Earticle

이 논문은 2000~2005년 기간 동안 한국 제조업체의 R&D투자와 수출의 확대가 생산의 기술적 효율성에 미치는 효과를 확률변경분석(SFA) 기법을 활용하여 실증·분석하였다. 특히, R&D집중도와 수출비중이 생산효율성에 미치는 효과를 중소기업과 대기업을 구분하여 비교하였다. 이 연구의 핵심적인 결과를 요약하면, 우선 수출과 R&D, 그리고 생산성간의 관계를 분석함에 있어서 기업 간 기술적 이질성을 고려하는 것이 중요하다는 것이다. 따라서 산업별 기술적 효율성에 관한 분석만으로 기업의 고유한 특수적 상이성을 파악하는데 한계가 있음을 보이고 있다. 둘째, 고려된 표본기간 내에서 국내 제조업체의 생산기술은 기술진보적이며 콥-더글라스 형태보다는 초월대수 생산함수가 보다 적합함이 통계적으로 나타났다. 또한 고려된 모든 유형의 생산함수에서 기술적 비효율성이 없다는 귀무가설이 통계적으로 기각될 수 있었다. 이는 국내 기업들이 비효율적으로 생산하기 때문에 일반적인 생산함수를 사용하는 것보다 확률변경 생산함수를 사용하여 추정하는 것이 보다 적합함을 의미한다. 셋째, 전체적으로 수출비중은 통계적으로 기술적 효율성에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 기업의 매출액 대비 수출 증가가 기업의 생산 효율성을 오히려 떨어뜨린다는 것이다. 이 결과는 한국의 수출 증대가 생산성 향상과 고용 증가를 유발한다고 하더라도 기술적 효율성에는 오히려 부정적인 영향을 미치고 있음을 시사한다. 넷째, 생산의 기술적 효율성과 기업규모는 逆U자형의 비선형관계를 갖고 있는 것으로 나타났다. 이는 기업규모가 확대됨에 따라 생산의 효율성이 증대되지만 일정 수준 이상으로 확대될 경우 오히려 효율성은 증가된다는 것을 의미한다. 마지막으로, 제조업체 전반적으로 R&D집중도는 생산효율성을 향상시키는 것으로 나타났다. 기업규모에 따라 구분해서 보면 R&D집중도 증가가 중소기업에서는 생산효율성을 향상시키는 것으로 나타나지만 대기업에서는 통계적으로 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 정부의 R&D 지원이 대기업 보다는 중소기업에서 생산효율성 제고 효과가 크게 발생할 수 있음을 시사한다

This paper empirically examines determinants of technical efficiency of Korean manufacturing firms over the period 2000~2005, focusing on the effects of R&D expenditure and exports. In particular, the paper comparatively analyzes the technical efficiency of large firms and SMEs (small medium sized enterprises) by using the micro panel data. Two main approaches to the systematic measurement of production technical efficiency have been developed in the economic literature: DEA (data envelopment analysis) and SFA (stochastic frontier analysis). The former involves the application of the linear programming technique to trace the efficiency frontier, while the latter applies the econometric technique to estimating the various production frontiers. However, the usefulness of DEA for modeling technical efficiencies has been controversial, specially among econometricians. The main drawback of DEA is that any deviation of an observation from the production frontier must be attributed to inefficiency. Therefore, there is no provision for statistical noise or measurement error in the model. For this reason, we employ parametric SFA to measure the technical efficiencies. In analyzing the technical production efficiency, many studies employ two-step estimation method. In the first step, they estimate a stochastic production function and predict firm level efficiencies using various forms of production functions. Then, in the second step, the predicted efficiencies are regressed on firm-specific variables in identifying any sources for differences in predicted efficiencies across firms. However, the two-step method can suffer an inconsistency problem caused by assuming individual independence of the inefficiency effects in both estimation stages. To alleviate this inconsistency problem, we estimate simultaneously a stochastic frontier production function and the technical inefficiency model by the maximum likelihood estimation. The empirical results of the paper can be summarized as followings. First, the empirical results suggest that ignoring firm-specific heterogeneity in estimation of production function allowing for technical inefficiencies may lead to biased estimates of technical inefficiency. Second, production technology of manufacturing firms during the sample period is found to be progressive and translog production function can represent firm technology better than Cobb-Douglas production function could. Given the translog production function, the hypothesis that manufacturing firms have no technical inefficiency can be rejected statistically. This implies that the stochastic fron tier approach might be more appropriate rather than the standard production function approach. Third, exports expansion would not lead to an increase in technical efficiency of manufacturing firms over the period after Korea's financial crisis. Fourth the empirical results suggest that there is an inverse U shape of non-linear relationship between technical inefficiencies and the size of the firm. This implies that an expansion of firm size may worsen production technical efficiency over some level of firm size. Finally, the empirical results show that R&D expenditure would be positively associated with technical efficiency in small and medium sized firms but not in large firms. This suggests that government subsidy for enhancing productivity would be more effective in small and medium sized firms than in large firms.

