Earticle

본 연구에서는 우리나라에서 발표되고 있는 사회책임투자지수인 KRX SRI 지수와 KRX SRI-Eco지수, KRX SRI Governance 지수 그리고 환경관련지수로 KRX Green지수의 성과를 우리나라 시장의 평균적인 성과를 대표하는 KOSPI200 지수와 비교해보았다. 성과평가를 위해 Sharpe 지수, Treynor 지수, Jensen의 알파등과 같은 위험조정 수익률을 이용하여 지수들의 성과를 비교분석하였다. 연구결과는 첫째, 사회책임투자지수의 성과가 시장의 평균적인 성과보다 높을 것이라는 가설은 하위가설 1-2에서 살펴본 KRX-SRI Eco 지수만이 시장의 평균성과보다 더 높은 결과가 도출되어 부분적으로 채택되었고, KRX SRI는 시장의 평균적인 성과와 거의 유사한 성과를 보였다. 둘째, KRX SRI-Governance와 KRX Green은 시장평균보다 낮은 성과를 보였고, 특히나 KRX Green은 현저히 낮은 성과를 보여 지수별로 상반된 결과가 도출되었다. 이와 같이, 사회책임투자와 관련된 여러 가지 지수들이 시장의 평균성과와 비교하여 서로 상반된 결과를 보이기 때문에 우리나라에서 사회적책임투자가 재무성과와 높은 관련성이 있다는 볼 수는 없었다. 또한 지수별로 가지는 성격이 다르기 때문에 좀 더 우량한 기업들을 중심으로 선정된 SRI-Eco 지수만이 시장성과보다 높은 것으로 나타났다. 또한, 우리나라의 경우는 아직까지 SRI에 대한 투자자들의 인식이 높지 않고, 실증분석을 위한 자료의 축적도 많이 이루어지지 못한 상황이다. 향후, 좀 더 정교한 방법론과 지수에 포함되는 개별기업들의 성과분석을 한다면 좀 더 나은 결과가 나올 수 있을 것이다.

This study compared the performance of the KOSPI 200 Index that represents the average performance of the South Korean market with KRX SRI index, KRX SRI-Eco index, KRX SRI Governance index and KRX Green, announced in South Korea. For performance evaluation, the performances of the indices were compared and analyzed, using risk-adjusted returns such as Sharpe Ratio, Treynor ratio and Jensen’s alpha, etc. As for research results, first, regarding the hypothesis that the performance of SRI index would be higher than the average performance in the market, Hypothesis 1-2 which financial performance of KRX-SRI Eco would be higher than the market average, only was partially adopted, and KRX SRI showed almost similar performance to the average performance in the market. Second, KRX SRI-Governance and KRX Green showed lower performance than the market average, and especially, KRX Green showed noticeably low performance. Like this, since various indices related to SRI showed conflicting results as compared to the average performance in the market, it could not be considered that in South Korea, SRI had a high correlation with financial performance. In South Korea, the investors’ awareness of SRI is still not high, and not many data for an empirical analysis have been accumulated. In the future, if a more sophisticated methodology is used and the performances of individual companies included in the index are analyzed, better results would come out.

본 연구는 예비창업자의 심리적 특성과 창업 교육이 실제 창업 의지에 어떠한 영향을 미치는지 조사하고 있다. 특히, 선행 연구에서 예비창업자의 심리적 특성으로 사용한 통제의 위치, 위험감수성향, 성취욕구, 모호성 수용 등의 변수 외에 최근 들어 주목 받고 있는 창의성 등 심리적 특성이 종속 변수인 창업 의지에 미치는 영향을 분석하였다. 본 연구모형의 검증을 위해 대전, 충청지역에서 창업교육을 이수한 예비창업자 125명을 대상으로 설문을 실시하였고 SPSS 14.0을 이용해 선형회귀분석을 수행하여 다음과 같은 결과를 얻었다. 예비창업자의 심리적 특성 중 모호성 수용을 제외한 통제의 위치, 위험감수성향, 성취욕구, 창의성은 창업의지에 있어 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 조절변수로서, 창업교육 만족도는 예비창업자의 심리적 특성과 창업의지에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났지만, 위험감수성향에 있어서는 조절의 역할을 하는 것으로 나타났다.

