Earticle

본 연구는 March(1991)가 제시한 조직 학습(Organizational learning)에 있어서의 탐색 (Exploration)과 활용(Exploitation) 간 구분이라는 이론적 틀을 국가 차원에 적용하여, 중동 주요 산유국의 국가 발전 전략을 설명하였다. 중동 산유국들의 국가 전략은 현재 핵심인 석유가스 부문에 집중하는 활용(Exploitation)전략과 그 외 부문으로의 다각화라는 탐색(Exploration) 전략이 명확하게 구별되므로, 국가 차원에서의 탐색(Exploration)과 활용(Exploitation)전략 추 진을 뒷받침 해주는 적절한 사례라고 할 수 있다. 중동 주요 산유국들은 추진 전략 실행과 성과에 있어서 명확한 차이를 보인다. 사우디아라비아, 카타르, 아랍에미리트 연합의 경우 석유가스 부문에서 그동안 창출해왔던 막대한 수익을 바탕으로, 해당 부문 확대뿐만 아니라 비석유가스 부문으로의 다각화를 위해서도 많은 자원을 투입하며 노력을 기울이는, 즉 탐색(Exploration)과 활용(Exploitation) 간 균형을 모색하고 있다, 그런데 카타르와 아랍에미리트 연합의 경우 신속하고 유연하게 국가 자원 투입을 재편하면서 상당한 성과를 거두고 있으나, 사우디아라비아는 더 많은 시간이 소요될 것으로 예상된다. 이란과 이라크의 경우 넉넉지 않은 가용 재원으로 인해, 아직까지는 석유가스 부문 확대에 집중하는, 즉 활용(Exploitation)에 집중하는 전략을 추진하고 있다. 이와 같이 국가 전략 추진과 성과에 있어 뚜렷한 차이가 나타나고 있지만, 탐색(Exploration)과 활용 (Exploitation)의 균형 있는 모색은 조직뿐만 아니라, 모든 국가에게 있어 장기적 발전과 지속 가능성 확보를 위해 필수적으로 달성해야 할 중간 목표로서 기능한다.

This study explains the national development strategies of major oil producing countries in the Middle East, by applying the theoretical framework of ‘exploration and exploitation’ in organizational learning suggested by March (1991) to the national level. Their cases of national development strategies is an appropriate example for explaining ‘exploration and exploitation’ at the national level as their strategies are clearly differentiated between the ‘exploration’ strategy diversifying into the non-oil and gas industries and the ‘exploitation’ strategy focusing on their existing core oil and gas industry. Major oil producing countries in the Middle East are implementing distinct development strategies from each other. Saudi Arabia, Qatar and the United Arab Emirates are pursuing a balance between the ‘exploration’ and the ‘exploitation’ by investing their ample resources into not only the oil and gas industry but also the non-oil and gas industries. However, Saudi Arabia still needs more time to attain its intended balance, while Qatar and the United Arab Emirates are obtaining wonderful performance by flexibly transforming their national development systems. Iran and Iraq are solely depending on the ‘exploitation’ strategy which focuses on the oil and gas industry because of their insufficient resources. In spite of this clear difference between them, a balance between ‘exploration’ and ‘exploitation’ is an intermediate goal essential to every country as well as every organization, in order to secure the long-term development and sustainability.

본 연구에서는 국제 상품선물 시장과 한국 주식시장 간의 꼬리 의존성(tail dependence) 성립여부를 파악하기 위해 10개의 국제 상품선물(알루미늄, 아연, 가스오일, 금, 은, 난방유, 납, 천연가스, 니켈, 원유) 가격과 KOSPI를 대상으로 실증분석을 시행하였다. 특히 단기·중기·장기 추세에 따른 차이를 파악하기 위해 wavelet 분해기법을 적용하였고, 최종적으로 DCC Copula GARCH 모형을 이용해 공통의 극한적 상황에서 나타날 수 있는 의존성을 글로벌 금 융위기 이전과 이후로 구분해 분석하였다. 본 연구에서 제시하는 표본기간동안의 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째 분해기법을 적용 하지 않은 원자료(raw data)의 상관계수를 추정했을 때 0.04부터 0.24까지로 계산되어, 선형 의존성은 대체로 낮은 것으로 나타났지만, 분해된 자료의 경우 시간범위(time horizon)가 길어 질수록(단기→중기→장기) 상관관계가 증가하는 것으로 확인되었다. 둘째 분해된 자료를 대상 으로 두 시장 간 꼬리 의존성 여부를 파악한 결과, 개별 상품선물에 따라 연관성 강도에 차이가 존재하였다. 금과 은의 경우 단기, 중기, 장기에서 꼬리 의존성이 모두 확인되었지만 원유는 단기와 중기, 니켈은 중기와 장기에서만 동일한 현상이 관찰되었고, 알루미늄, 난방유, 납은 특정 추세에서만 연관성을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 KOSPI와 국제 상품선물 간 공통의 움직임이 글로벌 금융위기라는 극도의 시장혼란 상황에서 강화되었음을 의미하며, 상품선 물을 주식 포트폴리오에 편입하기 위한 전략을 수립할 때 유용하게 활용될 수 있을 것이다.

