 살펴보았다. 성과지표로는 재무비율 중에서 수익성(ROA)을 보았다 또한 그 결과를 봄에 있어서 각 변수로써 CEO국적별, 투자비율, 기업규모(대기업,중소기업)별, 설립시기등으로 구분해서 살펴보았다. 그 결과 유럽과 미국에서 투자한 기업들의 성과가 일본에서 투자한 것보다 성과가 더 좋게 나왔다. 또한 CEO국적에 따른 투자자국 성과를 보았는데 한국인 CEO인 경우 유럽, 그리고 미국에서 투자한 국가들의 성과가 일본에서 투자한 것보다 성과가 더 좋게 나왔다. 이들 국가들이 성과가 더 좋다는 것은 국제경영학에 말하는 모회사의 국가특유지식이 있을 것으로 예상 할 수 있을 것이다.

This paper investigated the difference in the performance of foreign invested companies in Korea by investor nationality. The sample was 671 foreign invested companies with the sales volume of over 50billion won collected from KIS value data base. 154 Companies from tax haven countries, Australia, New Zealandand, Asia except Japan were omitted in the empirical analysis. Remaining 505 countries are classified into three groups: 1. Japan, 2. Europe, 3. US. ROA is used as a proxy to measure the performance. A variety of analyses have been separately conducted by investor nationality, by foreigner investment ratio, company size, and established year. ROA was empirically proven to be higher in European and American investors than Japanese investors. Especially in foreign invested companies managed by CEOs with Korean nationality, ROA turned out to be higher in companies invested from Europe, and US than from Japan. This result may support the evidence of Country-specific Knowledge in international management.

중국 정부의 급속한 국제물류체계 개발과 함께 국제물류지역의 중요성이 증가되고 있다. 국제물류 관점에서 국제물류지역에서는 화물혼재, 포장, 조립, 보안, 생산관리 등과 같은 부가가치활동이 수행된다. 본 논문에서는 시장 요인, 정치적 요인, 비용 요인, 물류인프라 요인, 그리고 법적 요인과 같은 국제물류지역에 대한 투자환경의 중요도를 평가하고 시사점을 제시하고자 하였다. 측정도구의 신뢰성과 타당성을 확인하고 다중회귀분석을 수행하여 국제물류지역에 대한 기업의 투자 결정요인을 확인하고자 하였다. 분석결과에 따르면, 시장 요인, 비용 요인, 물류인프라 요인, 그리고 법적 요인이 투자 의도에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 정치적 요인은 통계적으로 유의한 영향을 미치지 못하였다. 이와 같은 연구결과를 바탕으로 국제물류지역 투자 결정요인에 대한 이론적 기여도와 실무적 시사점을 간략하게 논의하였다.

With the rapid development of international logistics, the role of international logistics zones has become increasingly important. From a logistics perspective, it provides several value-added activities in an integrated logistics system, e.g. consolidation, packaging, labeling, assembly, economic processing, contingency protection, and smoothness of operation. This study evaluated the importance of investment environment factors, namely, market, political, cost, infrastructure, and law factors, for firms’ intention to invest in international logistics zones. A multiple regression analysis was employed to analyze respondents’ investment intention to the international logistics zone in the Bohai bay region. Results indicated that market, cost, infrastructure, and law factors have a positive effect on firms’ intention to invest in international logistics zones. The influence of political factor on firms’ investment intention was not supported in this study. Theoretical and practical implications of the findings for firms’ foreign direct investment in international logistics zones are discussed.

국제광고에 있어서 주된 관심사는 국제광고를 전 세계적으로 표준화할 것인지, 아니면 국가별로 현지적응화 할 것인지를 결정하는 것이다. 이러한 이유로 지난 30년간 이에 대한 연구가 수행되어왔다. 그럼에도 불구하고 국제광고에 대한 기존 연구에서는 제품특성이 광고활동의 표준화와 현지적응화를 결정하는데 있어서 영향을 미칠 수 있음에도 불구하고 이에 대해서는 충분한 주위를 기울이지 않았다. 이에 본 연구에서는 다국적 기업인 로레알의 화장품 광고를 활용하여 국제광고에 있어서 광고모델유형이 광고태도 및 브랜드 태도에 미치는 영향에 있어서 제품유형의 조절적 효과를 살펴보았다. 이를 위해 본 연구에서는 2(광고모델유형: 표준화 모델 vs. 현지적응화 모델) X 2(제품유형: 실용적 제품 vs. 쾌락적 제품) 집단 간 실험설계(between-subjects factorial design)를 적용하여 가설을 검증하였다. 분석결과, 광고모델유형이 광고태도 및 브랜드 태도에 미치는 영향에 있어서 제품유형이 조절적 역할을 하는 것으로 나타났다. 즉, 실용적 제품일 경우에는 표준화 광고모델이 현지적응화 광고모델보다 광고태도 및 브랜드 태도를 높이는데 있어서 더 효과적이었다. 반면에 쾌락적 제품일 경우에는 현지적응화 광고모델이 표준화 광고모델보다 광고태도 및 브랜드 태도를 높이는데 있어서 더욱 효과적인 것으로 나타났다.

