Earticle

이 논문은 일동제약(주)과 일동후디스(주)의 전문경영인 CEO 이금기 회장에 관한 사례연구이다. 1933년 서울에서 출생한 그는 좋은 약을 만들어 어머님의 지병을 치료해 드리고, 질병으로 고통받는 중생을 구제하기 위한 소박한 꿈을 실현하고자 서울대학교 약학대학에 입학, 약학을 전공하고 1959년 졸업했다. 연광제약을 거쳐 1960년 일동제약에 입사하여 제약인생을 시작했고 영원한 일동맨이 되었다. 입사한지 1년만에 생산부장에 승진되고, 1963년 이른바 국민영양제로 자리매김한 아로나민의 개발에 성공하여 공전의 히트를 쳤고, 이에 힘입어 일동제약은 중소제약기업에서 일약 한국 굴지의 제약회사 중의 하나로 성장하였다. 영업부장, 영업담당 상무, 전무이사, 부사장에 이르는 고속 승진을 거듭한 뒤 대표이사 사장, 드디어 1994년 대표이사 회장에 선임되어 현재에 이르고 있는 국내 최장수 전문경영인 CEO이다. 한국 광고 역사상 처음으로 스포츠를 통한 스포츠 광고를 창시하여 MBC스포츠의 장을 마련하였고, 전문경영인으로서는 처음으로 한국제약협회 회장에 선임되어 신약개발과 제약유통질서 확립에 선봉적 역할을 수행했다. 1997년 IMF 외환경색 위기를 당하여 계열사였던 맥슨전자(주)의 경영위기로 일동제약이 파산위기에 직면했을 때 워크아웃을 통하여 구원함으로써 기업회생의 달인이란 애칭을 받기도 했다. 부실기업 남양산업을 인수하여 일동후디스(주)로 개명하고, 탁월한 능력을 발휘하여 중견식품기업으로 육성했으며, 인간존중과 공정분배률 경영이념으로 임직원의 인격소양과 인화단결 그리고 사원, 주주, 이해관계자들에게 골고루 과실을 배분할 수 있도록 전문경영인의 맡은 바 사명을 수행했으며, 특히 무자기(毋自欺)정신에 입각한 정도경영(正道經營)을 통하여 투명경영과 공정한 인사관리를 행하였다. 노동조합을 상생의 구성요소로 삼아 조합설립 이래 단 한번의 노사분규가 없는 화합과 공존공영의 일터를 만드는데 솔선수범하였다. 평사원으로 입사하여 50여 년간 한 회사에서 봉직하면서 회사발전에 결정적 역할을 했으며, 요소경영(要素經營)과 창조경영(創造經營)을 통하여 기업경영의 새로운 패러다임을 구축하고 40여년간 최고경영진으로서 탁월한 리더쉽을 발휘했다. 참된 인간, 참된 기업인이며 존경받아 마땅한 CEO중의 한 사람이라고 평가할 수 있으며, 바로 그의 생활신조인 “온화속의 끈기”가 이루어 낸 소신의 결과라고 볼 수 있다. 끝으로 그가 40여년간 국내 최장수 전문경영인 CEO로서 자리매김할 수 있었던 근본적인 요인은 타고난 천부적인 근면ㆍ성실ㆍ정직함과 과감한 실천적, 그리고 타의 추종을 불허하는 약학에 대한 전문지식, 선택과 집중을 통한 요소경영과 행동양식, 올바른 경영이념의 정립 및 오너십을 초월하는 주인의식으로 항상 오너보다 한발 앞서가는 경영인상을 보여주고 있다. 그는 평소 그가 말한대로 아무런 조건없이 2010년 봄에 일동제약 주주총회에서 대표이사 회장직을 사임하고 현재는 일동후디스(주)의 대표이사 회장직을 맡고 있다.

