Earticle

본 연구는 정부가 시행한 고등학생의 취업 확대 정책과 그에 따른 학교의 변화가 상업계고등학교를 졸업한 취업자의 직장만족도와 임금에 미친 영향을 파악하고, 이를 공업계고등학교를 졸업한 취업자와 비교 분석하였다. 이를 위하여 한국고용정보원이 발표한 『고졸자 취업진로 조사』의 2011년과 2013년의 반복횡단(repeated cross-section) 자료를 결합하여 분석하였다. 회귀조정으로 분석한 결과, 공업계고등학교와 상업계고등학교 졸업자 모두 고졸자 취업 확대 정책의 영향으로 2011년 졸업자(통제집단)에 비하여 2013년 졸업자(처치집단)의 직장만족도가 유의하게 높아졌다. 반면에 월평균임금은 공업계고등학교 졸업자는 정책의 영향으로 2011년 졸업자에 비하여 2013년 졸업자는 유의하게 높아졌지만, 상업계고등학교 졸업자에게는 유의한 상승이 일어나지 않은 것으로 나타났다. 또 2011년과 2013년 사이에 학교 교육과 관련된 변수들이 졸업자의 직장만족도와 월평균임금에 어떤 영향을 미쳤는가를 분석한 결과에서는, 상업계고등학교 졸업자는 학교교육만족도에 따라서 월평균임금이 높아지는 것으로 나타났다. 한편, ‘일과 전공의 일치’와 ‘일에 전공의 도움’ 정도는 상업계고등학교 졸업자에게는 직장만족도에만 긍정적 영향을 미치고 월평균임금 상승에는 영향을 미치지 않았다. 반면에 공업계와 상업계고등학교 졸업자에게 학교의 진로지도 방법은 졸업자의 직장만족도와 임금에 제한된 영향을 미칠 뿐이었으며, 또 취업을 위해 고교 진학, 자격증 보유 등의 변수들은 직장만족도와 임금에 영향을 미치지 못하였다. 이상의 분석 결과의 의미에 대해서 상업계고등학교 입장에서 논의하였다.

This study analyzed the influences of the high school graduates’ employment promotion policy and the changes of the vocational high schools under the policy on job satisfaction and wage of graduates from vocational high schools. The data of business high school and technical high school from High School Graduates Employment Survey conducted by Korea Employment Information Service in 2011 and 2013 were analyzed in this study. The results of regression adjustment for examining the influences of the high school graduates’ employment promotion policy are as follow: The job satisfaction levels of both the business high school graduates and technical high school graduates in 2013 were higher from the influence of the high school graduates’ employment promotion policy than the control group of both high school graduates in 2011. But the monthly average wage level of technical high school graduates in 2013 only were higher from the influence of the high school graduates’ employment promotion policy from influence of the policy than the control group of both high school graduates in 2011. There were no influences on the monthly average wage level of business high school graduates in 2013 from the policy. The results of analysis for examining the influences of school related variables on job satisfaction and wage are as follow: satisfaction on school education, school grade, job and major congruence, and usefulness of major for job showed possibility of the influence on job satisfaction and wages. But the variables related career guidance did not show the influence on job satisfaction and wages.

