Earticle

종업원의 근속연수가 길어지면 일반적으로 생산 효율성과 임금이 모두 증가하며, 이러한 점은 기 업가치에 영향을 미친다. 종업원의 근속연수가 기업가치에 미치는 영향은 기업이 속한 산업 환경에 따라 달라질 수 있기 때문에 본 연구는 산업 환경의 속성 중 하나인 산업집중도에 따라 종업원의 근속연수가 기업가치에 미치는 영향이 달라지는지 분석하였다. 허시만-허핀달 지수를 이용하여 산업집중도를 측정하였으며, 기업가치는 토빈큐를 사용하여 측정 하였다. 우선적으로 산업집중도가 종업원의 근속연수에 미치는 영향을 분석하였는데, 산업집중도가 높을수록 종업원의 근속연수가 감소하는 것으로 나타났다. 이는 산업집중도가 낮을 때, 즉 경쟁이 치열할 때엔 근속연수가 긴 근로자의 효율적인 생산능력이 더 중요시되지만, 산업집중도가 높을 때 엔 그 중요도가 떨어져서 나타난 결과로 해석된다. 다음으로 산업집중도에 따라 종업원의 근속연수 가 기업가치에 미치는 영향에 대하여 분석한 결과, 평균적으로 종업원의 근속연수가 길수록 기업가 치가 감소하지만 산업집중도가 높을 때에는 종업원의 근속연수와 기업가치에 미치는 부정적인 영향 이 완화되는 것으로 나타났다. 즉, 산업집중도가 높을 때에 산업 전반에 생산효율성이 높지 않은 가 운데, 근속연수가 긴 종업원의 높은 생산효율성이 산업집중도가 높을 때 상대적으로 기업가치에 더 긍정적인 영향을 미치기 때문에 나타난 결과로 보인다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점이 있다. 우선, 종업원의 근속연수가 기업가치에 미치는 영향이 산 업집중도에 따라 달라질 수 있다는 실증결과를 제공하였다는 점에서 기존의 연구에 차별성을 가지 며 보탬이 된다. 다음으로 이러한 실증결과는 산업내 경쟁이 치열하지 않을 때 근속연수가 기업가 치에 미치는 긍정적인 영향이 상대적으로 증가할 수 있음을 보임으로써 기업의 인사 및 전략 등에 관련된 실무자들에게 시사점을 제공할 수 있다는 점에서 의의가 있다. 마지막으로 본 연구는 산업 집중도와 근속연수를 동시에 고려하였을 때 기업가치에 미치는 영향에 대한 실증결과를 제시함으로 써 투자자들에게 중요한 시사점을 제공한다.

When employees work for a long time in a company, both efficiency of labor and compensation increase in general. Therefore tenure of employees affects firm value. The effect of employees tenure on firm value could vary with the industry to which a firm belongs. We focus on industry concentration especially. We investigate whether the effect of employee tenure on firm value varies with industry concentration. We measure industry concentration by using Hirshman-Herfindahl Index and measure firm value by using Tobin’s Q. First, we find that industry concentration has a significant negative relation with employee tenure. The result implies that importance of labor efficiency is smaller in highly concentrated industry than in less concentrated industry. Second, we find that negative effect of employ tenure is moderated in highly concentrated industry. While efficiency is more important factor in less concentrated industry, inefficient firms could exist in highly concentrated industry. Thus, this result suggests that efficiency due to long employee tenure affects more positively firm value in highly concentrated industry. This study extends the study of employee tenure by providing the empirical evidence that the effect of employee tenure on firm value varies with industry concentration. The finding also provides practical implications to the managers for human resource management and strategic decision makings. Last, this study also gives implications to market investors regarding the effect of both industry concentration and employee tenure on firm value.