This study is a case study on the professional manager, CEO, the chairman of Ildong Pharmaceutical Co. Ltd, is contributing to healthier & happier lives, and also Ildongfoodis Co. Ltd,"contribute to human at environment-friendly food."In 1933, he was born at Musuri in Seoul suburbs. In order to accomplish a simple dream in his boyhood, that is, developing fine drug to remedy for his mother's chronic sickness and peoples suffering from bad diseases, he entranced into the College of Pharmacy, Seoul National University to study pharmaceucology. On 1959, he graduated from the college and became an employee of the Yeankwang Pharm Co. Ltd, but he resigned the company because of the difference of management ideology with owner. He was scouted by Yong-ku, Yoon, the president of Ildong Pharm Co, Ltd in 1960, and hereinafter he became pharm-life and forever Ildong-man. After one year, he promoted as a manager of the production department. In 1963, he developed, so-called "Aronamin" tablets after 3 years research and development positoning as a national nutrition drug. Owing to Aronamin tablets, Ildong Pharm Co. Ltd, has been grown up from small and medium pharm maker to the one of a famous strong medium enterprises in Korea. He was rapidly promoted as a business manager, director of the production & scientific research department, executive manager, vice president, president and at last representative chairman of Ilding Pharm Co. Ltd, a dream of all salary man, continuing about 40 years of the longest CEO in Korea up to date now. For the first time of the sports history of Korea, he created the sports marketing and through the broadcasting network, especially MBC TV. At the same time, he was elected as the chairman of the Korea Pharmaceutical Manufacture Association(KPMA) in 1995, He contributed to develop new drugs and acted the pharm distribution orders. On IMF crisis in 1997 in Korea, Iidong Pharm Co. Ltd, was faced to serious crisis, encountered with dishorned checks of the Maxon Electronic Co. Ltd, which was one of the affiliated company of Ilding pharm. After he came back to the company, he devoted into all his efforts to rescue his company from the bankruptcy situations. At last, he rescued the company thoughout work-out system and at last he gained a nickname as "an expert of recovery."Undertaking insolvent enterprise the Nam Yang Industrial Co. Ltd, he changed the company name from the Nam Yang Industrial Co. Ltd, to the Ildongfoodis. At the same time, he rebuilt as one of the best companies among milk and childfoods companies and a fine companies with his best management skill and into full efforts. In order to realize the spirit of human respect and the fair distribution policy which are his management ideology, he made a fine envionment atmosphere between staffs and clerks, and gave all performances from the business to the stockholders, employees and stockholders to accomplish fair distribution roles of professional manager for social responsibility. And also, he devoted into his best efforts to build up a fine relationship between the labor-union and the management for harmony, coexistence and co-prosperity. As a result of his efforts, the LU of Ildong Pharm Co, Ltd does not arise any labor management disputes only one time since founding labor union. Working as an employee and employer about 50years in the Ildong Pharm Co Ltd. he is acting the important roles for the development of his company, especially about 40 years, he is contributing as the top management staff with his excellent leadership. He established a new management paradigm with the factors management, creative management and transparency management and so on. We can find out the fundamental factor carrying out the longest CEO about 40 years in Korea are due to his native diligence, honest and sincerity, and not also pharmaceutical know-how than any others, but choice & concentration management style through factors management, action style, rightway management beyond stockholdership with owner mind caring out always than owner in advance. Therefore, I can not help evaluating him as one of a true, typical professional manager CEO in Korean business world, until now. He resigned the representative chairman of Ildong Pharm Co. Ltd in April without any kind of conditions and now he does his best efforts as the chairman of Ildongfoodis.

본 연구는 2000년부터 2005년 사이에 발생한 합병 중 합병기업이 한국거래소의 유가증권시장과 코스닥시장의 기업을 대상으로 합병공시일을 기준으로 장단기 초과수익률을 계산하여 주식의 장단기 성과를 측정하고, 합병 전과 합병 후의 현금흐름을 이용한 장단기 경영성과와 비교하여 시장의 효율성을 검증함과 동시에 성과연장가설, 지급수단가설이 우리나라 M&A시장에서도 적용되는 지를 검증하고자 하였다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다첫째, 유가증권시장만을 대상으로 하는 경우 합병으로 인해 주주의 부가 증가하였으며 경영성과도 합병 전에 비해 합병 후 증가한 것으로 시장이 효율적이라고 할 수 있다둘째, 성과연장가설을 검증한 결과 코스닥시장에서는 성립되지 않으나 유가증권시장에서는 단기적으로는 과거 성과가 좋은 기업의 초과수익률이 높으나 장기적으로는 과거 성과가 낮은 기업의 초과수익률이 높다는 것을 확인하였으며 장기 경영성과도 역전되는 현상을 확인하였다셋째, 지급수단가설을 검증한 결과 유가증권시장에서만 주식지급의 비해 현금지급의 경우가 정(+)의 초과수익률을 보이며 경영성과도 높다는 것을 확인하였다.

