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국제무역의 대금결제 방식 중에서 신용장 방식은 은행이라는 제삼자를 통해 무역 거래 당사자 간 신뢰를 구축해 거래위험을 감소시 킴에 따라 대금결제에 대한 불안감을 해소해 줌으로써 당사자 간 신용관계가 형성되지 않은 경우에 주로 이용되었다. 그러나 신용장 자체가 갖는 저해 요인의 영향으로 신용장을 통한 거래는 그 비중이 감소하는 추세이다. 그럼에도 불구하고 국제무역환경에는 충분한 신용을 갖추지 않은 새로운 거래 당사자가 끊임없이 등장하게 마련이므로 신용장 거래에 대한 수요는 여전히 존재하고 있다. 이러한 상황에서 4차 산업혁명 시대가 도래하였으며 그 핵심 기술 중 하나인 블록체인 기술은 분산원장기술을 통해 탈중앙화, 우 수한 보안성, 거래의 투명성, 빠른 처리 속도 및 비용 절감 등의 특성을 갖고 있어 오랜 기간 신용장 거래에서 제기되었던 문제를 해결 해 줄 것으로 기대된다. 그러나 선행연구들을 살펴보면, 국제무역의 각 분야에서 블록체인 기술을 활용하거나 적용하는 방안, 법제도 적 측면에서의 연구 등이 일부 있으나 실제로 블록체인 기술을 신용장 업무에 활용하는 데 영향을 미치는 요인에 관한 연구는 미흡한 실정이다. 따라서 본 연구에서는 선행연구 분석과 확장된 통합기술수용이론(UTAUT)을 이론적 기반으로 하여 성과기대, 노력기대, 사회적 영 향, 촉진조건, 비용효용을 독립변수로, 수용의도를 종속변수로, 그리고 조직의 태도를 매개변수로 각각 설정하고 수출입기업을 대상 으로 설문조사를 실시하여 실증분석을 실시하였다. 가설 검증을 위해서는 부분최소제곱 구조방정식 모델링(PLS-SEM)을 활용하였으며 다음과 같은 연구 결과를 얻었다. 성과기대, 사 회적 영향, 비용효용은 조직의 태도에 통계적으로 유의한 정(+)의 상관관계를 보였고, 촉진조건은 수용의도에 통계적으로 유의한 정 (+)의 상관관계를 보인 반면, 노력기대와 조직의 태도는 통계적으로 유의한 상관관계를 나타내지 않았다. 본 연구는 이러한 실증결과 를 토대로 학계, 업계 그리고 정부에 여러 가지 실무적, 정책적 시사점을 제시하였다.

In the realm of international trade, the utilization of letters of credit (L/Cs) has historically served as a pivotal mechanism for payment settlement. By incorporating a third party-a bank-L/Cs facilitate the establishment of trust and mitigate transactional risks, thereby alleviating apprehensions concerning payment settlements. However, the prevalence of L/C based transactions has been on a decline, attributed to inherent limitations associated with the L/C system itself. Despite this trend, the dynamic nature of international trade continuously introduces new parties lacking established credit, thereby sustaining a persistent demand for L/C transactions. The onset of the Fourth Industrial Revolution marks a significant milestone, with blockchain technology emerging as a key innovation. Its potential to revolutionize L/C transactions is grounded in its distinctive features such as decentralization, enhanced security, transactional transparency, expedited processing, and cost efficiency. These attributes are poised to address longstanding challenges inherent in traditional L/C transactions. Nonetheless, existing literature reveals a gap in understanding the specific factors that influence the integration of blockchain technology into L/C transactions. Research has predominantly focused on broader applications of blockchain in various facets of international trade and its implications within legal and institutional frameworks, often overlooking the intricacies of blockchain adoption in L/C contexts. This study aims to bridge this gap by hypothesizing a research model based on the extension of the Unified Theory of Acceptance and Use of Technology (UTAUT). It posits Performance Expectancy(PE), Effort Expectancy(EE), Social Influence(SI), Facilitating Conditions(FC), and Cost Value(CV) analysis as independent variables, with the Adoption Intention(AI) of blockchain in L/C transactions as the dependent variable. Furthermore, the model introduces Organizational Attitude(OA) as a mediating factor. The validation of this model was conducted through empirical research, utilizing data collected from various import-export enterprises. Employing Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) for data analysis, the study unearthed insightful correlations. PE, SI, and CV demonstrated statistically significant positive impacts on OA. Conversely, while FC exhibited a significant positive correlation with the AI, EE did not show a notable correlation with OA. These empirical findings not only enrich the academic discourse on technology adoption in international trade but also provide practical insights for industry practitioners and policy-makers. This comprehensive approach underscores the nuanced interplay of various factors influencing the adoption of innovative technologies like blockchain in the complex landscape of international trade finance.

