Earticle

종래의 혁신연구는 제조업, 그리고 기술적 혁신활동에 많은 관심을 두었다. 따라서 서비스기업과 비기술적 혁신활동에는 많은 연구가 진행되지 못하였다. 이에 본 연구는 비기술적 혁신이 기술적 혁신성과에 어떠한 영향을 주며, 이와 같은 영향은 제조업과 서비스업간 어떠한 차이가 있는지를 살펴봄으로써 기존 연구의 공백을 보완하고자 한다. 특히 혁신성과를 새로운 제품이나 서비스 출시 유무, 그리고 기술적 혁신의 매출 기여도로 세분화하여 성과 단계별로 확인하였다. 실증분석은 과학기술정책연구원이 실시한 기술혁신조사(KIS_2012)를 활용하여 로짓과 Tobit 모형으로 추정하였으며, 추정결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 서비스업에서는 기술적 및 비기술적 혁신활동을 모두 수행함으로써 경제적 성과에 긍정적 영향을 미쳤으나, 제조업은 두 가지 혁신활동을 동시에 수행하기 보다는 기술적 혁신활동만을 수행 할 경우 경제적 성과가 더 높게 나타났다. 둘째, 마케팅 혁신은 기업이 새로운 제품이나 서비스를 출시하고, 이를 기업 매출에 영향을 주는 요인임을 확인하였다. 셋째, 전유체계의 작동은 제조업에서는 이루어지고 있으나 서비스업에서는 이루어지는 차이를 보였다.

Conventional innovation study was a lot of attention in manufacturing, and technological innovation. Therefore, service and non-technological innovation has been not been much research in progress. To fill in the blanks of the existing researches, this paper tested the relationships between various forms of innovation by using firm-level data drawn from the Community Innovation Survey 2012 for Korea. We obtain the following results. First, the service sector had a positive impact on economic performance, but by performing both technological and non-technical innovation, manufacturing is performed only if the technological innovation rather than to do two things at the same time innovation was higher economic performance. Second, marketing innovation was identified as a factor that, and the company launched a new product or service, it impacts on company sales. Third, we found that the appropriability conditions were positively associated with the likelihood of innovation in manufacturing. No evidence was found for service firms.

본 연구는 프라이버시 향상 기술이 데이터시장에서 기업들의 경쟁전략으로 사용될 수 있음을 분석한다. 본 연구는 소비자들이 심리적인 프라이버시 비용을 느낄 때 기업들이 프라이버시 향상기술을 어떻게 도입하는지에 대하여 경제적 모형을 통하여 분석한다. 본 논문은 소비자들이 프라이버시에 대해 우려할수록 그리고 심리적인 프라이버시 비용이 클수록 기업은 프라이버시 향상기술을 도입하려고 한다는 것을 보여준다. 그러나 만약 초기 프라이버시 침해확률이 너무 높은 경우는 프라이버시에 대해 우려할수록 그리고 심리적인 프라이버시 비용이 클수록 기업은 프라이버시 향상 기술을 도입하는 것을 꺼려할 수도 있다는 것도 보여준다.

This paper analyses how privacy enhancing technologies can be utilized as firm’s competitive strategy for the data market. This paper uses an economic model to investigate how firms adopt privacy enhancing technologies when consumers feel psychological privacy costs. This paper shows that firms will adopt privacy enhancing technologies as more consumers tend to be a privacy awareness group and consumers’ psychological privacy costs increase. However, the firm can hesitate to adopt privacy enhancing technologies as privacy awareness group and psychological privacy costs increase when privacy breach probability without privacy enhancing technologies is too high.