The key concern in the international advertising has centered on whether to standardize or to adapt international advertising across borders. For these reasons, research on this topic have been conducted over the past three decades. Nevertheless, the existing research on the international advertising has not paid enough attention to product characteristics that influence the decision to either standardize or to adapt advertising activities. Therefore, the present study investigates how the differential effect of ad model type in the international advertising is moderated by the product type using L'Oreal cosmetics ad. Specifically, using 2(ad model type: standardization ad model vs. adaptation ad model) X 2(product type: utilitarian product vs. hedonic product) between-subjects factorial design, we test hypothesis. The results indicate that there is a significant interaction effect between ad model type and product type in attitude toward the ad and attitude toward the brand. That is, standardization ad model is more effective than adaptation ad model at increasing ad attitude and brand attitude in case of utilitarian product. On the other hand, adaptation ad model is more effective than standardization ad model at increasing ad attitude and brand attitude in case of hedonic product.

본 연구는 중국 통신 서비스 시장의 성장과 변화에 따라 서비스 품질 차원이 소비자의 구매행동에 미치는 상대적 영향력을 확인하고, 중국 통신 서비스 시장에 대한 이해를 높이고자 수행되었다. 이를 위해 중국 주요 지역의 소비자들에게 직접 설문조사를 실시한 후 구조방정식 모형을 적용하여 분석하였다. 본 연구의 주요 설문 지역은 베이징, 치박, 위해 시로 설정하였으며 활용한 표본의 총 수는 198개이다. 서비스 품질 변수는 SERVQUAL을 활용하여 측정하고자 하였으며 서비스 품질, 고객만족, 재구매의도의 인과적 모형을 설정하고 모델에 대한 분석을 시도 하였다. 실증 분석 결과 첫째, 중국 소비자들을 대상으로한 통신서비스에서 고객만족에는 공감성의 영향력이 가장 큰 것으로 나타났다. 이는 서비스의 품질차원에서 성숙기에 있는 형태의 서비스의 경우 공감성과 같은 도움행동적 서비스 품질 요소가 더 중요하다는 기존의 연구 결과를 뒷받침해 주고 있음을 보여준다. 둘째, 중국의 경우 기존 고객들과 상호작용을 높일 수 있는 서비스 품질 변수가 중요해지고 있음을 확인할 수 있었다. 본 연구결과는 향후 중국 통신 서비스에 직․.간접적으로 진출하려는 기업에게 서비스 전략의 결정 뿐만 아니라 중국 소비자를 이해할 수 있는 시사점을 제공해 준다.

The purpose of this paper is to investigate the impact of telecommunications service quality on behavioral intention mediated by customer satisfaction. An empirical study for Chinese consumers was conducted to find the China telecommunications market characteristics and gain an strategic implication for companies to enter into China market. Literature review of service quality and the relationship among service quality, customer satisfaction and behavioral intention. was also conducted. A structured questionnaire was distributed and collected in three regions of Beijing, Zibo in Shandong and Weihai in Shandong. One hundred ninety eight samples were finally used for analysis. SPSS 11.5 and Amos 4.0 were utilized to test the proposed hypothesis. Among five dimensions of service quality, only assurance dimension is not supported to make a significant effect on customer satisfaction. Customer satisfaction is found to make a significant effect on repurchase intention. These results reflect the Chinese telecommunications consumer market growth and characteristics and the enlightenment of Chinese consumers on service quality. Some other findings and implications are also discussed.

