Earticle

본 연구는 미국 뉴저지주의 공립학교와 차터스쿨의 학업성취도를 실증적으로 비교 연구하였다. 미국의 교육개혁이라고 할 수 있는 NCLB가 실행된 2002년을 기준으로 2001년부터 2008년까지 패널데이터에 기반하여, 공립학교와 차터스쿨의 학업성취도 추이를 비교하고, 개별 학군이 한정된 재원을 품목별(교사급여, 교직원급여, 급식예산, 과외활동 등)로 어떻게 배정하였는가에 따라서 각 학교의 교과목별 학업성취도와 어떤 상관관계가 있는지를 살펴보았다. 분석 결과에 따르면 공립학교가 전반적으로 차터스쿨보다 우수한 학업 성과를 보이지만, 시간이 지남에 따라 두 학교 간의 학업성취도 격차가 점차 줄어들고 있는 것으로 나타났다. 차터스쿨의 수학과 과학 성적은 전반적으로 향상되는 반면, 언어 성적은 제한적 향상을 보였다. 실증분석결과에 따르면, 교사급여에 더 많은 예산을 투입한 학교의 학업성취도가 향상된 것으로 나타났고, 교직원에 대한 예산 규모를 늘리는 것은 학업성취도와는 유의미한 관계가 없었다. 기존 연구와 마찬가지로, 학교의 사회경제적 요인, 즉 인종, 성별, 장애 여부 등이 학업성취도에 여전히 많은 영향을 끼치는 것으로 나타났다. 본 연구는 교육 담당 인력에 대한 표적 자원 배분이 학생들의 성과를 향상시키고, 학교 선택권을 확대하는 효과를 보여줌을 시사한다.

This study empirically compares the student achievements of public schools as traditional school forms with those of charter schools as new school forms in New Jersey, USA. Focusing on the benchmark year of 2002 for the education reform of No Child Left Behind(NCLB), this study employs a panel dataset that contains the academic years of 2001-2002 through 2007-2008 in order to track trends in the student achievements of public and charter schools together or separately. In addition, this study examines how individual school districts allocate their own limited budgets across expense items - teacher salaries, staff salaries, lunch program, extra curricular activities – affects the student achievements in the three subjects of languages, mathematics and sciences to follow-up the allocative efficiency. The primary findings revealed that public schools outperform charter schools in overall student achievements, while the achievement gaps between the two school types have narrowed over academic years. More specifically, charter schools exhibit generalized greater improvements in mathematics and science than public schools, while language is limited. The regression analysis implies that the greater allocation to the item of teacher salary is more likely to improve the student achievements, while the lower student achievements are observed in the schools that expand the ratio of the staff salaries. In consistent with the extant literature, the socio-economic status(SES) is substantially relevant to the student achievements. Overall, the study suggests that targeted resource allocation can enhance student achievements and strengthen the effects of school choice options.

본 연구는 2025년 국민연금법에 ‘지급보장’ 문언이 명문화된 이후, 공적연금 의무를 국가재무제표에서 어떻게 공시해야 하는지를 분석한다. 기존 논의가 국민연금을 본표 부채로 인식할 것인지에 집중했다면, 본 연구는 공시 문제를 본표･주석･필수보충정보 간 역할 정렬의 문제로 재구성한다. 이를 위해 국가회계기준의 부채 인식 논리와 GFSM 2014의 부채–우발부채–부기항목 구분을 기준으로, 국민연금 지급보장 조항의 공시 귀결을 검토한다. 분석 결과, 국민연금은 사회보장연금의 성격상 지급보장 문언만으로 본표 부채나 명시적 우발부채로 자동 전환되기 어렵다. 그러나 이는 국가책임의 약화를 의미하지 않으며, 오히려 장기재정추계와 조건부 위험 정보를 주석 및 연금보고서에서 표준화해야 할 필요성을 강조한다. 이에 따라 본 연구는 본표–주석–연금보고서의 역할을 구분하고, 핵심 가정, 민감도, 장기 재정경로, 전환점, 조건부 위험, 재원조달 경로를 포함하는 최소 공시 패키지를 제안한다.

