Earticle

이 연구의 목적은 세 가지로 나누어진다. 첫째, 한국의 벤처기업 촉진 정책 수단으로 사 용한 수단들의 효과성을 평가하는 것이다. 둘째, 벤처기업 촉진정책의 실패에 기여했다고 생 각되는 요소들의 기여 정도를 평가하는 것이다. 마지막으로, 이 논문은 한국의 벤처기업 정 책에 대한 전체적인 평가 점수를 추정해 보는 것이다. 연구 방법으로는 설문조사를 실시하 였다. 조사 대상은 소상공인지원센터 상담사들이었는데 수집된 표본의 크기는 127개이었다. 벤처기업 촉진 정책 수단으로 사용되어 유의한 효과가 있었다고 판단되는 정책 수단으 로는 (1) 창업보육센터, (2) KOSDAQ, (3) 세금감면제도, (4) 벤처 캐피탈, (5), 창업교육과 훈련, (6) 실험실 공장, (7) 신용보증제도, (8) 병역면제, (9) 엔젤 캐피탈, (10) 벤처지정제도 로 나타났다. 한편, 벤처기업 정책의 실패에 기여한 원인으로는 (1) 부적절한 정책 설계, (2) 정부의 무리한 추진, (3) 관계자들의 무능, (4) 부패, (5) 정책 설계의 부적절성, (6) 부적절한 정책 수단, (7) 낮은 기술 수준으로 나타났다. 마지막으로 벤처기업 정책에 대한 종합 평가를 10 점(완전한 성공)과 1점(완전한 실패) 사이에서 평가하도록 하였는데, 그 평균치는 5.0732로 서 중위 수 5.5보다 작게 추정되어 실패 쪽에 있는 것으로 나타났다.

The purposes of this research are threefold. The first is to evaluate effectiveness of the measures of the venture promotion policy in Korea. The second is evaluate the degree to which causes of failures of the venture promotion policy. The last is to estimate overall success score of the venture promotion policy. This study uses the method of sample survey in which respondents are 127 counsellors of the Korea Small Business Development Centers. The policy measures whose effectiveness we are going to study include (1) Business Incubators, (2) KOSDAQ, (3) Tax Reduction, (4) Venture Capital, (5) Education and Training, (6) Lab-based Factory, (7) Credit Guarantee, (8) Exemption from Military Service, (9) Angel Capital, and (10) Venture Designation. On the other hand, potential causes of failures of the venture business policy studied in this paper include (1) Inappropriate Design of the Policy, (2) Irrational Promotion by Korean Government, (3) Incapacity of Government Officials, (4) Corruption, (5) Unfair Designation of Venture, (6) Inappropriate Policy Measure, (7) Low Level of Technology. Finally, the estimate of the success score of Korea's venture business policy turned out to be 5.0732 (< the median value 5.5) over the range of 10 (perfect success) and one (total failure). Thus, since this estimate value of 5.0732 is less than the median value 5.5, it may be interpreted to indicate a failure of Korea's venture business policy.

창업교육은 벤처기업의 성공여부에 영향을 주는 창업지식이나 기술을 제공해 주 는 역할을 하고 있기 때문에 매우 중요하다고 할 수 있다. 창업교육의 중요성에도 불구하고 창업연구, 특히 청소년 창업교육에 대한 체계적인 연구는 부족한 실정이 다. 따라서 이 연구는 전문계 고등학교 학생을 대상으로 청소년 창업교육과 창업의 지 간의 관련성을 검증하는데 목적이 있다. 연구결과 청소년 창업교육은 창업의지에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났 다. 특히 창업자의 자기학습동기와 교육내용은 창업의지에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한, 창업자의 개인특성인 성취욕구, 내적통제, 자기유능 감 및 개인네트워크는 창업의지에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 창업을 촉진시키기 위해서는 창업자의 자기학습 동기, 성취욕구 및 자기 유능감의 배양이 중요하며, 이를 뒷받침해 줄 수 있는 정책적 지원을 통한 체계적 창업교육과 훈련의 기회가 제공되어야 할 것이다.