이 연구는 한국의 비금융업종 기업을 대상으로 기업의 비대칭적 환노출 특성을 분석하고, 선물환거래와 통화선물거래를 활용하는 경우 비대칭적 환노출의 완화효과를 얻을 수 있는지를 분석하였다. 분석결과 달러표시부채와 비대칭적 환노출과의 관련성을 확인할 수 있었으며, 선물환거래를 이용한 기업들에게서 비대칭적 환노출 감소효과가 있음을 확인할 수 있었다. 이러한 연구 결과는 비대칭적 환노출이 달러부채 때문이라는 연구결과와 선물환거래와 통화선물거래가 달러부채로부터의 환노출을 완화시키는 효과가 있다는 기존의 연구결과로부터 도출한 선물환거래를 이용한 비대칭적 환노출 관리효과 가설을 지지하는 결과이다. 이 연구결과는 환노출을 관리하는 경우 비대칭적 환노출도 함께 관리할 수 있음을 보여주고 있어, 환노출을 관리하기 위한 선물환거래나 통화선물거래의 유용성을 검토할 때 비대칭적 환노출 관리효과도 함께 고려되어야 함을 시사한다. 또한, 수출이 비대칭적 환노출과 유의적인 관련성이 없다는 이 연구의 분석결과는 한국 수출기업의 마크업 조정이 단기이익모형으로 설명할 수 있다고 보고한 기존의 연구결과와 일관성이 있다.

We analyze the factors which are expected to affect the asymmetry of foreign exchange exposure and also test the usefulness of the currency forward (and/or futures; CF) contract in management of asymmetric foreign currency exposure. The results confirm the close relations between Dollar-denominated debt and asymmetric foreign currency exposure. They also show that CF contract is useful in managing asymmetric foreign exchange exposure. The implication is that we ought to consider the benefit of the management of asymmetric foreign exchange exposure in evaluating the benefit of CF contracts of non-financial firms. Our finding that export is not significantly related with asymmetric exchange exposure is consistent with previous studies which explain the mark-up adjustment of Korean exporting firms by means of short-term profit maximization model.

본 연구는 외환위기 이후 한국 기업들의 내부노동시장의 변화를 제도화 이론의 관점에서 살펴보고 있다. 외환위기 이후 제도적 환경의 변화는, 기업들이 효율성 제고와 경쟁력 강화를 위하여 노력할 것을 요구하였으며, 따라서 서구의 경영방식을 도입하는 방향으로의 변화를 정당화시켰다. 이에 한국 기업들은 정당성 확보를 위하여 서구의 기업들처럼 기업 내부노동시장을 핵심조직과 주변조직으로 이원화하여 관리하기 시작하였다. 본 연구는 기업 내부노동시장의 이원화를 촉진하는 제도적 대리인으로서 외국인 투자자의 역할에 주목하여, 외국인 투자자의 지분율이 높은 기업일수록, 기업 내부노동시장의 이원화정도가 크게 나타날 것임을 주장한다. 한국노동연구원에서 2003년 실시한 사업체 인적자원관리 실태조사의 자료를 이용하여, 본 연구는 외국인 투자자의 지분율이 핵심조직의 연봉-성과 반영비율과 주변조직의 비정규직 비율에 정(+)의 영향을 미친다는 것을 발견하였다. 본 연구는 국가 간 제도적 관행의 이전을 촉진시키는 외국인 투자자의 제도적 대리인으로서의 역할을 밝혀내었다는 점에서 기존의 제도화 이론 연구를 의미 있는 방향으로 확장시켰다는 중요한 공헌점을 가진다.

In this study, we take institutional approach to investigate the transition of internal labor market system at Korean firms after financial crisis in 1997. Facing dramatic changes in institutional environments, Korean firms began to abandon traditional internal labor market system that is seniority-based and guarantees lifetime employment. Korean firms instead adopted dual labor market system that is assumed to be more efficient and competitive. Dual labor market system is legitimized in advanced countries and thus is assumed to be more favored by foreign investors that are allowed to freely invest in Korean firms after financial crisis. As such, we argue that foreign ownership will have a positive effect on the transition of internal labor market system in Korean firms after financial crisis. Using 2002 Korea Labor Institute's (KLI) survey data, we find evidence that supports our theory. We find that at firms where foreign ownership is high, compensation is more tightly linked to performance for core workers, while the proportion of temporary workers is high for peripheral workers. Our study makes important contributions to the studies of both institution theory and corporate governance by demonstrating the important role of foreign investors in expediting the diffusion of practices between countries by affecting important decisions at their invested firms as major shareholders.