The subjects of this study are the firms listed on the stock market of the Korea Exchange that have taken part in M&A between 2000 and 2005. First, it was determined whether the rise in stock prices were the result of real economic gains resulting from M&A or if it occurred because of a misinterpretation of the stock based on market inefficiency. To this end, the market adjusted returns model and control firm adjusted returns model were used to calculate the cumulative abnormal return (CAR) and buy-and-hold abnormal return (BHAR) based on the M&A disclosure date and was separated into long and short term and was comparison of cash flow was made between pre- and post-M&A. The result of the study showed, in the case where the subject is only the stock market, the wealth of the stockholder and the firm value rose. When performance was measured pre- and post-M&A, the performance post-M&A was higher. Accordingly, it can be said that the market is efficient. Second, after the disclosure of the M&A, although in the short term glamour stocks showed a higher abnormal return than value stocks, in the long term, value stocks showed a higher abnormal return than glamour stocks, whereby proving the performance extrapolation hypothesis. The results showed cases where the performance extrapolation hypothesis were disproved in the total samples firms and the KOSDAQ market. However, in the stock market, at the time of the M&A and shortly thereafter, glamour stocks, which have a lower B/M rate than value stocks, showed a higher abnormal return than value stocks. However, in the long term, after M&A, the performance extrapolation hypothesis was chosen because the abnormal return for value stocks was higher than glamour stocks. Third, on average, where there was a stock-financing merger, the long term abnormal returns were lower than cash-financed mergers or showed a negative (-) value, proving the method of payment hypothesis. In long term analyses after the disclosure of an M&A, the results show that in all instances a negative (-) cumulative abnormal return (CAR) was shown in the case of stock-financed mergers in the stock market only. When it was a cash-financed merger, a positive (+) cumulative abnormal return (CAR) was shown. Consequently, the method of payment hypothesis was proven only in the stock market.

기술의 변화 속도가 빠르고 경쟁이 치열한 경영 환경에서 기업이 지속적으로 성장․발전하기 위해서는 R&D 활동을 강화하고 기술능력과 경영능력을 겸비한 테크노 CEO를 확보․육성하는 것이 매우 중요하다. 이에 따라 본 연구에서는 국내외의 대표적인 테크노 CEO 8명을 연구 대상으로 사례 연구를 하여 테크노 CEO의 성공조건을 도출하였다. 다중 사례(Multiple case) 분석을 실시한 결과, 도출된 테크노 CEO의 6가지 성공조건은 “탁월한 기술능력”, “비즈니스 마인드의 겸비”, “외부 자원과 아이디어의 전략적인 활용”, “신뢰중심의 사람관리”, “철저한 현장주의”, “강한 실행력”이었다. 또한 6가지 성공조건의 이면에 존재하는 성공동력은 “열정”, “긍정적인 태도”, “운”인 것으로 나타났다. 마지막으로 테크노 CEO가 기술경영의 핵심요인임을 강조하기 위해, 6가지 성공조건을 M(Management), O(Operation), T(Technology)로 요약하고 본 연구의 시사점을 제시하였다.

Rapid technological change and fierce competition in recent years require firms to reinforce R&D activity and retain Techno-CEO with technological capability and management skill to achieve high growth. Therefore, the purpose of this study is to investigate the success factors of Techno-CEO on the basis of 8 case studies (3 domestic CEOs and 5 global CEOs). By case analysis, we reveal six critical success factors for Techno-CEO. The six success key factors are “Excellent technological capability”, “Combining with business mind”, “Strategic use of external resources and ideas”, “Trust-centered talent management”, “Field-oriented management”, and “Powerful execution”. And we suggest three fundamental elements based on six success factors; “Aspiration”, “Attitude”, and “Luck”. Finally, we summarize six success factors into 3 keywords (Management, Operation, Technology) to highlight the importance of Techno-CEO as the main factor of MOT (Management of Technology).