본 연구는 KPOP으로 대변되는 한국 대중음악의 글로벌 성공 및 고부가가치 창출요인을 파악하기 위하여 음원차트 상위권 성적을 창출할 수 있는 기획사 및 아티스트의 역량요인을 알아보고자 하였다. 이를 위하여 디지털 음원산업의 스마일커브 상 고부가가치가 창출되는 창작/기획과 유통 단계에서 중요한 역량으로 요구되는 동적역량과 창의적 역량의 관점을 적용하였다. 이에 연구 요인으로 기획사의 역량은 경영 역량과 음원유통 파트너 네트워크, 아티스트의 역량은 창작 역량과 국적 다양성으로 설정하였으며, KPOP의 글로벌 확장으로 빈번하게 관찰되는 아티스트와 해외 창작자와의 협업을 국제적 특성으로 파악하여 아티스트의 역량과 해외 창작자 와의 협업의 상호작용이 음원차트 상위권 성적에 미치는 영향을 함께 분석하였다. 총 6개의 가설을 토대로 연구모형을 설정하였으며, 가설검증을 위하여 2010년부터 2017년까지 국내 공인된 디지털 종합차트인 써클차트의 연간 100위권에 진입한 음원 중 외국곡과 팀 규모가 1인 아티스트곡을 제외한 543곡을 최종 분석대상으로 파악하여 실증분석을 하였다. 분석결과, 기획사의 역량인 경영 역량과 음원유통 파트너 네트워크는 모두 음원차트 상위권 성적에 유의한 긍정적인 영향을 미쳤으며 아티스트의 국적 다양성 역시 음원차트 상위권 성적과 긍정적인 양의 관계를 맺는 것으로 나타나 기획사와 아티스트의 동적역량 및 창의적 역량 보유의 중요성을 보여주었 다. 반면 아티스트의 창작 역량은 가설과는 달리 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났는데, 이는 디지털 음원산업의 빠른 트렌드 변 화주기와 불확실성으로 인하여 아티스트의 내적 역량에만 기대는 창작 역량은 높은 부가가치를 창출하기 어렵다는 가능성을 보여준 다. 또한, 아티스트의 국적 다양성과 해외 창작자와의 협업의 상호작용 역시 가설과는 달리 음원차트 상위권 성적에 부정적인 영향을 미쳤는데, 이는 기존 다양성 문헌에서 연구된 바와 같이 다양성 수준의 과도한 증가로 인하여 오히려 커뮤니케이션 및 조정 비용이 발 생함에 따라 가치창출의 가능성이 낮아진 것으로 파악할 수 있다. 그 외 아티스트 창작 역량과의 상호작용은 음원차트 성과에 유의한 영향을 미치지 못하였다. 일련의 분석결과는 KPOP 기획사와 아티스트가 경쟁력 있는 가치를 창출하기 위해서는 환경변화에 대응할 수 있는 유연한 동적역량과 창의적 역량을 보유할 수 있는 요인을 파악해야 하며 급격하게 증가하는 해외와의 협업에서 나타날 수 있 는 갈등 및 조정비용의 가능성을 염두에 두어야 한다는 점을 보여준다. 더불어 본 연구는 디지털 음원산업에서의 가치창출 연구에서 그동안 간과되었던 국제적 특성을 함께 반영했다는 점에서 이론적 시사점이 있다.

In order to identify the key factors contributing to KPOP’s value creation, this study delve into comprehending the capabilities of entertainment companies and artists in achieving top-ranking performance on music charts. Based on the smile curve framework of the digital music industry, we applied the perspectives of dynamic capabilities and creativity which both are required as critical capabilities in the creation/planning and distribution stages of the curve. For the research factors, management capabilities and partnership with music distribution were set as entertainment companies’ capabilities, and music-creation capabilities and nationality diversity were set as artists’ capabilities. Furthermore, with a consideration of the prevalent collaborations among KPOP and foreign artists, we analyzed the effect of the interaction between artists’ capabilities and cross-border collaboration with foreign artists on top-ranking performance. Six hypotheses were posited for the research model, including two moderating effects, and the hypothesis test was conducted on 543 samples which ranked in the top 100 on the Circle Digital Chart from 2010-2017. The empirical analysis showed that entertainment companies’ capabilities-management capabilities and partnership with music distribution-had a positive impact on top-ranking performance, and nationality diversity of artists also appeared to have a positive relationship with the performance. On the other hand, music-creation capabilities of artists were found to have a negative impact on the performance, implying the challenge of relying solely on the internal capabilities of artist amidst the rapidly changing and uncertain trend in the digital music industry. The interaction between artists’ nationality diversity and cross-border collaboration with foreign artists also had a negative impact on the performance, which could resulted from the communication and coordination costs due to an high-level of diversity within the collaboration project. The other interaction between music-creation capabilities and cross-border collaboration with foreign artists did not have a significant effect. The results indicate that entertainment companies and artists had better to identify factors enabling them to create value with dynamic capabilities and creativity in the changing and highly competitive environment such as digital music industry. Also the possibility that potential conflicts and coordination costs could arise from the cross-border collaboration with foreign artists was suggested. This study proposes theoretical insights by incorporating international characteristics of KPOP which have been overlooked in value creation studies within the Korean digital music industry.

