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본 연구는 한국의 대학생을 대상으로 성취동기와 창업의도 간 인과관계에서 대학생의 창업의도를 이끌어내는 매개자로서의 기업가정신과 역할모델로서의 창업가적 가족배경 의 역할을 탐색하였다. 구체적으로 본 연구는 2022년 기업가정신실태조사(개인편)의 재 학 중인 대학생 536개 표본을 대상으로 조건부 과정 분석 모델 8(Hayes’ process macro)을 통해 성취동기와 창업의도 간 관계에 있어서 창업가적 가족배경의 조건에 따 른 직접 경로와 기업가정신을 경유하는 간접 경로를 분석하였다. 연구 결과, 성취동기가 창업의도에 미치는 직접효과는 유의하지 않았으며, 성취동기는 기업가정신을 통해 창업 의도로 간접효과를 가지는 것으로 나타났다. 또한 성취동기가 기업가정신을 통해 창업의 도에 미치는 간접적인 영향은 창업가적 가족배경이 있는 조건에서 더 큰 영향을 가지는 것으로 나타났다. 본 연구결과는 성취동기로부터 기업가정신이 발현되어 최종 창업의도로 연결되기 위해서는 대학생의 기업가정신 및 창업교육에 있어서 창업가적 가족배경에 적 합하거나 창업을 지원하는 역할 모델을 제공할 수 있는 교육프로그램 마련이 필요함을 시사한다.

This study explores the mediating role of entrepreneurship and the moderating role of entrepreneurial family background as a role model in the causal relationship between achievement motivation and entrepreneurial intention among college students in Korea. Specifically, the study analyzed the direct and indirect pathways between achievement motivation and entrepreneurial intention, conditioned on the entrepreneurial family background, using a sample of 536 college students from the 2022 Korea National Entrepreneurship Survey (Individual) through conditional process analysis (Hayes’ process macro, model 8). The results showed that the direct effect of achievement motivation on entrepreneurial intention was not significant; however, achievement motivation indirectly influenced entrepreneurial intention through entrepreneurship. Additionally, the indirect effect of achievement motivation on entrepreneurial intention through entrepreneurship was more substantial when having an entrepreneurial family background. The findings suggest the need for educational programs in college entrepreneurship education that provide suitable role models to support entrepreneurship for students with no entrepreneurial family backgrounds, aligning with or enhancing entrepreneurship, especially for students with entrepreneurial family backgrounds, to connect achievement motivation to entrepreneurial intention effectively.

자율주행기술은 미래 모빌리티의 패러다임을 바꿀 것으로 주목되고 있다. 이 논문은 자율주행기술 확산에 영향을 미치는 요인을 통합혁신모형 관점에서 탐색하였다. 사회적 재화로서 자율주행차는 개인 수준의 확산보다 전체 사회시스템 수준의 확산이 주목된다. 기술적 요인과 정책적 요인이 자율주행차 확산과 직접 연관성이 높은 것으로 나타났다. 기술적 요인 중 혁신성은 자율주행차의 안전성을 뜻하며 이는 이용자 신뢰 확보를 의미 한다. 정책적 요인은 자율주행차 운행에 요구되는 법·제도 제·개정과 정책 당국의 의지 가 포함되었다. 통합혁신 관점의 자율주행차 확산요인 탐색을 통한 시사점은 기술적 안 전성을 확보할 수 있는 법·제도 정비, 인프라와 실증 및 규제특례 등에 대한 정책 수단 마련 등이 필요하다. 한편, 이 논문은 이론적으로 통합혁신모형의 정교화에 기여하고, 정책적으로 자율주행차 관련 정책 아이디어를 제공하는 데 기여한다. 그러나 해외 사례 와의 직접 비교의 어려움 등 한계가 있어 이는 후속 연구를 통해 보완하고자 한다. 이 논문을 계기로 자율주행차 확산에 대한 관심과 실질적인 정책대안 논의가 활발해지 기를 기대한다.