Commodity futures can be used to reduce the risk of portfolios of stocks, in addition to hedge and speculative purposes, and can be a useful alternative, especially in times of financial market crises or sharp falls in the stock index. In this study, an empirical analysis was conducted on 10 international commodity futures (aluminium, zinc, gas oil, gold, silver, heating oil, lead, natural gas, nickel, crude oil) prices and KOSPI to investigate whether tail dependence exists between the international commodity futures market and the Korean stock market. In particular, wavelet decomposition was applied to determine differences in short, medium, and long-term trends, and an analysis was made to determine whether extreme movements were observed using the DCC Copula GARCH model. The results of the empirical analysis during the sampling period are as follows: First, the correlation coefficient of raw data without the application of the decomposition method was calculated from 0.04 to 0.24 and the linear dependence was low. However, for the decomposed data, it was found that the longer the time horizon (short term → medium term → long term) the correlation increased. Second, analyzing the dependency of tail between the two markets on the decomposed data showed a difference in the strength of dependencies. Gold and silver were tail dependent in the short, medium and long term, but the same phenomenon was observed for crude oil and nickel only in the medium and long term, and aluminium, heating oil and lead could only be identified at certain trends. These results mean that the movement between KOSPI and commodity futures has been strengthened in the extreme market turmoil of the global financial crisis, and may be useful in designing strategies to incorporate the commodity futures into the stock portfolio.

본 연구는 국내의 대표적인 멀티플렉스 기업인 CGV가 중국 영화관 시장에 진출하는 과정을 심도 있게 다루고 있다. 2000년대 초반 국내 영화관 시장이 포화상태에 이르면서 국내 극장 기업의 매출액이 감소하는 추세였다. 이에 CGV는 중국시장 진출을 통해 문제점 해결을 시도하였다. 초기 진출 당시 현지 극장 기업과 합작투자(Joint Venture) 방식으로 진출하였지만 1선 도시의 비싼 임대료, 현지 업체와의 경쟁의 어려움, 플랫폼(극장, 스크린) 수 부족, 정책적 한계에 따른 의사결정의 지연 등의 문제로 실패하였다. 따라서 CGV는 전략수정을 통해 중국시장에 재진입하였다. CGV는 2-3선 도시에 진출하면서 임대료 문제를 해결하였고, 중국- 홍콩 포괄적 경제동반자협정(CEPA) 조항을 활용해 홍콩을 거쳐 중국시장에 진출하였다. 이는 100% 지분의 자회사 설립을 가능하게 했으며 신속한 의사결정을 내릴 수 있도록 하였다. 또한 캐나다 IMAX 사와의 제휴를 통해 IMAX관 점유율을 늘리면서 자체적으로 4DX기술을 개발하는 등 대형 스크린을 선호하는 중국인들을 위한 전략을 시행하였다. 그 결과, 중국 시장 내 점유율을 높였고 현재 중국 영화극장 기업 7위로 올라섰다. 이후 CGV는 중국시장에서의 성공을 토대로 미국, 베트남, 인도네시아, 터키, 미얀마 등 여러 국가에 진출하였고, 2017년 기준 전 세계 456개 매장과 3,419개의 스크린을 보유하면서 글로벌 극장 기업으로 올라섰다.

