Earticle

세계시장의 글로벌화에 따라, 많은 다국적 기업들이 글로벌 차원에서 마케팅전략을 수립하고 범세계적인 시각에서 브랜드를 고려하고 있다. 1970년대 후반 경제 개혁개방정책을 실행한 이후로 중국의 거대한 잠재적 시장과 소비능력에 의해 글로벌기업들은 중국시장에 마케팅자원과 노력을 집중하고 있는 추세이다. 따라서 외국 기업의 입장에서 중국소비자에 대한 충분한 지식과 정확한 이해는 더 중요하게 되고 있다. 본 연구에서는 글로벌 브랜드에 대한 중국 소비자들의 태도에 영향을 미치는 중요한 결정요소들을 알아보고자 한다. 연구결과, 중국 소비자들은 현대적인 라이프스타이과 체면을 위한 가치를 우선시 하며, 대체적으로 글로벌브랜드에 대해 긍정적인 태도를 가지고 있는 것으로 나타났다. 그러나 소비자 자민족중심주의적인 성향과 소득수준에 의한 영향이 미미한 것으로 나타났다. 이러한 발견은 글로벌브랜드 포지셔닝 전략이 다국적 기업에게 효과적이라는 것을 제안한다.

With an increasing level of market globalization,, more and more multinational corporations (MNCs) are operating on a global level, while adopting a global approach to marketing their products and brands. Since the path-breaking economic reform in the late 1970s in China, global marketers are increasingly targeting the Chinese market, attracted by the huge market potential of reaching one-fifth of the world population and their newfound spending power. As Chinese consumers are becoming more familiar with foreign brands, increasing the knowledge and understanding of Chinese consumers is becoming more important. In this study, an exploratory research is conducted to investigate major determinants that can influence Chinese consumer attitudes towards global brands. The findings show that Chinese consumers who pursue modern lifestyles and face-saving values, tend to take a more positive attitude towards global brands. However, the impact of consumer ethnocentrism and consumer income level appears to be negligible. The findings suggest a global brand positioning strategy can be an effective option for MNCs for successful expansion of their business in China.

본 연구는 한국기업 해외투자철수의 공시효과에 관한 실증연구의 부족을 메우기 위해 1986년부터 2005년까지 104건의 표본자료를 대상으로 한국기업의 해외투자철수가 기업가치에 미치는 영향과 그 결정요인을 분석하여 기업의 해외투자 또는 철수전략에 주는 시사점을 유도하고자 하였다. 실증분석의 결과 선진국 기업들과는 다르게 한국기업의 경우 해외투자철수는 해당기업의 주가를 하락시키는 것으로 나타났으며, 그 결정요인을 다중회귀분석을 이용하여 분석한 결과 해외시장의존도, 모기업의 재정상태(부채비율), 업종관련성, 해외투자의 상대적 규모 등이 누적초과수익률에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 선진국기업과는 달리 국내시장보다 해외시장의존도가 높은 한국기업의 경우 대부분의 투자철수가 전략적 동기에 의한 것이기 보다는 사업 실패에 의한 철수가 많다는 것을 의미하므로 해외투자에 대한 보다 신중한 접근과 효율적인 철수전략을 수립해야한다는 것을 시사하여 주고 있다.

Using a sample of 104 foreign divestments during the 1986～2005 period, the purpose of this study is to analyze the announcement effect on the Korean firms' foreign divestment and also the effect of other determinants on the firms value of Korean firms. In order to that, this study uses event study and multiple regression. The outstanding results and implications of this study are as follow.Firstly, there are significant wealth losses to stockholders from the announcements of Korean firms' foreign divestment.Secondly, wealth losses are positively affected by the dependence on foreign markets of parent firms, debt ratio of parent firms, the business relatedness of parent-foreign subsidiary, relative size of foreign divestment. Finally, this results mean that Korean firms' foreign divestments decrease shareholder wealth , and therefore Korean firms should make a thorough feasibility study before foreign direct investment.