글로벌 시대의 다국적기업은 통합과 차별이라는 두 가지 전략적 명제에 직면하고 있으며 Chandler의 전략-구조 패러다임에 의하면 다국적기업의 조직구조는 이 두 가지 명제를 달성하기 위한 방향으로 진화하여왔다. 본 논문은 최근에 조직 경제학 분야에 소개된 Aghion and Tirole(1997)의 형식적 권한(formal authority)과 실질적 권한(real authority)의 모형을 주 분석틀로 삼아서 지식경제시대에 새로운 화두로 떠오른 권한위임의 문제와 조직구조의 문제를 다국적 기업의 맥락에서 결합시킨다. Aghion and Tirole(1997) 모형의 핵심은 조직 내부에서 형식적 권한을 가지고 있는 상급직원이 하급직원에게 일부의 실질적 권한을 부여할 수 있는데 그 정도가 상급직원이 의사결정을 내리는데 필요한 정보를 하급직원에 비해서 상대적으로 얼마나 더 보유하고 있는가에 달려있다는 것이다. 이 모형에서 상급직원은 실질적 권한을 이양하기 전에 스스로 관련 정보를 수집하며 관련 정보 수집의 양은 정보수집비용과 상급직원의 유인체계에 따라 내생적으로 결정된다. 본 논문은 Aghion and Tirole(1997)의 모형을 다국적 기업의 헤드쿼터 매니저와 사업부 매니저 관계에 적용하여서 제품별 사업부제와 지역별 사업부제에서 최적권한위임이 어떻게 이루어지는지를 설명한다. 본 연구는 다음과 같은 점들에서 기존연구에 공헌한다고 할 수 있다. 첫째, 그간의 다국적기업의 조직에 대한 연구 주제로 1) 다국적 기업의 조직구조와 전략에 관한 연구; 2) 다국적 기업 내의 본사와 자회사간의 관계설정이라는 크게 두 가지의 흐름이 있었다. 본 논문은 본사와 자회사간의 관계설정을 조직구조와 관련해서 분석함으로써 그 동안 독립적으로 연구되고 있던 이 두 가지 주제를 매개하는 분석적 틀을 제공한다. 둘째, 다국적 기업내부의 권한위임에 대한 새로운 이론적 틀을 제공함으로써 본 논문은 다국적 기업 내부에서의 권한위임의 현상을 설명해주는 새로운 설명변수들을 제공해주는 역할을 한다. 본 논문은 또한 이러한 새로운 분석틀을 이용하여 삼성과 소니의 사례를 재해석한다. 본 연구의 결과에 따르면 소니의 철저한 분권화는 컴퍼니 사업부장의 정보획득능력이 매우 뛰어나며 사업부장이 추구하는 목표가 기업 전체가 추구하는 목표가 크게 상충하지 않을 때 효과적이라고 예측하고 있으며 따라서 소니가 분권화된 사업부제를 채택하고 어려움을 겪었다는 사실은 사업부장의 정보획득능력이 부족하였으며 사업부장이 추구하는 목표와 기업전체가 추구하는 목표 간에 심각한 괴리가 있었음을 시사한다. 또한 삼성의 사례를 본 연구의 관점에서 분석해보면 비서실이 사업부간의 이해관계를 조정하는 헤드쿼터 매니저의 역할을 담당하였다고 볼 수 있는데 특히 헤드쿼터 매니저의 정보획득능력이 사업부 매니저에 비해서 월등한 경우에 굳이 사업부제에게 권한을 위임하기 보다는 헤드쿼터 매니저가 중요한 의사결정을 주도적으로 해나가는 것이 기업전체의 차원에서는 효율적임을 본 연구는 시사하고 있다