This study deals with the process in which CGV, the representative multiplex company in South Korea, entered the Chinese cinema market. In the early 2000s, as the domestic movie theater market became saturated, the sales of domestic theater companies declined. Therefore, CGV attempted to solve the problem through entering the Chinese market. At the time of entry into the Chinese market, CGV entered the joint venture with a local theater company, but failed due to high rents of 1 tier cities, competition with local companies, lack of theaters and screens, and delays in decision making. As a result, CGV re-entered the Chinese market through quick strategy changes. CGV has solved the rent problem by concentrating on 2-3 tier cities, not 1 tier cities, and entered the Chinese market via Hong Kong using the China-Hong Kong Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA) provision. This enabled the establishment of a wholly owned subsidiary and made it possible for CGV to make quick decision. As a result, CGV increased its market share in the Chinese market and is now ranked 7th in Chinese movie theater companies. Since then, CGV has expanded into the US, Vietnam, Indonesia, Turkey and Myanmar based on its success in the Chinese market.

본 연구는 최고경영층이론의 주요관심사인 ‘어떤 경영자가 훌륭한 경영자인가’에 대한 답을 내리기 위하여, 기존의 성과(performance)위주의 기준 대신, 최근 기업의 글로벌화와 더불어 중요성이 높아지고 있는 윤리적 가치를 반영하여 경영자의 인격적 품성이 기업의 윤리적 행동양상에 미치는 영향에 대해 실증해 보았다. 구체적으로는 최근 주목받고 있는 겸손함(humility)에 집중하여 이것이 기업의 대표적인 비윤리적 행위인 회계부정에 미치는 영향에 대해 실증분석하였다. 겸손함의 특징을 1) 자기개발 적성향 2) 자기자신을 잘 앎(self-awareness), 3)타인에 대한 인정(appreciation of others), 4) 낮은 자기중심성, 5) 내재론적 통제 위치의 다섯 가지로 규정하고, 이 요인들이 회계부정의 원 인을 설명하는 대표적 이론인 Fraud Triangle의 세 가지 요인(동기, 기회, 합리화)들에 부(-) 의 방향으로 영향을 끼칠 것으로 예상하였다. 또한 회계부정을 주인과 대리인 사이의 정보비 대칭에 의한 도덕적해이로 발생한 대리인비용으로 볼 경우에도, 겸손한 경영자의 경우 그렇지 않은 경영자에 비해 대리인문제가 발생할 가능성이 낮기 때문에 CEO의 겸손함이 회계부정에 부(-)의 영향을 가질 것으로 예상하였다. 한편, 겸손한 경영자일수록 자신의 독단적 경영이 어렵도록 지배구조를 효과적으로 개선시키려 할 것이고, 그렇게 개선된 지배구조가 부분적인 매개체가 되어 회계부정을 방지 및 통제하는 효과가 나타날 것이라고 추론하였다. 국내 120명의 CEO를 대상으로 한 로지스틱 회귀분석결과, 겸손한 경영자일수록 회계부정을 할 가능성이 낮고 지배구조상의 이사회의장직과 대표이사직의 분리여부가 이 둘 간의 관계를 양(+)의 방향으로 매개하는 것으로 나타났다.

What kind of CEO is a great CEO? Compared to prior studies to answer this question on performance-based perspective, this study try to figure out the proper characteristics of CEO based on firms' fraud behavior combining the sense of morality in the perspective of upper echelon theory. To be specific, we want to clarify the negative relationship between CEO humility and firm's accounting fraud. In this study we define the characteristics of humility with 1) developmental orientation, 2) self-awareness, 3) appreciation of others, 4) low self-focus, 5) internal locus of control. Bringing Fraud Triangle theory which explain the antecedents of firm's accounting fraud, this study investigates how the five characteristics of humility affect firm's accounting fraud behavior. We predicted the more humble a CEO of a firm is, the less likelihood of accounting fraud of the firm would exist, and also the control function of the firm's governance related to the independence and effectiveness of board would mediate the relationship between CEO humility and accounting fraud. According to the logistic regression analysis, the prediction is supported. CEO humility is negatively related to the likelihood of accounting fraud. Also, it is shown that the separation of CEO and board chairmanship mediates the relationship between CEO humility and accounting fraud. That is, a more humble CEO is more likely to increase the control of corporate governance structure by having a separate person for chairman of board of directors and such governance structure leads to a lower likelihood of accounting fraud. These results suggest that a humble CEO can objectively and fairly evaluate his/her own performance and exhibits characteristics that contrast with those of a narcissist who prefers to exaggerate performance to generate attention and praise.