본 연구는 라이브 커머스 이용자를 대상으로 쇼호스트 커뮤니케이션 특성을 언어적 속성과 비언 어적 속성으로 구분하여 독립변수로 설정하여 이용자의 만족도와 구매 행동에 미치는 영향을 알아 보기 위해 실증적 분석을 진행하였다. 현재까지 언택트 시대가 지속하고 있는 시장환경에서 라이브 커머스는 새로운 전자상거래 플랫폼의 새로운 패러다임을 제시하며 21세기형 쇼핑 문화와 연결되는 플랫폼으로 성장하고 있다. 따라서 e-commerce의 신산업으로 성장하고 있는 라이브 커머스와 핵심 매개체 역할을 담당하고 있는 쇼호스트의 커뮤니케이션 특성을 고찰하고 분석하여, 플랫폼 제공자 와 판매자에게 커뮤니케이션 특성을 기반한 마케팅 전략과 판매촉진 방안을 제안하고자 한다. 더불 어 라이브 커머스 콘텐츠 제작자와 운영자 그리고 쇼호스트에게 실증적 분석 자료와 시사점을 제공 하여 방송 중 효율적인 커뮤니케이션 전략과 방안을 제안하여 라이브 커머스 플랫폼의 성장과 발전 에 이바지하는 데 연구목적이 있다. 분석결과, 쇼호스트 커뮤니케이션 특성인 언어적 속성과 비언어 적 속성 모두 라이브 커머스를 이용하는 소비자의 만족도와 구매 행동에 유의한 정(+)의 영향을 미 치는 것으로 나타났다. 이는 라이브 커머스의 핵심 매개체인 쇼호스트의 커뮤니케이션 능력에 따라 시청하는 소비자가 유입되고 있어서 만족도에 긍정적인 영향을 미친다는 것을, 더불어 쇼호스트의 커뮤니케이션 능력을 토대로 소비자는 자신의 주관적인 성향을 플랫폼상에서 제공하는 상품과 동일 시하여 구매 행동까지 긍정적인 영향을 미치고 있다는 것을 확인하였다. 이에 따라, 라이브 커머스 에서 활동하는 쇼호스트는 언어적 커뮤니케이션인 음성 언어와 콘텐츠 언어와 비언어적 몸짓 언어 와 외양 언어를 소비자에게 적절하게 구사할 수 있도록 능력을 강화할 필요성이 있다. 또한, 쇼호스 트의 언어적 혹은 비언어적 커뮤니케이션 능력에 따른 쇼호스트를 파악하여 상품과 매칭될 수 있게 캐스팅하여 이용자가 호의적 감정이 형성될 수 있도록 노력해야 할 것이다.

In the market environment where the untact era continues to date, live commerce is growing into a platform connected to the 21st-century shopping culture by presenting a new paradigm of a new e-commerce platform. Therefore, by examining and analyzing the communication characteristics of live commerce growing as a new industry of e-commerce and show hosts playing a key medium, we propose marketing strategies and sales promotion measures based on communication characteristics to platform providers and sellers. In addition, the purpose of the research is to contribute to the growth and development of the live commerce platform by suggesting efficient communication strategies and measures during broadcasting by providing empirical analysis data and implications to live commerce content producers, operators, and show hosts. As a result of the analysis, it was found that both verbal and nonverbal attributes, which are show host communication characteristics, had a significant positive (+) effect on consumer satisfaction and purchasing behavior using live commerce. It was confirmed that consumers who watched the show host's communication ability, which is a key medium of live commerce, have a positive effect on satisfaction, and that consumers have a positive effect on purchasing behavior by identifying their subjective tendencies with products provided on the platform. Accordingly, there is a need to strengthen the ability of show hosts working in live commerce to appropriately use language communication such as voice language and content language, nonverbal body language and appearance language to consumers. In addition, it is necessary to identify the show host according to the show host's verbal or non-verbal communication ability and cast it to match the product so that users can form favorable emotions.