As the wave of globalization hits the world economy, multinational firms face two important strategic imperatives: integration and differentiation. According to ‘Strategy-Structure Paradigm’ introduced by Chandler (1962), the organizational form of multinational firm has evolved to achieve these two conflicting strategic imperatives. Drawing on the economic model of formal and real authority developed by Aghion and Tirole (1997), this paper builds a bridge between organizational form and empowerment in the context of multinational firm. Aghion and Tirole (1997) argue that employer who has formal authority can empower employee by providing him real authority, and that the extent of empowerment depends on the relative size of information which employer collected compared to the one collected by employee. In their model employer gathers information before he makes a decision on empowering employee, and the optimal size of information collected by both employer and employee is endogenously determined by the costs of information collecting and the relevant incentive system. This paper applies their model to the relationship between headquarter manager and divisional manager of multinational firm, and explains how the optimal delegation from headquarter to division occurs in both product and area divisional form. Specifically, our model generates the following five propositions: 1) Delegation of real authority from headquarter to division is lower as the size of ‘transnational’ profits (i.e., profits pursued by headquarter manager) is larger; 2) Delegation of real authority from headquarter to division is lower as headquarter manager is relatively more competent in collecting necessary information; 3) Delegation of real authority from headquarter to division is higher as the size of ‘global’ profits is larger (i.e., profits pursued by divisional manager); 4) Delegation of real authority from headquarter to division is higher as divisional manager is relatively more competent in collecting necessary information; 5) Delegation of real authority from headquarter to division is higher as the agency problem between headquarter and division manager is less severe. Contribution of this paper to previous literature is twofold. First, previous body of research on organizational form of multinational firm has focused on two questions: 1) What is the relationship between organizational form and strategy?; 2) How is headquarter' optimal level of control on subsidiary determined? By analyzing the relationship between headquarter and subsidiary in the context of organizational form, this research provides a theoretical framework where we can consider two dif ferent lines of research questions simultaneously. Second, by providing a new theoretical perspective, our model generates new explanatory variables which can be used in future empirical analysis on this topic. This paper also attempts to reinterpret the case on Sony and Samsung introduced in Chang (2008) from the theoretical perspective introduced earlier. It is well know that there has been a stark contrast between high-performing Samsung and low-performing Sony in terms of empowerment from headquarter to divisions. While Sony has relied on decentralization strategy where divisional mangers have a high degree of real authority, Samsung has adopted centralization strategy where headquarter makes all the important decisions. This research suggests that decentralization strategy of Sony would be more effective as division manager has more competent information search ability, and also as there exists less discrepancy between the goal of division manager and the one of headquarter manager. Sony’s recent disappointing performance suggests that Sony’s division managers do not have strong information search ability, and also that there has been a serious conflicts of interests between division manager and headquarter manager. In contrast, Samsung’s centralization strategy has been quite successful since headquarter manager competently and skillfully searched for information which allows effective decision-making at firm-level.

본 연구는 부동산투자신탁 즉, 유형별 리츠 주가에 영향을 미치는 요인들을 찾아내고 각 요인들이 리츠의 주가에 장기적으로 어떠한 영향을 미치는 가를 분석하였다. 리츠의 유형에는 위탁관리형 리츠, 기업구조조정형 리츠 및 자기관리형 리츠가 존재하지만 현재 우리나라에서는 위탁관리형 및 기업구조조정형만이 실질적으로 운영되고 있다. 따라서 분석 대상 리츠 유형은 위탁관리형으로만 구성된 포트폴리오와 기업구조조정형으로만 구성된 포트폴리오 및 전체 리츠 종목으로 구성된 포트폴리오의 3가지 유형으로 구분하였다. 분석기간은 2006년 6월 15일부터 2008년 8월 1일까지의 526일간이며 분석기간의 선택은 각 리츠 유형별 종목 수를 감안하여 선택하였다. 리츠 주가를 평가하기 위한 이론적 모형으로는 일반 주식의 현재가치를 평가하기 위한 배당평가모형을 사용하였으며 이를 통하여 리츠 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인을 구분하였다. 이론적 모형을 통하여 리츠 주가에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 종합주가지수, 건설업종지수 및 달러환율이 선택되었고 할인율의 대용변수로 3년 만기 회사채수익률을 선택하였다. 선택된 변수들의 단위근 검정, 그랜저 인과관계 검정 및 적정차수 평가를 통하여 포트폴리오별 즉, 리츠 유형별 VAR 모형 추정을 실시하였다. 분석 결과 전체 리츠 종목으로 구성된 포트폴리오에 영향을 미치는 요인은 환율과 자기 자신의 과거 정보만으로 분석되었고 위탁관리형 리츠와 기업구조조정형 리츠 각각의 포트폴리오에는 자기 자신의 과거 정보만이 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 마지막으로 통계적으로 유의하지는 않았지만 위탁관리형 리츠와 기업구조조정형 리츠의 유형별로는 종합주가지수와 3년 만기 회사채수익률의 영향력이 다르게 나타났다

The purpose of this study is to examine the factors critically affect the REITs stock returns using VAR model. 3 types of REITs stocks traded in Korea Stock Exchange Market are analyzed by variables of KOSPI, Construction Industry Index, 3 year national treasury bill, and Exchange rate of U.S. Dollar. Estimation result show that REITs stock returns is influenced by its own historical data and partially influenced by Exchange rate or 3 year national treasury bill. There is no consistent pattern that affect to REITs stock returns and to the types of REITs. Studying on dynamic inter-relationship between REITs stock returns and economic factors which are related to fundamental value of REITs, we find individual element affect the REITs stock returns and we can expect the length and direction caused by economic variables changing. For better result, we feel more researches on this issue should be pursued with more sophisticated models.