최근 B2B 마케팅 연구에서는 서비스에 대한 관심을 가지게 되면서 서비스에 대한 품질 측정의 중요성이 인식되어 왔으며, 서비스 품질은 B2B 서비스 마케팅영역에서 중요한 관심사 중 하나가 되었다. 그러나 이와 관련된 B2B 연구는 매우 부족한 실정이며, 서비스 품질 중 어떠한 속성이 중요하고, 구매자들이 원하는 것이 무엇인지를 파악하지 못하고 있다. 따라서 이 연구에서는 이를 파악하기 위해 여러 가지 속성들의 중요도와 우선순위를 확인할 수 있는 AHP (Analytic Hierarchy Process)분석 기법을 활용하여 서비스 품질의 상대적 중요도 및 가중치를 파악하고자 하였다. 또한 구매자와 판매자들이 서비스 품질 중 어떤 속성을 중요하게 생각하며, 서비스 유형에 따라서는 어떠한 차이가 발생하는지 확인해보고자 하였다. 먼저 전체 표본의 결과를 살펴보면, 무엇보다 편의성 품질이 다른 요인들에 비해 중요도 및 가중치가 높아 가장 중요한 속성으로 나타났다. 또한 구매담당자의 서비스 품질 중요도를 확인해본 결과, 편의성 품질과 상호작용 품질이 중요하다고 생각하며, 판매담당자는 기술적 품질과 경제적 품질이 중요한 것으로 확인되었다. 이는 구매자와 판매자 간의 B2B 서비스 품질에 대한 큰 인식 차이가 존재함을 보여주고 있다. 마지막으로 서비스 유형에 따라서도 중요도가 다르게 나타났는데, 산업서비스에 종사하는 사람들의 경우 편의성 품질과 과정 품질이 중요하다고 응답했지만 전문서비스의 경우, 상호작용 품질과 편의성 품질이 중요한 것으로 파악되었다. 이러한 연구 결과를 토대로 효과적인 서비스 품질을 제공하기 위해서는 우선 구매자와의 인식차이를 인정하고 그들이 진정 원하는 회복 전략을 취하는 것이 중요하다는 점을 시사하고 있다.

Today, as business focus is changing from the manufacturing industry to the service industry, many researchers are interested in service quality in the B2B marketing research. However there are a few research dealing with specialized service quality for B2B market. And it is not clear which one is important factor among the service quality factors and what the service buyers want. Therefore, in this research we examine to find relative importance of specific service quality factors for B2B service and the order of priority by using AHP(Analytic Hierarchy Process) analysis. And we investigate whether there is the gap in which service quality factors are important or not between service buyers and providers. In addition, another purpose of this paper is to reveal whether the difference is found in the relative importance and order of priority or not between service types; industrial service and professional service. As a result from analysis with all samples, convenience quality factor is the most important with the highest weight. In the service buyer’s aspect, convenience quality factor and empathy quality factor are relatively important, however service providers consider that technological quality and economical quality as important factors. Therefore this result show that there is a perceived gap of importance between them about B2B service quality factors. And also there is a gap of importance degree between service types. In the industrial service, they think convenience quality factor and process quality factor are important. However they think empathy quality factor and convenience quality are important in the professional service. As the result, we suggest that B2B service providers recognize the perceived gap of view from buyers about service quality and make the strategy to improve service quality and relationship with buyers.

본 연구는 회사채 신용등급 상승과 하락변경 기업의 변경공시 이전과 이후의 장기주식수익률과 재무특성들을 조사하여 다음의 실증결과를 발견한다. 첫 번째, 신용평가회사의 “뒷북강등” 논란을 지지하는 실증결과를 발견한다. 신용등급이 하락 변경되기 이전부터 해당기업의 주가는 하락하고, 신용등급상승 집단에 비해 신용등급변경 전년도에 이미 재무상황 악화가 의심된다. 즉, 기업의 경영상황이 악화되고 주식시장이 이를 반영한 이후에 신용평가회사들이 신용등급을 하향시키는 것으로 투자자들에게 보일 것이다. 신용등급 상승기업의 경우, 변경공시 이전에 주가가 상승하는 현상이 뚜렷하게 관측되지 않아, 투자자들이 신용등급 상승에 대해서는 신용평가회사의 뒤늦은 변경으로 인지하지는 않을 것이다. 두 번째, 신용등급 하향공시에 부정적인 주가반응이 공시이후 2년간 지속된다. 흥미로운 현상은 신용등급 하향 공시이전에 이미 상당한 음(-)의 초과수익률이 실현되었음에도 공시이후 장기간동안 부정적인 주식성과가 지속된다는 점이다. 반면에 신용등급 상승변경 공시반응에 대한 긍정적인 반응은 분명히 나타나지 않았으며, 변경공시 이후 장기주식성과 또한 유의한 반응이 발견되지 않는다.