본 연구는 국제조인트벤처 상황에서의 통합적 학습모델을 제시한다. 기존 연구는 국제조인트벤처 상황에서의 학습을 파트너기업 입장에서만 다루고 있으나, 본 연구는 국제조인트벤처 상황에서의 학습을 파트너기업뿐만 아니라 조인트벤처 자체의 두 입장에서 동시에 분석하는 것이 바람직하다고 주장한다. 본 논문은 국제조인트벤처 상황에서 다음과 같은 두개의 독립된 학습프로세스가 존재한다는 것을 주장한다:(1) 파트너학습(국제조인트벤처를 통해 파트너에게 일어나는 학습) 그리고(2) 벤처학습(국제조인트벤처 자체에서 일어나는 학습). 또한 본 논문은 파트너기업이 국제조인트벤처와의 상호작용을 통해 학습을 하게 되므로 벤처학습이 파트너학습에 공헌한다는 것을 주장한다. 이러한 두개의 학습프로세스를 바탕으로, 본 연구에서는 학습선행조건, 학습시스템의 정교성, 학습수준, 그리고 학습결과 등으로 구성된 국제조인트벤처 상황에서의 통합적 학습모델을 제시한다. 본 논문에서는 다양한 명제들을 개발하고 제시한다.

This research presents an integrative model of learning in the context of international joint ventures(IJVs). Previous research has examined learning in the IJV setting from the perspective of partner firms only, but this research argues that learning in the IJV context should be examined from the perspectives of both partner firms and the JIV itself. We argue that there exist two separate learning processes in the IJV context:(1) partner learning(the learning of a partner firm through the IJV) and(2) venture learning(the learning of the IJV itself). We further argue that venture learning contributes to partner learning, since partner firms learn through their interaction with the IJV. Based on these two learning processes, we develop an integrative model of learning in the IJV context, which is comprised of four subsections: learning antecedents, learning systems' sophistication, learning level, and learning outcomes. Various propositions are developed in this paper.

본 연구는 외환위기가 어느 정도 끝난 1999년부터 2006년까지를 분석기간으로 하여 환율의 변화율과 주가변화율 사이의 인과관계를 선형 및 비선형 모형을 사용하여 분석 하였다. 기업 규모와 수출 비중을 기준으로 상장기업 중 조건에 충족되는 기업들을 두 그룹으로 분류하여 분석을 시행하였다. 분석결과 대규모-고수출 집단과 소규모-저수출 집단을 비교하면, 대규모-고수출 기업 집단의 포트폴리오는 주가수익율과 환율과의 인과관계가 존재하여 환율의 변동이 주가변동에 영향을 미치고 있으며, 상대적으로 소규모-저수출 기업군 포트폴리오는 인과 관계가 거의 없는 것으로 나타나 연구자들이 예상한 결과와 일치하고 있다. 본 연구에서 행한 주가수익율과 환율과의 관계는 분석시점에 따라 달라질 수 있다. 즉 분석 국가의 경제가 국제화가 진행되어 갈수록 이러한 두 변수간의 인과관계는 유의하여 질것이므로 추후의 연구에서는 분석시기별에 따라 분석해 보는 것도 의미가 있을 것이다.

This paper investigation relationship between stock prices and exchange rate controlling for the firm size and international exposure over a period 1999-2006 using Granger causality methodology. We examines the foreign exchange rate exposure using improved methodologies uses by Bartram(2004), Which adopted non-linear exposure in addition to the existing linear exposure. We find Granger causality from the exchange rate to the large-sized export firms' stocks. Both linear and non-linear exposures are statistically significant for the large-sized export firms' stocks. This support previous findings that global integration might be confined to large multinational corporations. Our analysis suggest that nature of the relation changes over time.

본 연구는 중국의 대표적인 혁신클러스터인 북경 중관촌과기원구와 심천첨단기술산업개발구내 벤처기업을 대상으로 경영성과(시장성 성과와 혁신성 성과)의 차이가 있는지와 중국 중앙정부의 정책, 지자체가 육성한 지역환경과 혁신클러스터 자체의 특유한 환경 중 어느 것이 벤처기업의 경영성과에 유의적인 영향을 미치는지를 규명하는 데 목적을 두고 실증검증을 하였다. 검증결과 중국 중앙정부의 정책이나 혁신클러스터를 둘러싸고 있는 지역환경 및 혁신클러스터 자체의 특유한 환경이 북경 중관촌과 심천지역의 벤처기업들의 시장성 성과에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또 다른 경영성과로 측정한 혁신성 성과에는 중국 중앙정부의 정책과 지역환경요인은 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 혁신클러스터 자체환경요인은 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 환경요인(독립변수)중에서는, 북경 중관촌이 심천보다 조세정책면에서 유리하며, 심천은 중관촌보다 혁신클러스터내 자원환경이 차별적으로 유리한 것으로 역내 벤처기업들은 인식하고 있다. 혁신클러스터 유형(산업단지개조형인 중관촌과 경제특구개조형인 심천)에 따라 혁신클러스터간에 차이가 있는지를 검증한 결과 벤처기업의 경영성과(시장성 성과와 혁신성 성과)는 유형간 유의적인 차이는 없는 것으로 나타났다.