본 연구의 목적은 배당 지급이 이익의 질에 미치는 영향과 이익반응계수에 미치는 영향을 분석하고자 한다. Lintner(1956)는 배당이 주는 신호효과 때문에 경영자는 배당의 감소를 꺼리고 배당을 증가시키고자 한다고 하였다. 그러나 배당을 지급하기 위하여 이익을 상향 조정한 기업은 그렇지 않은 기업 보다 추가적인 비용을 수반할 가능성이 커진다. 이 같은 이유로 배당을 지급하는 기업은 기대현금흐름의 불확실성이 크거나 조정된 이익을 기반으로 이익을 발표하는 것을 꺼리게 된다(MalKiel 2003; Glassman 2005). 따라서 배당을 지급하는 기업은 실제 기업의 성과와 밀접한 관계가 있는 이익을 발표 할 것으로 예상되어 이익의 신뢰성은 높아지고 해당 기업의 이익에 대한 투자자의 반응이 높아질 것이다. 이에 배당지급 기업의 이익반응계수가 배당을 지급하지 않는 기업의 이익반응계수보다 높을 것이라 예상 할 수 있다. 본 연구는 Dechow et al.(1995) 수정 Jones 모형과 Dechow and Dichev‘s(2002) 모형을 이용하여 이익의 질을 측정하였다. 실증분석결과 배당을 지급하는 기업이 배당을 지급하지 않는 기업에 비해 높은 이익의 질을 보였다. 그리고 배당 지급 유무에 따른 이익반응계수의 차이 분석결과 배당을 지급하는 기업이 배당을 지급하지 않는 기업에 비해 이익반응계수가 유의하게 높은 값을 가졌다. 이는 배당 지급이 기업의 이익에 대한 정보효과를 가지고 있음을 나타낸다. 추가적으로 배당을 5년 연속 지속적으로 지급하는 기업과 그렇지 않은 기업의 이익에 대한 정보효과의 비교 분석을 진행하였다. 분석결과 배당을 지속적으로 지급하는 기업의 이익의 질이 높았고, 이익반응계수 역시 높음을 보였다. 이는 배당의 지급 유무뿐만 아니라 지속적인 배당 지급 역시 정보효과가 있고 이는 시장에서도 반응 하고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 배당의 변화에 따른 정보효과를 분석한 선행연구들과는 다르게 배당지급 자체의 정보효과를 검증한 것에 의의가 있다. 이는 기업의 정책을 결정하는 경영자와 기업에 투자하는 투자자들의 투자 결정에 도움을 줄 수 있을 것이라 생각한다.

The aim of this study is to examine whether dividend paying status is associated with the quality of earnings and earnings response coefficients(ERC). Lintner(1956) reports that managers are reluctant to reduce dividends but increase dividends. However, if earnings are upward adjusted to pay dividends, firms is more likely to involve additional costs than other firm. As such, dividend paying firms are more likely to report earnings that are associated with reduced uncertainty over realization of expected cash flows and are less tainted by managerial opportunistic manipulation(MalKiel 2003; Glassman 2005). Therefore, firms that pay dividends should announce earnings closely related to actual performance of the firms and the reliability of earnings should be enhanced. As a result, investors get reliability to these firms. Therefore, firms that pay dividends are expected to have higher earnings response coefficients(ERC) compared to other firms. We measure earnings quality using Dechow et al.(1995) model as modified by the Jones’(1991) model and Dechow and Dichev’s(2002) model. The results of empirical analysis, firms that are paying dividends show higher earnings quality compared to firms that are not paying dividends. Next, differences in ERC between different dividend paying status are analyzed and according to the results, firms that are paying dividends have significantly higher ERC values compared to firms that are not paying dividends. In addition, information effects related to firms' earnings are compared and analyzed between firms that pay dividends for five years continuously and other firms. The results indicate that both the earnings quality and ERC of firms that pay dividends continuously are higher. Our study is considered meaningful in that it verified the information effects of dividend paying status unlike prior research that analyzed information effects according to changes in dividends. Therefore, this is considered to be capable of helping managers that determine firms' policies and investors that invest in firms with their investment decisions.