This study examines how public pension obligations should be disclosed in Korea’s national financial statements after the 2025 amendment to the National Pension Act explicitly introduced the language of a “payment guarantee.” Rather than treating the issue solely as whether the National Pension should be recognized as a liability on the face of the financial statements, this study reframes the disclosure issue as one of role alignment among the statement of financial position, notes, and required supplementary information. To this end, it analyzes the disclosure implications of the National Pension payment guarantee by drawing on the liability recognition logic of national accounting standards and the GFSM 2014 distinction among liabilities, contingent liabilities, and memorandum items. The analysis finds that, given the social security nature of the National Pension, the statutory payment guarantee does not automatically transform the obligation into a recognized liability or an explicit contingent liability. This conclusion, however, does not weaken state responsibility. Rather, it strengthens the need to standardize long-term fiscal projections and conditional risk information in the notes and pension reports. Accordingly, this study proposes a restructured disclosure framework that clarifies the respective roles of the financial statements, notes, and pension reports, and develops a minimum disclosure package that includes key assumptions, sensitivity analysis, long-term fiscal paths, critical turning points, conditional risks, and financing links.

공익법인회계기준은 공익법인의 회계투명성 제고와 기부문화 확산을 목적으로 제정되어 2018 회계연도부터 시행되고 있다. 본 연구는 공익법인회계기준의 정보유용성과 회계투명성을 제고할 방안을 모색하기 위해, 외부감사 의무대상이며 결산공시에 민감한 대기업집단 소속 73개 공익법인의 2021년부터 2023년까지 3개 회계연도의 공시정보를 분석하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 사업수익 공시에서 투자자산수익과 매출액이 모두 ‘기타’로 일괄 분류되어 73개 공익법인 평균 사업수익의 70.1%가 기타로 표시됨에 따라 공익법인의 재원구성에 대한 정보유용성이 저해되고 있었다. 둘째, 사업비용의 기능별･성격별 구분 적용에서 분배비용을 제외한 인력･시설･기타 비용이 2개 이상 기능에 적절히 배분된 공익법인은 50% 수준에 그쳤으며, 36%는 1개 기능에 일괄 반영하고, 14%는 매년 임의로 교차 반영하거나 인력･시설비용을 기타로 묶어 보고하고 있었다. 셋째, 분석대상의 13.7%는 구분회계 자체를 수행하지 않고 있으며, 이는 회계기준상의 모호한 구분 기준과 법인세법상 수익사업에 해당하지 않는 공익법인의 실무 부담에 기인하는 것으로 확인된다. 넷째, 결산공시 자료와 운영성과표 간 금액 불일치, 비용성격별 분류의 회피, 기부금품 명세서의 검증 부재 등 공시정보 자체의 신뢰성에도 한계가 발견된다. 이에 본 연구는 다음의 개선방안을 제안한다. 첫째, 사업수익을 반대급부 유무에 따라 직접지원수익과 간접지원수익으로 상위 구분하여 공공기관의 수입공개기준과 정합성을 확보한다. 둘째, 분배비용을 직접지원･간접지원 분배비용으로 세분화하고 기타비용 명칭을 운영비용 등으로 변경하며 기능별 비용의 일정 비율(예: 10%) 이상이 기타로 분류되는 경우 주석에 추가 기술하도록 한다. 셋째, 공익법인 목적사업이 법인세법상 수익사업이 아닌 경우에는 구분회계 의무를 완화하되 기타사업수익･비용을 금융･부동산･기타 등으로 세분 표시하도록 하여 회계와 세무의 이중 재무제표 부담을 경감한다. 넷째, 출연재산보고서 첨부 외부전문가 세무확인의 범위를 결산공시 정보까지 확대하고, 공익법인 통합공시시스템을 별도 구축하여 자발적 운영개선을 유도한다.