The diffusion of autonomous driving technology is bringing about qualitative changes in the economic, social, and policy domains. This paper aims to explore the factors affecting the diffusion of autonomous vehicles from the perspective of an Integrated Innovation Model that holistically approaches technology innovation and innovation in the economic, social, and policy domains. As autonomous vehicles are social goods, the diffusion of autonomous vehicles at the level of the entire societal system is more important than the diffusion at the individual level. Therefore, we applied the diffusion factors suggested by the Integrated Innovation Model from a macro perspective to the case of autonomous vehicles to analyze their association. From an Integrated Innovation perspective, the implications of exploring the factors for the spread of autonomous vehicles are that it is necessary to development of objective and specific laws and systems to secure technical safety, the installation and management of facilities and infrastructure necessary for safe operation, and the expansion of demonstration and regulatory exemptions. On the other hand, this paper contributes to the elaboration of an integrated innovation model in theory and provides policy ideas for autonomous vehicles in policy. However, there are limitations, such as the lack of comparisons with overseas cases, which we hope to complement through further research. We hope that this paper will stimulate interest and discussion on practical policy alternatives for the spread of autonomous vehicles.

본 연구의 목적은 레버리지효과가 기업가치에 미치는 영향을 체계적으로 분석하는데 있다. 구체적으로, 영업레버리지도, 재무레버리지도 및 결합레버리지도로 측정된 레버리 지효과가 주식수익률에 미치는 영향을 실증분석한다. 2002년부터 2021년까지 국내 유가 증권시장에 상장된 비금융기업을 대상으로 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 매출액(영업이익)이 증가하는 상황에서 영업레버리지도, 재무레버리지도 및 결 합레버리지도는 모두 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 매출 액(영업이익)의 증감구간을 세분화하여 분석한 결과, 영업레버리지도와 결합레버리지도 는 매출액이 감소하는 모든 구간에서 레버리지도가 기업가치에 음(-)의 영향을 미친다는 것을 확인하였고, 재무레버리지도는 영업이익이 10%를 초과하여 감소할 때 기업가치에 부정적인 영향을 미친다는 것을 확인하였다. 본 연구는 경영자로 하여금 기업가치 극대화를 위한 경영위험 관리의 방향을 제시 하였다는 점과 창업자에게 있어 재무구조 및 원가구조에 대한 의사결정에 도움이 될 수 있는 실증적 증거를 제시하였다는 공헌점이 있다.

This study systematically investigates the impact of leverage on firm value, employing an empirical approach to analyze the effects of operating leverage, financial leverage, and combined leverage on stock returns. The sample comprises non-financial firms listed on the Korean Composite Stock Price Index (KOSPI) market from 2002 to 2021. The key findings are as follows: Firstly, operating leverage, financial leverage, and combined leverage collectively demonstrate a positive influence on firm value in instances of increased sales revenue(operating income). Subsequently, the analysis delves into the nuanced dynamics of sales revenue by subdividing into increase and decrease sections. Consequently, the value relevance of the leverage effect diminishes in the context of operating leverage and combined leverage when sales revenue experiences a decrease across all sections. Additionally, financial leverage exhibits a negative impact on firm value when operating income declines by more than 10%. This study makes two notable contributions. Firstly, it assesses management risk by dissecting it into the components of operating leverage, financial leverage, and combined leverage. Secondly, it provides managerial insights by delineating a strategic direction for effectively managing management risk to maximize their firm value.

팬데믹이 사회적 양극화와 환경 위험을 심화시키면서, 기업들은 재무적 가치와 사회적 가치 사이의 균형을 맞추는 데 더욱 주력하고 있다. 이러한 상황에서 정부는 ESG 경영의 중요성을 인식하고, 연금 및 외화 자산 운용에 ESG 요소를 적극적으로 통합하 고 있다. 이는 기업과 정부 모두에게 지속 가능한 발전을 위한 새로운 접근 방식을 모색하도록 촉진하고 있다. 이에 본 연구에서는 기업의 ESG(환경, 사회, 지배구조) 성과가 미래 기업 가치에 미치는 영향을 분석한다. ESG 경영의 중요성을 강조하며, 미래이익반 응계수(FERC)를 통해 ESG가 주가 정보성 향상에 어떻게 기여하는지를 실증분석 한다. 분석결과, ESG 점수가 높을수록 미래이익반응계수가 높은 것으로 나타났다. 즉, 기업의 ESG 활동이 투자자들이 미래전망을 예측하는데 높은 정보수준을 가진다는 것을 확인할 수 있었다. 이는 투자자들이 ESG 성과가 높은 기업을 더 가치 있게 평가한다는 것을 시사하며, 비재무적 요소가 기업가치평가와 투자의사결정에 중요한 영향을 미침을 나타 낸다. 본 연구는 ESG 활동과 주가 정보성의 관계를 명확히 밝히고, 이를 통해 투자자들의 기대와 관심을 심층적으로 분석함으로써, 지속 가능한 경제 발전과 사회적 가치 창출에 기여할 수 있다는데 공헌점이 있다.