사회적기업은 영리를 추구하는 일반기업과는 달리 기업의 경제적 가치와 더불어 사회적 가치를 추구하는 조직의 형태이므로, 사회적기업의 성과도 경제적 성과와 사회적 성과로 구분된다. 이에 본 연구에서는 사회적기업 특성이 경제적 성과와 사회적 성과에 어떠한 영향을 미치는 지에 대한 연구를 수행하였으며, 한국사회적기업진흥원에 자발적으로 경영공시를 수행한 사회적기업을 중심으로 분석하였다. 사회적기업의 경제적 성과는 매출액영업이익률을, 사회적 성과는 취약계층고용비율을 사용하였으며, 사회적기업 특성 요인으로는 조직형태, 유급근로자수, 기업규모, 자본, 인증기간, 정부지원금, 공시횟수를 설정하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 사회적기업 특성과 경제적 성과와의 분석에서 조직형태, 기업규모, 자본이 매출액영업이익률과 통계적으로 유의한 양의 관련성을 보이는 것으로 나타났으며, 정부지원금은 통계적으로 유의한 음의 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 또한 유급근로자수와 인증기간은 양의 관련성을 보이고, 공시횟수는 음의 관련성을 보이고 있으나 통계적으로는 유의하지 않은 결과를 보이고 있다. 둘째, 사회적기업 특성과 사회적 성과와의 분석에서는 조직형태, 인증기간, 정부지원금이 취약계층고용비율과 통계적으로 유의한 양의 관련성을 보이는 것으로 나타났으며, 유급근로자수와 공시횟수는 취약계층고용비율과 통계적으로 유의한 음의 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 또한 자본은 양의 관련성을 보이고, 기업규모는 음의 관련성을 보이고 있으나 통계적으로는 유의하지 않은 결과를 보이고 있다.

Social enterprise pursuits economic value and social value, and the performance of social enterprises is divided into economic performance and social performance. The purpose of this study is to analyse on the effect of Social Enterprises characteristics on Economic and Social Performance, and this study collected the disclosure materials from directory of Korean Social Enterprise Promotion Agency. The economic performance is return on net sales and the social performance is rate of vulnerable employment. Also the characteristics of social enterprises are type of organization, number of paid workers, company size, capital, certification period, government grants, the number of disclosure. The empirical results are as follows. First, type of organization, company size, capital of social enterprise characteristics variables are positively related to the economic performance, and government grants is negatively related to the economic performance. Second, type of organization, certification period, government grants of social enterprise characteristics variables are positively related to the social performance, and number of paid workers and the number of disclosure is negatively related to the social performance.

본 연구는 산업현장에서 중요하게 다루어져야 함에도 불구하고 아직까지 그 중요성에 비해 부족한 산업안전관리 인식에 대한 실증연구를 수행하였다. 본 연구에서 다룬 산업안전관련 주요 요인은 조직 안전 관리 요인, 안전성과 요인, 직무 성과 요인이다. 첫째, 기업의 안전관리가 안전성과에 어떠한 영향을 미치는 지를 분석하였으며, 둘째, 안전성과가 직무성과에 미치는 영향을 실증하였다. 또한 안전성과가 조직 관리 요인과 직무 성과 요인에 대한 매개 효과를 분석하였다. 연구에 사용한 표본은 총 253개 이며, 국내 및 글로벌 제조 기업을 대상으로 분석을 진행하였다. 연구 결과 안전 리더십, 안전 분위기와 같은 조직 안전 관리 요인은 안전성과인 안전 행동 요인에 유의미한 정(+)의 영향을 보였으며, 안전 행동 요인은 직무 만족, 직무 몰입에 정(+)의 영향을, 이직의도에 유의미한 부(-)의 영향을 갖는 것으로 분석 되었다. 이는 안전 순응 행동 및 안전 참여 행동이 이직의도를 낮추는 것으로 이해할 수 있다. 매개효과 검증 결과 안전분위기-경영가치 요인은 직무성과의 완전매개효과를 갖는 것으로 분석되었으며, 안전 리더십과 안전분위기-안전실천은 직무성과에 부분매개효과를 갖는 것으로 나타났다. 이상의 연구 결과를 종합해 볼 때 안전에 관한 요인들은 조직의 직무 성과에 유의미한 영향을 갖는 만큼 조직 구성원들이 조직 내에서 안전을 느끼고 체감할 수 있는 관리적 관점을 강화해야 함을 시사하고 있다. 또한 산업 안전은 형식적인 보여주기 식의 이벤트가 아닌 현장에서 종업원들이 직접 실천하고 행동할 수 있도록 경영진의 안전리더십을 개발함과 동시에 안전 문화를 확립할 수 있도록 해야 한다.