The Public Interest Corporation Accounting Standards (PICAS) were established to enhance accounting transparency for public interest corporations and promote a culture of philanthropy, and have been in effect since the 2018 fiscal year. This study investigates measures to improve the information usefulness and transparency of accounting information under the PICAS by analyzing the disclosure information of 73 public interest corporations affiliated with Korean large corporation groups for the three-year period from 2021 to 2023, focusing on entities subject to mandatory external audit and continuous regulatory oversight. The empirical findings are as follows. First, in the disclosure of business revenue, investment asset income and sales are aggregated as ‘Other’ items, resulting in approximately 70.1% of total business revenue being reported under this category and impeding informational usefulness. Second, only about 50% of the sample appropriately allocated personnel, facility, and other costs—excluding distribution costs—across two or more functional categories of program-services, management, and fundraising; 36% reported costs in a single function only, and 14% inconsistently allocated costs across years or aggregated personnel and facility costs into ‘Other.’ Third, 13.7% of the sample did not perform separate accounting for public-interest and other business segments, attributable to ambiguous classification criteria and the practical burden faced by entities whose mission activities do not constitute taxable activities under the Corporate Tax Act. Fourth, inconsistencies between operating performance statements and detailed disclosure schedules, and the absence of verification mechanisms for donation receipt and disbursement statements, undermine the reliability of the disclosed information. Based on these findings, this study proposes four improvement measures. First, business revenue should be reorganized into direct support (donations, subsidies, and membership fees—revenues without compensation) and indirect support (investment asset income and sales—revenues generated through the corporation’s own resource-securing efforts), aligning with the income disclosure framework applied to public institutions. Second, distribution costs should be subdivided into direct distribution costs (paid directly to specific beneficiaries) and indirect distribution costs (paid to indeterminate beneficiaries through performances, exhibitions, and research support); the ‘Other’ cost label should be renamed to better reflect its purpose; and supplementary footnote disclosure should be required when ‘Other’ costs exceed 10% of any functional category. Third, for public interest corporations whose mission activities constitute taxable activities, the operating performance statement should add a sub-distinction within the public-interest segment between taxable and non-taxable activities, thereby reducing the dual financial-statement burden imposed by accounting and tax compliance. For corporations whose mission activities are non-taxable, the strict separate-accounting requirement should be relaxed while requiring detailed sub-classification of other-business revenues and expenses. Fourth, the scope of external experts’ tax verification should be expanded to cover the disclosed financial statements alongside the donated assets report, and an integrated public disclosure system for public interest corporations should be established to encourage voluntary improvements in operations.

5극3특 광역경제권 체제 전환으로 예고된 대규모 재정의 이전과 재정분권의 확대는 지방자치단체의 자율성을 높이는 동시에 재정책임성 확보라는 과제를 새로운 차원에서 요구하고 있다. 그러나 한국의 지방재정은 현금주의 예산과 발생주의 결산이 병존하는 이중 구조로 인해, 예산 단계에서 자산･부채･원가 등 핵심 정보가 반영되지 않는 구조적 공백이 존재한다. 본 연구는 이 불일치 구조가 지역사회 책임성과 재정지속가능성 책임성이라는 두 차원의 재정책임성을 동시에 약화시키는 근본 원인임을 논증한다. 나아가 뉴질랜드･호주･영국･미국의 사례를 통해 발생주의 예산이 두 차원의 책임성을 강화하는 작동 메커니즘을 확인하고, 한국의 구조적 한계를 도출한다. 이를 바탕으로 5극3특 체제 전환이 본격화되기 이전에 발생주의 예산 도입을 위한 법적 근거 마련과 단계적 실행 전략이 선결되어야 함을 제언한다.