This study focuses on the long-run stock performance around the announcement of bond ratings changes. The analysis on long-run stock performance gives a solution on stock market under-reaction to the announcement of bond ratings changes and the slowness in rating adjustments of agencies. This paper finds some empirical evidences supporting the slowly adjustments of rating agencies only in bonds downgrade. The downgrade firm faces under-performance before bond rating changes and poor financial characteristics compared with upgrade firm. These evidences present that stock market responds to increasing credit risk prior to rating adjustment. We also find stock market under-reaction to downgrade changes. Market responds to the announcement of bond downgrade and continues to react negatively long-term following downgrade.

본 연구는 일본의 주식시장과 이자율, 통화량, 대미엔화환율, 명목실효환율, 실질실효환율, 물가상승률 및 국제유가의 가격 등 거시경제지표와의 연관성에 관하여 연구를 하였다. 이들 거시경제변수의 움직임이 주식시장의 수익률에 어떤 영향을 미치는가를 살펴보기 위하여 1985년 9월부터 2015년 8월까지의 30년간의 월간 시계열자료를 사용하여 상관관계분석, 그랜저인관관계분석 및 GARCH 모형추정을 하였다. 상관분석에서 명목실효환율과 실질실효환율은 아주 높은 상관관계를 보여 명목실효환율은 분석에서 제외하였다. 분석결과, 일본의 주식시장수익률은 엔화의 가치절하와 양의 상관관계를 보였다. 그랜저인과관계 분석을 통해 주식시장은 실질실효환율과 인플레이션에 일방의 인과관계를 나타냈으며, 국제유가와는 양방향의 인과관계가 있는 것으로 나타났고 그 외의 변수들과 주식시장의 인과관계는 없었다. 한편 GARCH 모형추정을 통한 변수 간 수익률 및 변동성 전이효과에 관해서는 일본 주식시장수익률에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 변수는 엔화의 대미환율과 통화량이며 특히 엔화환율의 영향력이 지대한 반면 통화량의 영향력은 아주 미미한 것으로 나타났다. 거시경제변수들의 일본주식시장으로의 변동성전이는 없는 것으로 나타났다.

This study examined the association of macroeconomic indicators and stock market performance in Japan. Macroeconomic indicators for analysis included interest rates, money supply, foreign exchange rates including both nominal and real effective exchange rates, inflation rates, and crude oil prices. To investigate the effect of changes in these variables on stock market returns, GARCH model was estimated using monthly time series of the period of 30 years from September 1985 to August 2015. Correlation analysis and Granger causality test were also employed for estimation. As nominal effective exchange rates are almost perfectly positively correlated with real effective exchange rates, nominal effective exchange rates are removed for the analysis. The results showed that Japan’s stock market returns are positively associated with the yen’s devaluation, and that the stock market has a one-way Granger causality to real effective exchange rate and inflation and a two-way causality with oil prices. The changes in foreign exchange rate and money supply are the statistically significant variables that affect the stock market returns, with weak explanatory power of money supply. No volatility spillover effect from macroeconomic indicators to the stock market is found.

이 글의 목적은 우리나라 은행이 관계형 금융기법을 활용하고 있는지를 검토하는데 있다. 국내의 대부분의 논의는 국내은행이 관계형 금융을 활용하고 있으며, 중소기업의 금융제약을 완화하는데 기여하고 있다고 주장한다. 저자의 조사에 따르면 국내은행은 연성정보를 본부에 집중한 후 그것의 진위를 파악하는 등 종합적으로 관리하고 있다. 그러나 연성정보가 집중되고 편집된다는 것은, Cornée가 말하듯이, 사실상 연성정보가 활용되지 않고 있다는 것을 함의한다. 이러한 분석에 기초하여 이 글은 우리나라 은행이 관계형 금융기법을 활용한다는 기존의 논의에 대해 의문을 제기한다.

