Earticle

본 연구는 2023년 12월 말 기준 유가증권시장에 상장되어 거래되고 있는 우선주 114개를 대상으로, 2009년 1 월 2일부터 2023년 12월 28일까지 일별 가격정보로 산출된 우선주-보통주 괴리율의 일별 변화를 검토하였다. 기존 연구에서는 우선주와 보통주간의 가격 차이를 의결권의 가치로 보는 기업 재무적 분석이 우세했으나 의결권의 가치 는 시간에 따라 크게 가변하는 요인이 아니므로 괴리율의 시계열적 변화를 설명하는 것에는 한계가 있다. 따라서 본 연구에서는 투자자들의 투자행태를 나타내는 유동성과 우선주-보통주 괴리율의 관계를 살펴보았으며 특히 Amihud (비)유동성 지표를 이용하여 유동성이 괴리율의 변화를 통계적으로 유의하게 설명하는지 확인하였다. 이를 위해 개별 주식과 년-월에 대한 고정효과를 포함한 패널 이중고정효과 모형을 활용했으며 분석결과의 강건성 확인 을 위해 우선주 대비 보통주 가격비율을 추가 종속변수로 분석했다. 이 연구에서 우선주 및 보통주의 일별 21일 이 동평균으로 산출한 Amihud 비유동성 지표는 다른 통제 변수들을 포함하더라도 일관되게 괴리율에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 우선주와 보통주 모두 유동성이 높아질수록 괴리율은 감소한다는 것을 의미한다. 또 한, 당일 거래량을 당일 수익률의 절대값으로 나눈 Amihud 비유동성 역수의 계수는 보통주에 대해서만 통계적으로 유의미한 것으로 나타나 보통주의 거래량이 커질수록 오히려 괴리율은 커지는 것을 알 수 있었다. 또한 외국인 투 자자 비중이 높을수록, 보통주의 외국인 시가총액이 높을수록, 우선주의 외국인 시가총액은 낮을수록 괴리율이 더 높았다. 이는 외국인 투자자가 괴리율이 커진 상태에서 차익거래 기회를 활용하기 위해 괴리율을 낮추는 방향으로 움직이지 않았다는 것을 의미한다.

This study examines the daily price difference rates between preferred and common stocks using the Amihud illiquidity measure. The time-series data includes the closing prices with dividends from January 2, 2009 to December 28, 2023 for 114 preferred stocks listed and traded on the KOSPI market as of the end of December 2023. Previous research has primarily focused on the value of voting rights as an explanation for the price difference between preferred and common stocks. However, since the value of voting rights does not significantly vary over time, it is hard to explain the time-series variability in the difference rates. Therefore, this study analyzes the relationship between liquidity and the difference rates using the Amihud illiquidity measure. For this purpose, panel fixed effects regressions are employed with individual stock and year-month values as fixed effects. Additionally, as a robustness analysis, the prices of common stocks relative to preferred stocks are also examined as an additional dependent variable in the panel fixed effects regressions. This study finds that the coefficients on the monthly moving average Amihud illiquidity for preferred and common stocks are consistently positive regardless of the inclusion of other control variables. This indicates that the difference rates decrease as both preferred and common stocks become more liquid. Furthermore, the coefficient on the reciprocal of Amihud illiquidity, which is obtained from the daily trading amounts divided by the absolute value of the daily returns, is statistically significant only for common stocks. This suggests that the difference rates increase as common stocks are traded more heavily in the market compared to preferred stocks. Additionally, the difference rates are higher for firms with a higher proportion of foreign investors, a higher foreign market capitalization of common stocks, and a lower foreign market capitalization of preferred stocks. This implies that foreign investors do not move in the direction of reducing the difference rates in order to exploit arbitrage opportunities.