The anticipated large-scale transfer of fiscal resources and expansion of fiscal decentralization accompanying the transition to the Five Mega-Regions and Three Special Regions (5+3 Regional Economic Zones) framework are expected to enhance the autonomy of local governments while simultaneously raising new challenges regarding fiscal accountability. However, Korea’s local public finance system is characterized by a dual structure in which cash-based budgeting coexists with accrual-based financial reporting. This arrangement creates a structural gap whereby critical information on assets, liabilities, and costs is not incorporated into the budgeting process. This study argues that such inconsistency fundamentally undermines two dimensions of fiscal accountability: community accountability and fiscal sustainability accountability. Drawing on the experiences of New Zealand, Australia, the United Kingdom, and the United States, the study examines the mechanisms through which accrual budgeting strengthens both dimensions of accountability and identifies the structural limitations of the Korean system. Based on these findings, the study suggests that establishing a legal foundation for accrual budgeting and implementing a phased adoption strategy should be prioritized before the full-scale transition to the 5+3 regional framework.

본 연구는 거시경제 불확실성이 기업의 이익조정에 미치는 영향을 분석한다. 거시경제 불확실성이 확대될수록 기업의 미래 성과에 대한 예측가능성이 저하되고 외부 투자자와 경영자 간 정보비대칭이 심화된다. 이러한 환경에서는 시장의 감시기능이 약화되어 경영자가 재량적 회계선택을 통해 보고이익을 조정할 유인과 기회가 확대될 가능성이 크다. 본 연구는 2011년부터 2023년까지 한국 유가증권시장에 상장된 9,238개 기업-연도 관측치를 대상으로, KOSPI200 옵션가격에 내재된 시장의 단기 기대변동성을 반영하는 VKOSPI를 거시경제 불확실성의 대용치로 활용하여 실증분석을 수행하였다. 이익조정은 Dechow et al.(1995)의 수정 Jones 모형과 Kothari et al.(2005)의 성과대응 모형으로 추정한 재량적 발생액으로 측정하였다. 분석 결과, 거시경제 불확실성이 높을수록 재량적 발생액이 통계적으로 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 이는 거시경제 불확실성의 확대가 정보환경을 악화시키고 경영자의 이익조정 유인을 강화함을 시사한다. 본 연구는 이익조정의 결정요인에 관한 논의를 기업 내부 요인에서 거시경제 환경 요인으로 확장하였다는 점에서 의의를 가지며, 거시경제 불확실성이 높은 시기일수록 투자자, 감사인 및 규제당국이 기업의 이익의 질과 재무보고의 신뢰성을 보다 신중하게 평가할 필요가 있음을 시사한다.

This study investigates the effect of macroeconomic uncertainty on corporate earnings management. As uncertainty increases, information asymmetry between managers and investors intensifies, potentially weakening external monitoring and increasing managerial incentives to manipulate earnings. Using 9,238 firm-year observations of KOSPI-listed firms from 2011 to 2023, this study employs VKOSPI as a proxy for macroeconomic uncertainty and measures earnings management using discretionary accruals based on the modified Jones model (Dechow et al., 1995) and the performance-matched model (Kothari et al., 2005). The results indicate that higher macroeconomic uncertainty is significantly associated with greater discretionary accruals. This finding suggests that uncertainty deteriorates the information environment and facilitates earnings management. This study extends the literature by highlighting the role of macroeconomic conditions and implies that market participants should exercise greater caution in assessing earnings quality during periods of heightened uncertainty.

