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이 연구는 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수에 상호 미치는 영향을 실증적으로 분석한 연 구이다. 이 연구에 사용한 자료는 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료로 2016년 1월 6일부터 2023년 2월 23일까지 581개의 주간 자료이다. ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료의 인과관계와 상호 영향력을 살펴봄으로써 ESG 지수와 중소기 업 및 금융 지수 주간 시계열 자료 간의 미치는 영향력의 정도를 분석하고자 한다. ESG 지수 와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료의 단위근 검정, 공적분(cointegration) 검정, ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료의 VAR 모형 분석과 VAR모형 분석을 이용한 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료의 예측오차 분산분해 분석과 충격반응 분석, Granger 인과관계 검정으로 분석하였다. ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료 간의 상호 미치는 영향에 관한 실증적 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료의 수준변수에 대한 안정성 검정 결과 5% 유의수준에서 불안정적인 것으로 나타났다. 둘째, ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 자료의 제1차 차분 자료에 안정성 검정결과는 1% 유의수준 에서 모두 안정적임을 알 수 있었다. 셋째, 수준변수는 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료 간에 5% 유의수준에서 공적분 관계가 존재하지 않는 것으로 나타났으나. 차분변 수는 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료 간에 5% 유의수준에서 공적분 관계 가 존재하는 것으로 나타났다. 넷째, Granger 인과관계 검정결과 5% 유의수준에서 ESG 지수의 변화는 중소기업 지수의 변화에 Granger 인과관계가 있는 것으로 나타났다. 따라서 중소형 기업 들은 ESG에 선도적으로 대체하지 못하고 따라가는 것을 의미하므로 중소기업들은 ESG에 대한 교육과 ESG에 대한 교육이 절실히 필요하다고 판단된다. 마지막으로 ESG 지수와 중소형 기업 간의 상관계수는 0.716457로 양(+)의 관계를 보여주고 있어 ESG 지수와 중소형 기업간에 밀접 한 관계가 있음을 알 수 있다. ESG 지수와 금융 지수 간의 상관계수는 0.0.070370으로 양(+)의 관계를 보여주고 있고, 중소형주 지수과 금융 지수 간의 상관계수는 0.235855로 양(+)의 관계를 보여주고 있다. ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수 주간 시계열 자료 간의 연관성 및 상호 간의 영향력에 관한 실증적 연구의 한계점으로는 ESG 지수와 중소기업 및 금융 지수에 대한 세밀하 게 분석할 틱데이터 등 다양하고 충분한 데이터가 없다는 것이다.

Purpose : This study investigates the effects among the ESG index, the SMEs and financial index in Korea. Research design, data, methodology : The data used in this study are the ESG index and the weekly time series data for SMEs and financial indexes, which are 581 weekly data from January 6, 2016 to February 23, 2023. By examining the causal relationship and mutual influence of the weekly time series data of the ESG index and the SME and financial index, the degree of influence between the ESG index and the weekly time series data of the SME and financial index is analyzed. Unit root test, cointegration test of weekly time series data of ESG index and SMEs and financial indexes, VAR model analysis of weekly time series data of ESG index and SMEs and financial indexes, and weekly time series data of ESG index and SMEs and financial indexes using VAR model analysis Prediction error variance decomposition analysis, impact response analysis, and Granger causality test were performed. Results : This research showed following main results. First, as a result of the stability test for the level variable of the weekly time series data of the ESG index and the SME index and financial index, it was found to be unstable at the 5% significance level. Second, it was found that the results of the stability test for the first difference data of the ESG index and the weekly data of the SME index and financial index were all stable at the 1% significance level. Third, as for level variables, it was found that there was no cointegration relationship at the 5% significance level between the ESG index and the weekly time series data of SMEs index and financial index. Conclusions : As a result of the Granger causality test, at the 5% significance level, the change in the ESG index was found to have a Granger causal relationship with the change in the SME index. Therefore, it means that small and medium-sized companies cannot lead and follow ESG, so small and medium-sized companies desperately need education on ESG and education on ESG.