IPTV서비스가 정부주도의 U-IT839 정책에 광대역융합서비스라는 이름으로 선정된 이래 최근 급격한 변화를 겪고 있다. 지난해 말 3년간의 논란 끝에 IPTV법안이 통과된 후 사업자들이 잇달아 상용화 서비스에 들어감으로써 IPTV 상용화시대가 본격화되었다. 본 연구는 IPTV시장을 둘러싼 환경변화가 가속화되는 시점에서 서비스의 성공적인 안착과 활성화를 위해서는 소비자에 대한 이해가 선행되어야 함에 주목하였다. 이에 3,387명에 이르는 이용자와 비이용자를 대상으로 실증분석을 수행하였다. 본 연구결과에 의하면 IPTV이용경험은 인구통계적 특성, 소비생활태도, 디바이스 기능 및 보유형태, 경쟁미디어 이용행태에 따라 차이가 있는 것으로 나타났으며, 서비스 이용경험에 따라 즐거움, 용이함, 유용함에 대한 인식의 갭이 확인되었다. 다음으로 이용자와 비이용자를 중심으로 서비스 만족도 및 향후 서비스 가입의향에 영향을 미치는 선ㆍ후행 변수를 규명하여 향후 마케팅전략 수립을 위한 기초자료를 제공하였다. 끝으로 이러한 결과의 이론적 및 실무적 시사점이 논의되고 연구의 한계점과 미래 연구방향이 제시되었다

Recently, multimedia industry has undergone a great change since IPTV service was selected as one of the nation’s promising telecommunication services owing to the Korean Government’s U-IT 839 policy. At the end of last year, the legislative bill for IPTV has passed at last after three years of heated discussion. Service providers have introduced real time IPTV one after another and IPTV age is expected to come starting this year. Unfortunately, despite of service provider’s urgent needs to understand consumers more deeply in order for its successful launching, there is a dearth of good literature examining how consumers perceive IPTV. This study tries to investigate consumers’ perception of IPTV and evaluate their attitudes towards the service in depth using quantitative approach. The result suggests that consumers have a conflicting image of IPTV; a positive image such as fun, new, useful, active and speedy and a negative image such as complicated and inconvenient coexist in consumer’s perception of IPTV. The empirical result from 3,387 participants shows that there is a difference in IPTV subscription rate according to demographic variables, consumption behavior, possessed device type and usage pattern of competing services. Also, there exists a gap between users and non-users in how they perceive IPTV in terms of its fun, ease of use and usefulness. In addition, this study provides a guideline for establishing a marketing strategy for IPTV by examining key factors that influence consumer satisfaction and the likeliness to take up the service. Finally, academic and practical implication is made, limitation is clarified and a direction for further studies is suggested.

본 연구는 조직문화와 셀프리더십이 조직유효성에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 위하여 제조업, 통신업, 건설업, 금융업에 종사하는 300명의 종업원을 대상으로 연구자료를 수집하였다. 조직문화 유형은 개발문화, 집단문화, 위계문화, 합리문화로 구분되었고, 셀프리더십은 자기기대/리허설, 건설적 사고, 자기비판, 자기목표 설정, 자기보상으로 구분되었으며, 조직유효성은 직무만족과 조직몰입을 포함하였다. 분석결과는 다음과 같다. 먼저, 조직문화 유형 가운데 개발문화와 집단문화는 직무만족과 조직몰입 둘 다를 높이는 것으로 나타났으며, 위계문화는 조직몰입을 높이는 반면 합리문화는 조직몰입을 낮추는 것으로 나타났다. 다음으로, 셀프리더십 유형 가운데 자지기대/리허설과 자기목표 설정은 직무만족과 조직몰입 둘 다를 높이는 것으로 나타났으며, 건설적 사고는 직무만족을 높이고 자기비판은 조직몰입을 높이는 것으로 나타났다. 마지막으로, 본 연구결과의 시사점을 논의하였다

Organizational culture can be used to guide employees toward desirable behaviors as well as to develop high performers (Lau and Ngo, 1996; O’Reilly, 1989; Sherwood, 1988). Some researchers asserted that organizational culture can provide a source of sustained competitive advantage for firms, particularly when it is seen as a firm-level resource that is valuable, rare, and difficult to imitate (Barney, 1986; Fiol, 1991). Self-leadership perspective is proposed that emphasizes purposeful leadership of self toward personal standards and natural reward that hold greater intrinsic motivation value (Manz, 1986). Self-leadership involves the influence people exert over themselves to achieve the self-motivation and self-direction needed to behave in desirable ways. The use of self-leadership strategies facilitates a perception of control and responsibility which positively affects performance outcomes. For this reason, organizational culture and self-leadership behaviors were examined in this study as an important influence on organizational effectiveness. The purpose of this study was to examine the effects of organizational culture and self-leadership on organizational effectiveness. Organizational culture was classified into four factors: developmental culture, group culture, hierarchical culture, and rational culture. Self-leadership consisted of five factors: self-expectation/rehearsal, constructive thought, self-criticism, self-goal setting, and self-reward. Organizational effectiveness included job satisfaction and organizational commitment. We proposed the following hypotheses. Hypothesis1:Organizational culture will be positively related to employees’ job satisfaction. Hypothesis2:Organizational culture will be positively related to employees’ organizational commitment. Hypothesis3:Self-leadership will be positively related to employees’ job satisfaction. Hypothesis4:Self-leadership will be positively related to employees’ organizational commitment. Data were obtained from 294 respondents of manufacturing, communication, construction, and finance firms. Responses were obtained on a 7-point Likert scale ranging from extremely good (1) to extremely poor (7). Fifty percent of the sample was male and 46.3 percent were married. To test hypotheses of this study, we conducted hierarchical regression analysis. Results indicated that organizational culture had significant effects on organizational effectiveness. Developmental culture and group culture were positively related to both job satisfaction and organizational commitment. Hierarchical culture also had a positive effect on job satisfaction, whereas rational culture had a negative effect. Results also indicated that self-leadership had significant effects on organizational effectiveness. Self-expectation/rehearsal and self-goal setting were positively related to both job satisfaction and organizational commitment. Constructive thought had a positive effect on job satisfaction, but self-criticism had a positive effect on organizational commitment. We list two implications for studying the relationship between organizational culture and self-leadership and organizational effectiveness. First, CEO should consider developmental culture, group culture, and hierarchical culture simultaneously that influence organizational effectiveness. Second, CEO should make efforts to enforce self-leadership because self-expectation/rehearsal, self-goal setting, self- criticism have positive effects on organizational effectiveness. It is more effective for the employers to make employees to be potential self-leaders in achieving organizational performance. Despite contributions of the present study, some limitations must be noted. The first pertains to generalizability. Our results are based on data obtained from employees of manufacturing, communication, construction, and finance firms, findings may be limited to other institutional environments. The second limitation involves methodology of this study. Our findings were based on cross-sectional data. Therefore we must be careful to consider the possibility of reverse causality. Finally, we sampled individuals with one-national background. Future research should include individuals with diverse because national background may influence organizational culture.