This study performed empirical research for the effects of organizational safety management, safety performance, and job performance and mediation effects of safe performance between safety management and job performance. The 253 samples were used for this empirical analysis. Results showed that the organizational safety management such as safety leadership, safe climate had positively significant for safety performance (safety behavior) and safety behavior also had significant effects into job satisfaction, job engagement and turnover intension. And also, safety behavior had negative effects for the turnover intension and this result can be understood that safety compliance behavior and safety participation behavior dilute the turnover intension rate. The result of mediation effect analysis of safety performance showed that safety climate-management value had fully mediation effects and safety climate-safety execution had partially mediation effects with job performance. To sum the results up, the top management team have to prepare the management perspective for the safety that employee can feel safety atmosphere in the work place because safety related factors are significant effects into job performance. TMT’s supports and developments of industrial safety are essential to settle down as an safety culture in organization in order to execute safety behaviors in the work places.

본 연구는 2008년부터 2014년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있는 기업 중 기업분할을 공시한 기업 118건의 표본을 이용하여 기업분할을 인적분할과 물적분할로 분류하고, 이러한 기업분할 형태에 따라 공시시점 이전년도와 이후년도에서 나타나는 이익조정행위와 이러한 이익조정행위가 어떠한 기업특성변수(기업규모, 부채비율, 총자산순이익률, 영업현금흐름, 매출액성장률, 이자보상비율 등)에 의해 설명되고 있는지를 횡단면 회귀분석을 통하여 실증적으로 분석하는데 목적을 두었다. 본 연구에서 발견할 수 있었던 분석결과로는 첫째, 기업분할표본(118건), 인적분할표본(50건), 물적분할표본(68건)에서 모두 대응표본의 평균간의 유의적인 차이가 나타나고 있을 뿐만 아니라, 모든 표본에서 공시전이 공시후보다 이익조정의 규모가 큰 것으로 나타나고 있어, 본 연구에서 설정한 기업분할 공시이후보다 공시이전에서 더 큰 양(+)의 이익조정이 나타날 것이라는 [가설 1]을 지지해 주는 결과를 얻을 수 있었다. 둘째, 분할형태에 따라 이익조정의 수준을 분석한 결과에서는 공시전에서 인적분할표본보다 물적분할표본에서 이익조정의 평균이 비유의적으로 더 크게 나타났다. 그러나 공시후에서는 인적분할표본이 물적분할표본에서 보다 더 큰 이익조정의 평균이 나타났으나, 통계적으로 비유의적인 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업분할 형태 중에서 인적분할이 물적분할보다 더 높은 양(+)의 이익조정이 나타날 것이라는 [가설 2]를 기각하는 것이다. 셋째, 분할공시 시점에서 발견할 수 있었던 이익조정 행위에 영향을 미치는 설명변수를 분석해 본 결과에서는 공시전 및 공시후의 모든 기간에서 일관되게 이익조정변수(DA)가 총자산수익률변수(ROA)와는 유의적인 양(+)의 회귀계수가, 영업현금흐름변수(OCF)와는 유의적인 음(-)의 회귀계수가 유지되고 있었으며, 공시전에서는 기업규모변수(SIZE)와 음(-)의 회귀계수가, 공시후에서는 매출액성장률변수(GRS)와는 양(+)의 회귀계수가 유일하게 관찰되는 것으로 나타났다.

