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본 연구에서는 국내기업의 해외인수합병 공시에 대한 기업가치의 변화와 이러한 기업가치의 변화에 영향을 미치는 제반 요인들을 밝혀내고자 하였다. 이를 위해 한국기업의 해외기업 인수가 본격화된 1990년부터 2008년 까지 64건의 해외인수합병에 대한 공시를 표본으로 공시일 전후로 발생하는 초과수익률 및 누적 초과수익률의 방향과 크기를 분석해 보고, 아울러 이러한 공시효과에 영향을 미치는 요인들을 크게 거래수준 요인과 기업수준 요인으로 나누어 탐색해 보았다. 분석 결과, 대부분의 국내 선행연구와는 달리 한국기업의 해외기업인수는 인수기업의 가치에 어느 정도 긍정적인 영향을 미친다는 것을 알 수 있었다. 공시효과에 영향을 미치는 요인에 관한 분석에서는 인수기업의 재무적 부담이 높을수록, 그리고 인수지분이 50%를 초과할 경우 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다

This study presents an empirical evidence on the gains and losses to Korean bidder firm shareholders, focusing on the value effects from cross border acquisitions from 1990 to 2008. An event study analysis of stock price reaction showed that announcements of cross border acquisitions by Korean bidder companies provide overall positive average cumulative abnormal returns over the 20 day event window period. Also, the results of an multiple regression analysis show that if the bidder firm’s purchase price-to-capital ratios is high, or if the percentage of the acquired share is high, the shareholder value decreased. Statistical results imply that markets react positively to Korean firms’ acquisitions of foreign firms, but still, they prefer the conservative investments with low risks and uncertainties.

소비자는 구매 후 전체적인 제품수준에서 평가하는 것이 아닌 속성별로 제품이나 서비스를 평가한다. 이러한 이유로 속성을 기초로 한 접근법은 제품과 서비스의 평가에 대한 복합적인 현상을 설명해주는데 도움을 주며 이론적으로나 실무적으로 많은 분야에서 이용되어 왔다. 본 연구는 상대적으로 실증연구가 부족한 3,566명의 중국 자동차 소비자를 대상으로 자동차 고유의 개별적인 제품속성에 대한 만족도가 전반적인 만족도에 주는 영향력을 파악하고자 하였다. 뿐만 아니라 제품속성과 전반적인 만족도와의 관계를 각 지역을 대표하는 4개의 글로벌 기업 브랜드(북경현대, 광주혼다, 상해GM, 상해폭스바겐)로 나누어 살펴봄으로써 브랜드 간 차이점을 비교하였다. 마지막으로 브랜드 별 속성의 중요도-만족도와의 관계를 통해 각 기업이 어떠한 속성을 개발하고 유지․보완해야 하는지를 밝혀내고자 하였다. 구조방정식과 회귀분석, IPA 분석을 통해 도출된 연구결과, 중국 자동차 소비자들은 경제성, 기능성, 외형감각성 순으로 만족도가 높아질 때 전반적인 만족도도 높아지는 것으로 나타났다. 또한 현재 소유한 차에 대해 전반적인 만족도가 높아지면, 재구매 의도, 추천의도도 함께 높아짐을 알 수 있었다. 브랜드 별 비교결과 북경현대의 경우는 경제성, 기능성, 서비스․상징성에, 광주혼다와 상해GM은 경제성과 외형감각성에, 상해폭스바겐은 서비스․상징성, 외형감각성, 기능성에 만족할수록 전반적인 만족도가 높아지는 것을 볼 수 있었다. 끝으로 중요도-만족도 분석결과, 북경현대는 서비스․상징성과 기능성이 불필요 강점에 위치하였으며 광주혼다는 서비스․상징성, 상해폭스바겐은 기능성이 불필요 강점에 위치하는 것으로 보다 각 기업은 이러한 속성을 적극적인 마케팅 활동을 통하여 홍보함으로써 강점항목으로 전환하고자 하는 노력이 필요할 것으로 보인다. 본 연구는 중국 소비자가 상대적으로 중요하게 여기는 속성을 발견하고, 속성에 대한 각 기업의 중요도-만족도 측면에서의 위치를 파악할 수 있기 때문에 향후 각 속성에 대한 전략수립 시 시사점이 될 수 있다.

Consumers usually assess products and services at attribute-level after purchasing. This paper examines the impact of automobile attributes, namely, appearanceㆍsensory attribute, economy attribute, serviceㆍsymbolic attribute, performance attribute and convenience attributes, on overall satisfaction of Chinese consumers, compares their relationships of major 4 automobile manufacturers - Beijing Hyundai, Guangzhou Honda, Shanghai GM, Shanghai Volkswagen. Using data collected from 3,566 Chinese consumers, this study also examines the relationship between importance and performance of automobile attributes. The results shows that the economy, performance and appearanceㆍsensory attributes are positively related to the overall satisfaction which also significantly impacts the repurchase intention and recommendation intention. In addition, this study demonstrates that the importance of the five attributes perceived by Chinese consumers tend to vary upon different automobile manufacturers.