본 연구는 GDP 증가율의 비선형 변환을 이용한 회귀분석을 1970년부터 2019년까지 116개 국 가의 자료에 적용하여 소비위험을 추정한다. 비선형 변환을 위하여 본 연구는 GDP 증가율에 루트를 취하고 이를 회귀분석의 독립변수로 이용한다. 본 연구의 실증분석 결과에 따르면 전 체 국가 중 30개 선진국의 경우 GDP 증가율의 루트 변환 값이 소비증가율에 유의한 영향을 미치기 때문에 GDP 증가율과 소비증가율 사이에 비선형 관계가 존재한다. 반면 86개 개도국 의 경우 GDP 증가율의 루트 변환 값은 소비증가율에 유의한 영향을 미치지 못하며, 따라서 GDP 증가율과 소비증가율 사이에 비선형 관계가 존재하지 않는다. 이러한 결과에 따르면 개 도국의 경우 기존의 선형 회귀분석에 바탕을 둔 소비위험 추정 방법이 타당하나, 선진국의 경 우 선형 회귀분석을 이용하여 소비위험을 측정하는 것은 타당하지 않다. 선진국의 경우 GDP 증가율과 소비증가율이 비선형 관계를 갖는다는 결과에 따라 소비위험의 크기는 GDP 증가율 의 수준에 따라 변한다. 이러한 비선형 관계에 근거하여 소비증가율을 GDP 증가율의 비선형 함수로 설정 후 그 함수를 GDP 증가율에 대해 편미분함으로써 본 연구는 소비위험의 크기를 도출한다. 이와 같이 도출한 소비위험의 크기는 GDP 증가율이 커질수록 감소하며, 소비위험 의 감소폭 역시 GDP 증가율이 커질수록 작아지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 선진국의 소비위험은 경기 변동에 영향을 받을 가능성을 제시한다. 본 연구의 결과는 선진국과 개도국 의 소비위험 사이의 차이가 선진국과 개도국 사이의 금융시스템의 차이에 기인할 수 있다는 시사점을 제공한다.

Purpose : This study purposes to evaluate consumption risk by applying regression analysis with nonlinearly transformed GDP growth rates. Research design, data, methodology : This paper considers data for 116 countries from 1970 to 2019 and includes square root of GDP growth rates as a regressor for the regression analysis. The estimate for the square root of GDP growth rate is to be used for evaluating the partial derivative of per capita consumption growth rate with respect to per capita GDP growth rate. In this study, those calculated derivatives are used as a measure of consumption risk. Results : The results show that the square root of GDP growth rate has significant effects on the consumption growth rate for 30 advanced countries while it has no significant impacts for 87 developing countries. For those advanced economies, this study calculates the partial derivatives using the estimates for the square root of GDP growth rates. According to the results for the partial derivative, consumption risk for advanced countries decrease with their GDP growth rates and, in addition, decrease at slower speed for the larger GDP growth rates. In contrast, consumption risk is found to be independent of GDP growth rates for the developing countries. Conclusions : The results suggest that business cycles affect consumption risk for the advanced countries while they have no relationship with consumption risk for the developing countries. A possible implication for such difference is that different county-level of financial system can lead to contrast in consumption risk between advanced and developing countries.

뉴욕협약의 방어권 침해에 따른 외국중재판정 승인 및 집행 거부 규정은 당사자가 입증해야 하는 사유이면서도 또한 절차적 정의와 관련하여 공서양속의 일부를 이루는 것으로 법원이 직권으로 적용할 수 있는 사유이기도 하다. 이에 따라서 많은 패소 당사자들은 뉴욕협약에 규 정된 방어권 침해 규정을 적극적으로 인용하여 중재판정의 승인 및 집행 거부를 요구하고 있 다. 중국의 패소 당사자들도 외국중재판정의 승인 및 집행 거부를 위한 소송을 제기하면 방어 권 침해를 주요 거부 사유로 주장하는 경우가 많았다. 본 논문에서는 중국 법원이 뉴욕협약의 방어권 침해 규정을 실제 어떻게 적용하고 있는지를 관련 사례의 실증적 분석을 통해 확인해 보았다. 이러한 사례 분석을 위해 본 논문은 중국 최고인민법원의 뉴욕협약에 규정된 방어권 침해 적용과 관련한 하급심 법원의 지시요청에 대한 1995년 이후 최근까지의 답변을 수집하여 분석하였다. 이러한 사례 분석을 통해 도출된 특징 및 문제점을 기초로 우리나라 당사자가 중 국의 외국중재판정 승인 및 집행관련 제도를 이용하여야 하는 경우에 방어권 침해와 관련하여 유의해야할 사항을 제시하였다.