IMF 사태 이후 국내 기업들이 구조조정을 단행하면서 그간 유지되어오던 전통적인 노사관계가 붕괴되어 직원들은 고용불안에 대한 스트레스가 증가되면서 기업은 구성원들의 자발적이고, 헌신적인 행동의 감소 현상을 극복하기 위한 노력이 필요하게 되었다. 이에 본 연구는 기업 경쟁력 제고의 관점에서 영업사원에 대한 교육과 개인역량이 영업성과에 미치는 영향을 분석하고, 이러한 영업성과가 직무만족과 직무몰입에 어떤 영향을 미치는지를 분석하였다. 이를 위해 매출에 영업사원의 역할이 비교적 큰 비중을 차지하는 자동차 산업을 그 대상으로 선정하여 자료를 수집하고 분석을 실시하였다. 분석 결과 교육과 개인역량은 영업성과에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났으며 특히 교육 보다는 개인역량이 영업성과에 더 큰 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또 영업성과는 직무만족에, 직무만족은 직무몰입에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타나 영업사원 개개인의 성과만족도를 높여 직무몰입을 유도함으로써 조직의 효율성을 증대시킬 수 있음을 확인하였다. 또한 직무만족과 직무몰입 사이에 영업스트레스가 조절기능을 수행함을 확인하였다. 반면 대안적 매력도는 영업성과와 직무만족 간에 조절기능이 없는 것으로 나타났다

As a result of the financial crisis, many firms in Korea had to undertake painful reforms which led to the change in the traditional relationship between firms and employees. While employees experienced severe stress due to job insecurity, firms needed effort to overcome the diminishing devotion of employees who were no longer willing to work voluntarily. Especially, the lack of loyalty among salesperson might cause serious impact on firms' performance, like revenue and profit, as the job transfer of salespersons had a direct impact leading to the departure of valuable customers. To improve the competitiveness of firms under the abovementioned situation, we analyzed the effect of education and individual ability of salesmen on the performance of salesmen, and the effect of performance on job satisfaction and job commitment. For this, four hypotheses on the relation among the variables were formulated. Two more hypotheses on the moderating effect of job stress and job opportunity were added. The following figure shows the research model. <Figure> Research Model For practical application, we selected the automobile industry in Korea, where the role of salesmen was important. A survey with a structured questionnaire was implemented for a total of 386 repondents. The data was analyzed with SPSS and AMOS program. Exploratory and confirmatory factor analysis were performed to check the reliability and validity of constructs used. The results showed the data collected were meaningful. Next, the structural equation was fitted using the AMOS progran, with the result of reasonable significance level. Most of the hypotheses were found to be supported. First, sales education and individual ability of salesmen were proved to have a positive effect on sales performance. Individual ability was found to be more effective than job education. This finding implied that, in the automobile industry, it was worthwhile to recruit employees with high capability to improve business performance rather than to educate them after he or she joined the firm. Secondly, sales performance had a positive impact on job satisfaction and job commitment as hypothesized. Hence, firms had to support their salesperson with every means to achieve higher performance, which led to job satisfaction and job commitment. Thirdly, we also identified the moderating effect of job stress in the relation between job satisfaction and job commitment. However, the level of alternative job opportunity did not show any significant impact on the relation between business performance and job satisfaction. Based on the results, meaningful strategic plans to manage salesperson could be formulated for the recruitment and education of salespersons. It was also found that the performance of salesmen to lead job satisfaction and commitment, thereby to obtain better business results.