본 연구는 자원 중심 기업의 친환경 혁신성과의 성장과 이를 효과적으로 높일 수 있 는 경로를 파악하였다. 특히 책임형 리더십이 구성원의 긍정적인 태도와 성과를 도출 할 수 있으며 조직 친환경 혁신성과를 높일 수 있는 핵심변수로 간주된다. 그럼에도 불구하고 중국 조직맥락에서 책임형 리더십과 친환경 혁신성과 간의 인과관계를 밝히 는 연구는 여전히 미흡한 실정이다. 이와 관련하여 본 연구의 목적은 책임형 리더십이 어떻게 기업의 친환경 혁신 성과를 이끌어 낼 수 있는지에 대한 경로를 구체적으로 밝 히는 것이다. 더 나아가 책임형 리더십이 친환경 혁신성과를 높일 수 있는 과정에서 구성원의 친환경 행동의 매개효과를 검증하였다. 또한 책이형 리더십이 구성원의 친환 경 행동에 미치는 영향력을 증대하는 방안으로 윤리적 분위기의 조절효과에 초점을 맞 추었다. 이를 검증하기 위해 중국 내 자원 중심 기업에 종사하는 구성원 441명을 대상 으로 설문조사를 실시하였으며 이를 실증분석에 활용하였다. 실증분석 결론에 따르면, 책임감 있는 리더가 구성원의 친환경 행동에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으 며 이를 통해 친환경 혁신 성과에 긍정적인 영향을 미치는 것이 검증되었다. 또한 윤 리적 분위기는 책임형 리더십과 구성원 친환경 행동 간의 관계를 긍정적으로 조절하는 것으로 나타났다. 전반적으로 본 연구는 책임형 리더십이 중국조직맥락에서의 역할과 영향을 검증함으로써 연구 영역 확장에 기여하였다. 마지막으로 본 연구의 결과를 통 해 이론적 및 실무적 시사점에 대해 논의하였으며 향후 연구 방향을 제시하였다.

In the context of organizational culture in China, responsible leadership is emphasized as a key variable guiding organizational members towards positive attitudes and behaviors regarding the organization. This study reveals the growth process of green innovation performance in Chinese resource-based enterprises and proposes ways to promote green innovation performance. By collecting and analyzing 441 employee questionnaire data from Chinese resource-based enterprises through confirmatory factor analysis and multiple linear regression analysis, this research attempts to explore the specific path mechanism by which responsible leadership behavior triggers green innovation performance. The results indicate that responsible leadership behavior leads to an increase in employees’ green behaviors, which in turn positively affects green innovation performance. Moreover, the positive impact of responsible leadership on employees’ green behaviors is moderated by the ethical climate, with a higher level of ethical climate control intensifying the influence of responsible leadership on employees’ green behaviors. Employees’ green behaviors and the ethical climate serve as a mediating variable and a moderating variable, respectively, constructing the path mechanism through which responsible leadership affects green innovation performance. The results show that responsible leadership has a positive impact on green innovation performance. Although the importance of responsible leadership and green innovation performance is increasingly recognized in Chinese resource-based enterprises, empirical research verifying the causal relationship between responsible leadership and green innovation performance is still insufficient. Based on this, this study attempts to clarify this causal relationship.

본 연구의 목적은 중장년층 구성원의 심리적 상황을 이해하고 부정적 영향을 최소화하기 위해 포용적 리더십의 효과를 검증하는 데 초점을 두고 있다. 조직 내 중장년층 구성원은 고용 보장의 불확실성과 역할 축소, 역전된 감독 관계를 경험하면서 조직에 부정적인 영향을 미치는 세대로 인식될 가능성이 있다. 기존의 이론적 근거를 바탕으로 포용적 리더십과 중장년층 구성원 간에 연구 모형을 설정하고 실증 연구를 실시하였다. 국내 다양한 업종에 종사하 는 300인 이상의 기업에서 근무하는 40세~59세의 중장년층 구성원으로부터 획득된 455부의 설문지가 분석에 사용 되었다. 검증 결과 첫째, 포용적 리더십은 중장년층 구성원의 조직 냉소주의에 부(-)의 직접적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 포용적 리더십과 조직 냉소주의 간에 그릿(grit)은 비유의적인 것으로 나타난 반면에 긍정심리자본 은 정(+)의 매개효과를 확인하였다. 셋째, 포용적 리더십과 조직 냉소주의 간에 그릿과 긍정심리자본은 모두 정(+) 의 매개효과로 나타나 직렬다중매개효과가 있는 것을 확인하였고, 간접효과는 부트스트랩핑을 실시하여 모두 유의 한 것으로 확인하였다. 포용적 리더십과 중장년층 구성원의 조직 냉소주의의 메커니즘은 리더십 관점에서 역할이론(role theory)과 중장 년층 구성원 관점에서 기대-가치이론(expectancy value theory)에 기반하여 설명하였으며 연구 결과에 따라 이론적 및 실무적 시사점을 제언하고자 한다.

