Earticle

본 연구는 2011∼2013년 기간 중 코스닥시장 공모기업에 대한 기업가치평가 사례를 분석하고, 이를 통해 현재 직면하고 있는 실무적 문제에 대한 해결방안을 제시함으로써 코스닥기업이 가치평가를 적정하게 받을 수 있는 방법을 모색하고자 하였다. 이를 위해 공모 희망가격의 수요예측 밴드 및 공모가 결정, 상장 후 주가추이 등에 대한 자료를 바탕으로 공모가 결정방법이 상장기업의 기업가치를 적정하게 평가하여 반영하고 있는지 체계적으로 분석하였다. 연구 결과를 요약하면 다음과 같다. 최근 3년간 코스닥시장 공모기업은 전반적으로 공모주 저평가 이론을 지지하고 있는 것으로 확인되었다. 그러나 2012년과 2013년도에는 공모 희망가액 하한보다 더 낮은 수준으로 공모가격이 정해지는 경우가 80%를 넘고 있어 과도한 저평가 현상이 나타나고 있음을 발견하였다. 반면, 상장 후 연말까지 공모가를 넘지 못하는 부실분석의 경우도 14∼18%로 투자자 보호와 시장 신뢰에 악영향을 미치고 기업가치평가의 문제점을 노출하고 있는 것으로 분석되었다. 따라서 이를 보완하기 위한 가치평가방법으로는 첫째, 각 기업마다 자본환원율을 달리 적용할 수 있도록 하여 각 기업별 시중금리를 활용하여 평가를 받게 하는 방법이 있다. 둘째, 기존 상장기업 중 유사기업의 적용이율을 적용하는 방법. 셋째, 주거래은행에서 적용하는 이율을 활용하는 방법을 제시하였다.

This study focused on the evaluation methods of the KOSDAQ, which are dissatisfied by the companies to go public. Moreover, the study examines various measures that are being applied to address the issues in order to seek practical solutions so that companies on the KOSDAQ can be properly evaluated their values. We conducted a research on determination of public offering prices during the listing procedures and stock price trends after listing based on the data related to public issues of companies listed on the KOSDAQ during 2011∼2013. Also we analyzed whether the determination methods of offering price properly evaluate values after reflecting on the stock market. Main results are as follows. In terms of the companies listed on the KOSDAQ, it is determined that the application for listing itself has diminished because the economic value of the companies has not been evaluated due to the overloads in the bear market. When it comes to the year-end closing price after listing, there are more rising companies than falling companies in the KOSDAQ while there are more falling companies than the other in the stock market. Therefore, it is analyzed that companies with more market capitalization have more burden on price rise in the bear market. Therefore this study suggest ways to apply as a reasonable value evaluation method to supplement these problems. First, the method to be applied differently for each company to take advantage of the rate of capital market interest rates for the valuation. Second, it can be evaluate the applicable rate method of comparing firms on the listed companies. Third, it is also a possible way to take advantage of the interest rate that applies on the main bank as a complementary.

민영미디어렙의 허용으로 한국방송광고공사(KOBACO)에 의한 거래규제 및 요금규제를 통한 독점적 공영미디어렙 체제가 붕괴하고 방송광고시장에 경쟁과 시장원리가 강화되었다. 방송광고시장의 경쟁 강화는 공익성보다는 시청률로 대표되는 경쟁논리에 의한 방송사들의 영업 행태에 대한 인센티브가 커졌음을 의미한다. 본 연구는 민영미디어렙 도입 이전 KOBACO 독점체제 하에서의 방송광고시장을 평가하고, 향후 방송광고시장의 경쟁체제 도입이 방송사들의 인센티브 구조에 미칠 파급효과를 추정하였다. 민영미디어렙 신설시 공중파 방송 3사간 광고판매수입의 보완성이 감소하고, 시청률이 광고판매수입에 미치는 영향은 현재보다 강화될 것으로 예상된다. 또한 미디어렙 경쟁 도입시 광고의 초과수요가 존재하는 SA 시급 및 A 시급의 광고단가는 인상되고, B 시급 및 C 시급의 광고단가는 하락할 것으로 예상된다. 따라서 방송사들은 우선 편성․제작을 광고영업과 분리함으로써 운영의 전문화․효율화를 통해 시청률 향상과 매출액 증대의 기회로 삼아야 한다. 또한 대형 미디어렙을 통한 규모의 경제 달성 및 시장협상력 유지와 영업력 강화를 통한 광고가치의 현실화를 사업전략으로 수립하는 것이 바람직하다. 미디어렙은 방송광고요금의 안정화를 통해 지나친 방송의 상업주의 경향을 경계함으로써 방송의 공익성 유지와 치우치지 않은 여론 형성에 기여할 수 있어야 한다.

Allowing private media representatives, by collapsing monopolistic public media representatives, reinforced competition and market principles in TV broadcast advertising. The reinforcement of competition in the market for broadcast advertising implies that broadcasting companies make much of viewer ratings rather than public interest. This study evaluated the market for broadcast advertising under the KOBACO monopoly and then estimated the effect of the introduction of private media representative on the incentive structure of current broadcasting companies. We expect that, in the presence of private media representative, complementarity among broadcasting companies would be reduced, but the effect of viewer ratings on the revenue of advertisement marketing would be reinforced. Advertisement price of prime time would be expected to increases, while that of non-prime time decreases. We suggest that broadcasting companies should take advantage of an opportunity to increase sales and viewer ratings through management specialization and efficiency by separating production from advertisement sales. It is also desirable to develop business strategies such as the achievement of economies of scale using large private media representative; and the realization of advertisement values by strengthening sales capability or ability of broadcast advertising. We should take precautions against excessive commercialization to maintain public interest of broadcasting.