본 연구는 해외진출 한국기업의 글로벌HR 사례연구로서, 세계적인 전자부품기업인 LG이노텍 베트남법인의 조기안정화 성공요인 을 인사노무관리 측면에서 분석하였다. 사례기업은 원가 경쟁력을 높이고 안정적인 글로벌 생산기지를 확보하고자 2016년 베트남에 진출하였다. 베트남법인은 초기에 예상하지 못한 큰 시행착오를 겪었으나 이를 극복하고 본격적인 양산에 성공하여 현재 LG이노텍의 핵심 해외사업장으로 성장하였다. 또한 외형적 성장과 더불어 긍정적 이미지, 즉, ‘빠르게 성장하고 수평적인 문화를 지닌 젊은 회사’ 라는 이미지로 현지에서 최상위의 고용브랜드를 만들어가고 있다. 본 연구는 인사노무관리 측면에서 조기안정화 성공요인을 크게 두 가지로 분석하였다. 첫째, 베트남 현지 맥락을 고려한 강한현장만들기, 둘째, 한국 본사에서 실시중인 프라이드(PRIDE) 활동의 베트 남 전파 및 현지화이다. 기존 베트남 진출 인사관리 연구들은 진출 성공요인을 포괄적으로 다뤘거나 특정 시점에 실시한 설문 기반 양 적연구인 경우가 많았다. 따라서, 통시적 관점에서 한 기업의 인사노무관리를 깊이 있게 분석한 본 연구는 베트남 진출 한국기업에게 좀 더 구체적이고 적용가능한 인사노무관리 시사점을 제공할 것이다. 또한, 본 연구에서 조명한 LG이노텍의 인사노무전략은 베트남 진출 한국기업의 인사관리에서 추후 분석해볼만한 명제 도출에 기여할 것이다.

This case study analyzed the success factors of quick stabilization of LG Innotek’s Vietnamese subsidiary, a global electronic parts company, particularly focusing on human resource management (HRM) and employee relations (ER). The sampled company entered Vietnam in 2016 to enhance cost competitiveness and secure a stable global production base. It initially experienced unexpected trials and errors, but overcame them and succeeded in mass production, and has now grown into a key overseas manufacturing center of LG Innotek. In addition to external growth, it is creating a top-tier employment brand locally with a positive image, that is, a young company with a horizontal culture that grows rapidly. This study analyzed two main factors for quick stabilization in terms of HRM/ER. First, the establishment of a positive work environment considering the Vietnam’s local context, and second, the transfer of and localization of PRIDE activities which are being carried out at the headquarters in Korea. Existing studies in Vietnam tend to pay attention to general phenomena because most of them are survey-based quantitative studies that focus on a certain point in time or comprehensively deal with overall success factors. In this respect, this study will provide more specific and practical HRM/ER implications for Korean companies doing business in Vietnam, in particular for the ones which run manufacturing facilities there. In addition, LG Innotek’s HRM/ER strategy, which is highlighted in this study, will contribute to the development of propositions that deserve further analysis in the context of Korean companies entering Vietnam in the future.