개방과 참여, 공유로 대표되는 웹 2.0의 사상은 컴퓨터와 인터넷 업계는 물론 모든 산업 분야에 걸쳐 새로운 트렌드와 패러다임을 만들어가고 있다. 이에 본 논문은 H사의 지식경영고도화에 대한 사례연구를 바탕으로, 엔터프라이즈2.0 솔루션이 어떠한 과정을 통해 기업과 조직의 성과에 긍정적 영향력이 있는지를 사례연구를 통해 분석하였다. 본 연구는 엔터프라이즈2.0 솔루션과 지식경영고도화의 관계를 제시하고, 구축에 따른 기업의 정량적, 정성적 효과도 검증하였다. 이러한 연구 결과는 개방형 혁신을 통한 기업의 경쟁력 제고 및 경영성과 향상에 기여할 것이라 기대한다.

The 2.0 web theory that represents openness, participation and common ownership is developing into a new trend and paradigm on all industries as well as computer related industries. At this study, by analyzing establishing case on the advanced knowledge management, it can be noted that innovation technology of knowledge management and use method establishing effectiveness are newly defined and analysed. Through this study, you may look into that a new part of relations of enterprise 2.0 solution and the advanced knowledge management have been found, in such a relation, quantitative and attentive effectiveness on the solution establishment have been reviewed. I surely believe this study will greatly contribute to the business competitive promotion as well as improvement of business achievement through this research.

오늘날 세계적 명품에 대한 소비자들의 열망은 지속되고 있으며, 따라서, 이들 기업의 성장세는 계속되고 있다. 명품기업은 어떻게 탄생되는 것일까? 보다 구체적으로, 어떻게 해서 경쟁우위를 창출하는 것일까? 또한, 명품기업이 공략해야 할 유망한 시장은 어디이며, 세계적 명품기업이 되기 위해서 어떠한 관련여건이 필요한가? 그들의 주요 전략은 무엇일까? 본 논문은 위와 같은 이슈에 대한 해답을 찾고자 한다. 이를 위해 세계 최고의 명품 브랜드인 루이뷔통을 보유한 LVMH(루이뷔통 모에 헤네시) 그룹을 그 대상으로 삼았으며, 종합적인 경쟁우위의 분석을 위해 포터의 다이아몬드 모델을 활용하였다. 끝으로 한국에서 이러한 명품 기업이 탄생하기 위한 제반 조건들도 살펴보았다.

Recently global luxury brand firms go abroad with highly refined strategy and competitive advantages. What kinds of competitive advantages are needed to become global luxury brand firm? Why are there highly royal customers, who have wild enthusiasm in luxury brands? What kinds of related contexts are needed to become global famous luxury brands? The objective of this study is to find answers to these kinds of questions, and to do so, this study investigate the case of LVMH including Louisvuitton. First of all, this study analyzes the total sources of competitive advantages using Porter’s diamond model. Finally, we discussed some necessary conditions to give birth such a global luxury firm in Korea and some comments to create sustainable competitive advantages in present global luxury brand firms.

본 연구는 16개사의 틈새시장 개척 신생기업들을 대상으로 하여 이들의 기업성과를 네 가지 시나리오 하에서 분석하는 것을 그 목적으로 하였다. 특히 틈새시장 개척 이후 기존의 대기업들의 시장진입 가능성을 열어 두고 이들의 진입신호에 따라 신생기업들의 상대적 품질수준이 결정된다는 점에 준하여 상대적 품질수준의 高低와 외생적인 시장충격의 高低에 따른 네 가지 조합에 따른 시나리오를 구축하였다. 품질수준을 측정하기 위하여 생산요소 간 교차항을 허용하는 총요소생산성(total factor productivity) 방식과 총매출액 AR(1) 방식을 사용하였다. 네 가지 시나리오는 구체적으로 {高상대적 품질수준, 高시장충격}, {高상대적 품질수준, 低시장충격}, {低상대적 품질수준, 低시장충격}, 그리고 {低상대적 품질수준, 低시장충격} 등과 같다. 실증분석은 크게 네 가지 시나리오 하의 패널분석을 시도하고 동태적 패널 GMM 모형을 이용한 시차효과(lag effect) 추정하였다. 기업성과 변수로써 규모변수는 총매출액과 총자산이 사용되었고 수익성 변수로는 매출총이익과 ROI가 사용되었다. 실증분석 결과는 외생적인 시장충격이 유리할 경우보다는 상대적 품질수준이 높을 경우 틈새시장 개척 신생기업들의 규모 확장이 빠르고 수익성이 보다 높다는 점을 제시한다. 또한 시차 효과는 규모변수의 경우 최대 2년의 시차효과가 존재하고 수익성 변수의 경우는 최대 3년의 시차효과가 존재한다는 사실이 확인되었다. 이러한 실증분석 결과는 틈새시장을 개척한 신생기업들의 시장 선점자 우위의 지속성을 위하여서는 품질수준 향상을 위한 선행투자가 필수적이라는 시사점을 제공한다.