This purpose of this study is to test the behavior of earning management around the announcement of corporate divestiture, and whether explanatory variables affect the difference of earning management before and after the announcement of corporate divestiture(spin-of and carved-out). The sample consists of 118 firm of announcement of corporate divestiture listed on the Korea Stock Exchange Market 2008-2014. Looking at the results of the analysis were to be found in this study are as follows. First, We find that the size of earning management after announcement of corporate divestiture was smaller than that of earning management before announcement of corporate divestiture. This result supported [hypothesis 1]. Second, We find that the size of earning management in the announcement of carce-out was smaller than that of earning management in the announcement of spin-off. But was no significant the this results. Accourting to, This result rejected [hypothesis 2]. Third, The difference of earning management(DA) were analysis that can explain on the explanatory variables that the return on assets(ROA) were observed with significantly positive(+) regression coefficient on before of announcement. and the operate cash flow(OCF) were observed with significantly negative(-) regression coefficient on after of announcement.

본 연구에서는 기업의 잉여현금흐름과 투자성향이 기업가치에 미치는 영향을 검증함에 있어 기업가치의 대용치를 Tobin-Q와 MTB, 주식가격을 사용하여 연구하였다. 연구의 표본은 2008년부터 2015년까지 한국거래소에 상장되어 있는 4,946개의 기업을 대상으로 다중회귀분석을 통하여 검증하였으며, 결과는 다음과 같다. 첫째, 잉여현금흐름이 기업가치에 미치는 영향에 대해 살펴보면, 잉여현금흐름변수가 기업가치에 양의 영향을 미치는 것으로 나타나고 있다. 이는 잉여현금흐름이 증가할수록 기업가치도 증가하는 것을 의미한다. 둘째, 연구개발비가 기업가치에 미치는 영향에 대해 살펴본 결과, 개발비변수가 기업가치에 양의 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 경상개발비의 경우는 기업가치에 음의 영향을 미치고 있다. 이는 투자로 인한 회계처리에서 있어서도 자산화처리하여 비용을 이연하는 방법이 기업가치를 증가시킬 수 있는 것을 의미하고 있다셋째, 잉여현금흐름과 기업가치 간의 관계에 연구개발비가 미치는 영향에 대해 살펴본 결과, 비용화처리되는 경상개발비는 잉여현금흐름과 기업가치 간의 양(+)의 관계를 약화시키는 것으로 나타났다. 본 연구는 잉여현금흐름에 관한 연구를 하면서, 투자한 금액을 고려한 잉여현금흐름으로 기업의 경영자의 투자성향에 미치는 연구를 함으로써 보다 유용한 정보를 제공하였다. 또한 투자성향에 있어 연구개발비의 변수도 연구비와 개발비, 경상개발비로 구분하여 연구하여 유용한 정보를 제공하였다.

The Purpose of this study discusses free cash flow and R&D of the impact on Firm Value. And Firm values use a substitute for the research using Tobin-Q and MTB. We have analyzed the relationship between the two focusing on Korea stock exchange(4,946) from 2008 to 2015, and our findings are as follows: First, Free cash flow analyzed about the effect on the Firm value. And free cash flow showed firms ’ value positive implications. Second, R&D analyzed about the effect on the Firm value. And Development costs showed Firm value positive implication and Current development costs showed negative implications. Third, free cash flow and R&D analyzed about the effect on the Firm value. And Firm value showed free cash flow and development costs positive implications and current development costs negative implications. This study is in free cash flow while a study of captains of industry in investment taken into account the amount of surplus cash flow, investment style than by doing research on the useful information. Also, Development research and variable costs of investment is the role of research and development costs, current research and provided useful information classified as development costs.