본 연구는 선행연구를 기반으로 하여 중국화학기업들의 기업경영성과 및 이에 영향을 미치는 다양한 요소들을 살펴보고자 한다. 녹 색경영 평가요소, 녹색인적자원관리, 전략적 지향성, 조직역량, 그리고 협력적 노사관계와 같은 주요 변수를 선택하였다. 이러한 변수 간의 구조관계를 분석함으로써, 본 연구는 단순한 매개분석과 조절효과 분석을 초월하여 조절된 매개 효과 분석을 수행하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 연구가설 1인 “중국화학기업에서 녹색경영평가요소는 기업경영성과에 유의미한 영향을 미칠 것 이다.”를 검증한 경로분석 결과를 살펴보면, 녹색경영평가요소는 기업경영성과(β=0.703, p<0.001)에 통계적으로 유의한 양의 영향을 입증하였다. 둘째, 연구가설 2인 “중국화학기업에서 녹색경영평가요소는 기업경영성과에 유의미한 영향을 미칠 것이다.”를 검증한 경 로분석 결과를 살펴보면, 녹색인적자원관리는 기업경영성과(β=0.162, p<0.05)에 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 연구가설 3인 “전략적 지향성은 중국화학기업의 녹색경영평가요소와 기업경영성과의 관계에서 매개효과를 작용할 것이다.”를 검증 한 매개효과 분석결과를 살펴보면, ‘녹색경영평가요소→전략적 지향성→기업경영성과’경로는 0.248(p < 0.001)로 나타났다. 이 경로 는 0을 포함하지 않는 신뢰구간을 가지고 있으며(.165~.341), 간접효과는 0.1% 수준에서 유의한 것으로 나타났다. 넷째, 연구가설 4 인 “조직역량은 중국화학기업의 녹색인적자원관리와 기업경영성과의 관계에서 매개효과를 작용할 것이다.”를 검증한 매개효과 분석 결과를 살펴보면,‘녹색 인적자원관리→조직역량→기업경영성과’경로는0.199(p < 0.001)로 나타났다. 신뢰구간 검증결과, 이 경로는 0을 포함하지 않았으며(.115~.288), 간접효과는 0.1% 수준에서 유의한 것으로 나타났다. 다섯째, 연구가설 5인 “협력적 노사관계는 중국화학기업에서 녹색인적자원관리와 기업경영성과에서 조절효과를 작용할 것이다.”를 검증한 위계적 회귀분석 결과를 살펴보면, 3 번째 회귀분석 단계에서 녹색인적자원관리와 협력적 노사관계의 상호작용 항을 투입하였을 때 상호작용 값은 0.486(p< .01)로 통계 적으로 유의한 것으로 나타나 녹색인적자원관리와 협력적 노사관계 간에 만들어진 상호작용 항은 기업경영성과에 유의한 영향을 미 치는 것으로 나타났다. 본 연구는 중국의 화학기업들이 기업경영 성과를 향상시키기 위해 취해야 하는 전략적 접근방법과 인적자원관 리 전략에 대한 심층적인 이해를 제공하는 것을 목표로 하고 있다. 이는 해당 산업의 특성과 시장 환경을 고려한 맞춤형 전략을 통해 기업의 경쟁력을 강화하고 지속 가능한 성장을 도모하는 데 중점을 두고 있다. 인적자원 관리의 측면에서는 직원들의 역량 개발, 동기 부여, 효율적인 인력 배치와 같은 요소들이 포함될 수 있으며, 전략적 접근방법에서는 시장 분석, 혁신적 기술 개발, 고객 중심의 서비 스 개선 등 다양한 요인들이 고려될 것으로 예상된다. 이러한 연구는 중국 화학기업들이 빠르게 변화하는 글로벌 시장에서 경쟁력을 유지하고 확장하는 데 도움이 될 것이다.

This study, building upon prior research, aims to examine the various factors influencing corporate performance within Chinese chemical companies. Specifically, the research identifies key variables such as green management evaluation factors, green human resource management, strategic orientation, organizational competence, and collaborative labor relations. By analyzing the structural relationships between these variables, this research goes beyond mere mediation and moderation analyses to perform a moderated mediation analysis. Firstly, the path analysis validating the hypothesis that “Green management evaluation factors in Chinese chemical companies will significantly influence corporate performance” demonstrated a statistically significant positive influence of green management evaluation factors on corporate performance (β=0.703, p<0.001). Secondly, the hypothesis “Green human resource management in Chinese chemical companies will significantly influence corporate performance” was supported, with green human resource management showing a significant positive effect on corporate performance (β=0.162, p<0.05). Thirdly, the mediation analysis for the hypothesis “Strategic orientation will mediate the relationship between green management evaluation factors and corporate performance in Chinese chemical companies” revealed a path coefficient of 0.248 (p < 0.001) for the 'green management evaluation factors → strategic orientation → corporate performance' path. This path does not include zero in its confidence interval (.165~.341), indicating a significant indirect effect at the 0.1% level. Fourthly, the mediated effect of organizational competence in the relationship between green human resource management and corporate performance in Chinese chemical companies had a path coefficient of 0.199 (p < 0.001). The confidence interval for this path, which ranges from .115 to .288, does not include zero, indicating a significant indirect effect at the 0.1% level. Lastly, the hierarchical regression analysis for the hypothesis “Collaborative labor relations will moderate the relationship between green human resource management and corporate performance in Chinese chemical companies” showed that when introducing the interaction term of green human resource management and collaborative labor relations in the third regression step, the interaction value was statistically significant at 0.486 (p< .01), indicating that the interaction between green human resource management and collaborative labor relations significantly influences corporate performance. This study aims to provide an in-depth understanding of the strategic approaches and human resource management strategies that chemical enterprises in China should take to improve their corporate performance. It focuses on tailoring strategies that take into account the characteristics of the industry and the market environment to enhance competitiveness and promote sustainable growth. In terms of human resource management, it is expected to include factors such as developing employees' capabilities, motivating them, and efficiently staffing them, while the strategic approach is expected to take into account various factors such as market analysis, developing innovative technologies, and improving customer-centric services. These studies will help Chinese chemical companies to maintain and expand their competitiveness in the rapidly changing global market.