We focus on 16 pioneer startups that are listed in Fortune 500 from 1993 to 2003, which achieved remarkable performances within thirty years or less since their initial takeoff. In order to scrutinize their performance, this study performs an empirical study based on four business scenarios that are constructed with high and low values of firm level quality and exogenous market shock. According to the main findings, it is evident that the performance of the niche marketers is superior when their relative quality is high, and between the two types of shocks, the quality affects more to their performance. According to a dynamic panel GMM estimation, it is found that the size expansion of the niche marketers have two year lag effect on the relative quality variable and their profitability has three year lag effect. These empirical findings suggest that aggressive strategic investments for enhancing quality is strongly required for the success of recently established but rapidly growing niche marketers.

비대칭적 변동성이 산업별로 어떠한 특성을 보이는지, 그리고 구조변화가 있었을 것으로 예상되는 외환위기를 전후하여 변동성의 비대칭성에 어떠한 변화가 있었는지에 대해서 분석하였다. 이를 위하여 가장 일반적인 대칭모형인 GARCH모형과 비대칭모형인 GJR-GARCH모형을 이용하였으며, 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 전체기간에 대한 분석에서 KOSPI와 모든 산업별 주가지수에 변동성의 비대칭성이 존재하며, 변동성추정에 있어서 GARCH모형보다 GJR-GARCH모형이 적합한 것으로 나타나고 있다. 둘째, 산업별로 보면 제조업과 금융업의 비대칭도가 비슷하며, 건설업의 비대칭비율이 다소 낮게 나타나고 있다. 셋째, 제조업과 건설업의 경우는 외환위기 이전보다 이후에 비대칭적 반응의 정도가 감소하는 것으로 나타난다. 넷째, 금융업의 경우는 외환위기 이후에 비대칭도가 증가하는데, 이는 특히 은행업의 비대칭도가 큰 폭으로 증가하는데 기인한 것으로 보인다. 결론적으로 한국주식시장에는 비대칭적 변동성이 존재하며, 산업별로는 비대칭성의 정도가 각각 다르게 나타난다. 그리고 외환위기와 같은 경제적 충격이 비대칭적 변동성에 영향을 미치는 것으로 판단할 수 있다.

This study examines the characteristics of asymmetric volatility by industry in the Korean Stock Market. Also, we analyze the changes of the asymmetric volatility before and after the IMF financial crisis. Because accurate estimation and forecasting of volatility is essential for risk management, it is also important to understand the industrial characteristics of the asymmetric volatility. The main results of the empirical analysis with GARCH and GJR-GARCH model are as follow. At first, it exists the asymmetric volatility on both KOSPI and industrial stock indexes through the whole analytic period. Also, we find the GJR-GARCH is more suitable one than GARCH model forecasting volatility. Second, the asymmetric volatility in most of industrial stock indexes except financial industry is lower after IMF than before. And then the cause of this result is showed by that the asymmetric volatility of banking industry rises highly after the financial crisis.