The purpose of this study is to analyze the relationship between prospective entrepreneurs psychologic characteristics and their entrepreneurship's will. Based on the previous works, the creation is added to the prospective entrepreneurs psychologic characteristics including locus of control, risk-taking intention, need for achievement, and ambiguity tolerance. Also, to find the effect of satisfaction with entrepreneurship education between the prospective entrepreneurs psychologic characteristics and their entrepreneurship's will, the satisfaction with entrepreneurship education is set to control parameters at this work. This study was carried out by surveying 124 prospective entrepreneurs in Daejeon and around Chunchung Province in South Korea. Through the statistical analysis by using SPSS 14.0, the following results and implications were derived; An interpretation of the results reveals that first, prospective entrepreneurs psychological characteristics have a significant effect on their will to inaugurate. However there are a number of prospective entrepreneurs who perceive ambiguity as an undesirable element under uncertain circumstances. Secondly, entrepreneurs education satisfaction as a control parameter does not have any effect on prospective entrepreneurs' psychologic characteristics or will to inaugurate.

본 연구는 지속학습활동의 선행변수와 결과변수를 규명하기 위해 수행되었다. 구체적으로 지속경력학습에 영향을 미치는 원인변인으로 개인특성(학습목표지향성)과 상사차원 특성(상사 변화지향 행동)을 설정하여 개인특성 및 상사차원 특성의 영향력을 규명하고자 하였다. 둘째, 지속학습활동의 혁신행동에 미치는 영향력을 입증하고자 하였다. 셋째, 개인특성(학습목표지향성)과 상사차원 특성(상사 변화지향 행동)이 혁신행동에 미치는 영향력 관계에서 지속학습활동의 매개효과를 검증하였다. 연구 수행을 위한 자료는 제주지역 서비스직 업종 종사자 241명으로부터 획득된 자료를 SPSS 프로그램을 활용하여 매개효과 검증을 실시하였다. 분석결과, 학습목표지향성과 상사 변화지향 행동은 지속학습활동의 주요한 원인 변수가 되는 것을 확인하였다. 또한 학습목표지향, 상사 변화지향 행동, 지속학습활동은 혁신행동을 위한 주요 원인으로 검증되었다. 마지막으로 지속학습활동은 학습목표지향-혁신행동의 관계, 상사 변화지향 행동-혁신행동의 관계를 부분 매개하는 것으로 확인되었다. 본 연구의 시사점으로는 조직구성원의 역량 향상을 위한 지속학습활동의 주요 원인으로 학습목표지향성과 상사 변화지향 행동의 규명되어 지속학습활동을 위한 개인특성 및 상사행동의 중요성을 보여주고 있다. 또한 지속학습활동이 양자 변인을 연결하는 주요 변인으로 판명되어 지속학습활동 연구범위 확대에 기여하고 있다.

The current study was conducted to demonstrate antecedents and outcome variables of continuous learning activity. In detail, impacts of both variables, which set up learning goal orientation and change-oriented behaviors of superior as antecedents, were verified to continuous learning activity. Second, the effect of continuous learning activity on innovative performance was tested. Third, mediating effects of continuous learning activity were examined in the relations learning goal orientation-innovative performance, and change-oriented behaviors of superior-innovative performance. The sample came from 241 employees who work for telecommunication, hotel, and tourism service companies in Jeju island. The results are as follows. Learning goal orientation and change-oriented behaviors of superior were positively associated with continuous learning activity, continuous learning activity had significant impact on innovative performance. Mediating effects of continuous learning activity were significantly validated in the relations learning goal orientation-innovative performance and change-oriented behaviors of superior-innovative performance. Findings the results show the importance of learning goal orientation and change-oriented behaviors of superior for facilitating continuous learning activity. In addition, the current results contribute to expand the research area on continuous learning activity as a mediator.

내부회계관리제도 검토의견의 정보효과에 관한 기존의 연구들이 한국채택국제회계기준 도입 전에 이루어진 것과는 달리, 본 연구는 한국채택국제회계기준이 의무적으로 적용된 2011년 이후에 외부감사인이 기업의 내부회계관리제도에 대한 검토의견을 공시할 때 중요한 취약점이 보고된 기업들의 주가에 대한 정보효과를 조사하였다. 이를 위해 2011년부터 2014년까지의 기간 동안 코스닥시장의 12월 결산 제조법인 3,337개의 기업을 표본으로 하였다. 그 중 외부감사인에 의해 내부회계관리제도가 중요하게 취약하다고 보고된 기업은 37개이다. 내부회계관리제도의 검토의견에 중요한 취약점이 있다고 공시되면 주식시장에서는 악재로 작용하여 해당 기업의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 본 연구는 검토의견 공시일을 포함한 공시시점 전후 3일, 4일 및 5일 동안의 누적초과수익률, 즉 CAR(-1, 1), CAR(-1, 2) 그리고 CAR(-2, 2)을 각각 종속변수로 하고 외부감사인에 의한 내부회계관리제도의 검토의견을 독립변수로 하여 회귀분석을 하였다. 회귀분석에서는 내부회계관리제도의 검토의견 대상기업의 주가에 영향을 미칠 수 있는 이익증감, 기업규모, 부채비율, 성장률, 기업위험을 나타내는 베타, 외부감사인과 감사의견을 통제변수로 하여 회귀분석 모형에 포함하였다. 분석결과 종속변수인 누적초과수익률에 포함된 기간의 크기에 따라 구분한 CAR(-1, 1), CAR(-1, 2) 그리고 CAR(-2, 2)의 세 경우 모두에서 독립변수인 내부회계관리제도 검토의견의 계수가 유의한 음(-)의 값을 나타냈다. 한국채택국제회계기준이 도입된 이후 외부감사인에 의한 내부회계관리제도 검토의견의 공시는 주식시장에서 정보효과가 있음을 확인하였다.