본 연구의 목적은 경력계획과 경력성공의 관계에 미치는 경력몰입의 매개역할을 검증하는데 있으며, 의의는 경력계획이 경력몰입의 단계로 이어지고, 이로 인해 경력성공으로 연계되는 통합적인 틀을 제시하였다는데 있다. 연구대상은 제조 및 서비스 관련 중소업체에 근무하는 구성원들이며, 유효표본 220개 수집하여 분석하였다. 그 결과를 다음과 같이 2가지로 요약할 수 있다. 1) 경력계획은 경력몰입에 강력하게 영향(+)을 미친다는 <가설 1>, 개인들의 경력성공은 경력계획의 직접영향(+)을 받는다는 <가설 2>, 그리고 경력몰입에 의해서도 영향(+)을 받는다는 <가설 3> 모두 입증되었다. 또한 경력계획이 경력성공에 미치는 영향에 있어 경력몰입의 매개효과가 확인되어 <가설 4>도 검증되었다. 2) 추가연구로 경력계획의 명료성(구체성)과 경력몰입의 정도에 따라 경력성공에 미치는 영향이 다름을 확인하였다. 경력계획을 명확하게 수립한 집단에서는 경력성공에 직접영향(+)을 미치고 경력몰입을 더 적극 유도(+)하지만 불명확하게 수립한 집단에서는 경력성공에 직접영향을 미치지 못함은 물론 경력몰입유도에 있어 소극적(+)있었다. 또한 경력계획에 의해 직접영향(+)을 받아 경력몰입이 높은 집단에서는 경력성공에 직․간접으로 영향을 미치지만 경력몰입이 낮은 집단에서는 전혀 영향을 미치지 못하였다.

This study examines or anlayzes the impact of career planning on career success. Further, the mediating role of career commitment in the relationship between career planning and career success was examined. In addition, moderating roles of definite or indefinite career planning group and high or low career commitment group were examined. Data were collected from 220 employees who worked in manufacturing and service industries. The results showed as below : 1) The career planning has a positive effect on his or her career commitment and career success. Also career success was influenced positively by career commitment. So, Hypotheses 1, 2, and 3 of proposed relationship between variables were accepted. 2) The effect of career planning on career success was mediated by the effects of career commitment. So, Hypotheses 4 was accepted. 3) In addition, we conducted a multi-group path analysis to generate separate subgroup model of definite or indefinite career planning group and high or low career commitment group. In definite group, the career success was influenced directly by career planning but was not influenced in indefinite group. Further, career planning was greater extent to career commitment for definite group than indefinite group. In high career commitment group, career commitment was related career planning to effect directly or indirectly on career success but was not effected at all in low group. This research has the limitation. The research was conducted for only career planning in the personal side without considering career management in the organizational side. Regardless of the limitations, the major contribution of this study was to suggest an integrative framework that career planning lead to career commitment, and that career commitment lead to career success.

본 연구는 기업의 사회적 책임 활동 요인에 따른 사회적기업 태도와 사회적기업 제품 신뢰가 구매의도에 미치는 영향을 알아보고자 하였다. 본 연구 결과는 첫째, 기업의 사회적 책임 활동 요인 중 윤리적 책임과 자선적 책임은 사회적기업 태도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 사회적기업 제품 신뢰에는 유의한 영향을 미치지 않았다. 둘째, 사회적기업 태도는 사회적기업 제품 신뢰와 구매의도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 사회적기업 제품 신뢰는 구매의도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 본 연구에서 추가적으로 실시한 조절효과 분석에서는 첫째, 성별은 남성이 사회적 책임 활동 중 윤리적 책임이 사회적기업 태도에 유의한 영향을 미쳤고, 사회적기업 태도는 사회적기업 제품 신뢰, 구매의도에 유의한 영향을 미쳤고, 사회적기업 제품 신뢰는 구매의도에 유의한 영향을 미쳤다. 여성은 사회적기업 태도가 사회적기업 제품 신뢰 및 구매의도에 유의한 영향을 미쳤다. 둘째, 사회적기업 제품 이용 경험 유무의 조절효과 분석은 사회적기업 활동 하위요인, 사회적기업 태도 및 사회적기업 제품 신뢰가 구매의도에 유의미한 차이를 주었다. 마지막으로, 사회적기업인지에 대한 조절효과분석에서는 사회적기업 인지여부 또한 기업의 사회적 책임활동 하위요인, 사회적기업 태도, 제품 신뢰, 및 구매의도에 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과를 바탕으로 사회적기업가는 기업의 사회책임활동과 사회적기업 태도 및 사회적기업 제품 신뢰가 사회적기업 제품 구매로 이어지는 마케팅 방안을 모색할 수 있다.