Purpose : This paper confirmed how Chinese courts actually apply provisions on infringement of the right of defense under the New York Convention through the case analysis. Based on the characteristics and problems derived from this case analysis, this paper suggests matters to be attended and countermeasures related to the infringement of the right to defense when Korean parties have to use China's foreign arbitral award approval and enforcement system. Research design, data, methodology : This paper collects and analyzes responses of the Chinese Supreme People's Court's from courts’ instruction request related to the application of the infringement of the right of defense stipulated in the New York Convention from 1995 to latest. Results : China's Supreme People's Court agreed with the lower court's opinion that the approval and enforcement of foreign arbitral awards should be rejected through applying the infringement of the right of defense in only 4 out of 18 responses. Conclusions : There are matters to be aware of in relation to the infringement of the right to defense when Korean parties have to use China's foreign arbitral award approval and enforcement system as follows: First, the Korean party needs to respond more actively to the claim of infringement of the right to defense by the Chinese party. Second, evidence of the notice for both the appointment of an arbitrator and the arbitration procedure must be occupied. Third, it is not important whether the opportunity for defense was actually given. Fourth, even if the lower court approves the infringement of the right to defense, do not accept it and then actively respond in order to that the upper court can make an appropriate decision.

본 연구는 산업연관분석을 사용하여 IMO의 선박연료 규제 강화에 대응 수단 중 하나인 LNG 벙커링 및 관련 인프라 부문의 경제적 파급효과를 분석하였다. 이를 위하여 LNG 벙커링 운영 방식 및 LNG 벙커링 공급 체인을 토대로 LNG 벙커링 산업을 재분류하고, 2014년 산업연관 연장표와 2019년 산업연관 연장표를 이용하여 각각의 생산유발계수, 부가가치유발계수, 취업 (고용)유발계수, 영향력계수 및 감응도 계수를 도출하고, 이를 비교하였다. 분석결과 2014년과 2019년 모두 전․후방 연쇄효과가 낮은 것으로 분석되어, LNG 벙커링 및 관련 인프라 부문 최 종수요적 원시산업형으로 분류될 수 있었다. 또한 생산유발, 부가가치유발 및 취업(고용)유발 계수가 전 산업 평균보다 낮은 것으로 나타나 LNG 벙커링 및 관련 인프라 산업의 경제적 파급 효과는 산업 평균보다 낮은 수준이었다. LNG 벙커링 및 관련 인프라 산업의 비교적 낮은 국민 경제적 파급효과에도 불구하고, 강화되고 있는 해양환경규제 대응을 위한 친환경 선박 보급 및 활성화와 치열해지고 있는 항만경쟁력 확보를 위해 LNG 벙커링 인프라 구축이 시급히 요 구된다. 또한 LNG 벙커링 사업주체는 필요한 재원조달을 위해 해양금융의 적극적 활용을 고 려해 볼 필요가 있다.

Purpose : This paper aims to analyze economic effects of the LNG bunkering and related infra sector in Korea using inter-industry analysis. Research design, data, methodology : Two Input-output tables (2014, 2019) were reclassified, including the LG bunkering and related infra sector. Through these tables, we estimate a variety of coefficients such as production, value added and employment inducing coefficients and analysis the backward and forward linkage effects. Results : It was found that economic effects such as production, value added, employmentinducing, as well as backward and forward linkage effects of the LNG bunkering and related infra industry were lower than those of other industries. Conclusions : Despite the low economic effects of LNG bunkering and related infrastructure, early construction of LNG bunkering infrastructure is very urgent in terms of revitalizing LNG-fueled ships and securing port competitiveness. In addition, it is necessary to actively utilize shipping finance for the LNG bunkering business.