본 연구는 중국의 특성을 고려하여, 중국 종업원들의 정서적 조직몰입에 관한 이해를 제공하는데에 목적을 두고 있다. 먼저, 본 연구는 중국 종업원의 정치적 정체성과 도시 거주증이 정서적 조직몰입에 미치는 영향을 분석하였다. 또한, 본 연구는 정치적 정체성과 정서적 조직몰입 간의 관계에서 중국 국내기업의 조절효과를 분석하여 정치적 정체성이 정서적 조직몰입에 미치는 영향이 중국 국내기업과 외국인투자기업 간 차이가 있는지를 살펴보았다. 가설검증을 위해, 본 연구는 중국의 국내기업과 외국인투자기업에서 일하고 있는 종업원 429명을 대상으로 설문조사를 실시하였다. 다층분석결과, 공산당에 소속된 종업원의 정서적 조직몰입이 공산당원이 아닌 종업원에 비해 낮은 것으로 나타났다. 또한, 도시 비거주자는 도시 거주자보다 정서적 조직몰입이 높은 결과가 밝혀졌다. 그리고 정치적 정체성과 정서적 조직몰입 간의 관계에서 중국 국내기업의 긍정적 조절효과가 발견되었는데, 이는 중국 국내기업에서 근무하고 있는 공산당원인 종업원이 외국인투자기업에 일하고 있는 공산당원인 종업원보다 정서적 조직몰입 수준이 높다는 것이다. 끝으로 본 연구는 연구결과가 제시한 학문적, 실무적 시사점, 향후 연구주제와 본 연구의 한계점에 대해 논의하였다.

This study has identified Chinese variables to explain affective organizational commitment (AOC) in China. Although scholars have increasingly tried to explore the antecedents of commitment in a Chinese context, unique variables related to China have been rarely examined. Thus, this study considers two main variables that reflect the China context, political identity and city residentship, as the determinants of AOC and examines their effects on AOC. This study further analyzes the moderating effect of domestic Chinese firms on the relationship between political identity and AOC to distinguish the effect of political identity in two types of organizations in China – domestic Chinese firms and foreign-invested enterprises. To test the hypotheses, 429 survey questionnaires from employees working for domestic and foreign-invested enterprises in China have been collected. Then, this study conducts mixed-effects multi-level regressions. The results show that the political identity of Communist Party members has a negative effect on AOC. This means that Communist Party members have a lower level of AOC than non-Communist Party members. The results also indicate that employees who are not urban residents tend to have a higher level of AOC compared to employees with the city residence registration. Further analysis reveals that the moderating effect of domestic Chinese firms indicate that Communist Party members in domestic Chinese firms are likely to demonstrate higher levels of AOC than those in FIEs. Business implications, directions for future research and limitations of the study are discussed at the end.

본 연구는 멕시코에 진출한 한국 기업에서 근무하는 현지 직원들의 고성과작업시스템 (HPWS) 인식과 상사의 거래적 리더십의 상호작용 효과가 상사신뢰와 조직정당성 인식의 매개과정을 통해 직원의 이직의도에 영향을 미치는 조절된 매개과정을 살펴보았다. 멕시코에 진출한 한국 기업의 두 개 지역의 공장에 근무하는 316명의 현지 직원을 대상으로 분석한 결과, 직원의 HPWS인식은 상사신뢰와 조직정당성에 긍정적인 효과가 나타났고, 이 두 매개변수 모두 이직의도를 감소시키는 효과가 있음을 확인하였다. 거래적 리더십의 조절효과는 상사신뢰에 대해서는 부(-)의 효과로 유의한 결과를 나타냈지만 조직정당성에 대해서는 조절효과가 유의하지 않았다. 거래적 리더십이 인식된 HPWS가 상사신뢰와 조직정당성 인식을 통하여 이직 의도를 감소시키는 조건부간접효과는 상사신뢰가 매개인 경우에는 유의한 결과를 보였지만, 조직정당성 인식을 매개로 할 때에는 거래적 리더십의 조건부간접효과가 유의하지 않은 결과를 나타내었다. 이에 대한 이론 및 실무적 시사점과 한계점을 논의하였다.