The purpose of this study was to examine whether corporate social responsibility (CSR) activity factors, social enterprise attitude, and reliability in the products of social enterprises affected purchase intention. The entire sentence is very similar to the first sentence of the abstract. Deletion of the sentence would be better. It also tried to determine if social enterprise attitude and reliability in the products of social enterprise affected purchase intention. In addition, the moderating effects were analyzed for each group according to gender, the experience of using a product of social enterprises, and recognition of social enterprises. So this study aimed to make a CSR activity plan that could affect social enterprise attitude, reliability in the products of social enterprises, and purchase intention and to suggest a marketing plan to make consumers have stronger intention to purchase the products of social enterprises. The major results are as follows: First, such CSR activity factors as ethical responsibility and philanthropic responsibility significantly affected social enterprise attitude while no factor significantly affected reliability in the products of social enterprises. Second, social enterprise attitude significantly affected reliability in the products of social enterprises and purchase intention. Third, reliability in the products of social enterprises significantly affected purchase intention. As for the moderating effects, first, men had ethical responsibility significantly affect social enterprise attitude, which affected reliability in the products of social enterprises and purchase intention significantly, with the former significantly affecting the latter, while women had social enterprise attitude significantly affect reliability in the products of social enterprises and purchase intention. Second, those having used a product of social enterprises had ethical responsibility significantly affect social enterprise attitude, which affected reliability in the products of social enterprises and purchase intention significantly while those having never used a product of social enterprises had social enterprise attitude significantly affect reliability in the products of social enterprises and purchase intention, with the former significantly affecting the latter. Third, as for recognition of social enterprises, those awareness or awaring had such CSR activity factors as ethical responsibility and philanthropic responsibility significantly affect social enterprise attitude, which affected reliability in the products of social enterprises and purchase intention significantly while those unawareness or unawaring had philanthropic responsibility significantly affect reliability in the products of social enterprises, which affected purchase intention significantly. Social enterprise attitude significantly affected reliability in the products of social enterprises and purchase intention.

고령사회, 100세 장수시대가 되면서 전문경영인에게는 중․노년을 대상으로 하는 새로운 사업이나 사회적기업가로서의 역할이 많아지고 있다. 나이가 증가함에 따라 노화가 나타나고, 그에 따른 문제를 해결하고자 하는 제품, 서비스가 필요하여 관련 시장이 형성된다. 그러나 아직까지 노화수준에 따른 소비욕구와 구매행동에 대한 실증연구들이 없다. 본 연구는 주관적 노화수준을 측정할 수 있는 척도 개발에 대한 것으로, 노화현상으로 구성되는 문항 개발을 목적으로 한다. 이를 해결하기 위해, 첫 번째, 소비욕구 발현에 대한 선행연구를 수집 분석하고, 노화로 인한 소비욕구 발현과 측정 모델을 도출하였다. 두 번째, 노화이론으로 밝혀진 노화현상들을 수집하였다. 세 번째, 노년학자 평정으로 이론적 근거가 있는 노화현상을 선정하였다. 네 번째, 선정된 노화현상을 고령자가 스스로 인지하는지 확인하기 위하여, 80세 이상 노인을 대상으로 노화역치 조사를 실시하였다. 다섯 번째, 이를 바탕으로 최종 문항을 작성하고, 의사, 간호사, 사회복지사, 노년학자, 실무자 전문가 평정을 실시하였다. 최종적으로, 내용타당도 CVI값이 0.8 이상인 47문항으로 구성되는 인지노화수준 척도를 완성하였다. 노화현상은 다중노화역치 이론에 따라 개인별로 다른 노화과정을 거친다. 본 연구에서 선정된 문항 전체를 이용하거나, 목적에 맞게 일부 문항을 선정하여 소비욕구를 측정할 수 있을 것이다. ‘인지노화수준’ 척도는, 노화수준과 노화요인에 따른 시장세분화, 광고효과, 제품수용 정도 분석 등 마케팅 분야, 노화요인분석을 통한 제품 및 서비스 특성을 결정하는 제품개발 분야 그리고 각종 노인서비스 수요 등 복지욕구 측정에도 유용하게 사용될 것으로 기대된다. 본 연구는 전문경영인에게 중․노년 시장에 대한 이해의 시각을 제공했다는 점과 전문경영 기법의 하나로 중․노년의 소비욕구를 파악할 수 있는 도구를 제공하는데 의의가 있다.

Objective: The aim of this study is to develop a subjective cognitive aging scale for measuring consumption needs. Methods: First, the study analyzed the advanced research or studies regarding to manifestation of consumption needs and deduced the measurement model for generating consumption needs caused by aging. Second, the study collected the aging phenomena revealed by aging theories and selected the aging phenomena which were based on theoretical basis rated by Gerontologists. Third, the study was conducted by the survey for threshold of aging targeted older people who are 80 years and over, in order to identify whether older people recognize themselves selected aging phenomenons or not. Fourth, the questions were written by its based on these processes and were evaluated by the various experts from MD, Nurse, Social Worker, Gerontolgist, and Professional. Lastly, the study determined the 47 Cognitive Aging Scales which were confirmed as above 0.8 CVI (Content Validity Index). Conclusions. The scales will be utilized to measure the consumption needs by doing whole questions or some fit to the purpose of the task. ‘Cognitive Aging Scale’ is expected to be used on the measurement of needs of welfare as well as the field of product and service development and marketing.