1992년부터 2007년까지의 실증분석 결과에 따른 우리나라 부동산시장 가격과 관련된 시사점으로서는 첫째, 미국과 달리 경기 침체시나 경기 회복 시에 뚜렷한 차이점을 발견할 수는 없었다는 점이다. 둘째, 전국아파트 매매가격이 상승할 경우 통화당국에서 인플레이션율 목표관리에서 참고하여야 할 것임을 나타내고 있다. 참고로 1986년부터 2002년까지 미국 대도시지역의 아파트와 상가, 사무실의 순가격상승율을 패널데이타로 추정한 자료에 따르면, 이들은 거시경제변수와 단기이자율, 이자율간의 스프레드 차이, 인플레이션 등에 영향을 받는 것으로 나타났다. 이들 자산가격상승률은 경기상황과 반비례관계를 갖는 것으로 나타났는데, 이는 대부분 대출 및 신용과 관련되어 있기 때문이다. 그리고 이는 부동산시장에서 자산 간 수익률 격차를 크게 넓힐 수 있음을 지적하고 있다

Assuming investors rationality and costless arbitrage, asset prices in public securities markets are not affected by capital flows or trading activities. The current securities market value of an asset is simply the present value of the expected future cash flows in Korea. However, in recent years a growing behavioral finance literature has been important of the assumptions of investor rationality and costless arbitrage implied by the efficient market hypothesis in Korea. Those many theoretical models have been developed that assume limited arbitrage(supply inelasticity) and/or heterogeneous investor beliefs(noise traders). In these models, investor sentiment and capital flows can have a role in the determinations of asset prices. The importance of capital flows in asset pricing of Korea has received significant attention in public securities and bonds markets. However, a serious analysis of the dynamics of capital flows and returns in private real markets of Korea has not yet been undertaken. This paper examines the short-run and long-run dynamics among capital flows and returns in private real estate markets in Korea. I include other exogenous variables such as changes in employment and money supply in attempt to purge the capital flow and return equations of any relationship that may exist because of their mutual relation to these exogenous variables and risk factors. According to the returns of housing and business cycle of Korea over the period 1992 to 2007, it is related to the financial market volatility. First, it isn't a distinct difference from business cycle contrary to U.S. Second, the rise of purchase price in total apartments moves up the consumer price index. According to the cross-sectional dispersion of returns and growth in net operating income (NOI) of apartments, industrial, retail and office properties using panel data for U.S. metropolitan areas over the period 1986 to 2002, it is a measure of the total volatility faced by investors in commercial real estate. To the extent that most of that volatility is difficult to diversify, cross-sectional dispersion may be an appropriate measure of risk.

본 논문은 내구소비재에서의 고객이 느끼는 지각된 가치를 측정하는 측정모형을 만들어 실증적으로 분석해보았다. 기존의 연구에서의 지각된 가치는 얻는 혜택(+)과 잃은 비용(-)의 구성요소를 가지고 있는데, 구체적으로 무엇을 얻고, 무엇을 잃었는지에 관해서 언급되지 않았다. 본 논문에서는 이러한 혜택과 비용의 구성요소가 무엇인지를 선행연구를 통해 밝혔다. 혜택의 구성요소는 제품의 기능적 혜택, 사회적 혜택, 감정적 혜택, 서비스의 기능적 혜택이며 비용의 구성요소는 구매 전의 탐색비용 구매 시의 획득비용 구매후의 유지비용으로 드러났다. 이러한 측정모형을 lisrel을 이용하여 모델 적합도를 검증하였다. 분석결과 제품의 기능적 혜택, 감정적 혜택등의 변수만이 지각된 가치에 통계적으로 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 측정모형을 통해서 나타난 사실은 내구소비재 특히, mp3와 같은 감성소비재의 기능을 갖춘 제품은 탐색비용과 같이 제품에 대한 정보를 얻기 위해 자신의 시간을 들이는 것을 비용으로 인식하지 않고 오히려 가치 있는 것으로 여기는 것으로 드러났다. 또한 소비자들은 기능적 혜택이 주는 것 외에도 제품에 대해 심리적으로 느끼는 감정적인 혜택이 가치에 큰 영향을 주는 것으로 드러났다