The Korean government adopted International Financial Reporting Standards for every company listed on the KSE and KOSDAQ since 2011. According to the Act on External Audit of Stock Company, the auditor has to review the result of internal control over financial reporting system of company and announce the review opinion since 2005. This study investigates the market reaction on the disclosure of the review opinions which are qualified in their internal control system after the adoption of K-IFRS. The sample of 3,337 firms is collected in the KOSDAQ from 2011 to 2014. This study analyzed the relationship between CAR(cumulative abnormal return) and review opinions of 37 companies that are publicly announced as vulnerable. The findings from the present study suggest that for companies that announced their weakness of internal accounting control system, there were negative market reactions in the KOSDAQ market after the adoption of K-IFRS.

우리나라 중앙정부는 2012년부터 국가의 재정책임성과 국민의 의사결정유용성을 제고하기 위해 복식부기 발생주의 방식으로 작성된 국가재무제표를 공표하고 있으나 그 주된 정보이용자인 국민과 국민정보중개인의 활용수준은 매우 낮은 것으로 평가되고 있다. 이에 본 연구는 국가재무제표의 활용을 제고하기 위한 방안을 마련하기 위한 기초연구로서 국민의 정보욕구에 대한 이론적 개념, 국내외 사례분석, 전략적 기본 방향 및 해설서 작성 예시를 제시하였다. 국민의 국가재무제표 활용을 제고하기 위한 전략적 기본방향은 다음과 같다. 첫째, 국민의 정보욕구와 지식수준을 고려하여 예산부터 결산까지 국가재정활동 전반의 내용을 국가재무제표를 중심으로 해설하는 다양한 형태의 맞춤형 해설을 제공한다. 둘째, 자발적으로 정보를 탐색하는 노력을 거의 기울이지 않는 국민의 특성을 고려하여, 정부가 다양한 방법과 경로를 통해 해설서를 능동적으로 전파한다. 구체적인 대안으로는 미국의 대국민 가이드를 모델로 하여 국가재무제표를 해설하는 대국민 결산요약보고와 국가재무보고의 기본개념에 관한 문답서인 국가재무제표 Q&A를 제시하였다. 대국민 결산보고요약사례에는 2011년부터 2014년까지 4개년 국가재무제표 결산자료를 이용한 실제 분석결과를 포함하여 해설하였다. 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 발생기준의 재정운영결과의 변동성이 커서 현금기준 재정수지 추세와 차이를 보였다. 이는 발생주의 회계제도 도입 초기단계에서 발생한 오류수정과 부정기적으로 시행된 대규모 재평가, 기부채납 또는 환율변동 등에 기인한 것으로 분석되었다. 둘째, 재정운영순원가의 기능별로는 사회복지, 행정, 교육 순으로 많은 프로그램순원가가 발생한 것으로 나타났다. 셋째, 자산과 부채는 재정운영결과에 비해 비교적 안정적인 추세를 보였다. 넷째, 국가재정의 지속가능성을 평가하는 주요항목인 부채의 경우, 연금부채 등 발생항목을 포함한 발생기준 총부채가 2014년 기준 1,213조로 현금기준의 국가채무의 두 배가 넘는 수준으로 보고되었다. 차입채무, 충당부채, 기타로 구분한 분석에서 모든 항목은 증가하고 있으나 특히 충당부채의 증가폭이 가파르게 나타났다. 평균수명의 연장, 물가상승률 등의 변동에 따라 연금 등의 충당부채의 평가액은 큰 폭으로 증가하였기 때문이다. 국민을 위한 재무제표의 해설은 수치의 나열이 아니라 정부재정활동의 현재와 미래를 전반적으로 이해할 수 있도록 하는 것이 바람직하다. 따라서 재무제표상의 계량화된 결과를 예산상 목표와 성과보고서와 연계하여 분석하고, 재정의 지속가능성을 평가할 수 있도록 장기전망과 함께 필요한 재정개혁의 방향과 지연비용 등에 대한 설명을 구체적으로 제시하는 방향으로 발전시켜나가는 것이 필요할 것이다. 이를 통하여 재정혁신 및 투명성을 실질적으로 제고할 수 있을 것으로 기대된다.