본 연구는 KOSPI와 리츠펀드인 코크렙 8호, 코크렙 15, 이코리아리츠를 가지고 산출한 리츠지수와 시장지수(국고채권, 회사채, 환율) 및 수익률 자료를 가지고 상호간의 연관성을 분석하였다. 표본자료는 2011년 3월 10일부터 2013년 12월 31일까지의 자료를 가지고 VAR 모형을 이용하여 그랜저 인과관계분석(Granger Causality test)과 충격반응분석(Impulse Response Function) 및 분산분해(Variance Decomposition)를 실시하였다. 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 그랜저 인과관계 분석 결과 국고채권과 회사채 수익률은 리츠에 선행하여 영향을 미치는 것으로 나타났지만, KOSPI와 환율은 리츠에 선행하여 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 한편, 리츠는 환율에 선행하여 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 다른 지수(KOSPI, 국고채권, 회사채)에 대하여는 선행하여 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 충격반응 분석 결과 리츠와 시장지수는 상호간에 일정시차까지 영향을 미치다가 사라지는 것으로 나타났다. 마지막으로 분산분해 분석 결과 리츠는 시차 1에서는 자기 자신에 의해서만 영향을 받았으나, 시차 2부터 시차 10까지는 미세하게 KOSPI 변화량, 국고채권 변화량과 회사채 변화량 및 원달러 환율 변화량에 의해서 영향을 받는 것으로 나타났다. 이와 같은 연구결과는 리츠를 운용하고 있는 자산운용회사를 포함한 부동산 업계들이 투자정책을 수립하는데 있어서 여러 가지 의미 있는 시사점을 제공해 줄 것으로 판단된다. 또한 통화정책을 수립하는 한국은행뿐만 아니라, 유가증권시장을 담당하는 한국거래소와 국내외 투자자들이 자산배분정책과 포트폴리오 정책을 수립하는데도 유익한 시사점을 제공할 것으로 판단된다. 본 연구의 한계점으로는 한국거래소에 상장된 리츠가 많지 않아 다양한 분석을 하지 못한 점과 보다 다양한 거시경제변수를 대상으로 하지 못한 점이다.

We examine the information transmission between the Korea Market Index and the REITs based on the return data offered by the Korea Bank and KRX which included daily return data from March 2011 to December 2013. Utilizing a dynamic analytical tool–the VAR model, Granger Causality test, Impulse Response Function and Variance Decomposition were conducted. Results of the analysis are as follows. First, results of the Granger Causality test suggest the existence of mutual causality in that Korea treasury bonds and corporate bonds precede and have explanatory power over REITs. Second the results of impulse response function suggest that the REITs show immediate response to the Korea Market Index and are influenced by till time 2. From time 6, the impact gradually disappears. Lastly, the variance decomposition analysis showed a low influence of the REITs on the Korea Market Index and significant influence of the Korea Market Index on REITs This implies that returns on the Korea Market Index have a significant influence over returns on the REITs. The study is a further extension of existing studies on information transmission mechanism between the Korea Market Index and the REITs. It contributes to the understanding of market price formation function through analysis of detached the Housing Price and the REITs Fund Price. Finally, our results can be used as a guide by the Korea Bank and Korea Exchange and as well as REITs investors in developing pertinent strategies.

본 연구는 회계투명성을 제고하기 위해 도입된 국제회계기준이 내부회계관리제도 운영인력에 미치는 영향을 분석한다. IFRS의 특징인 원칙중심 회계기준, 연결재무제표의 주재무제표화, 자산과 부채의 공정가치 확대 적용 등은 회사의 재무적 및 비재무적 측면에서 중요한 영향을 미친 것으로 나타났다. 그렇기 때문에 내부보고의 신뢰성 확보를 목적으로 도입된 내부통제제도의 일종인 내부회계관리제도의 운영에도 영향을 미칠 것으로 예상되는데, 본 연구에서는 내부회계관리제도 운영인력의 규모와 전문성의 변화에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 운영인력의 규모는 내부회계관리 업무를 담당하는 인원수로 측정하였고, 전문성은 공인회계사 수로 측정하였다. 2007년부터 2012년까지 3,061개 기업-연도(firm-year)를 이용하여 분석한 결과 국제회계기준 도입이후 내부회계관리 운영인력의 수는 감소하였고 이들 중 공인회계사의 수는 증가한 것으로 나타났다. 내부회계관리제도는 2005년에 도입되어 2011년 국제회계기준이 도입되기까지 6년 이상 경과하였기 때문에 제도의 정착이 이루어지고 업무를 담당하는 인력의 경력 증가로 인한 효율성이 증가하여 규모가 감소한 것으로 추론할 수 있다. 그러나 IFRS가 원칙중심 회계기준으로 변경되어 회계처리방법 등에 관하여 경영자에게 많은 재량권이 주어짐에 따라 이전보다 높은 수준의 회계지식이 요구되어지고 공인회계사의 수가 증가한 것으로 해석할 수 있다. 본 연구는 회계투명성을 제고하기 위해 도입된 두 제도인 국제회계기준과 내부회계관리제도를 연계하여 분석하고 있다는 점에서 선행연구와 차별성을 가진다. 변화된 회계환경에서 내부회계관리제도가 내실 있게 운영되기 위해서는 내부회계관리제도의 중요한 구성요소인 인력 또한 변화된 회계환경에 부합되어야 함을 나타낸다.

This study investigates the effects of the International Financial Reporting Standards(IFRS) on the operation personnel of the internal accounting control system. The characteristics of IFRS, which include the principle-based accounting standards, consolidated financial statements turning into principal financial statements, and expanded application of asset and debt fair value, turned out to have critical impacts on the financial and non-financial aspects of corporations. It thus had influences on the operation of the internal accounting control system, a type of internal control system introduced to guarantee the reliability of financial reports. The present study analyzed its effects on changes to the size and professionalism of the operation personnel of the internal accounting control system. The size of the operation personnel of the system was measured by the number of people in charge of internal accounting control, and their professionalism was measured by the number of certified public accountants. The study was conducted to analyze 3,061 corporations from 2007 to 2012 and found that the number of operation personnel of internal accounting control dropped after the introduction of IFRS with the number of certified public accounts raised in the process. The internal accounting control system was introduced in 2005, and it took more than six years to introduce IFRS since then. It is estimated that the size of the personnel reduced due to efficiency achieved by the increasing careers of those who were responsible for the settlement and affairs of the system. As managers were offered more discretion regarding the accounting management methods after IFRS was changed to the principle-based accounting standards, there was a demand for higher level of accounting knowledge, which led to the increased the number of certified public accounts. This study has the contribution by connecting and analyzing the IFRS and the internal accounting control system, both of which were introduced to enhance accounting transparency and reports that manpower, should agree with the changed accounting environment for its substantial operation in the changed accounting environment.