Basel II 도입을 계기로 운영 위험의 측정과 이에 따른 위험자본의 배분 등을 중심으로 많은 연구가 이루어졌다. 하지만 운영 위험을 어떻게 줄일 수 있는가에 대한 연구는 상대적으로 그리 활발하지 못한 편이다. 위험경감방안과 관련한 대다수의 선행연구는 내부통제방법에 크게 의존하고 있다. 따라서 서로 다른 경감방안이 적용되어야 할 이질적 요소들을 고려한 차별화된 접근 방법을 제시하지 못하고 있다. 본 논문에서는 금융기관 운영 위험을 네가지 유형으로 분류하고, 각각의 유형별로 적합한 위험경감방안을 제시하는데 그 목적이 있다. 위험의 분류 기준으로는 심리학에서 발전한 에러관리이론에서 활용하고 있는 기준 - 위험의 발생원인에 있어서 의도성 개입 여부 - 을 적용하였다. 또한 경감방안을 도출함에 있어서 에러관리이론 가운데 대표적인 관념 모델인‘스위스 치즈 모델(Swiss Cheese Model)’을 분석 틀로 활용하였다. 구체적으로는 금융기관의 네가지 위험 유형에 해당하는 대표적 사례 - 최근 한국 금융 산업에서 빈발하거나 국제적으로 관심을 받는 몇 가지 운영위험사건 - 에 이 모델을 적용, 분석하였다. 이러한 분석 결과를 통해 위험의 성격별로 서로 다른 위험경감방안이 적용될 필요성을 도출하는 한편, 핵심위험지표로의 응용 방안을 제시하였다

Following the introduction of Basel II, previous studies have focused on the measurement of operational risk and allocation of risk budget, while studies focusing on how to mitigate operational risk are rather limited. Of these studies majority constantly take the perspective of risk management through internal controls and internal audit. Thus, they do not propose a differentiated approach reflecting the diversified types of operational risk. We distinguished 4 types of operational risk according to whether the act was intended or unintended. a typical criteria among error management theories. The purpose of this article is to suggest the application of different risk management strategies according to the type of risk. This article applies the 'Swiss-cheese Model' , an error-management method that has its roots in psychology, as a tool for inducing relevant strategies and methods to effectively mitigate operational risk for each type of risk. In particular, this article applies this model to specific cases which have frequently occurred or have raised social concerns in Korea and internationally, drawing attention to managerial implications for financial institutions. This article also explores how the results of these case analyses could be applied to identify key risk indicators relevant to each case.

최근에 해외직접투자를 유치하는데 진출대상이 되는 각국의 지배기관의 질(quality)적 중요성은 증대되고 있다. 지배기관이 해외직접투자에 미치는 영향을 조사한 이전의 연구들은 동일한 결론을 도출하지 못하고 있으나, 여전히 진출대상이 되는 각국의 지배기관의 질은 해외직접투자를 유치함에 있어서 중요한 역할을 한다. 이 연구는 진출대상이 되는 각국의 지배기관의 질이 미국 다국적기업 특히 제조업 분야의 직접투자를 유치하는데 미치는 영향을 조사한다. 이 연구에서 1999년부터 2007년 기간 동안 미국 제조분야의 직접투자를 유치한 50개국을 대상으로 한 2차 자료는 이용되었다. 이 연구에서는 누락된 자료의 문제를 해결하기 위해서 해외직접투자의 자료는 3년 평균(당해 연도와 이전 2개 년도의 평균)으로 계산된다. 연구결과는 경제적․지역적 요인들을 고려하면서, 진출대상이 되는 각국의 지배기관의 질은 미국 제조산업 분야의 직접투자를 유치하는데 있어서 정(+)의 영향을 미치고 있음을 보여준다.

In recent, importance of quality of governance institutions of the host country has been increased in attracting FDI. Previous studies evaluating the impact of governance institutions on FDI have been inconclusive, yet quality of governance institution still plays in attracting FDI. This study examines the effect of quality of governance institutions of the host country on U.S. manufacturing foreign direct investment(FDI). Secondary data for the 50 host countries of U.S. manufacturing FDI over the period 1999-2007 were used in this study. In this study, FDI data are computed within a three- years moving average framework(the average of the present year and the two preceding years) to solve the missing data problem. Research findings show that quality of governance institutions has the positive effect on U.S. manufacturing FDI, when controlling for economic and demographic factors