외국인투자자들에 의한 분산투자(diversification) 요인은 여러 가지 목적에서 비롯될 수 있다. 이 중 대표적으로 지적될 수 있는 사항은 이른바 국제적 자본자산가격결정모형(international CAPM)에 입각하여 자국에 한정된 포트폴리오 투자에서 탈피하여 그들 포트폴리오의 수익률 제고 및 위험 감소의 목적으로 한국을 비롯한 전세계 국가들로의 분산투자를 행하는 것으로 볼 수 있다. 그러나 투자기간이 매우 짧을 경우에는 포트폴리오의 위험 감소 목적보다는 일시적 차익 확대를 겨냥한 투기적 수요(speculative demand)에서 비롯되는 것으로 파악될 수 있다. 본 연구에서는 이러한 측면에 근거하여 외국인투자가들의 한국으로의 투자행태가 어떠한 원인에서 비롯되었는지를 규명하고자 시도하였다. 실증분석의 결과에 의하면, 외국인투자가들의 한국으로의 투자행태는 주로 일시적 포트폴리오 수익률의 제고를 위한 투기적 목적에서 비롯되는 것으로 파악되었다. 이는 외국인투자가들이 한국에 대한 주식을 거래할 때 여러 가지 거시경제지표들 중에서 경기변동(business cycle) 지표를 가장 중요시한다는 사실에서도 뒷받침될 수 있다.

How do portfolio flows of international investors behave? Do portfolio flows of international investors affect asset returns in local market? Are emerging market stock prices and exchange rates especially vulnerable to such portfolio flows of international investors? These questions have been of continuative interest to international investors, economists, and policy makers, and are posed with greater urgency during the times of financial upheaval. Repeatedly, the answers to these questions cast international investors on portfolio flows in a poor light. It is frequently argued that foreign outflows in portfolio lead to price overreaction and contagion. From our estimation results on correlation of portfolio flows of international investors in Korean stock market, these international investors do not create or exacerbate crises. Their trading behaviors just display their assessment of underlying fundamentals. While there are a lot of strongly held views, there is surprisingly little information on the behavior of international portfolio flows and their correlation with local asset returns. Indeed, there is only limited information on aggregate international investor purchases in major capital markets on quarterly, or at best monthly basis. We find evidence of positive, contemporaneous correlation between portfolio inflows and returns in Korean stock market. International investors' trading behaviors mainly show their assessment of underlying fundamentals such as industrial production index.

본고는 KT와 애플의 제휴 과정을 정리하면서, 방송통신 플랫폼사업자가 상생의 생태계 활성화와 고객만족을 위한 혁신적 의사결정을 진행하는 과정을 분석하고, 기업의 최고경영자가 교체되는 상황에서도 일관된 전략적 판단을 하게 된 근거를 후발기업의 전략적 차별화 노력으로 설명하고자 하였다. KT의 애플 아이폰(iPhone) 출시는 방송통신 플랫폼사업자의 정책과는 상반되는 최고 경영층의 혁신적 의사결정으로 가능하게 되었다. KT가 기존의 통신 플랫폼 사업자가 고수하던 정책 중에서 가장 우선시해오던 폐쇄적 인프라의 운영정책을 차별화하여 오픈 플랫폼 정책으로 혁신적인 수정을 한 것으로 궁극적으로는 정부의 규제정책에까지 영향을 준 사례로 연구주제로서 공헌점이 있는 것이라 볼 수 있었다. 결론적으로 KT는 그룹합병 이전의 전임 경영층의 의사결정과 현재 경영층의 의사결정 시기로 구분되는 것으로 확인할 수 있다. 2008년까지 진행된 두 단계에서는 전임 C사장을 중심으로 후속기업의 추월을 위한 전략으로 외산 차별화 단말 수급을 결정지었으나 출시를 포기하는 상황으로 전개가 되었다. 신임 경영층은 2009년 이후, 애플 아이폰의 출시에 대한 적극적인 지원과 규제이슈 해소, 정책의 변화에 대해 적극 주도하는 자세를 보인다. 연구자는 KT의 이점을 첫째, 과거 이동통신 2등 브랜드를 3세대 스마트폰 시장에서 1등 브랜드로 변화시킨 확실한 차별화, 둘째, KT의 보수적 공기업 이미지를 능동적이고 젊은 기업의 이미지로 변화시킨 점, 셋째, 고객의 만족과 이익, 중소 벤처 기업들과의 상생에도 적극 나서는 기업이라는 인식의 전환을 이루었다는 점 등으로 정리하였다.