This paper shows that Chinese government policies(CGP), regional business environments(RBE) and innovative cluster's own environments(ICE) affect market-based performances of venture firms in Zhongguan Village and Shenzhen New & High Industrial Development Zone significantly. For innovation performances as another dependent variable category, it shows that CGP and RBE are statistically significant, on the other hand, ICE is not statistically significant. Venture firms, among environmental factors(independent variables), recognizes that Zhongguan Village's tax policy is superior to Shenzhen's, on the contrary, Zhongguan Village's resources environments are inferior to Shenzhen's. In conclusion, there is no significant difference among business performances of the two groups of venture firms, which are located in Zhongguan Village and Shenzhen New & High Industrial Development Zone.

세계 최대의 외국인직접투자 유입처로만 인식되던 중국의 대외직접투자 급증은 학문적 관심을 끌기에 충분하다. 그러나 중국의 대외직접투자에 대한 자료 부족 등으로 아직까지 체계적인 연구가 진행되지 못하고 있는 상황이며, 대부분의 연구들이 2차 자료를 바탕으로 한 현상 설명 수준에 그치고 있다. 이에 본 연구에서는 공식적인 2차 자료를 바탕으로 중국의 대외투자를 발생시키는 결정요인을 계량모형을 통해 실증분석하고 있다. 본 연구의 종속변수는 중국의 대외직접투자 금액이며, 분석대상기간은 1980년부터 2005년 말까지이다. 중국 내부요인을 중심으로 한 실증분석 결과, 몇 가지 의미 있는 결과가 나타났다. 먼저 내수시장의 포화 정도를 나타내는 공업생산액 증가율과 대외투자 유출 간 정의 관계가 나타났다. 이를 통해 포화상태에 접어든 내수시장에서 벗어나 새로운 시장을 찾기 위해 대외투자를 행하는 것을 알 수 있었다. 그리고 중국의 대외투자 자유화 정책인 走出去 정책의 추진과 대외투자 유출 간 정의 관계가 나타나, 투자제도의 자유화 요인이 대외투자 유출을 유발했음을 알 수 있었다. 그리고 중국의 외환보유고 정도와 대외투자 유출 간 정의 관계를 갖는 것으로 나타나, 중국이 풍부해진 외환보유고를 바탕으로 중국기업의 대외직접투자를 적극 독려하고 있음을 실증적으로 규명할 수 있었다. 그러나 천연자원 확보 동기와 환율요인 등은 아무런 유의성이 없는 것으로 나타났다.

This paper investigates the determinants of foreign direct investment by Chinese multinational enterprise over the period 1980 to 2005. Until now, understanding of the rise in Chinese outward direct investment remains very incomplete. One reason is the paucity of sufficiently disaggregated data to permit formal analysis of the forces shaping Chinese ODI. The result has been a preponderance of descriptive research on FDI trends coupled with in-depth case studies on a small number of Chinese MNEs. We test our hypotheses using official Chinese ODI data collected between 1980 to 2005. We find Chinese ODI to be positively associated with high level of foreign reserve and industrial output. Also Chinese ODI to be positively associated with the process of accelerated outward investment liberalisation of China. With respect to further work, in order to properly understanding Chinese ODI, it is important that formal empirical analysis takes full account of firm-level characteristics. From a company level perspective, one reason for the continuing trend of growing Chinese ODI is largely related increasing ownership advantages and the associated international competitiveness due to upgraded industry structure, increased international experience, and strategy.