As the pandemic exacerbates social polarization and environmental risks, companies are increasingly striving to balance financial and social values. Recognizing the importance of ESG management, governments are actively integrating ESG factors into the management of pensions and foreign assets, prompting both corporations and governments to explore new approaches for sustainable development. This study analyzes the impact of corporate ESG (Environmental, Social, Governance) performance on future firm value, emphasizing the significance of ESG management and empirically examining how ESG contributes to enhancing stock price informativeness through the Future Earnings Response Coefficient (FERC). The analysis reveals that higher ESG scores correlate with higher FERC, indicating that corporate ESG activities provide investors with a high level of information for predicting future prospects, suggesting that investors value companies with high ESG performance more highly and demonstrating the significant impact of non-financial factors on corporate valuation and investment decisions. This research clarifies the relationship between ESG activities and stock price informativeness, providing a deep analysis of investors' expectations and interests. Thus, it contributes to sustainable economic development and the creation of social value by demonstrating the importance of integrating ESG factors into corporate and governmental strategic planning.

본 연구는 한국기업지배구조원의 ESG 평가가 기업들의 위험을 감소시키는 방향으로 역할을 수행하는지 살펴본다. 그 목적은 비재무적 투자로 볼수 있는 ESG의 효과가 어 떠한 이론적 연결고리를 통해 재무적 효과를 발현하는지 확인하는데 있다. 따라서 ESG 의 평가요소별 분석을 통해, 과연 어떠한 측면의 ESG 투자가 기업위험을 감소시키는지 실증분석한다. 2011년부터 2021년까지 한국기업지배구조원에서 제공한 ESG 평가 데이터를 기반으 로, 이익하방위험으로 대리되는 기업위험에 어떠한 차별적 영향을 나타나는지 확인한다. 먼저 ESG표본 선정에 관한 표본선택편의와 변수간의 내생성을 통제하기 위하여 2단계 최소자승법을 사용한다. 그리고 ESG 요소별 분석을 통해 환경, 사회, 그리고 지배구조 개선에 관한 영향을 비교 분석한다. 분석결과, ESG는 기업위험에 통계적으로 유의한 양의 관련성이 나타났다. 따라서 ESG 기업이 기업의 한정된 자원을 소모함으로써 ESG를 수행하지 않은 기업에 비해 이 익이 하방으로 움직일 위험이 증가한다는 것을 시사한다. 그리고 ESG를 구성하는 평가 요소별 분석에서는 환경과 사회에 관한 투자는 위험이 증가시키는 것으로 나타났지만, 지배구조 개선에 관한 투자는 위험을 감소시키는 것으로 나타났다. 본 연구는 ESG 효과 분석에 관한 개선된 분석방법으로 평가요소별 결과를 제안하는 점에서 학술적 공헌점이 있다. 그리고 친환경과 지속가능한 성장에 관한 세계적 공감대 가 형성되는 상황에서, 기업이 집중적으로 투자해야하는 ESG 분야에 관한 실증분석 결 과를 제공하는데 시사점이 있다.

This study examines whether the Korea Corporate Governance Service's ESG evaluation plays a role in reducing corporate risks. And through analysis of each ESG evaluation element, we empirically analyze which aspects of ESG investment reduce corporate risk. Based on ESG evaluation data provided by the Korea Corporate Governance Service from 2011 to 2021, we determine whether there is any differential impact on corporate risk represented by downside profit risk. First, a two-stage least squares method is used to control sample selection bias and endogeneity between variables in ESG sample selection. And we compare and analyze the impact on the environment, society, and governance improvement through analysis of each ESG element. As a result of the analysis, ESG showed a statistically significant positive relationship with corporate risk. Therefore, it was confirmed that ESG companies consume the company's limited resources, increasing the risk of a downward movement in profits compared to companies that do not perform ESG. And in the analysis of the evaluation elements that make up ESG, investments in the environment and society were found to increase risk, but investments in improving governance were found to reduce risk. This study has implications in providing empirical analysis results on ESG areas in which companies should invest intensively, in a situation where a global consensus is being formed on eco-friendliness and sustainable growth.