본 연구는 중국 대학생을 대상으로 창업가 특성을 성취욕구, 위험선호, 자기 효능감으로 분류하고, 이러한 창업가 특성이 창업의도에 미치는 영향을 분석하고 또 이들 사이에 창업 참여도가 매개효과를 갖는지를 확인하고자 하였다. 본 연구의 주요 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 중국 대학생의 창업가 특성 요인 중 위험선호와 자기 효능감이 창업의도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 또 중국 대학생의 창업가 특성은 창업 참여도에 유의하였으며 창업 참여도도 창업의도에 유의적인 것을 확인하였다. 둘째, 중국 대학생 창업가 특성의 요인과 그리고 창업의도 간의 관계에서 창업 참여도의 매개효과 검증결과는 위험선호와 자기 효능감과의 관계에서 매개효과가 발견되었다. 따라서 중국 대학생 창업가 특성의 위험선호와 자기 효능감은 대학에서 창업 참여도에 따라 창업의도에 미치는 영향을 강화하는 것으로 볼 수 있다. 그러나 성취욕구는 창업의도와 유의하지 않았는데 중국 대학생들은 성취욕구보다는 도전적인 위험선호에 보다 강한 영향을 나타내는 것으로 추정해 볼 수 있다. 이러한 대학생의 창업가 특성 또는 창업의도의 영향요인을 밝히는 연구가 많이 진행됨으로서 창업교육의 확산과 창업 활성화를 유도할 수 있는 계기가 될 수 있기를 기대해 본다.

This study is to analyze how entrepreneurship of Chinese College Student, who are potential entrepreneurs, affect entrepreneurial intention, and also if there are any mediation effect effects by entrepreneurship education between them. The entrepreneurship character is classified as achievement, risk taking and self-efficacy, and the survey was conducted to targeting Chinese College Student’s. Questionnaire used Likert type 5 scales, that is strongly disagree (1), neutral (3), strongly agree (5) and SPSS ver. 18.0 for analysis. The research results of the analysis are as follows. Firstly, the analysis result about influence effected by risk taking, need for achievement and self efficacy, which are entrepreneurship of Chinese university students, shows that risk taking and self efficacy have positive influence statistically attentive when need for achievement is not attentive. according to these results, we can assume that university students sample for this study and future entrepreneur have higher risk taking or self efficacy than the general public. Secondly, the verification result of mediation effect of entrepreneurial participation, among the relation of risk taking, need for achievement, self efficacy and entrepreneurial intention, was found between the relationship. As a result, we can see that risk taking and self efficacy reinforce effect on entrepreneurial intention as per participating degree of star-up in university. However, need for achievement and entrepreneurial intention are not attentive, these can lead to assume that Chinese university students have robust characteristic on risk taking and self efficacy than stable things like need for achievement. We can assume that it is reflected by characteristics of sample group.

본 연구는 기업의 문화이벤트 후원의 효과에 대해 조사하기로 하고, 문화이벤트 후원 고지 광고의 효과 분석을 시도하였다. 현재 많은 기업들은 스포츠 후원 및 행사 지원, 문화재단을 통한 전시회, 공연장 운영으로 직접적인 문화공연 지원 또는 자선단체 운영 등과 같은 후원(sponsorship) 활동을 하면서 자사의 이미지 제고를 위해 노력하고 있다. 기업이 문화예술을 지원(투자)하는 가장 큰 동기는 ‘기업이미지의 전략적 관리’로 규정된다. 즉, 기업인지도 제고, 기업이미지 제고, 부정적 이미지 개선, 경쟁사와의 차별적 이미지 창출 등이 문화예술 지원(투자)의 주요 동기라는 것이다. 본 연구에서는 선행연구 및 이론적 고찰을 토대로 문화이벤트 후원 고지 광고의 정보주목성과 속성연계성이 광고효과에 영향을 미칠 것이라 예측하고, 각 독립변인별 수준 차이에 따른 2×2 요인 설계방식에 의거에 조사를 실시하였다. 광고효과를 대표하는 종속변인으로서는 소비자의 기업태도와 행동의향, 그리고 후원의도 귀인을 설정하였다. 실험설계상으로는 내적 타당성의 확보를 위해 가상이벤트와 가상기업을 정하고, 정보주목성과 속성연계성이란 두 독립변인을 조작하여 실험광고물을 제작한 후 20대와 30대 성인 남녀 300명을 대상으로 실험조사를 실시하였다.