Since 2011, Korean central government has been prepared financial statement based on accrual basis to promote more effective accountability of government finance and information usefulness. However, the active uses of federal government accounting information is very low especially for the citizen, the primary information user of government annual financial report. Most citizen does not have interest on the report, because it is not easy to asses and understand. Thus, there is the need for the government to explain its financial report in a simple and understandable way to the public, so called citizen’s guide. We perform fundamental researches on information needs of citizen, current status of financial reporting of federal government and examples of guideline of other counties. Then, we suggest strategy for production and dissemination of a citizens’ guide to the financial statement of government. The main strategy to promote usefulness and understanding of financial report for citizen is as follows. First, government needs to provide a guide that the public can learn about the overall government financial activities and sustainability focusing on the financial statement analysis. Also there is need to provide a various forms of guides or handbooks to help citizen’s understanding and they should be customized to fit their information needs and level of knowledge. Second, government needs to disseminate a guide to the public in various forms and channel to attract citizens’ interest, considering that the citizen does not want to make voluntary effort to seek and analyze accounting information of federal government. In our paper we provide detailed examples of citizen guides and lists of Q&A about government accounting principles and concept. We also provide the discussion and analysis of financial statement from 2011 to 2014, as main contents of citizens’ guides. The results shows as follows. First, the trend of operating results in accrual basis is not in line with that in cash basis. Accrual numbers shows relatively high variabilities, due to error corrections in the beginning of adoption period, large amount of irregular asset revaluation and the effect of changes in currency rate. Second, the accrual numbers of financial position are relatively stable compared to financial results, showing increasing trends of assets and liabilities. Third, the accrual liabilities is more than twice as big as cash liabilities and shows fast growing, mainly due to pension liability. Broadening understanding of the financial results and position of government can help to increase transparency of government and to build support for the financial reform, such as pension policy.

본 연구는 우리나라 은행의 가계대출과 재무건전성의 관계를 분석하였다. 각 은행의 가계대출 비중과 은행 재무건전성에 대한 분기별 자료를 이용하여 분석하였다. 은행의 가계대출은 은행의 대출에서 가계대출이 차지하는 비중으로 1분기 이전의 자료를 이용하였다. 은행의 재무건전성은 BIS 자기자본비율, 기본 자기자본비율, 부실대출 규모 등의 지표를 이용하였다. 본 연구는 은행의 가계대출 비중과 재무건전성의 기본 관계 검증 뿐 아니라, 2008년 금융위기를 전후하여 은행 가계대출 비중과 재무건전성 관계에 차이가 발생하는 지도 검증하였다. 본 연구에 따르면, 은행의 가계대출 비중은 은행의 재무건전성과 유의적 인과관계를 가지지 않은 것으로 나타났다. 그러나 은행의 가계대출 비중과 재무건전성의 관계는 금융위기를 전후하여 유의적 인 변화를 보였다. 금융위기 이전과 비교한다면 금융위기 이후의 은행 가계대출과 재무건전성의 관계는 긍정적 방향으로 전환되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 금융위기 이후 은행의 가계대출 증가세 둔화와 함께 은행의 재무건전성이 크게 개선된 것에 기인한 것으로 추정된다. 본 연구는 은행의 가계대출과 재무건전성의 관계에 대한 미시적 관점의 분석 결과로 기존 연구 및 정책적 시사 측면에서 새로운 시사점을 줄 것으로 기대한다.

We analyzed the relationship between household loans and financial stability of Korean banking industry. Using the data from the Bank of Korea and the Financial Supervisory Service, we made the panel data set including household loan ratio, BIS ration, basic equity ratio, etc. We found no significant relationship between household loans and financial stability of Korean banking industry. However, this relationship has significantly changed since the 2008 global financial crisis. Compared with the relationship of the pre-financial crisis period, the relationship of the post-financial crisis has improved positively. We expect that these results will give new insights and contributions to the preceding researches as well as to the Korean governments who are interested in the risk from household loans.