러시아-우크라이나 전쟁의 장기화에 따라 글로벌 방산수출환경의 불확실성이 심화되고 있다. 이에 따라 전세계 주요국들이 경쟁적 으로 국방예산을 증액하고 이것은 무기체계 획득 수요 증가로 이어지고 있다. 방위산업은 첨단기술의 테스트 베드인 동시에 이를 활용 한 민간 산업분야의 경쟁력도 획득할 수 있는 국가성장동력산업이다. 즉, 글로벌방위산업의 호황세가 두드러져 방산수출시장 확대가 예상되는 지금, 해외방산시장의 무기획득소요에 관한 분석을 통해 방산수출시장 다변화하기에 매우 적합한 시점이라 볼 수 있다. 따라 서 본 연구는 다양한 비정형적 데이터의 체계적인 분석을 통해 수출목표국가에 대한 수출유망분야를 선정한 후 수출방향에 대한 전략 적 지침을 제시하고자 한다. 이에 본 연구는 방산수출품목 시장확대를 목적으로 STP 전략을 활용하여 수출 목표국가를 폴란드, 체코, 루마니아로 선정하였다. 해당 국가별 향후 10년간 무기체계 획득계획에 대한 신뢰성 높은 비정형 예측 데이터를 확보하였다. 이후 텍 스트 마이닝 분석 중 TF-IDF 기법을 활용하여 3개국의 데이터에서 자주 등장하는 핵심어를 도출하고자 하였다. 분석결과, 각 국의 주 요 획득사업에 대한 핵심어를 도출할 수 있었다. 폴란드는 해군력 증강을 위한 획득 사업을 계획 중이었고 체코와 루마니아는 양국 모 두 운영체계 관련 키워드가 가장 많이 도출 되었다. 이를 토대로 규모의 경제를 달성하기 위한 관점에서 3국의 공통적 획득계획이 있 는 핵심어를 유사한 의미로 분류하여 현 시점의 방산수출에 대한 유망수출품목을 발굴할 수 있었다.

The prolonged Russian-Ukrainian war has increased uncertainty in the global defense export environment, causing countries to increase spending on defense and demand more weapons systems. The defense industry is important for a country's growth as it helps test advanced technologies and gives the private sector an edge. The global defense industry is growing, and the defense export market is set to expand; thus, now is a good time to diversify the defense export market. This can be done by studying unplanned acquisition needs in overseas defense markets. The goal of this study is to analyze unstructured data to provide guidance for defense exports. This study utilizes the STP strategy as a theoretical background. The study aims to identify promising areas for export to specific target countries, focusing on Poland, the Czech Republic, and Romania. They want to strengthen their arsenals after the Russia-Ukraine conflict. As they supported Ukraine with arms, creating a defense power vacuum. They need to respond to the Russian security threat. So, these countries must strengthen their defense capabilities. We collected highly reliable unstructured data on each country's ten-year plan. This data focuses on acquiring weapons systems. Next, we used the TF-IDF technique to identify keywords from these countries' data, helping find important words regarding each country's big projects. Poland's plan for defense spending includes four important keywords on warships, showing it wants to improve its navy. The Czech Republic and Romania both had the highest number of keywords related to operating systems. Then, we sorted the keywords to show the plans shared by all three countries to acquire items. The aim was to promote economies of scale. The analysis showed that 8 of the 21 words refer to obtaining weapon systems for operations. This has revealed promising defense export items.

본 연구는 사회정체성 이론과 자기범주화 이론에 기반하여 한국 내 다국적기업 자회사 현지 관리자의 심리적 어려움을 나타내는 상 대적 박탈감의 선행요인에 대해 살펴보았다. 이를 위해 본사국과 현지국 특성을 나타내는 본사국 경제 발전 수준과 문화적 거리가 상 대적 박탈감에 미치는 영향에 대한 가설과 본사-자회사 관계 특성을 나타내는 자회사에 대한 본사의 의사결정 권한과 인사 정책이 상 대적 박탈감에 미치는 영향에 대한 가설을 설정하였다. 본 연구에서 설정한 가설들을 검정하기 위해 한국에서 경영활동을 수행하고 있는 11개국 출신, 60개 다국적기업 자회사에 근무 중인 643명의 현지 관리자들로부터 수집된 설문 응답 자료를 바탕으로 회귀분석을 실시하였다. 분석 결과 본사가 위치한 국가의 경제 발전 수준이 높고 문화적 거리가 멀수록 상대적 박탈감이 높게 나타났으며, 자회사에 대한 본사의 의사결정 권한이 높고 본사국 지향 적인 인사 정책을 펼칠수록 상대적 박탈감이 높게 나타났다. 본 연구는 다국적기업 자회사 현지 관리자의 상대적 박탈감의 선행요인 을 규명한 연구로서 학문적 시사점이 있으며, 다국적기업 실무자에게 자회사 현지 관리자의 상대적 박탈감 관리 방안을 모색하는데 유용한 정보를 제공한다는 점에서 실무적 시사점이 있다.