Recently, numerous companies tend to support sports or culture business to enhance their corporate or brand images. Sponsorship has had higher value as one of the strategic promotional approaches because it can publicize their intention and goodwill for social contribution and make their credibility and favor higher, unlike general advertising. In the past, sponsorship for sports (such as competition, league, team and player) was generally used; but as companies’ interest in and use of cultural event sponsorship become higher recently, There, research. Considering this research need, the present study examined communication effects of sponsor exposure in an advertisement to announce a certain cultural event. Based on previous studies and several theories, this research focused on investigating the probable impacts of sponsor information noticeability and sponsor-event relevance in their attributes on three dependent variables: attitude toward the sponsoring company, behavioral intention, and attribution of the company’s real motive for sponsorship. Using the 2×2 factorial design (high/low noticeability and high/low relevance), an experiment was conducted with the sample of 300 men and women in their 20s and 30s. According to the results, sponsor information noticeability significantly affected attitude toward the sponsoring company, but not behavioral intention. On the other hand, attribute relevance between the sponsor and the sponsored event significantly influenced both attitude toward the sponsoring company and behavioral intention. Moreover, two hypotheses regarding the interaction effects between two independent variables were all supported. It was also revealed that people tend to attribute an actual intention of a sponsoring company to contribution to the society(i.e., development of cultural arts) rather than a commercial purpose when attribute relevance between the sponsor and the sponsored event is high. Based on those results, theoretical and practical implications were discussed, and some directions for further research on relevant topics were suggested.

본 연구는 조직문화 측면에서 GWP 수상 기관들의 GWP 도입․운영 사례와 성과를 분석하였다. 2000년 이후, 조직문화 개선의 일환으로 우리나라에 소개되어 민간기업은 물론 공공기관들이 도입․운영하고 있는 GWP(Great Work Place)는 ‘훌륭한 일터’, ‘일하기 좋은 직장’이란 뜻으로, 조직 내 상사-부하간의 신뢰(Trust)가 높고, 회사와 업무에 자부심(Pride)이 강하며, 조직 구성원들이 재미(Fun)있게 일하는 회사로, 이를 기반으로 다른 회사에 비해 고성과를 올리는 회사를 말한다. 이를 위해, 본 연구는 국내 공공부문에서 GWP 수상 기관으로 선정된, 전력발전소 두 곳을 대상으로, GWP 구성요소인 ‘신뢰’와 ‘자부심’, ‘재미’ 측면에서, 전력발전소들이 추진한 GWP 사례들을 살펴보고, GWP 추진 사례의 성과들을 제시하였다. 사례분석 결과, 전력발전소들은 GWP 도입이 필요한 명확한 배경과 목적의식을 통해, 조직 구성원들이 GWP 개념을 이해하고, GWP 구성요소를 실천할 수 있는 제도를 마련하여 실행함으로서, 조직 내 GWP 조직문화가 정착되는 성과를 얻고 있었다. 본 연구의 결론에서는 전력발전소 두 곳의 GWP 도입․운영 및 성과모델을 통해 GWP 도입․운영에서 성과 도출까지의 과정을 설명하였고, GWP 도입․운영이 성공 할 수 있었던 다섯 가지 요인을 정리함으로써 공공기관 CEO들을 위한 전략적 시사점을 제시하였다.

This study analyzed the GWP implementation and utilization cases of GWP award recipient organization from the aspect of organizational culture. The term GWP (Great Work Place) which was introduced in Korea from the year 2000 as a part of improvement of organizational culture and has been adopted by many Private & Public companies. GWP, that is to say ‘a great workplace to work for’ refers to that achieve high business performance by establishing excellent organizational culture that is based on high trust between superior & subordinate, strong pride in company and fun of working that is felt by employees. Accordingly, this study examined the GWP cases implemented by power stations from the aspect of ‘trust’, ‘pride’ and ‘fun’ that are GWP components upon selecting two power stations that received GWP award in the domestic public area. In addition, it presented the outcomes of GWP implementation cases. The results of this research showed that the public institutions firmly established GWP organizational culture and system within organization by allowing employees to understand the GWP concept and purpose for implementing GWP. In conclusion, it presented the GWP implementation & utilization models of the two power stations to explain the process from GWP implementation & utilization to outcome deduction. In addition, five success factors of GWP implementation and utilization model for the power stations were identified.

최근 부동산시장에서 소비자들이 아파트의 사용가치에 대한 관심이 높아지고 있다. 그래서 부동산시장과 부동산가격의 변화를 판단 할 수 있는 다양한 지표가 필요하다. 아파트 매매가격 대비 전세가격 비율은 부동산업과 관련된 경영인이 아파트의 이용가치를 파악하는데 중요한 지표가 된다. 이 연구의 목적은 서울시 아파트 매매 및 전세가격의 자료를 이용하여 아파트 전세가율에 영향을 미치는 요인을 분석하는 데 있다. 이 연구의 이론적 배경은 헤도닉 가격평가론이다. 이 연구 결과는 지역특성 요인에 해당하는 강북 및 강남시장권역 변수와 물리적 특성의 요인이 아파트 전세가율에 영향을 준다는 것을 실증적으로 제시하였다. 구체적으로 살펴보면, 첫째, 서울시 아파트의 경우에는 아파트의 노후도가 클수록 전세가율이 낮다. 서울 전체 아파트 시장에서는 아파트 전세가율에 영향을 주는 변수에는 전용면적, 총 층수, 매매가격, 전세가격, 경과년수, 시장권역 변수 등이 포함된다. 그리고 서울시 강남권역의 경우에는 전세가격, 경과년수, 지역 평균 전세가격 변수가 전세가율에 영향을 주며, 강북시장의 경우에는 매매가격, 건축경과 년수, 주차대수 변수가 전세가율에 영향을 주었다. 둘째, 거주 세대수에 따라 아파트 전세가율에 영향을 주는 변수가 다르게 나타났다. 세대수가 대규모 아파트의 사례에서는 전용면적이 아파트 전세가율에 부(-)의 영향을 주며 세대수가 소규모 아파트에서는 아파트 전세가격이 전세가율에 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 따라서 이 연구는 부동산업과 관련된 경영자 등이 부동산시장에서 아파트 전세가율에 영향을 주는 요인을 파악할 수 있는 자료를 제공하였으며 나아가 아파트가격 위험관리에 활용할 수 있다.