This study focuses on examining the effects of inclusive leadership to understand the psychological situation of middle-aged members and minimize negative effects. Middle-aged members in the organization are likely to be perceived as generations that negatively affect the organization while experiencing uncertainty in employment security, reduced roles, and reversed supervisory relationships. Based on the existing theoretical basis, a research model was established between inclusive leadership and middle-aged members, and empirical studies were conducted. The analysis was conducted on middle-aged members aged 40 to 59 who are engaged in various domestic industries and work in companies with 300 or more employees. As a result of the verification, first, inclusive leadership was found to have a negative (-) direct effect on the organizational cynicism of middle-aged members. Second, between inclusive leadership and organizational cynicism, GRIT was found to be figurative, while positive psychological capital confirmed a positive (+) mediating effect. Third, between inclusive leadership and organizational cynicism, both GRIT and positive psychological capital appeared as positive (+) mediating effects, confirming that there was a serial multiple mediating effect, and all indirect effects were significant by bootstrapping. The mechanisms of inclusive leadership and organisational cynicism of middle- aged employees were explained based on role theory from the leadership perspective and expectancy-value theory from the middle-aged employee perspective, and theoretical and practical implications were suggested based on the findings.

본 연구는 기업의 인적자원개발 시스템이 이직의도에 미치는 영향과 직무열의의 매개효과, 직무적합성의 조절효 과를 살펴보고자 하였다. 종업원은 조직이 제공하는 교육훈련 및 개발을 통해 잠재능력을 개발할 수 있으며, 조직은 구성원의 역량을 향상시켜 직무를 더욱 효율적으로 수행하게 함으로써 성과를 향상시킬 것이라는 선행연구 결과들 을 토대로 연구모형을 설정하였다. 연구가설의 검증을 위해 울산지역 고용노동부 직업능력개발훈련에 참여한 학습 자를 대상으로 400부의 설문결과 분석결과를 활용하였다. 분석결과 기업은 인적자원개발 시스템은 직무열의에 정 (+)의 영향을 미치고, 직무열의는 이직의도에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 아울러 인적자원개발 시스 템과 이직의도와의 관계에서 직무열의의 매개효과는 유의미하고, 인적자원개발과 직무열의와의 관계에서 직무적합성 의 조절효과는 유의하지 않는 것으로 나타났다. 인적자원개발 시스템이 비재무적 성과에 영향을 미친다는 것을 확 인할 수 있었으며, 기업이 보유하고 있는 인적자원개발 시스템의 수준은 구성원의 이직의도를 줄일 수 있는 중요한 요인이라는 것이 확인되었다. 또한 조직차원에서 아무리 중요한 교육훈련 및 경력개발이라도, 구성원들의 이해와 참 여가 선행되어야함을 확인하였다. 이와 함께 조직 적합성을 높이기 위해 구성원들의 가치와 조직 환경에 대한 제도 적 지원을 적극적으로 모색해야 한다.