기업의 소유구조(ownership structure)에 관한 연구는 Berle & Means(1932)에 의 해 시작되었지만 본격적인 연구는 Jensen & Meckling(1976)의 연구 이후로 볼 수 있다. 그동안 소유구조에 대한 연구는 주로 대기업을 중심으로 이루어져 왔으며, 코스닥 기업의 소유구조에 대한 연구는 매우 부족한 실정이다. 따라서 본 연구는 코 스닥 상장기업의 소유구조에 대하여 실증적으로 연구함으로써 중소벤처기업의 최적 소유구조에 대한 실증적 증거를 제시하고, 코스닥 기업의 기업가치를 극대화할 수 있는 소유구조를 설계하는데 시사점을 제공하고자 하였다. 본 연구는 코스닥상장 중소제조기업 254개를 표본으로 토빈의 Q비율(시장가치 대 장부가치 비율)을 종속변수, 대주주 소유지분률을 독립변수로 하여 실증적으로 검증 하였다. 연구결과 우리나라 코스닥 상장 중소제조기업의 경우 소유구조와 기업가치(M/B 비율)간의 관계는 대주주소유 지분율이 극소점 26.3%까지는 기업가치의 대용치인 M/B비율에 부(-)의 관계를 유지하다가 극소점을 지나 변곡점 39.45%까지는 체증적 으로 증가하고, 그 점을 지나면 체감적으로 증가하면서 극대점 52.6%에 도달하며, 그 이상에서는 감소하기 시작하는 것으로 나타났다. 따라서 대주주 지분율과 기업가 치 간에는 비스듬한 역 N자 으로 나타났다.

벤처캐피탈은 ‘고도의 기술력과 장래성은 있으나, 경영기반이 취약하여 일반 금융 기관에서 자금을 조달하기에는 위험이 큰 벤처기업’에 대한 투자와 지속적 인 사후 관리를 통해 투자기업을 지원, 육성하는 중요한 역할을 수행하므로 벤 처 생태계에서 중요한 구성요소에 해당된다. 본 논문에서는 벤처캐피탈 산업 현 황 및 향후과제에 대해 살펴보고, 벤처캐피탈이 벤처기업에 투자할 경우에 고려 하는 요인들과 벤처기업의 성공 및 실패에 영향을 미치는 요인들에 대해서도 연 구해보았다. 연구의 방법은 이론적 고찰을 통해 벤처캐피탈의 투자결정 요인을 도출한 후 벤처캐피탈리스트의 설문결과를 바탕으로 경영진․직원의 자질, 시장상황, 시장변화 대응력, 경쟁상황, 제품차별성 등 상위 10개의 주요 투자결정요인 을 확정하였으며, 투자기업 중 성공기업과 실패기업을 대상으로 성공 및 실패 의 주요한 요인에 대해 조사하여 벤처캐피탈의 주요 투자결정요인과 비교, 분 석하였다. 본 연구 결과는 벤처캐피탈산업을 이해하고 벤처캐피탈산업의 경쟁력 제고 를 위한 과제를 제시하는 한편, 벤처캐피탈리스트에게는 성공적인 투자지침을 제공한다. 또한, 벤처기업 입장에서는 타 기업들의 성공, 실패 사례나 벤처캐 피탈의 투자결정요인을 이해함으로써 시행착오를 줄일 수 있을 것으로 예상 된다. 향후에는 벤처기업의 업종별, 사업 단계별 특성을 고려한 성공 및 실패 요인에 대한 연구가 필요할 것이다. 또한, 벤처캐피탈산업의 경쟁력 제고를 위한 규제 완화 및 제도 변화 등에 대한 다양한 연구가 필요할 것으로 판단 된다.

Venture capital(VC) is a investment company primarily investing in newcompanies and ventures that have high growth potential but that are too risky to raise funds through the standard capital markets or bank loans. Since venture capital funding typically invollves both a significant cash outlay andmanagerial assistance , it can be instrumental for the growth of untried business venues with enormous potential. This study gives the information about venture capital which is helpful to venture company. And it also explores howVCmakes investment decisions and the influencing factors to success or failure of venture company. This study was conducted by the combination of preliminary study and the answer of venture capitalist. The main investment decision making factors are analysed into ten factors including management, market condition, flexibility to market change, competition, product differentiation. marketing ability, technology. This studywill significantly contribute to understand VC and various factors affecting to the investment decisionmaking of VC. And it can also provide useful guidelines to venture capital and venture company for reducing mistakes. And this study also suggested several opinions to develop the situation of venture capital industry and I expect many problems to be improved. The study which considers the venture business sectors and stages will be needed in the future. And the study to improve the policy about venture capital should be consistently conducted.