This study deals with the strategic decision making process about KT's Apple iPhone launching. Researcher analyzes the process of making innovative decision for customer satisfaction and activating for win-win ecosystem under the circumstances of changing top management. Thus this paper explains the company's consistent strategic decision for late comer's strategic differentiation effort. KT's Apple iPhone can be launched by top management's innovative decision which is opposite to incumbent telecommunication platform company's policy. KT differentiated the closed infra policy which telecommunication platform company had kept to priority and changed it into open platform policy. Moreover that decision influenced the regulatory policy of government. Therefore KT's case was noticeable and contributed to research topics. In conclusion, KT's making decision period is divided into ex-top management's making decision period and recent top management's making decision period. While former steps progressed by 2008, ex-top management decided to import the device to overcome the late comer's demerit, but they gave up launching. After 2009, a newly appointed top management supported constant strategy, solved regulatory issue, and led the changes of a policy. Finally, KT held the innovative brand, differentiated it in the 3rd generation smart phone market, and upgraded the company's image for satisfaction of customer and industry partner.

본 연구는 고객 획득을 중시하는 기업의 마케팅 전략이 기존 고객의 재구매의도에 어떤 부정적인 영향을 미칠 수 있는지 이론적인 근거를 제시하고 이를 소비자 실험으로 실증한 시도이다. 현대 소비자들은 자신들이 얻는 경제적 효익 뿐만 아니라 다른 소비자들이 기업으로부터 어떤 대우를 받는 가에도 민감하며, 이 과정에서 느끼는 심리적 ‘배신감’과 ‘질투감’이 고객 획득을 중시하는 기업에 대한 재구매의도 하락을 가져올 수 있다는 것이다. 이 과정에서 산업포화도와 시장점유율은 조절 변수로서 역할을 수행하는데, 포화산업보다는 성장산업에서, 시장점유율이 높은 기업보다는 낮은 기업이 이러한 질투 및 배신 효과로 인한 재구매의도 하락이 낮게 나타나는 것으로 조사되었다. 고객간 정보 유통의 양과 속도가 증가하고 있는 오늘날, 고객 획득 위주의 전략이 재구매의도 하락을 가져올 수 있고, 이것이 결과적으로 전체 고객자산을 하락시킬 수 있다는 점을 경영자들이 인지해야 한다는 점이 본 연구가 제시하는 실무적 시사점이라고 할 수 있다.

This study investigates the impact of the firm's customer acquisition focus on existing customers' repeat purchase intention that in turn affects the firm's customer equity. We particularly pay attention to the moderating roles of an industry characteristic (i.e., industry saturation) and a firm characteristic (i.e., market share). Our study confirms that the negative impact of customer acquisition focus on price (un)fairness and retention rate is moderated by the magnitude of industry saturation and market share. Since this negative impact may deteriorate the long-term firm value, managers should implement a balanced marketing focus between new customer acquisition and existing customer retention. Managerial implications and future research agenda are also discussed.

절동사상은 주로 중국의 절동지역을 중심으로 실학의 전통을 반영한 것으로 남송시기의 영강학파, 영가학파, 금화학파, 사명학파의 학술적 담론에서 출발하여 명말청초의 황종희에 이르기까지 이들이 주장하였던 학술사상을 의미한다. 절동사상은 남송시대 이후 형성되고 발전하기 시작한 인문 사회적 전통이 절강상인의 공리주의적 정신 및 가치관과 상업문화를 형성하는 정신적 원류가 되고 있다. 이 절동사상의 자연 인생론에 바탕을 둔 인본주의, 민본주의, 그리고 실용주의 정신은 현대 절강상인의 기업가정신, 창업문화, 상업 윤리관에 발현되어 나타나고 있다.

Eastern Zhejiang Thought has been reflected the Practical Learning Tradition of Yongkang School, Yongjia School, Jinhua School from since Southern Sung and Ming-Qing Dynasty in Zhejiang area of China. The concept of Eastern Zhejiang Thought experienced two stages—Sung Dynasty and Ming-Qing Dynasty. Zhejiang Thought today normally means the academic culture of the region of Zhejiang, or the entrepreneurship and business ethics of Zhejiang Merchants.