The purpose of this study is to examine the effect of a company's human resource development system on turnover intention, the mediating effect of job commitment, and the moderating effect of fit. The research model is based on the results of previous studies that employees can develop their potential capabilities through training and development provided by the organization, and that it will contribute to performance improvement by enhancing employees' capabilities and enabling them to perform their jobs more efficiently. To verify the research hypothesis, the results of 400 questionnaires administered to learners who participated in vocational skill development training at the Ministry of Employment and Labor in Ulsan were used. The results showed that the HRD system has a positive effect on job commitment, and job commitment has a negative effect on turnover intention. In addition, the mediating effect of job commitment on the relationship between HRD system and turnover intention is significant, and the moderating effect of job fit on the relationship between HRD system and job commitment is not significant. The results confirm that human resource development system affects non-financial performance, and the level of human resource development system a company has is an important factor that can reduce employee turnover intention. We also found that no matter how important training and career development is at the organizational level, it must be understood and engaged by employees. In addition, organizations should actively seek institutional support for employee values and organizational environment to increase organizational fit.

정보기술의 발달에 의해 기업들은 온·오프라인을 비롯한 다양한 채널에서 고객을 끌어들이기 위해 구매와 관련 되어 수많은 정보들을 쏟아내고 있다. 특히 온라인 쇼핑몰의 환경에서 정보의 과잉, 메시지의 일관성 부족 등 이유 로 소비자들이 혼란에 처하게 되는 상황은 더욱 도드라지게 된다. 결국 이러한 혼란은 소비자의 의사결정을 방해하 게 되고 이는 최종적으로 기업성과의 저하로 이어지게 된다. 이에 본 연구에서는 온라인 쇼핑몰에서 소비자 혼란, 구매행동, 쇼핑피로와 친밀성, 구매성향 간의 관계에 대해 규명하여 온라인 쇼핑몰 내에서 소비자 혼란이 미치는 영 향과 그것이 구매행동에 미치는 영향에 대해 살펴보았다. 온라인 쇼핑경험이 있는 참여자들을 대상으로 한 실증분석결과, 소비자 혼란이 쇼핑 피로감에 미치는 영향은 통 계적으로 유의한 것으로 밝혀졌으며, 이어 쇼핑 피로감이 부정적 구매행동에 미치는 영향 역시 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 또한 소비자 혼란과 쇼핑 피로감 간 관계에서 친밀성의 조절효과를 검증한 결과 친밀성의 조절효 과는 통계적으로 유의한 것으로 나타났고 쇼핑 피로감과 구매행동 간 관계에서 구매성향의 조절효과는 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 본 연구에서는 이러한 연구 결과를 바탕으로 실무적 및 학문적 시사점을 도출하였고 특히 실무적으로 기업이 본 연구의 결과를 활용하여 온라인에서 소비자들의 혼란을 줄여줄 수 있는 방안을 모색할 수 있음을 제시하였다. 마지 막으로 본 연구에서는 연구의 한계점을 제시하면서 추가적으로 살펴볼 수 있는 관련 변수와 함께 향후 연구를 위한 몇 가지 제안을 제시하였다.

Due to the development of information technology, companies are pouring out a lot of information related to purchases to attract customers through various channels, including online and offline. In particular, in the online shopping mall environment, situations in which consumers are confused due to excessive information and lack of consistency in messages become more prominent. Ultimately, this confusion interferes with consumers' decision-making, which ultimately leads to a decline in corporate performance. Accordingly, this study investigated the relationship between consumer confusion, purchasing behavior, shopping fatigue, intimacy, and purchasing propensity in online shopping malls, and examined the impact of consumer confusion in online shopping malls and its impact on purchasing behavior. As a result of an empirical analysis targeting participants with online shopping experience, the impact of consumer confusion on shopping fatigue was found to be statistically significant, and the impact of shopping fatigue on negative purchasing behavior was also found to be statistically significant. In addition, as a result of verifying the moderating effect of intimacy in the relationship between consumer confusion and shopping fatigue, the moderating effect of intimacy was found to be statistically significant, and the moderating effect of purchasing propensity in the relationship between shopping fatigue and purchasing behavior was found to be statistically significant. In this study, practical and academic implications were derived based on these research results, and in particular, it was suggested that companies can use the results of this study to find ways to reduce consumer confusion online. Lastly, this study presented limitations of the study, related variables that could be examined additionally, and several suggestions for future research.