본 연구는 조세지출이 경제성장에 미치는 효과를 OECD 35개국의 패널 자료를 활용하여 실증적으로 분석하였다. Global Tax Expenditure Database(GTED)의 세부 분류(수혜자별･정책목적별･유형별)를 활용하여 조세지출의 구성에 따른 이질적 관계를 분석하고, 국가･연도 이중 고정효과 모형을 적용하였다. 분석 결과, 조세지출 총량이 이후의 경제성장과 양(+)의 관계를 갖는다는 가설은 지지되지 않았으며, 주요 사양에서 나타난 음(-)의 관계도 인과효과로 해석하지 않았다. 구성별 분해에서는 수혜자별 관계와 지원유형별 관계의 차이에 관한 가설이 지지되지 않았고, 정책목적별 결과 역시 일관된 성장효과를 보여주지 않았다. 조세지출의 관계가 재정건전성과 소득수준에 따라 달라지는지도 검토하였으나, 가설에서 예상한 조건부 관계는 확인되지 않았다. 이러한 결과는 조세지출 정책의 설계 시 총량 확대를 일반적인 성장전략으로 정당화하기보다 개별 조세지출의 수혜대상, 추가성, 분배효과와 재정비용을 제도별로 평가하는 것이 중요함을 시사한다.

This study examines the effects of tax expenditures on economic growth using panel data from 35 OECD countries and detailed GTED classifications by beneficiary, policy objective, and instrument type. The analysis applies country and year fixed effects and distinguishes real per-capita growth from nominal aggregate comovement. The hypothesis that aggregate tax expenditures are positively related to subsequent economic growth is not supported, and the negative estimates in the main specifications are not interpreted as causal effects. The hypotheses concerning differences across beneficiary and instrument categories and conditional relationships with public debt and income level are also not supported. These results suggest that individual tax expenditures should be evaluated in terms of beneficiaries, additionality, distributional consequences, and fiscal costs rather than justified through aggregate expansion.

본 연구는 우리나라 전기요금의 원가회수 구조를 회계적 관점에서 분석하고, 기후정책비용 증가가 전기요금에 미치는 영향을 검토하였다. 이를 위해 평균 전기판매단가, 원가회수율 및 주요 외생적 원가요인의 변화를 직접 비교하는 기술적 분석을 수행하였다. 분석결과, 국제 연료가격과 전력시장가격이 급등한 시기에 원가회수율은 크게 하락했으나 판매단가 조정은 제한적이었으며, 원가요인이 안정된 이후 판매단가가 후행적으로 상승하였다. 이는 전력공급원가의 발생과 요금을 통한 회수 사이에 체계적인 시차가 존재함을 보여준다. 또한 원가회수율 하락기에 한국전력공사의 손실과 부채비율이 확대되었으며, 배출권가격과 유상할당 비율 상승 시 kWh당 추가 원가도 상당한 수준으로 증가할 수 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 전기요금 문제가 원가의 인식･회수 및 공시와 연결된 회계적 문제임을 시사하며, IFRS 20 ｢규제자산 및 규제부채｣ 도입을 계기로 미회수 원가의 회계처리와 기후정책비용의 분리 공시에 대한 검토 필요성을 제시한다.

This study analyzes the cost recovery structure of electricity tariffs in Korea from an accounting perspective and examines the potential impact of increasing climate policy costs on electricity tariffs. A descriptive analysis is conducted by directly comparing changes in the average electricity selling price, cost recovery ratio, and major exogenous cost factors. The results show that the cost recovery ratio declined sharply during periods of surging international fuel prices and wholesale electricity market prices, while tariff adjustments remained limited. In contrast, electricity tariffs increased with a time lag after major cost factors had stabilized, indicating a systematic mismatch between the recognition of electricity supply costs and their recovery through tariffs. Periods of low cost recovery were also accompanied by increased losses and higher debt ratios at Korea Electric Power Corporation (KEPCO). In addition, scenario analysis suggests that increases in emissions allowance prices and the proportion of paid allocation could raise the additional cost per kWh to a non-negligible level relative to current electricity tariffs. These findings suggest that electricity tariff issues extend beyond pricing decisions to accounting issues concerning the recognition, recovery, and disclosure of costs. In light of IFRS 20, Regulatory Assets and Regulatory Liabilities, this study highlights the need to consider the accounting treatment of unrecovered costs and the separate disclosure of climate policy costs.