Based on social identity theory and self-categorization theory, this study examine the antecedents of relative deprivation, which refers to psychological distress among host country managers working at multinational corporation (MNC) subsidiaries in Korea. For this purpose, we hypothesize that the parent country development level and cultural distance between the headquarters and the local country, representing the headquarters and local country characteristics, and the headquarters' decision-making authority and organizational staffing policies over the subsidiary, representing the headquarters-subsidiary relationship characteristics, have an impact on the relative deprivation of host country managers. To test these hypotheses, this study conducted regression analyses based on survey data from 643 host country managers working in 60 MNC subsidiaries in Korea from 11 countries. Results of the analysis is follows. First, the higher parent country development level and the greater cultural distance were associated with higher level of relative deprivation. Second, the more decision-making authority of headquarters and the ethnocentric staffing policy over the subsidiary were associated with higher level of relative deprivation. This study has academic implications by identifying the antecedents of MNC subsidiary managers' relative deprivation, and practical implications by providing MNC practitioners with useful information on how to manage MNC subsidiary managers' relative deprivation.

본 논문에서는 주요화폐 환율의 코스닥시장의 기업규모별 주가지수에 대한 변동성전이 효과를 분석하였다. 연구를 위하여 환율은 주요화폐로서 미국 달러, 일본 엔, 유로, 영국 파운드 환율을 사용하였고 주가는 코스닥시장에서 거래되는 대형주, 중형주, 소형주의 주가지수를 사용하였다. 본 연구에서는 주식 수익률의 변동성을 세부적으로 영구적 요소 (permanent component)와 일시적 요소 (transitory component)로 나누어 관찰할 수 있는 CGARCH (component GARCH) 모형을 사용하였다. 연구기간은 2001년부터 2022년까지이며 일별자료 5437 관측치를 사용하였다. 먼저 코스닥시장의 대형주, 중형주, 소형주의 주가가 주요화폐의 환율변화에 영향을 받아 예측이 가능한지를 분석하였다. 대기업은 무역이나 해외 직간접투자 면에 있어 중소기업보다 많이 노출되어 있기 때문에 주가도 중소기업보다 환율에 의하여 보다 많은 영향을 받을 것이라고 예상되었다. 그러나 결과는 예상과 다르게 나타났는데 코스닥 시장에서 대형주의 주가는 주요화폐 중 미국 달러 환율에만 영향을 받았지만 중형주와 소형주는 미국 달러 환율과 함께 일본 엔 환율 에 영향을 받았다. 다음으로 주요화폐 환율변화율의 코스닥시장 기업규모별 주식 수익률에 대한 변동성 전이효과를 분석하였다. 주요 화폐 중 미국 달러와 일본 엔 그리고 영국 파운드 환율변화율의 코스닥시장 대형주 주식 수익률에 대한 변동성 전이효과는 유의하였 지만 주요화폐 환율변화율의 코스닥시장 중형주 및 소형주 주식 수익률에 대한 변동성 전이효과는 모두 유의하지 않았다. 변동성의 전이는 정보의 전달을 의미한다. 그러므로 이결과는 외환시장에서 주요화폐들의 움직임에 내재된 정보는 코스닥시장의 대형주에 전 달되어 대형주의 주가에 영향을 미치지만 코스닥 시장의 중형주와 소형주의 주가에는 전달되지 않는다는 것을 보여준다.

This paper examines volatility spillover effects from foreign exchange rate changes of major currencies to stock returns based on firm size in the KOSDAQ market. CGARCH model is used as a methodology, which can decompose volatility to permanent and transitory components. 5437 daily stock price are collected for research from 2001 to 2022. Index prices of small, middle and large firms are used for size based stock returns in the KOSDAQ market, whereas US dollar, Japanese yen, Euro, UK pound are used as major currencies. For the study of ability to predict mean of size based stock returns by foreign exchange rate changes of major currencies, mean of stock returns of large firms can be predicted by foreign exchange rate changes of US dollar only, while mean of stock returns of small and middle firms can be predicted by foreign exchange rate changes of both US dollar and Japanese yen. This is the opposite results that is expected, because large firms are more exposed to global economic environment changes than middle and small firms. For the analysis of volatility spillover effects from foreign exchange rate changes of major currencies to stock returns based on firm size in the KOSDAQ market. Volatility spillover effects from foreign exchange rate changes of US dollar, Japanese yen and UK pound to stock returns of large firms are significant. However, volatility spillover effects from foreign exchange rate changes of all four major currencies to stock returns of small and middle firms are not significant. The results indicate that the information flows from foreign exchange market to stocks of large firms, but not to stocks of middle and small firms in the KOSDAQ market.