This study interested on the positive effect of HPWS on the local employees who work in a Korean company in Mexico and interaction effect with the leadership type of the supervisor affecting the employees' turnover intention. In particular, we examined the moderated mediation process of transactional leadership in which perceived HPWS influences on employee turnover intentions through mediation of trust in supervisor and perceived organizational legitimacy. As a result of analyzing 316 local employees who work at two factories in Mexico of a Korean overseas affiliate, The perceived HPWS influence a positive effect on trust in supervisor and perceived organizational legitimacy. It was confirmed that there was an effect of decreasing the degree of the moderation effect of transactional leadership was significant for trust in superior. But the moderation effect was not significant for perceived organizational legitimacy. The effect of conditional indirect effect of HPWS on turnover intention by transactional leadership, through trust in supervisor showed significant result. However, when mediated by perceived organizational legitimacy, conditional indirect effect by transactional leadership shows not significant effect on turnover intention. According to these results, theoretical and practical implications and limitations were discussed. The model of this study considers both local employee’s perceptions to organization (perceived organizational legitimacy) and supervisor(trust in supervisor), so that how employee perceptions are formed interpersonal relationship and employee-organization relationship, and what is more effective on employee’s turnover intention. It is expected to make a distinctive contribution of this study to the existing research.

본 연구에서는 Ghemawat(2001)의 제안을 토대로 하여 무역에 영향을 미치는 여러 가지 차원(문화적, 행정적, 지리, 경제적 거리)들을 중심으로 한 CAGE 모형을 분석하고자 하였다. 따라서 본 연구에서는 SITC 2-digit 데이터를 사용하여 1990년에서 2015년 간 수출국과 수출 상대국의 무역 민감도를 실증 분석하였다. 또한 본 연구에서는 각 거리가 미치는 영향을 분석 하기 위하여 각 거리를 나타내는 상이한 변수들을 분석에 사용하였으며, 수출국, 수출 상대국 및 연도 고정 효과를 분석에 포함하여 Anderson and Van Wincoop(2003)이 지적한 다자간 저항에 대처하고자 하였다. 분석 결과, OLS 결과보다는 고정 효과를 분석에 포함하였을 경우 결과의 안정성이 증가하였다. 이후 거리 별 전체 산업 데이터를 이용한 분석에서는 CAGE 모형에 나타난 거리 변수들이 산업무역에 모두 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 산업들을 하나씩 검증하였을 경우 산업에 따라 상이한 결과를 보이거나 Ghemawat의 거리 변수보다는 다른 중력 모형 변수 및 무역에 영향을 주는 변수들이 더 큰 영향을 주는 결과가 나타났다. 따라서 향후 연구에서는 Ghemawat(2001)의 제안을 좀 더 면밀히 연구할 필요가 있으며, 민감하지 않은 산업을 포함하여 보다 많은 산업을 분석에 활용하여 거리가 미치는 영향을 분석해야 할 것이다.

The purpose of this study is to analyze the various dimensions (Cultural, Administrative, Geographic and Economic distance: CAGE framework) that affect trade volume suggested by Ghemawat (2001). To investigate the CAGE framework, we used SITC 2-digit bilateral trade data that is sensitive to distance in period from 1990 to 2015. More specifically, we used different distance variables representing each CAGE distance dimension to analyze the effects of distance. Additionally, we included exporter, importer and year fixed effect in the empirical analysis to control the multilateral resistance suggested by Anderson and Van Wincoop (2003). In the result, we confirm the results with fixed effects are more stable than OLS. The basic analysis results using all bilateral trade data show negative impact to each CAGE distance. The result indicates further distance of cultural, administrative, geographic, and economic, decreases the export volume. However, each industry analysis shows different results by industry type. Also, empirical result of each industry shows stronger effect of Gravity variables than CAGE related distance variables. Moreover, each industry analysis provides exports by industry were more or less affected by each distance. Although distance-sensitive industries were selected and analyzed in this study, the actual effect of distance shows differently depending on industry and type of distance. Therefore, in the future studies, the logic of Ghemawat (2001) need to be studied more carefully, and the impact of each distance on non-sensitive industries should be considered by using more industries in the analysis.