본 연구는 유형자산과 무형자산의 손상 회계처리가 보고이익의 조정에 미치는 영향을 검증하는 데 목적이 있다. 본 연구에서는 보고이익에 영향을 미치는 유무형자산의 손상회계를 대상으로 손상 차손과 더불어 손상차손환입이 재량발생액에 미치는 영향을 함께 살펴보았다. 자산의 손상 회계는 공정가치 정보를 제공함으로써 경제적 실질을 반영하는데 의의가 있지만, 보 고이익을 조정하는 기회주의적 행태와 관련 있을 수 있다. 본 연구에서는 유무형자산의 손상차손을 보고한 경우 감소한 보고이익을 상쇄시키지 위해서 재량발생액을 통해 이익을 상향 조정하고, 손상 차손환입을 보고 한 것이 이전 과도한 손상차손 인식에 의한 것이라면 손상차손환입이 발생한 시점 에 이익을 상향 조정할 것으로 예상하였다. 2011년에서 2019년 사이 기간 사이 유가증권시장에 상장되어 있는 12월 결산 제조기업을 대상으 로 한 분석 결과는 다음과 같았다. 첫째, 재량발생액에 대한 유무형자산의 손상차손의 계수는 유의 적인 양(+)의 값을 보였다. 이는 유무형자산의 손상차손이 클수록 보고이익 감소를 회피하기 위해 재량발생액을 통해 이익을 상향조정함을 의미한다. 둘째, 재량발생액에 대한 손상차손환입의 계수는 유의적인 양(+)의 값을 보였다. 손상차손환입을 보고한 표본만을 대상으로 한 분석에서는 유형자산 손상차손환입이 상향 이익조정과 유의적인 관련이 있는 것으로 나타났다. 과도한 손상차손이 이후 기간에 손상차손환입을 통해 보고이익을 증가시키기 위한 것이라면 손상차손환입은 상향 이익조정 과 관련있는 것으로 보인다. 유무형자산의 손상 회계는 여러 기간에 걸쳐 보고이익의 조정에 영향을 미칠 수 있으므로, 자산 의 손상 회계처리가 경제적 실질을 반영하고 있는지 손상 여부와 그 적절성을 판단할 수 있는 충분 한 정보 공시가 필요할 것이다.

The purpose of this study is to test the effect of impairment accounting of tangible and intangible assets on earnings management. Although impairment accounting for assets is helpful in providing fair value information, it is expected that impairment accounting for assets will affect other means of earnings management. In this study, the effect of the reversal of impairment losses as well as impairment losses on earnings management. was examined for tangible and intangible assets that affect multi-term earnings. When reporting impairment losses and reversal of impairment losses on tangible and intangible assets, it was expected to increase earnings through discretionary accruals. The analysis results for listed manufacturing companies in the securities market between 2011 and 2019 were as follows. First, the coefficient of impairment loss of tangible and intangible assets for discretionary accruals showed a significant positive (+) value. This means that the larger the impairment loss of tangible and intangible assets, the higher the earnings through discretionary accruals to avoid a decrease in reported earnings. Second, the coefficient of the reversal of damage loss for the discretionary accrual showed a significant positive (+) value. In the analysis of only the samples that reported the reversal of impairment losses, it was found that the reversal of tangible assets was significantly related to upward earning management. If the accounting for impairment of tangible and intangible assets does not reflect the economic substance, sufficient disclosure of information about the impairment will be required.