본 사례는 통신서비스와 같이 정부 규제가 상대적으로 강한 산업 부문에 있어 중국과 같은 신흥시장 진출을 추진할 경우 당면할 수 있는 현지국 규제환경으로부터 기인한 외국인비용(Liability of Foreignness)을 검토하고 이를 극복하기 위한 전략대안에 대해 시사점을 도출하고자 한다. 중국시장의 성장 가능성을 주목하던 SK텔레콤은 2000년 1월, 중국의 제2통신사업자인 China Unicom과 상호협력 협약을 체결하며 중국에 진출하였다. 그러나 최근 중국정부에 의해 추진된 통신시장 구조조정과 3G 사업자 선정 등으로 인해 상황이 급변하고 있는바, 이 같은 상황 변화에 대해 SK텔레콤이 취할 수 있는 중국사업 전략 대안을 검토한다. 이에 따라 본 사례는 크게 다음의 세 가지 내용을 중점적으로 다룬다. 첫째, SK텔레콤의 중국 통신시장 진출 과정을 살펴본다. 둘째, 중국 통신시장의 변화 동향에 대한 분석을 통해 시장 및 경쟁 상황, 외국기업에 대한 영향 등을 살펴본다. 셋째, SK텔레콤의 중국 통신시장 전략 및 주요사업 현황과 향후 과제를 논의한다,

The purpose of this case is to provide insights as to some of the strategic challenges that a firm in relatively regulated industry such as telecom service might face when trying to enter the protected markets of emerging country such as China. Seeing the opportunities for fast growth in the Chinese market, SK Telecom, the largest telecom service provider of Korea, entered the Chinese market through alliance with China Unicom, the second largest local service provider. Recently, however, SK Telecom has to cope with dramatic shift in the business environment triggered by government orchestrated industrial restructuring and the new selection of 3G providers in the Chinese telecom market. To highlight the challenges and strategic issues that the SK Telecom had to face in its China business strategy, this case focus on the following three issues. First, we explore the process through which SK Telecom entered the China's telecom market. Second, we investigate the recent shift in the competitive environment and its impact on foreign firm's entry strategy to the Chinese telecom market. Lastly, we discuss SK Telecom's current position and potential strategies for the Chinese telecom market.

대한민국 장비업계 대표기업인 주성엔지니어링은 반도체와 액정화면(LCD) 장비에 이어 태양전지 장비 시장 석권에 나선 우리나라 대표적인 장비기업이다. 본 사례는 주성엔지니어링이 고속으로 성장할 수 있었던 요인, 당면하였던 위기 극복 과정, 그리고 해외진출 전략에 대하여 분석함으로써 강소기업의 해외 진출 전략에 관한 전략적 시사점을 이끌어내고 있다. 사례분석을 통해 나타난 주성엔지니어링의 성공비결은 다음과 같다. 1995년 4월에 설립하여 초고속으로 성장한 주성엔지니어링은 엔지니어 출신 CEO 황철주 사장 중심의 독보적인 기술력과 열정을 가지고 있었다. 하지만 빨리 타오르는 불이 빨리 꺼지듯이 큰 시련을 겪게 된다. 세계 반도체 시장의 침체와 국내시장의 한계에 직면한 주성엔지니어링은 해외시장으로 눈을 돌리게 된다. 이와 동시에 새로운 성장 동력을 찾기 위해 노력하여 반도체, 디스플레이 장비와 기술이 연관되어 있는 태양전지 장비 및 Lighting사업 등을 시작함으로서 제품다각화와 고객다변화를 꾀하였다. 이 신사업의 제품을 가지고 주성엔지니어링은 태양전지가 가장 널리 보급되어 있는 유럽 시장으로 진출하였다. 뿐만 아니라 미국, 중국, 일본, 대만, 싱가폴 등에 진출하여 기업의 규모와 생산력을 나날이 키우고 있다. 이렇게 해외진출을 가능하게 한 것은 다름 아닌 ‘기술력’과 도전의식이었다. 본 연구는 다이나믹한 경영환경에서 기업의 성공요인을 살펴봄으로서 이와 비슷한 환경에 처해있는 기업에게 유용한 전략적 시사점을 제공한다

Jusung Engineering Co. (hereafter Jusung) has been one of the top-notch high tech manufacturers in Korea, producing equipments of semiconductors, LCD, and solar cell modules. This study analyzes factors contributable to the rapid growth of Jusung, explains as to how it has strived to overcome challenges it had faced with, and draws strategic implications of its successful global expansion ventures. The admiring achievements of Jusung are summarized as follows. The growth of Jusung, founded in April of 1995, has been driven by the vision and passion for new technology development, possessed by the founder and CEO, Chul-joo Hwang. Around the year of 2000, Jusung's exponential growth bolstered by its savvy engineering capability was deadly threatened by recessions of the semiconductor industry and the severance of its supply relationship with Samsung Electronic Co.. Seeking a strategic alternative, however, Jusung started turing to global market expansions. It also has expanded its product portfolios and customer markets by diversifying into the solar cell modules and lighting business, leveraged on the existing semiconductor and display technologies. Targeting Europe, the world largest solar cell market, as well as USA, China, Japan, Taiwan, and Singapore, Jusung has rapidly grown its manufacturing capacity and productivity through its technological edge and the culture of challenge. This study provides managerial implications to companies that are to deal with turbulent environmental changes and sustainable growth simultaneously.