과거 대부분의 중국 직접투자에 관한 선행연구들은 중국 진출전략 및 중국 해외직접투자의 경영성과 요인을 많이 연구하였는데, 깊이 있는 심층분석을 통하여 실제 도움을 줄 수 있는 사례 연구는 매우 제한적으로 이루어졌다. 따라서, 본 연구는 중국 면류 시장에 성공적으로 진출하여 시장을 확대한 ㈜농심의 사례를 깊이 있게 분석함으로써, 향후 우리 기업들의 중국 내수 시장의 성공적 진출 및 확대를 위한 구체적 교훈과 중국 시장 진출에 관한 학문적 연구의 시사점을 제시하고자 한다. 본 연구는 먼저, 대 중국 직접투자에 관한 과거 연구를 살펴보고, 다음으로 변화하는 중국 면류시장의 환경과 소비특성을 파악하고, 해외직접투자 방식으로 중국 내수시장에 진출한 ㈜농심의 성공적인 중국 면류시장 진출 및 확대사례를 단계적 그리고 기능적으로 살펴본다. 마지막으로 중국 시장 진출 및 확대의 성공요인을 분석하고, 중국 내수 시장에 진출하고자 하는 우리 기업에 도움이 될 수 있는 시사점 및 본 연구의 한계점을 제시한다.

Korean domestic instant noodle market has become saturated since the mid 1990s, while the Chinese market has grown into the world's largest producer and consumer of ramen following the rapid migration into urban areas and subsequent changes to lifestyle. The objective of the study is to examine entry and expansion strategies for the Chinese instant noodle market through the cases of a Korean food company, Nong Shim, and suggest implications for academic research and Korean firms entering Chinese food market. The case of Nong Shim's successful entry and expansion into Chinese noodle market suggests following strategies for Korean firms entering Chinese domestic market in future. First, by using a product standardization strategy, Nong Shim could differentiate itself from other competitors and successfully create a unique market upon initial market entry. Second, by marketing products with high price and high quality, Nong Shim could successfully developed its brand image in a relatively short time. Third, Nong Shim strongly committed to Chinese market and implemented effective marketing strategies based on a deep understanding of consumers and environments in Chinese food market. Fourth, by localizing human resources Nong Shim could successfully establish management system in China. It could develop outstanding local human resources, form mutual trust and manage employee relationships effectively. Finally, by using strong marketing mix strategies with a clear positioning on a targeted market Nong Shim could expand into Chinese domestic noodle market successfully.

전통적 기간산업으로 과거 자국 정부의 규제와 보호를 받아왔던 전력산업은 최근 시장개방과 글로벌화라는 환경변화를 맞고 있으며, 이에 따라 주요국 발전설비시장에서 글로벌 전력사업자간의 치열한 경쟁이 나타나고 있다. 본 사례는 독점적 지위를 바탕으로 국내시장에 절대적으로 의존하고 있던 한국전력이 전력수요 성장세 둔화와 경쟁체제 도입이라는 환경변화에 따라 새로운 성장동력 확보를 위해 해외직접투자를 추진한 사례를 다룬다. 한국전력이 중국 산서성 정부기관인 산서국제전력집단공사(SIEG) 및 도이치뱅크와의 합작투자로 거멍국제에너지유한공사(格盟國際能源有限公司)를 설립하는 배경과 과정을 살펴보고, 합작투자에 필요한 재원조달을 위해 어떤 대안들을 고려하고 어떤 의사결정을 내렸는가를 분석한다. 본 사례는 에너지 기업이 국내시장 중심의 사업영역을 세계로 확대해 가는 과정에서 필연적으로 겪게 되는 재무전략을 다루었다는 점에서 의의를 가지며, 향후 유사한 성장전략 및 투자전략을 고려하게 될 기업에게 유용한 시사점을 제공할 것이다.

The globalization process in electric power industry induces strategic investor as well as financial investors to be in intense competiton for the global M&A market of electric utilities. This case sheds light on the foeign investment of KEPCO as its breakthough in the evolution from domestic monopolistic enterprise to global top utility, where domestic demand is close to saturation and independent power producers enter the domestic market. We examine closely the background and process of establishment of the joint venture “Gemeng International Energy” with SIEG and Deusche bank for generation and resources development project in Shanxi province in China. This case highlights the decision making process in regard with financing strategy for the joint venture investment. The purpose of this paper is to provide readers with understanding of foreign investment as a growth strategy as well as financial methods for implementation and success.