이슈리더십의 효과적인 실행을 위한 조직지원의 중요성이 요구되고 있으나, 이에 대한 실증적 논의는 부족한 실정이다. 이러한 특징을 반영하여, 본 연구에서는 이슈리더십이 실행을 위한 조직의 조직으로 인적자본투자에 대한 지각을 설정하여, 인적자본투자에 대한 지각이 상사지향 시민행동과 동료지향 정보제공행동에 이르는 관계에서 이슈리더십의 메커니즘을 규명하고자 하였다. 이를 위해, 첫째, 인적자본투자에 대한 지각이 다차원 이슈리더십(이슈창안, 오디언스 몰입, 이슈실행)에 대한 영향력 관계를 살펴보았다. 둘째, 다차원 이슈리더십(이슈창안, 오디언스 몰입, 이슈실행)이 대상에 따른 행동 유형(상사지향 시민행동, 동료지향 정보공유행동)에 미치는 영향력을 확인하였다. 셋째, 인적자본투자가 상사지향 시민행동, 동료지향 정보공유행동에 이르는 메커니즘에서 이슈리더십의 매개효과를 규명하고자 하였다. 연구대상은 제주지역에 소재하고 있는 대형 호텔 및 금융기관을 대상으로 자료를 수집하였으며, 253명으로부터 획득된 자료를 활용하였다. 분석결과, 인적자본투자에 대한 지각은 이슈리더십이 발현하게 하는 원인이 되는 것을 확인하였고, 다차원 이슈리더십은 상사지향 시민행동과 동료지향 정보제공행동에 미치는 영향력에 있어 차이가 있는 것으로 확인되었다. 이슈리더십의 매개효과에 있어서는 인적자본투자와 상사지향 시민행동은 이슈창안과 오디언스 몰입에 의해 완전 매개되고, 인적자본투자와 동료지향 정보공유행동은 오디언스 몰입이 완전 매개하였다. 이슈리더십을 다차원으로 접근한 본 연구에서는 다차원 이슈리더십이 대상에 따른 행동 유형에 차이가 있는 것으로 확인되어 기존 연구와 차별된 결과를 보이고 있다.

The current paper is aimed to demonstrate the mechanism by multi-dimensional issue leadership in the relationships between human capital investment and citizenship behavior toward supervisors, and information sharing behavior toward co-workers. In detail, impacts of perceived human capital investment to multi-dimensional issue leadership (Issue creating, audience involving, issue implementation) were revealed. Effects of Multi-dimensional issue leadership (Issue creating, audience involving, issue implementation) on behavioral types (citizenship behavior toward supervisors, and information sharing behavior) was verified. Mediating effects by Multi-dimensional issue leadership was examined in the links between human capital investment and citizenship behavior toward supervisors, and information sharing behavior toward co-workers. The data came from 253 employees who work for large hotel and banks in Jeju province. Human capital investment is a crucial factor to predict Multi-dimensional issue leadership (Issue creating, audience involving, issue implementation). Issue creating and audience involving well accounted for citizenship behavior toward supervisors, and audience involving was just associated with information sharing behavior toward co-workers. Audience involving fully mediated both relationships between human capital investment and citizenship behavior toward supervisors, and information sharing behavior toward co-workers, whereas, Issue creating just fully mediated the relations of human capital investment and citizenship behavior toward supervisors. In the present research, issue leadership which was multi-dimensional approach, were revealed different results compared with previous research on issue leadership.