본 연구의 목적은 국제신생벤처기업의 시장지향성이 높은 관련 네트워크 참여(네트워크 시장지향성)가 시장기반 지식과 관련된 적응, 흡수, 혁신 등 동적역량의 개발에 어떠한 영향을 미치며, 궁극적으로는 이러한 제반 요인들이 해당 기업의 해외진출성과에 어떠한 영향을 미치는지를 고찰해 보고자 하는 것이다. 특히 본 연구에서는 국제신생벤처기업들이 탐색과 활용이라는 이중적 기능을 모두 수행해야 한다는 양면적(ambidexterity) 접근방식을 바탕으로 시장 기반지식과 관련된 동적역량 간 상호관계에 대해서도 연구해 보고자 하였다. 이상과 같은 연 구목적을 달성하기 위하여 6개의 연구가설을 수립하였고, 119개의 한국 국제신생벤처기업들을 대상으로 구조방정식모형을 이용한 가설검증 실증분석을 수행한 결과, 네트워크 시장지향성이 국제신생벤처기업의 동적역량 중 탐색 활동과 관련된 적응 및 흡수역량의 개발에 영향을 미치며, 이것이 활용 활동과 관련된 동적역량인 혁신역량에 영향을 미쳐, 결론적으로 해당 기업의 해외진출성과에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구를 통하여 얻을 수 있었던 시사점은 다음과 같다. 국제신생벤처기업들의 해외진출 필요지식과 정보 및 이를 통한 경쟁우위 개발을 위한 선행요인을 탐색해 보았다는 점과 적응, 흡수, 혁신역량 간의 관계를 검토하고 분석해 봄으로써 적응과 흡수역량이 혁신역량에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 선행요인인 네트워크 시장지향성과 혁신역량 간에 매개적인 역할을 수행할 수 있음을 확인하였다.

The purpose of this study is to investigate the effect of participating networks(network market orientation) with higher market orientation of International New Venture(INV) firms on the development of dynamic capabilities such as adaptation, absorption and innovation related to market-based knowledge and ultimately how they affect the firm's foreign performance. In particular, this study sought to explore the interrelationships among dynamic competencies related to market-based knowledge based on the ambidexterity approach, in which INV should perform both dual functions of exploration and exploitation. In order to achieve the above objectives, six research hypotheses were established, and hypothesis tests using structural equations model were conducted for 119 INV’s. As a result, The results of this study are as follows. First, the effect of the adaptation and absorption capacity related to the exploration activity among the dynamic capacity is influenced on the innovation capacity, which is the dynamic capacity related to the exploitation activity, and consequently it has a positive effect on the foreign market performance of the INVs. The implications of this study are as follows. This study examines the relationship between adaptive, absorptive, and innovative competencies and explores the factors that lead to the development of competitive advantage through knowledge and information needed for INVs. And that it can play a mediating role between the network market orientation and the innovation competence, which are the leading factors.

본 연구는 한국 바이오산업에 속한 105개 기업들을 대상으로 2010년부터 2018년까지 재무 자료를 이용해 기업 혁신역량의 대리변수인 전기의 연구개발비율 변화가 당기의 매출성장에 어떠한 영향을 미치는가를 패널분석을 통해 분석했다. 한국 제조업을 대상으로 혁신역량이 기업성과에 미치는 영향을 분석한 문헌들은 있었지만, 혁신역량이 가장 주요한 경쟁우위의 원천으로 인식되는 바이오산업을 대상으로 연구개발비 지출이 기업성과에 미치는 영향을 다룬 한국 문헌들은 많지 않았다. 연구결과는 전기의 연구개발비율 변화와 당기의 매출성장 사이에 양(+)의 관계가 있음을 밝혔다. 하지만 한국바이오 산업에서는 연구개발 활동과 광고선전비 등 다른 운영활동과 상호작용효과는 매출성장과 음(-)의 관계가 있었다. 또한 내성성이 문제가 될 수 있지만 매출성장과 자산증가 및 유동비율의 변화 간의 관계도 통계적으로 유의성 있는 관계임을 확인했다. 한국 바이오산업을 연구대상으로 해 혁신역량이 매출성장을 긍정적인 영향을 미치는 기업의 역량임 실증분석을 통해 검증한 것이 본 연구의 기여이자 차별점이다. 또한, 강건성검정을 통해 유가증권시장 상장 바이오기업들보다 KOSDAQ 상장 바이오기업들의 혁신역량이 매출 성장에 미치는 영향이 민감하다는 것을 보여준다. 이 결과는 신생 바이오기업의 혁신역량이 기업의 생존과 성장에 매우 주요한 활동이라는 것을 시사한다.