기업의 e-Busiess화는 광범위하다. 기존 연구에서는 닷컴과 같은 신생기업이나 기존 기업의 e-Business 도입에 영향을 주는 개별요인들에 중점을 둔 경우가 많았다. 본 연구에서는 상황맥락이론을 바탕으로 e-Business 성과와 개별요인들의 상호작용의 관계에 대해 살펴보았다. 국내 342개 기업을 대상으로 실증분석한 결과 e-Transformation에 대한 CEO의 몰입과 고객압력간의 상호작용, 조직구성원의 참여와 고객압력간 상호작용, 고객압력과 IT자원의 보유정도간의 상호작용, IT자원의 보유정도와 조직구성원의 참여간의 상호작용이 고객만족도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났고, CEO의 몰입과 고객압력간 상호작용, 조직구성원의 참여와 고객압력간 상호작용, CEO의 몰입과 공급자압력간 상호작용, 조직구성원의 참여와 공급자압력간 상호작용, 고객압력과 IT자원간 상호작용 공급자압력과 IT자원간 상호작용 IT자원과 CEO의 몰입간 상호작용, IT자원과 조직구성원의 참여간 상호작용이 내부효율성에 긍정적인 영향을 주는 것으로 분석되었다. 이로써 단순한 개별요인보다는 이들의 상호작용이 e-Business성과에 더욱 유의한 영향을 미친다는 것이 발견되었다.

e-Business is changing as firms conduct business radically. Therefore, there have been few pivotal research on the determinant of e-Business performance, not to mention e-Business per se. In an attempt to illuminate the veiled determinants, this study is trying to specify the interaction effect among subject, environment, IT resources on e-Business performance. The samples were collected from 342 Korean companies and, then, analyzed. Some interactions are suggested as critical factors for customer satisfaction: 1) degree of CEO's commitment to e-Transformation and customers' pressure to e-Transformation, 2) degree of employees' involvement to e-Transformation and customers' pressure to e-Transformation, 3) customers' pressure to e-Transformation and degree of IT resources, 4) degree of employees' involvement to e-Transformation and degree of IT resources. And also the other interactions are suggested as crucial factors to organizational efficiencies in terms of e-Business performance: 1) degree of CEO's commitment to e-Transformation and suppliers' pressure to e-Transformation, 2) degree of employees' involvement to e-Transformation and suppliers' pressure to e-Transformation, customers' pressure to e-Transformation and degree of IT resources, 3) degree of IT resources and degree of CEO's commitment to e-Transformation, 4) degree of IT resources and degree of employees' involvement to e-Transformation. In this empirical study, we find out that the interactions newly figured out are more positively associated with e-Business performance than individual effects are.

본 연구에서는 2003년부터 2005년까지 3년간 29개 대규모기업집단들을 관측대상으로 한 균형패널자료를 사용하여 공시투명성 개선이 기업성과(기업가치를 대리하는 장부가치 대비 시장가치와 경영성과를 대리하는 자기자본수익율)에 영향을 주지 않는다는 귀무가설을 검정한다. 검정결과 귀무가설을 기각한다. 이는 한국 대규모기업집단들의 경우 공시투명성은 기업성과에 본질적으로 기여함을 시사한다. 또한 실증분석 결과 기업성과의 공시투명성 탄력성의 값은 2003년부터 2005년까지의 총자산의 평균면에서 6번째부터 16번째로 큰 대규모기업집단들이 다른 대규모기업집단들보다 더욱 탄력적임을 발견하였다. 따라서 기업성과를 증대시키기 위해 6번째부터 16번째로 큰 대규모기업집단들은 공시투명성을 제고시켜야 한다.

Employing the panel data across the years 2003, 2004, and 2005 on Korea’s top 29 Chaebols, the regression results suggest that transparency can provide a substantial contribution to business performance; the market value-to-book value ratio and return on equity. It is also evident that business performance is more elastic with respect to transparency in the second largest Chaebol group (i.e., the 6th to 16th largest Chaebols in terms of the mean value of total assets for 2003-2005) than in the other groups. In order to raise business performance, therefore, the second largest Chaebol group should enhance transparency.