외국인투자유치는 각 국가간의 경쟁뿐만 아니라 지자체간 경쟁이 매우 심화되고 있다. 현재 우리나라에 대한 전체 외국인직접투자기업의 약 70%가 수도권에 집중되어 새로운 지역불균형의 원인이 되고 있는 실정이다. 이와 같은 현상은 산업정책 뿐만 아니라 지역정책 차원에서 외국인투자정책에 대한 종합적인 검토와 논의가 필요함을 시사한다. 따라서 본 연구에서는 국내에 투자한 외국기업들이 우리나라 투자환경을 어떻게 생각하고 있으며, 투자지역으로 결정한 곳의 만족도가 어느 정도인가를 분석하고자 하였다. 한국의 투자환경을 살펴본 결과, 한국에 투자한 주요동기는 한국 내 판매가 가장 높게 나타났으며, 한국시장의 중요성도 매우 높게 나타났다. 또한, 투자지역의 결정요인과 외국인투자기업이 입지한 지역 만족도 간의 상관관계를 살펴보았다. 그 결과 인센티브 요인과 저렴한 지가 간에는 상관계수가 양의 상관성이 있어 투자지역을 인센티브 요인에 의해 결정한 외국인투자기업일수록 저렴한 지가에 만족하는 경우가 많았다. 또 사회 하부 구조 요인과 만족도간의 상관계수는 원자재지원업체 근접, 교통 및 통신 편리, 생활 편의 시설 등은 유의한 것으로 나왔다. 또한 생산요소 요인, 기업환경 요인 등도 대체적으로 만족도가 높게 나타났다.

This study aims to analyze factors determining site selection of foreign direct investment by type and, based on the analysis results, make policy recommendations to contribute to selective attraction of foreign direct investment and invigoration of the local economy. Factors determining investment sites were divided into four realms of incentives, social infrastructure, production elements, and industrial environment, and correlation on satisfaction of sites housing foreign direct investment was investigated. The result shows that they were satisfied with inexpensive land prices in terms of incentives, with proximity to raw material suppliers and convenient transportation and communication in terms of social infrastructure. As for production elements, they were satisfied with overall areas with the exception of living convenience facilities. This study ultimately aims to contribute to efficiently attracting foreign direct investment and invigorating the local economy through empirical analysis of decisions on investment regions by foreign direct investment.

본 연구에서는 금융기관들의 기업인수합병에서 일어나는 문제점들을 파악하고자 기업인수합병을 실시한 금융기관에 종사하는 종업원들의 조직문화 및 조직 유효성을 분석하였다. 즉, 기존 금융기관의 기업인수합병이 조직문화와 조직 유효성에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하고, 이를 바탕으로 금융기관의 기업인수합병에 있어서 부작용을 최소화할 수 있는 효과적인 방안을 제시하고자 하였다. 연구결과 인수합병시(통합전) 상대기업과 비교하여 자신의 지원 문화 수준이 높다고 인식할수록 문화 통합속도가 빠르다고 인지하였다. 그러므로 인수합병이 이루어진 후 자신이 속한 조직의 지원 문화 수준이 낮다고 인식한 조직구성원들은 조직에서 부여된 직무에 대해 만족하지 못할 것이고, 조직에 대해 강한 애착을 느끼지 못하며, 반면에 이직의도는 상대적으로 높아질 것이라고 예측할 수 있었다. 이는 개인-조직가치일치 모형(Chatman, 1989)의 이론과 일치하는 것으로 금융산업을 비롯한 기업 전반에서 이슈로 떠오르고 있는 기업 인수합병이라는 조직 수준의 변화가 조직구성원들의 조직효과성과 조직문화에 부정적인 영향을 미친다는 결과를 도출하였다.

In this paper we analyzed the organizational culture and organizational efficiency of the employees engaged in the financial institutions which executed a M&A(merger and acquisition) to figure out the problems arising from the M&A of financial institutions. That is to say, we analyzed how the M&A of previous financial institutions affected the organizational culture and organizational efficiency, and upon such a base we attempted to suggest an effective method to minimize a side effect in M&A of financial institutions. As the result of the study, we recognized that the more they feel the level of their supporting culture high compared with the opposite company in time of M&A(before combination), the highly the employees sensed the cultural integration speed was fast. Therefore, after M&A we could prospect that the employees of the organization who sensed that the cultural level supported by their organization would be relatively low, would not be satisfied with their duty assigned in the organization and fail to feel a strong affection toward the organization, whereas they would have a relatively high intention to quit the organization. This is exactly accorded with the theory of the individual-organization accorded-value model(Chatman, 1989), which drew the results that the change of the organizational level, so-called the company M&A rising as an issue in overall enterprises including the financial industry would have a negative influence upon the organizational culture and organizational efficiency of the employees.