We investigate how firm’s innovative capability which is proxied by the change of R&D ratio in previous year to effect on sales growth in current year during the period from 2010 to 2018, using 105 companies belonging to the Korean bio industry through panel analysis. There have been some studies analyzing the effects of innovative capacity on the performance of firms in Korean manufacturing industry. However, there are little literatures on Korea bio industry. We find that the change of R&D ratio in previous year has statistically a positive effect on sales growth in current year. We also find that the intersection effect which is R&D and other activities such a marketing activities has a negative impact on sales growth. in Korean bio industry. In addition, although it has the endogenous problem, we also identify the significance statistically between changes in sales growth and asset growth and current ratio. It is the theoretical contribution that we provided actual evidence that the innovative capacity of firms in Korean bio industry has an impact on sales growth and used the time-varying R & D expense to identify the impact on firm’s performance. In addition, it is the practical implication that our study provided the managers that the innovative capacity through R & D would become source of competitive advantage. In particular, it shows that the innovative capacity of bio corporations listed in KOSDAQ is more strong to sales growth than that listed in KOSPI. It implies that innovative capacity of new biotechnology companies is an indispensible activity for the strategy of survival and growth.

본 연구는 전환경제 후 우즈베키스탄 은행들의 효율성을 분석하고 효율성 높은 은행들과 효율성이 낮은 은행들의 관계를 분석함으로써 개별은행들의 효율성과 은행시스템의 개선이 이루어질 수 있도록 은행경영의 방향을 제시하는 데 목적이 있다. 우즈베키스탄이 소련연방으로부터 독립한 후 금융산업 발전과정에서 보여준 은행효율성 개선과 더불어 대형은행과 중소형은행 간의 경영효율성 차이에 관한 논제를 제기한다. 우즈베키스탄 내 국영은행과 민영은행 등 총 14개 은행을 대상으로 2010년부터 2016년까지의 경영효율성을 DEA기법을 이용하여 분석하였다. 분석결과 해당기간 동안 우즈베키스탄 은행들은 완만하지만 전체적으로 효율성의 개선이 있었다. BCC모형의 순수기술효율성에서는 국영은행과 민영은행 모두에서 개선이 있었던 반면 규모효율성에서는 민영은행에서만 완만한 효율성 개선이 이루어졌다. 국영은행과 민영은행의 비교에서는 상대적으로 규모가 작은 민영은행의 효율성이 높았으며 그 차이는 규모효율성에 서 더 크게 나타났다. 본 연구는 우즈베키스탄 정부가 전환경제체제 과정을 거치면서 금융시스템을 개선하기 위해 시장경제로의 강력한 드라이브 정책을 시행함으로서 은행의 효율성과 경영개선이 이루어 지는 현상을 보여주고 있다. 그러나 선진국 수준의 자본자유화와 금융개방정책을 본격적으로 시행하는 과정에서 국내은행들이 외투은행들과 경쟁하기 위해서는 아직도 금융산업에 대한 정부의 제도적인 정책과 경영노하우의 축적이 필요함을 시사한다.

The purpose of this study is to present a direction of banking industrial policy to improve the efficiency of banking systems and individual banks by analyzing the efficiency of Uzbekistan's banks after the transition economy and analyzing the relationships between highly efficient and inefficient banks. Uzbekistan raises the issue of the difference in management efficiency between large and small banks, along with the improvement of the bank efficiency shown in the process of developing the financial industry after independence from the Soviet Union. A total of 14 banks, including state-owned and private banks in Uzbekistan, were analyzed using the DEA approach from 2010 to 2016. The analysis showed that Uzbekistan banks improved efficiency in both state and private banks during the period and improved efficiency in Pure Technology and Scale. A comparison of state-run and private banks showed that the efficiency of relatively small private banks was higher and the difference was greater in Scale Efficiency. This study shows that the performance of the Uzbekistan government in implementing a strong drive policy to improve the financial system during the transition economic system process has been shown to some extent in the banking industry. But in the process of implementing advanced capital liberalization and opening up financial markets, local banks still point to the need for the accumulation of government`s institutional and managerial know-how on the financial industry to compete with foreign banks.