본 연구는 제한적 사고 실험 조건을 기반으로 실증 연구를 수행하고 그에 따른 창의성 평가를 통해 제한적 사고에서의 창의성 수준을 도출하고자 하였다. 본 연구를 통해 제한적 사고가 창의성 수준에 어떠한 영향을 미치는지 확인하고 아이디어를 창의성 교육을 위한 효율적인 방법을 제언하 고자 한다. Finke(1990) 실험을 기반으로 한 실증 분석 결과, 선택권이 없는 제한적 사고에서보다 발산적 사고에서 창의적 아이디어가 더 많이 도출되었다. 하지만 실용성과 독창성을 기반으로 한 창의성 측면에서는 제한적 사고에서의 아이디어가 발산적 사고보다 더 높았으며, 이를 통해 선택권 이 없는 제한적 사고에서 질 높은 창의적 아이디어가 도출된다는 결과를 얻었다. 또한 통계 분석을 통해 제한적 사고와 발산적 사고 그룹의 차이를 증명하여 결론적으로 제한적 사고가 창의성에 유의 미한 영향을 미친다는 결과를 도출하였다. 이러한 연구결과는 4차 산업혁명 시대의 핵심역량인 창 의성을 증진시킬 수 있는 창의성 교육의 필요성을 도출하였으며, 향후 ‘제한적 사고’를 통한 효율적 인 창의성 교육을 제안하는데 학술적 기반을 마련하고자 한다

This study conducted an empirical study based on limited thinking experimental conditions and derived the level of creativity in limited thinking through the evaluation of creativity accordingly. Through this study, it is intended to confirm how limited thinking affects the level of creativity, and to suggest an efficient method for creativity education. As a result of empirical analysis based on the Finke (1990) experiment, more creative ideas were derived from divergent thinking than from restrictive thinking without options. However, ideas in restrictive thinking were more creative, resulting in high-quality creative ideas in restrictive thinking with no choice. In addition, statistical analysis proved the difference between restrictive thinking and divergent thinking groups, resulting in a conclusion that restrictive thinking has a significant effect on creativity. These research results derive the need for creativity education that can improve creativity, and intend to lay an academic foundation for proposing efficient creativity education through limited thinking in the future.

본 연구의 목적은 지방공기업의 기관 유형별로 부채항목을 보다 세부적으로 검토하고 전통적인 방법의 부채비율에 추가하여 수정 부채비율을 제시하는 것이다. 지방공기업이 가지고 있는 사업적 특성을 고려할 때 전통적인 부채비율은 부채관리 및 사업수행에 있어 한계점이 존재한다. 따라서 전통적인 부채비율의 문제점을 개선할 필요성이 제기된다. 본 연구는 KOSIS 국가통계포털을 통해 지방공기업의 자산, 부채 등의 재무데이터를 수집한다. 또한 ‘클린아이: 지방공공기관통합공시’를 통해 추가적인 자료를 확보한다. 이를 통해 지방공기업 기 관별 부채비율과 연도별 현황을 파악하고 문제점을 제시한다. 또한 수정 부채비율의 필요성에 대하 여 논리적 근거를 제시한다. 본 연구는 전통적인 부채비율뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 당좌자산 및 재고자산을 고려한 수정 부채비율을 제안하였다. 수정 부채비율의 타당성을 검증하기 위해 2012년부터 2020년까지 지 방공기업 총 294개의 기업-연도 자료를 분석하였다. 분석결과에 의하면 전통적인 부채비율이 200% 이상인 공사(42개) 중 수정 부채비율(I)과 수정 부채비율(II) 및 수정 부채비율(III)이 200%를 초과하 는 공사 수는 각각 37개, 29개, 5개인 것으로 나타났다. 본 연구는 기관 유형별로 부채 항목을 보다 세부적으로 검토함으로써 전통적인 부채비율뿐만 아 니라, 수정 부채비율을 제안한다. 최종적으로 본 연구에서 제안한 수정 부채비율은 다양한 사업을 수행하는 지방공기업들의 부채비율을 보완함으로써 효율적인 부채관리에 도움을 줄 수 있을 것으로 기대된다.