Perceived value has emerged as a major strategic issue of a company as one of the factors in determining customer satisfaction and customer loyalty. The general concept of perceived value is defined by evaluating the benefit of a product based on perception of what is “given” or “gotten,” to use Zeithaml(1988)’s words. However, recent studies have shown a new emphasis on a multidimensional approach to perceived value beyond a simple analysis of economic utility. Taking cue from these recent trends, this article first delineates the characteristics and various concepts established by the existing literature, taking particular interest in value measurement. The purpose of this study is to offer a measurement model that targets the value perceived by the customer and develop measurement variables to carry out empirical analysis. One-dimensional approach taken by former studies have tended to analyze cost in terms of benefits and costs without specifying what had been gained and lost while the multidimensional components of value such as functional, social, emotional value resemble benefits of an acquired product rather than value itself. While discussing such limitations of the existing literature, an attempt has been made to redefine the concept of perceived value and reconfigure its components. A theoretically derived value measurement model is composed of multidimensional variables of benefit and cost. A benefit is comprised of thirteen elements which include the benefit of product such as functional, social, emotional benefit and the benefit of service. A cost is composed of eight items that range from search cost (before purchase), acquisition cost (during purchase) and physical maintenance cost (after purchase). Benefit and cost variables impact the value which, under the research model, leads to customer satisfaction. Empirical analysis was conducted without a pre-set hypothesis to verify the validity of the model. To carry out the empirical study, female college students who had purchased an mp3, a durable good, were surveyed 264 among whom responded to the questionnaire. Variable reliability was assessed using Cronbach’s ɑ, utilizing SPSS 12.0. Validity analysis was carried out through confirmatory factor analysis(CFA) using Lisrel 8.3. Structural Equation Model(SEM) was used to determine the causality between elements. The results have demonstrated reliability and validity of the model. To consider model fitness, functional and emotional benefits have been shown to have impact on values with the latter having a particularly strong influence. On the cost side, while acquisition and maintenance costs have been shown to have a negative influence, results in general have been shown to be invalid. Search cost turned out to have a positive influence, from which it can be deduced that the process of information-gathering and sorting is perceived as enjoyable, arousing an emotional benefit, rather than an absolute cost. Although the model to assess the value measurement of a customer has failed to show a perfect validity, results have pointed towards the importance of emotional or sentimental benefit and the perceived value was shown to influence customer satisfaction.[그림]

본 연구에서는 의사소통을 하는 과정에서 커뮤니케이션 네트워크가 집단응집력에 어떤 영향을 미치는지를 알아보고자 하였다. 본 연구에서는 네트워크의 집중도에 따라 바퀴형, 원형, 완전연결형의 세 가지 네트워크를 구분하여 집단응집력에 대한 효과를 연구하였다. 그 결과, 집단응집력은 네트워크의 집중도가 가장 낮은 완전연결형에서 가장 높게 나타났으며, 그 다음으로 원형에서 높게 나타나고 바퀴형에서 가장 집단응집력이 낮게 나타났다. 그러나 분산형 네트워크에서 참여도가 다른 원형과 완전연결형 간에서는 집단응집력이 차이를 보이지 않았다. 하지만 이전의 연구에서 네트워크를 두 부류로 분리한 집중형과 분산형 간의 비교분석에서 분산형 네트워크가 집중형 네트워크보다 집단응집력이 더 높게 나타났다. 본 연구는 커뮤니케이션 네트워크에서 불확실성의 상황변수가 집단응집력에 영향을 미친다는 사실을 규명하였으며, 이러한 집단응집력에 대한 불확실성의 효과는 불확실성 감소이론으로 설명할 수 있음을 밝혔으며, 집중형 네트워크는 과업 응집력이 작용하고 분산형 네트워크는 사회 응집력이 작용한다는 것을 규명하였다

The purpose of this study was to investigate the effects of communication networks on group cohesiveness under situation of uncertainty in four-person groups. The communication networks were divided into wheel, circle and concom according to centrality. The uncertainty was manipulated by varying stimulus ambiguity. The group cohesiveness produced significant difference among three networks. The higher group cohesiveness was presented in the order of concom, circle and wheel network. The communication networks were classified into two classes according to relative centrality. The wheel network was classified into centralization network, whereas the circle and concom network were classified into decentralization network. The group cohesiveness did not produced significant difference between circle and concom. But there was significant difference in terms of group cohesiveness between centralization network and decentralization network. That is, the decentralizatin network was related with higher group cohesiveness than the centralization network. The communication networks affected differently on group cohesiveness according to the degree of uncertainty. The higher group cohesiveness was presented in the order of wheel, circle, and concom under certainty situation, whereas it was in the order of concom, circle and wheel under uncertainty situation. The group cohesiveness did not show significant difference between circle network and concom network according to the degree of uncertainty. But the group cohesiveness showed significant difference between centralization network and decentralization network according to the degree of uncertainty. That is, the centralization network showed higher cohesiveness than decentralization network under certainty situation, whereas the decentralization network showed higher cohesiveness than centralization network under uncertainty situation. As a result, the uncertainty affected group cohesiveness in communication network. The decentralized communication network is more effective than centralized communication network under uncertainty. The interaction effect of uncertainty and communication networks on group cohesiveness can be explained by uncertainty reduction theory.