본 연구의 목적은 외국인직접투자 및 해외직접투자의 파급효과가 신흥시장 현지 기업의 기술 혁신 활동에 어떻게 영향을 미칠 수 있는지 검증하고, 외국인직접투자 및 해외직접투자의 파급효과와 기타 기업별, 산업별 특성 및 소유권 기반의 제도적 특성 간의 공동 효과 및 상호작용에 대한 분석을 진행했다. 본 연구에서는 세계 최대의 신흥시장인 중국을 연구 대상으로 설정하였으며, 특히 중국 현 지 기업 수준의 종단 자료를 조사하여 실증적으로 검증했다. 분석 결과, 외국인직접투자 유입은 신흥시장 현지 기업의 기술 혁신 활동 에 긍정적으로 이바지하는 반면, 해외직접투자 유출은 기술 혁신 활동에 부정적인 경쟁 효과를 낳는 경향이 있다는 것을 발견했다. 또 한, 기업 연령과 외국인 소유 모두 현지 기업의 기술 혁신 활동에 대한 외국인직접투자 파급효과에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나 타났지만, 산업 유형은 기업 기술 혁신 활동에 대한 해외직접투자 유출 효과를 긍정적으로 조절하는 것으로 나타났다. 끝으로, 최고경 영팀(Top management team)의 소유권이 신흥시장 현지 기업 기술 혁신 활동에 대한 외국인직접투자 및 해외직접투자의 파급효과 를 모두 긍정적으로 조절하는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과는 한국을 포함한 신흥 경제국 기업의 관리자가 기술 혁신 활동을 수행 하는 데 있어 외국인 및 해외직접투자 파급효과의 역할 문제를 더 잘 이해할 수 있는 중요한 시사점을 제시한다.

The purpose of this study was to verify how the ripple effects of inward foreign direct investment and outward foreign direct investment can affect the technological innovation of emerging market firms and to analyze the joint effects and interactions between the ripple effects of foreign direct investment and other characteristics (e.g., corporate, industrial, and ownership-based institutional characteristics). This study set China, the world’s largest emerging market, as the subject of the study, and it empirically verified the subject of this study by examining longitudinal data at the level of Chinese domestic firms. As a result of the analysis, it was found that the inflow of foreign direct investment positively contributes to the technological innovation of firms, while the outflow of foreign direct investment tends to have a negative competitive effect on the technological innovation of firms. In addition, both corporate age and foreign ownership were found to have a negative effect on the ripple effect of foreign direct investment in technological innovation by domestic firms, but the type of industry positively controls the outflow effect of foreign direct investment in technological innovation. Finally, it was found that CEO ownership positively controls the ripple effect of both foreign direct investment and foreign direct investment on corporate technological innovation. Our findings will provide important guidance for working managers of emerging-economy firms, including South Korea, to better understand the role of internal and external FDI ripple effects in shaping the technological innovation of domestic firms.

중국은 건국 이후 끊임없이 변화하는 국제정세에 따라 외교전략과 대외정책을 조정해왔으며, 전략적인 차원에서 개발도상국에 대 한 원조정책을 변화 및 발전시켜 왔다. 하지만 개혁개방이 본격화되면서 경제개발과 공업화를 위한 자금 수요가 급증하여 대외원조는 급감하고, 오히려 해외로부터 대규모 원조를 받게 되었지만 경제적 위상이 제고됨에 따라 다시 대외원조 규모를 크게 확대하고 국제 사회에서 공여국으로서의 지위를 점차 강화시켜 나가고 있다. 이에 본 연구는 중국이 대외원조의 필요성을 절감하면서 지속적으로 추진해 왔지만 각 국가별로 진행 중인 공적개발원조 사업을 체 계적으로 정리하거나 영향력에 비해 이와 관련된 상세한 사항을 공개하지 않고 있는 상황에서 세 차례의 중국대외원조 백서를 바탕으 로 중국정부의 대외원조 현황 및 정책을 보다 정확하게 이해하고자 하였다. 또한, 2013년 일대일로 전략을 발표한 이후 공적개발원조 를 포함한 국제개발협력 체계가 새롭게 개편된 점을 중점적으로 다루고, 코로나19 이후 새로운 단계로 진입한 중국의 대외원조가 그 동안 지적되어 왔던 국제원조 규범과의 조화 및 투명서 제고, 공여국 간 협력 강화, 성과 평가체제 구축 등 질적 수준 향상을 위해 중 국국제개발협력기구에서 발표한 대외원조 평가시스템을 살펴본 후 우리의 시사점 및 협력방안에 대해 고찰하였다.