4) The purpose of this study is to examine the debt items of regional public corporations by type of institution in more detail and to present the modified debt-equity ratio in addition to the traditional method of debt-equity ratio. Considering the business characteristics of regional public corporations, the traditional debt-equity ratio has limitations in debt management and business execution. Therefore, there is a need to improve the problem of the traditional debt-equity ratio. This study collects financial data such as assets and liabilities of regional public corporations through the KOSIS national statistics portal. In addition, additional data is secured through ‘Clean Eye: Integrated Disclosure of Local Public Institutions’. Through this, this study analyzes the debt-equity ratio of each regional public corporation and the current status by year. In addition, this study presents the rationale for the necessity of the modified debt-equity ratio. This study proposes an modified debt-equity ratio considering not only the traditional debt-equity ratio but also cash and cash equivalents, quick assets and inventories. In order to verify the validity of the modified debt-equity ratio, a total of 294 corporation-year data from 2012 to 2020 were analyzed. According to the analysis results, among the 42 corporations with a traditional debt-equity ratio of 200% or higher, it was found that 37, 29, and 5 corporations had the modified debt-equity ratio (I), the modified debt-equity ratio (II), and the modified debt-equity ratio (III) exceeding 200%, respectively. This study proposes not only the traditional debt-equity ratio but also the modified debt-equity ratio by examining the debt items by type of institution in more detail. Finally, the modified debt-equity ratio proposed in this study is expected to help efficient debt management by supplementing the debt-equity ratio of regional public corporations that carry out various businesses.

국민연금 기금을 포함하여 국내 ESG 평가전문기관의 평가체계와 평가결과의 표준화가 정립되지 않은 상황에서 주주와 이해관계자들의 투자의사결정에 있어 ESG평가정보는 매우 중요하다. 본 연 구는 대표적인 공적 연기금인 국민연금 기금이 책임투자를 고려한 자산과 외부 ESG 평가전문기관 인 한국기업지배구조원(KCGS)의 ESG 평가결과와의 관계를 실증적으로 분석하여 그 관련성을 검 증하였다. 연구 대상은 2016년~2019년까지 국민연금 기금이 5% 이상 보유한 종목 중 책임투자를 고려한 자산으로 공시한 종목이며, 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 국민연금 기금이 5% 이상 지분을 보유하며 책임투자를 고려한 투자종목으로 4년 연속 공 시 대상에 포함한 종목이 1~3년 공시대상에 포함한 종목보다 KCGS의 ESG 평가결과와의 관련성이 더 크게 유의하게 나타났다. 둘째, 국민연금 기금이 5% 이상 지분을 보유하며 책임투자를 고려한 자산으로 4년 연속 공시 대 상에 포함한 종목 중 4년 연속 지분율을 확대한 종목이 지분율의 증가 또는 감소로 보유 지분율의 증감이 있었던 종목보다 ESG 평가결과와의 관련성이 더 크게 유의하게 나타났다. 본 연구는 국민연금 기금이 책임투자를 고려한 자산을 종목별로 분석하여, 국민연금 기금의 책임 투자에 대한 관점이 한국지배구조원(KCGS)의 ESG 평가결과와도 유의한 것을 실증적으로 검증하 였다. 향후 표준화된 ESG 평가체계 정립과 일관성 있는 ESG 평가방법 연구를 위해 국민연금 기금 을 포함한 ESG 평가전문기관의 평가체계 및 평가결과 간의 유의성 검토에 기반한 정책적 대안 마 련이 필요하며, 본 연구는 그 정책적 대안 수립의 기반이 되는 연구라는 점에 시사점이 있다.