본 연구는 중소기업의 고정자산투자는 고용창출과 기술혁신을 통하여 국민경제의 발전에 지대한 영향을 미친다는 점을 고려하여 1999년 1월 1일부터 2008년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥에 상장된 중소기업을 대상으로 운전자본의 고정자산투자 스무딩 효과를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 중소기업은 현금흐름이 발생할 경우에, 운전자본보다 고정자산투자를 우선적으로 증가시킨다. 그리고 부채조달과 자기자본조달과 같은 외부금융이 통제되면, 운전자본을 조정하여 고정자산투자를 안정적으로 스무딩한다. 유가증권시장 상장 중소기업은 코스닥시장 상장 중소기업보다 운전자본의 고정자산투자 스무딩 효과가 더 크게 발생한다. 즉, 외부금융이 통제될 경우에, 유가증권시장 상장 중소기업은 코스닥시장 상장 중소기업보다 운전자본을 더 많이 조정하여 고정자산투자를 안정적으로 스무딩한다. 무배당기업은 배당기업보다 운전자본의 고정자산투자 스무딩 효과가 더 크게 발생한다. 즉, 외부금융이 통제될 경우에, 재무적 제약을 상대적으로 많이 받는 무배당기업은 배당기업보다 운전자본을 더 많이 조정하여 고정자산투자를 안정적으로 스무딩한다. 그리고 저신용평점기업은 고신용평점기업보다 운전자본의 고정자산투자 스무딩 효과가 더 크게 발생한다. 즉, 외부금융이 통제될 경우에, 재무적 제약을 상대적으로 많이 받는 저신용평점기업은 고신용평점기업보다 운전자본을 더 많이 조정하여 고정자산투자를 안정적으로 스무딩한다. 결론적으로, 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 중소기업들은 외부금융이 통제될 경우에, 운전자본을 조정하여 고정자산투자를 안정적으로 스무딩한다고 할 수 있다. 특히, 배당지급이 없는 무배당기업이나 신용평점이 낮은 기업은 재무적 제약을 더 많이 받기 때문에, 운전자본을 조정하여 고정자산투자를 스무딩 할 가능성이 더 많다. 따라서 중소기업 경영자들은 이러한 운전자본의 고정자산투자 스무딩 효과를 고려하여 운전자본관리를 실천함으로써 고정자산투자를 안정적으로 유지할 수 있다고 생각한다. 나아가, 중소기업의 고정자산투자가 지속되어야 고용창출과 기술혁신을 통해 국민경제가 발전할 수 있다고 생각한다

Firms will seek to lower long-term cost by smoothing fixed asset investment and maintaining stationary investment with working capital. Working capital is not only an important use of fund, but also a source of liquidity that should be used to smooth fixed asset investment relative to cash flow shocks if firms face financial constraints. The existence of financial constraints can be justified by the dividend payout ratio and credit rating score level. Fazzari et al.(1988), Fazzari and Petersen(1993), and Faulkender et al.(2008) emphasize that low dividend firms or low credit rating score level firms are more likely to face financial constraints, and rarely make use of new equity issuing. Working capital investment is more sensitive than fixed asset investment to cash flow fluctuations. If firms face financial constraints, working capital investment will compete with fixed asset investment for the limited pool of available cash flows. So, fixed asset investment will have negative relationship with working capital investment. However, criticism that the positive correlation between cash flows and fixed asset investment could arise simply because cash flows is proxy variable for investment demand. Finally, controlling for the fixed asset investment smoothing effects of working capital results in a much larger estimate of the long run impact of financial constraints. In conclusion, the results from empirical analysis show that financial constraints can be better explained using ‘adjustment cost’ concept. Specifically, the results show that financial constraints exist and that in order to measure financial constraint effects more succinctly, fixed asset investment smoothing effects with working capital should be considered.

이 연구의 목적은 동일한 제품군이라 할지라도 제품포장의 크기에 따라 가격탄력성이 서로 다르게 나타날 수 있다는 가능성을 확인하는데 있다. 가격탄력성은 오랫동안 경영학과 경제학의 연구주제였으나, 전통적인 인지심리학의 연구주제인 제품포장의 크기에 따라 가격탄력성이 차이를 보인다는 연구결과는 아직 보고되지 않았다. 본 연구에서는 이를 확인하기 위해 중국 3개 주요 도시(북경, 상해, 광주)에서 판매되는 라면제품 6개 상표를 대상으로 85g에서 115g까지 각각의 단위 포장크기별로 가격탄력성을 측정한 후, 그 차이를 비교해 보았다. 그 결과, 동일한 상표라 할지라도 포장크기별로 서로 다른 가격탄력성이 발견되었고, 지역별로도 차이가 있음을 알 수 있었다. 또한 동일한 제품포장크기에서도 상표별로 다른 가격탄력성이 발견되었다. 따라서 제품포장단위가 마케터의 제품가격의사결정의 한 변수로 고려되어야 함을 확인할 수 있었다

The purpose of this research is to identify the differences in price elasticity among pack-size within Fast Moving Consumer Goods(FMCG) in China. To achieve the purpose of this research, the sales volume and price data from scanner data in instant noodle category in Beijing, Shanghai, and Guangzhou were collected and analyzed. The results from empirical analysis with price response function showed that the differences in the price elasticity among the different pack-size are clearly existed at the same brand. Especially, mid-sized pack showed low price elasticity, which is suggesting that mid-size pack should avoid the price promotion. Furthermore, some different price elasticities are found for the same pack-size in different brands among the different regions, suggesting that marketers should consider pack-size variable to set a price at a given region at noodle category in China.