To date there has been little empirical study into the determinants of apartment chonsei-to-price ratio. This research reveals an empirical methods for apartment chonsei-to-price ratio determinant factors associated with economic conditions, regional and physical characteristics. This research adopt regression analysis to verify the relationship the chonsei-to-price ratio and apartment characteristics. basic of the foundation for the apartment prices and related theory come from hedonic price functions. the apartment data used in this research are composed by Online property information providers like Real Estate 114, Naver Real Estate, Daum Real Estate and interviews with a few real estate agents. this research examines data from 500 apartment units in seoul. the average apartment chonsei-to-price ratio for the sample is 41.1% with a range from 25.0% to 76.6%. According to the result, the apartment sale price and the chonsei price have positive relationship. Especially, the apartment chonsei price is a important variable in determining chonsei-to-price ratio. Before the Asian finance shock, the apartment chonsei price go up and down with the apartment sales price concurrently. but apartment sales price move differently by sub-housing market and number of households recently. the common independent variables which affecting the sale price and chonsei price are sub-housing market and number of households. the chonsei-to-price ratio increases as chonsei price increases while the chonsei-to-price ratio decreases when age of property increases. The result indicates that the independent variables affecting to the chonsei-to-price ratio are different by sub-housing market in seoul. This research show that size of house unit, total floor of a building, sale price per 3.3㎡, chonsei price per 3.3㎡, and age of property affects a apartment chonsei-to-price ratio in seoul. the apartment chonsei-to-price ratio model are reasonable.

본 연구는 2003년 7월부터 2013년 6월까지 한국거래소 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 주식수익률에 대한 장부가/시장가 비율의 영향을 기업규모와 사전베타를 함께 분석하였다. 이를 위해 사전베타와 기업규모로 구분된 포트폴리오를 구성해 사전분석과 패널회귀분석을 실시해 분석하였다. 사전분석 결과 첫째, 사전베타와 평균월별수익률은 특정한 패턴이 발견되지 않았지만, 기업규모와 평균월별수익률은 대체적으로 (-)의 관계를 나타냈다. 둘째, 사전베타와 사후베타는 일관성 있는 (+)의 관계를 나타내 베타의 안정성을 확보할 수 있었으며, 기업규모와 사후베타는 대체적으로 (+)의 관계를 나타냈다. 셋째, 사전베타가 커져도 평균기업규모는 변하지 않고 일정하게 나타나 사후베타와 기업규모가 잘 통제되었다고 유추할 수 있었다. 넷째, 사전베타와 평균장부가/시장가 비율 간에도 특정한 패턴을 발견할 수 없어 사후베타와 장부가/시장가 비율도 잘 통제되었다고 예측할 수 있었으며, 기업규모와 평균장부가/시장가 비율은 대체적으로 (-)의 관계를 나타내 기업규모에 따른 투자자들의 주식평가에 대한 오류가능성을 예상할 수 있었다. 전체표본에 대한 패널회귀분석 결과 주식수익률에 대한 사후베타는 (-)의 영향을, 기업규모도 (-)의 영향을, 그리고 장부가/시장가 비율은 (+)의 영향을 유의적으로 미치는 것으로 나타났다. 또한 이러한 장부가/시장가 효과에 기업규모효과가 상대적으로 더 큰 영향을 미치지만, 시장베타의 영향력은 미미한 것으로 나타났고, 이러한 영향력에도 불구하고 장부가/시장가 효과가 비유의적이 되지는 않았다. 한편 각 변수들을 4분위한 표본에서 각 변수 구분에 대해 일관성 있게 영향을 미치는 변수는 각각 상이하며, 이러한 변수 상황에서 주식투자에 영향을 미치는 상이한 요인들을 고려해 투자하면 더 높은 수익률을 달성할 수 있으리라 기대한다.

This paper investigates empirically the explanatory power of book-to-market equity ratio(hereafter BE/ME) for average stock return by one-way fixed effect model of panel regression. For the purpose of the research the data of non-financial firms listed in security market of Korea exchange during the period of July, 2003 to June, 2013 are used. The 25 portfolios, in which pre-beta and firm size are controlled, show as follows: First, pre-betas don’t seem to affect on average returns, but on the whole firm sizes have the negative relationship to average returns. Second, both pre-betas and firm sizes generally have a positive effect on post-betas. Third, there is no relationship between pre-betas and average firm sizes. Fourth, pre-betas and average BE/MEs have no pattern, but firm sizes negatively affect on average BE/MEs. The results of panel regression for overall sample report that market beta, firm size, and BE/ME ratio have significantly negative, negative, and positive relationship to stock return respectively. And firm size affects much, but market beta less on the estimated explanatory power of BE/ME ratio. Therefore, these results imply that investment by using suitable variables can make higher returns. The results of quartile analysis suggest as follows: First, in the monthly return quartiles, there is no consistently related variables to stock return. Second, in the post-beta or firm size quartiles, only firm size has the systematic effect on stock return. Third, in the BE/ME quartiles, the post-beta and firm size are consistently related to stock return. This findings suggest that it can make higher future returns to invest considering different variables in different situations.