ESG evaluation information is important in making investment decisions by shareholders and stakeholders in a situation where the evaluation system and evaluation results of ESG evaluation institutions, including the National Pension Fund, have not been established. This study empirically analyzed the relation between assets considering responsible investment by the National Pension Fund, a representative public pension fund, and the ESG evaluation results of the Korea Corporate Governance Institute, an external ESG evaluation agency. All stocks required to be disclosed in public by the NPF for 4 years from 2016 to 2019, in accordance with both the Financial Investment Services and Capital Markets Act requiring disclosure of stocks with a stake of 5% or more and the NPF’s internal regulation, Guideline for National Pension Fund Management, providing that invested securities considering responsible investment factors should be disclosed, are subject to the study and the results are as in the following. Firstly, in the ESG evaluations by the KCGS, the stocks subject to public disclosure for 4 consecutive years from 2016 to 2019 by the NPF according to both the Act and the NPF’s regulation are significant with ESG evaluations results by the KCGS. Secondly, among the stocks required to be made public by the NPF for 4 successive years in the same regard, the stocks of which the NPF had increased its stake sequentially over the same period are significant with ESG evaluations by the KCGS than those of which it had not. This study analyzes individual stocks invested by the NPF in consideration of responsible investing factors and empirically verifies that the NPF's perspectives on responsible investment are statistically significant with the ESG evaluation results of the KCGS. It provides empirical implications for subsequent research on the establishment of a standardized ESG evaluation system and a consistant ESG evaluation method.

본 연구의 목적은 금융감독원에서 제공하는 XBRL 공시시스템의 국내 도입현황 및 정보품질 향 상을 위한 방안을 제안하는 것이다. 금융감독원에서 제공하는 개별기업의 XBRL자료를 직접 다운받아 기업의 확장태그의 사용 현황 과 XBRL 품질 향상을 위한 Taxonomy체계에 대한 현황과 변경이 실무상으로 어떠한 영향을 주었 는지에 대하여 연구한다. XBRL원문에 포함된 재무상태표, 손익계산서(포괄손익계산서), 현금흐름표의 계정 중 약 20%가 확장계정을 사용하였다. 특히, 현금흐름표의 경우 확장계정의 비율이 30%로 가장 높았다. 상대적으 로 Taxonomy가 잘 갖추어지지 않은 XBRL 도입 초기는 확장계정의 사용이 높았으나, Taxonomy 가 보완됨에 따라 확장계정의 사용빈도는 점점 줄어들고 있는 추세이다. 사용된 확장계정을 분석해 본 결과, 대다수의 확장계정은 Taxonomy에 실질적으로 유사한 표준계정이 존재함에도 불구하고 무분별하게 사용되고 있음을 발견하였다. 공시혁명이라고 불리는 XBRL이 의무적으로 도입 된지 어느 덧 9년이 지났으나 기대와 달리 국 내에서 XBRL시스템이 잘 활용되고 있는지에 대한 연구가 부족한 것이 사실이다. 본 연구는 전자공 시시스템을 이용하여 표준태그의 수정과 보완(표준계정과목체계의 변경)이 실무상으로 XBRL 데이 터의 품질에 어떠한 영향을 주었는지에 대하여 연구하였다는 점에서 의의가 있다.

7) The purpose of this study is to propose suggestions for improving the information quality since the domestic introduction of the XBRL disclosure system adopted by the Financial Supervisory Service. We download the XBRL filings of individual companies provided by DART directly and study the current status of the company's extended tag usage and the taxonomy system to improve XBRL quality and how the change has affected in practice. During the study period, about 20% of the accounts in the financial statement, IS statement and statement of cash flows included in the XBRL text used the extended account. In particular, in the case of the statement of cash flow, the proportion of the extended account was the highest at 30%. In the early days of XBRL introduction, where taxonomy was not well established, the use of extended accounts was high, but as the taxonomy is supplemented, the frequency of use of extended accounts is gradually decreasing. As a result of analyzing the extended accounts used, it was found that most of the extended accounts are being used indiscriminately despite the existence of substantially similar standard accounts in Taxonomy. It has been nine years since the mandatory introduction of XBRL, which is called the public disclosure revolution, but contrary to expectations, it is true that research on whether the XBRL system is being used well in Korea is lacking. This study is meaningful in that it studied how the modification and supplementation of standard tags (change of standard account subject system) had an effect on the quality of XBRL data in practice using the electronic disclosure system.