Since its founding, China has adjusted its diplomatic strategy and foreign policy according to the constantly changing international situation, and has changed and developed its aid policy toward developing countries at a strategic level. However, as reform and opening began in earnest, the demand for funds for economic development and industrialization rapidly increased, leading to a sharp decline in foreign aid, and instead led to the receipt of large-scale aid from overseas. However, as the economic status improved, the scale of foreign aid was greatly expanded again and the international community recognized the role of a donor country. The position is gradually being strengthened. Accordingly, this study has been continuously promoted by China as it recognizes the need for foreign aid, but in a situation where each country does not systematically organize official development assistance projects in progress or disclose detailed information related to them compared to their influence, China has conducted three foreign aid projects. Based on the aid white paper, we sought to more accurately understand the Chinese government's foreign aid status and policies. In addition, it focuses on the fact that the international development cooperation system, including official development assistance, has been reorganized since the announcement of the Belt and Road Strategy in 2013, and that China's foreign aid, which has entered a new stage after COVID-19, is in line with the international aid norms that have been pointed out. We reviewed the foreign aid evaluation system announced by the China Organization for International Development and Cooperation to improve quality, including harmonization and transparency, strengthening cooperation between donor countries, and establishing a performance evaluation system, and then considered our implications and cooperation plans.

본 논문은 환위험관리와 부도 위험에 관한 이론을 바탕으로 한국 코스닥 상장기업의 원/달러, 위안/달러, 유로/달러 및 엔/달러의 환위험이 부도 위험에 미치는 영향에 대하여 실증분석 하였다. 구체적으로 Tobit 회귀분석을 통하여 원/달러 환노출 정도가 부도 위 험에 미치는 영향을 분석하였고, 다른 나라의 통화의 한국 기업에 대한 위험 전가 효과가 존재하는지도 살펴보았다. 연구 결과, 우선 원/달러의 환위험이 기업의 자본비용을 증가시켜, 부도 위험을 증가시키는 방향으로 영향을 미쳤다. 둘째, 위안/ 달러 및 엔/달러의 환위험은 부도율에 대해 통계적으로 유의한 영향을 미치지 않았지만, 유로/달러의 환위험은 한국 기업의 부도 위 험에 대해 양(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 셋째, 원/달러 및 유로/달러의 환노출 정도가 부도 위험에 대해 지연효과가 존 재한다는 사실을 발견하였다. 이러한 점을 고려할 때, 한국 기업들은 원/달러 환율의 변동이 현시점의 부도 위험에 직접적인 영향을 미치지 않더라도, 시간이 지남에 따라 미래의 부도 위험에 대한 영향이 지연적으로 나타날 수 있음을 강조하고 있다. 그리고 유로/달 러 환율변동은 한국 기업들의 미래 시점 부도 위험을 증가시켜서, 기업은 원/달러 외에도 유로/달러의 환율변동에 대한 노출을 관리 해야 할 필요가 있음을 확인하였다. 넷째, 코로나 19 이후에는 원/달러, 엔/달러, 위안/달러의 환위험은 한국 기업의 부도율에 유의한 영향을 미치지 않지만, 유로/달러의 환위험은 여전히 부도율에 양(+)의 영향을 미친다는 것을 확인하였다.

This study empirically explores how exchange rate exposure to the US dollar (USD), Chinese yuan (CNY), Euro (EUR), and Japanese yen (JPY) affects the bankruptcy risk of South Korean companies listed on the KOSDAQ. Drawing on theories related to exchange risk management and bankruptcy risk, we employ tobit regression analysis to assess the impact of the absolute value of won/dollar exchange exposure on bankruptcy risk. Additionally, we investigate whether there is a spillover effect from other currencies to South Korean firms. The findings yield several key insights. Firstly, won/dollar exchange rate exposure increases the cost of capital for companies, positively influencing bankruptcy risk. Secondly, yuan/dollar and yen/dollar exchange rate risks showed no significant impact on default rates, while euro/dollar exchange rate risk was confirmed to have a positive effect on Korean companies' default risk. Thirdly, we identify a time lag effect in the absolute values of the won/dollar and Euro/dollar exchange exposure coefficients on bankruptcy risk. Considering these results, South Korean companies should be mindful that the impact of won/dollar exchange rate fluctuations on current bankruptcy risk may not be immediate but may manifest with a delay over time. Additionally, given the positive influence of Euro/dollar exchange rate fluctuations on future bankruptcy risk, companies need to manage exposure to various currency fluctuations beyond just Euro/dollar. Lastly, despite the insignificance of won/dollar, yen/dollar, and yuan/dollar exchange rate exposure on South Korean companies' bankruptcy rates post-COVID-19, Euro/dollar exchange rate exposure continues to have a significant positive impact on bankruptcy risk.