본 연구의 목적은 기업지배구조지수와 실물이익조정의 관계와 기업지배구조지수 향상과 실물이익조정의 관계를 실증분석하는 것이다. 연구대상 기간은 2012년부터 2014년까지 3년이며 연구의 표본은 우리나라 유가증권시장에 상장된 기업 중 CGS로부터 2011년부터 2014년까지 4년 동안 연속적으로 기업지배구조지수를 입수할 수 있는 기업으로 금융업종에 속하는 기업은 표본에서 제외하였다. 본 연구를 위해 CGS로부터 2012∼2014년의 기간에 대하여 기업지배구조지수 입수가능기업은 각각 710개, 693개, 694개 기업이었다. 이들 기업 중 2011∼2014년의 4년 동안 연속적으로 기업지배구조지수를 입수할 수 없는 기업, 금융업에 속하는 기업, 결산일이 12월 31일이 아닌 기업, 분석에 필요한 회계자료를 입수할 수 없는 기업, 극단치를 제외하고 1,614개(기업/년)를 최종표본으로 선정하였다. 본 연구에서 기업지배구조지수는 CGS로부터 제공받았으며, 실증분석에 필요한 재무자료는 KIS－VALUE로 수집하였다. 본 연구의 결과는 첫째, 기업지배구조지수와 실물이익조정의 관계를 검증한 결과 기업지배구조지수는 실물이익조정의 대용치에 대해 통계적으로 유의한 양(+) 또는 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났으며 통계적으로 유의하지 않은 관계를 가지는 것으로 나타나기도 하여 [가설 1]을 부분적으로 지지하는 결과이다. 또한, 기업지배구조지수 향상과 실물이익조정의 관계를 검증한 결과 기업지배구조지수의 향상은 실물이익조정의 대용치에 대해 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 가지는 것으로 나타났으며 유의한 양(+)의 관계를 가지고 있으나 통계적으로 유의하지는 않거나 모형의 적합성이 통계적으로 유의하지 않기도 하여 [가설 2]는 기각되었다. 본 연구는 선행연구를 확장하여 기업지배구조와 실물이익조정의 관계를 실증분석한 결과를 제시하였다. 본 연구는 기업지배구조지수와 실물이익조정의 관계를 분석한 실증연구가 부족한 상황에서 실증연구의 증거를 제시하였다는 점에 의미가 있다. 그러나, 기업지배구조지수가 높을수록 실물이익조정이 유의적으로 감소한다는 선행연구들과 부합하지 않은 결과를 보여줌으로써 연구모형에서 사용된 변수들 외에 기업지배구조지수와 실물이익조정의 관계, 기업지배구조지수의 향상과 실물이익조정의 관계를 설명할 수 있는 다양한 요인들이 존재하고 있음을 확인하였다. 선행연구에 부합하지 않은 연구결과를 조심스럽게 해석해야 하는 한계점이 있지만, 기업지배구조지수와 기업지배구조지수의 향상을 활용하여 추가적인 실증적 증거를 제공하였다는 데 연구의 의의가 있다.

The purpose of this study is to analyze the empirical relationship of between corporate governance index and real earnings, and between improved corporate governance index and financial performance. The study period from 2012 to 2014 three years to a sample of the research is a company that can acquire continuously corporate governance index from among companies listed on the Korean Stock Market CGS from 2011 to 2014 for four years companies belonging to the financial sector were excluded from the sample. For this study can now get Governance Index for the period of 2012-2014 CGS from the company, respectively 710, 693, 694 now. This study analyzed period of three years from 2012 to 2014 and was used in the empirical sample of 1614(corporate / year). Corporate Governance Index in this study had received offers from CGS, the financial data necessary for the empirical analysis were collected by KIS-VALUE. The results of this study. First, corporate governance index is a statistically significant positive or negative adjustment to the real benefit - to have the relationship shown in. This is the result of partially supporting the [H1]. In addition, corporate governance index improving the actual benefit adjustment appeared to have the relationship of a statistically significant positive. And, it has a significant positive(+) but not statistically significant or not the conformity of the model not statistically significant [H2] was dismissed. This study extends previous studies were presented the results of empirical analysis of the relationship between corporate governance and real earnings. This study is meant to suggest that the evidence of the empirical studies in situations that lack empirical studies analyzing the relationship between corporate governance index and real earnings. However, the higher the corporate governance index showed that the results are not consistent with previous studies that real earnings are significantly reduced. And, in addition to the variables used in the study of the relationship between corporate governance index and the real earnings, a variety of factors that could explain the relationship between the improvement of corporate governance and real earnings it was confirmed that they exist. This limitation should carefully interpret the findings are not consistent with previous studies, but the empirical evidence provided additional leverage to improve corporate governance, corporate governance index and the index may point contribution.