최고경영자 교체에 대한 많은 연구들이 이루어졌음에도 불구하고 최고경영자 교체에 대한 통합적 모델을 제시하는 연구들은 찾기 힘들었다. 즉, 최고경영자 교체의 원인이 무엇이며, 원인별로 어떠한 최고경영자가 적합한 것인지, 원인과 유형간의 적합성이 높은 최고경영자 교체와 적합성이 떨어지는 최고경영자 교체가 이루어진 기업들의 교체후 성과는 어떻게 다른지를 파악할 필요가 있다. 이를 위하여 본 연구에서는 선행연구들을 토대로 최고경영자 교체의 원인을 크게 성과와 이사회 영향력으로 구분하고, 최고경영자 또한 기업특유의 지식과 전략적 변화를 기준으로 4가지 유형으로 분류하였다. 그리고 교체의 원인별로 적합한 최고경영자 교체의 유형을 도출하였고, 최고경영자 교체의 원인과 유형간의 적합성을 살펴보았다. 이를 토대로 최고경영자 교체에 대한 통합적 모델을 제시하고 실증분석을 실시하였다. 그 결과, 최고경영자 교체원인에 따른 발생가능성과 관련된 가설들은 검증할 수 있었지만, 원인에 따른 최고경영자 유형간의 적합성과 교체 후 성과에 대한 검증은 실패하였다. 하지만 본 연구는 최고경영자 교체에 대한 통합적 모델을 제시하기 위한 선도적 시도였다는 점과 최고경영자 교체에 대한 종합적인 접근이 필요함을 주장하였다는 점에서 의미를 찾을 수 있었다.

Using the KOSPI 200 firm sample from 2001 to 2007, this study empirically investigates CEO turnover of Korean firms by analyzing antecedents, successor types, and financial performance after CEO succession. We find that firstly, Korean firms with weaker board influence and lower financial performance are more likely to replace CEO than firms with weaker board influence and higher financial performance. Therefore, we confirm that both financial performance and board influence of the sample firms affect their CEO turnover. Secondly, higher-performing firms with strong board influence are negatively associated with follower succession that is insider CEO replacement appointed after an outgoing CEO. In contrast, these firms exhibit statistically positive association with outside CEO succession. In case of lower-performing firms with weaker board influence, they show empirically positive association with contender CEO succession. Thirdly, we cannot empirically verify the relationship between CEO succession and performance consequences since our hypotheses to test this relationship were rejected. It suggests further investigation should explore the mechanism behind CEO turnover and financial performance in further studies.

한국의 코스닥기업은 장기타인자본 조달 시 금융기관차입금으로 조달하거나 회사채발행을 통해 조달할 수 있다. 회사채발행을 공적부채라고 하고 금융기관차입금과 기타차입금을 사적부채라고도 한다. 본 연구에서는 코스닥기업들의 사적부채 중 금융기관차입금의 이용추세를 2000년부터 2012년까지 살펴보니 해가 지날수록 금융기관차입금이용비율은 증가하는 추세에 있었다. 본 연구에서는 코스닥기업들의 어떤 특성적 기업요인들이 금융기관차입금비율의 증가에 영향을 주는가와 글로벌금융위기인 2008년을 기준으로 그러한 영향력이 달라지는 가를 분석하였다. 분석결과 첫째, 코스닥기업들은 소유구조가 잘 분산되어 있지 않기 때문에 이러한 경향이 더 두드러지게 나타날 수 있다. 본 연구에서는 대주주지분율이 높을수록 금융기관차입금비율이 높은 가에 대해서 분석하였다. 분석결과 코스닥기업들은 대주주지분율이 높을수록 금융기관차입금비율이 더 높은 것으로 나타났다. 둘째, 소규모기업일수록 금융기관차입비율을 더 많이 이용하고 있는 것으로 나타났다. 소규모기업은 대규모기업보다 인지도도 낮고 기업내부자와 외부투자자들 간의 정보비대칭성도 심하기 때문에 공적부채이용보다는 사적부채이용이 더욱 활발함을 보여주고 있다. 셋째, 연도별 경제상황을 살펴볼 때 글로벌 금융위기인 2008년 이후 금융기관차입금비율은 더욱 확대되었다. 이러한 현상은 투자자들의 안전자산 선호에 따라 자본시장에의 투자보다는 금융시장에의 투자가 더 늘어남에 따라 기업들의 부채구조 상 금융시장의존이 더 높아졌음을 반영하는 현상으로 해석할 수 있다.

Many firms have a decision to choice between bank-loan and bond-debt to raising debt capital. We investigate how firm specific characteristics like large shareholder ownership or firm size affect the private debt like bank-loan For this analysis, 4,978 firm-year data from 2000 to 2012 were used. There are debt mix with private debt and public debt. Firms can make a decision to choose a debt mix between bank-loan and bond. This study analyzes the relationship between firm characteristics variables and the usage of bank-loan. The results suggest that the relationship between information asymmetry of the firm and debt mix is dependent to the firm characteristics and the economic condition. First, there is negative relationship between firm size measured as log of total asset and bank loan. Second, the firms with larger large-shareholder ownership prefer bank loan against public debt. Finally, since financial crisis of 2008, managers of listed firms in KOSDAQ have borrowed from bank more than raising capital from bond. Overall, the findings confirm that the debt ownership decision of listed firms in KOSDAQ is the result of their own firm characteristics.