The purpose of this paper is to examine whether Korean banks utilize the relationship banking techniques. Almost all the domestic papers argues that Korean banks utilize the relationship banking techniques and contribute to ease the financial constraints of small and medium firms. According to the author's surveys domestic banks collect the soft informations and verify them. But as Presbitero & Zazzaro(2011) say the verifiable informations are not different from hard informations. This implies that in reality domestic banks do not utilize the relationship banking techniques. Based on these, this paper argues that Korean banks do not utilize the relationship banking techniques.

본 연구에서는 조세회피가 주가에 미치는 영향을 실증함으로써 조세회피가 비세금비용 부담에도 불구하고 미래현금흐름의 증가를 가져오는 세무전략상의 선택인지에 대한 시사점을 제시하고자 하였다. 이를 위해 회계정보를 이용한 가치평가모형인 Ohlson(1995)모형을 기초로 조세회피와 기업가치 사이의 관련성을 보여주는 연구모형을 제시하였으며, 누진 법인세율을 고려하여 과세소득을 추정하고 회계발생액을 통제한 조세회피액을 추정하였다. 법인세율이 적용되는 과세표준 구간과 적용세율이 동일한 2010년도부터 2014년 사이를 연구기간으로 하고 12월 결산 유가증권시장 비금융 상장기업을 표본으로 선정하였다. 연구결과는 다음과 같았다. 첫째, 조세회피(TAV)는 주가와 양(+)의 관계를 보였다. 둘째, 조세회피와 순장부가의 교차항(BPS*TAV)은 주가에 대해 음(-)의 설명변수였으며, 조세회피와 발생액의 교차항(ACC*TAV)은 주가에 대해 양(+)의 설명변수였다. 셋째, 대기업과 중소기업으로 표본을 구분하여 재분석한 결과 회계수치의 가치관련성이 낮은 중소기업에서도 조세회피는 주가에 대해 양(+)의 설명변수였다. 조세회피 가능성이 낮은 순손실을 보고한 표본을 제외하여도 결과는 같았다. 기업의 조세회피는 세금비용을 줄여 현금흐름을 증가시켜 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 조세전략으로 수행되고 있으며, 대기업의 경우 회계이익의 가치관련성을 제고하는 것으로 판단된다.

The purpose of this study is to test the value relevance of tax avoidance and the influence of tax avoidance on value relevance of accounting information. There are two different views on tax avoidance, and therefore on value. In this paper, the research models are based on Ohlson’s model(1995) which explains firm value with accounting information, and Desai and Dharmapala’s model(2006) which measures tax avoidance with accounting earnings-tax income difference. Test period is from 2010 to 2014 and the 2,847 samples was selected from public, manufacturing and audited firms. The empirical results show that there is a positive relation between stock price and tax avoidance. Interaction variable of book value and tax avoidance had a negative relation, and interaction variable of accounting accruals and tax avoidance had a positive relation on stock price. Furthermore, these results was attributed to small firms’ sample as well as big firms’ sample. The empirical results mean that tax avoidance activity related to tax strategy is a positive factor for firm value.

이 논문은 기업투자, 금융제약 그리고 소유구조와의 관계를 2007년부터 2015년까지 하노이 주식시장(Hanoi Stock Exchange, HNX) 및 호치민 주식시장(Ho Chi Minh City Stock Exchange, HOSE)에 상장되어 있는 베트남기업을 대상으로 실증분석하고 있다. 논문의 주요결론은 다음과 같다. 첫째, 소유구조의 투자에의 영향을 분석한 결과, 다른 일반적인 연구와는 달리 지분의 민간소유가 투자율을 높이지 않는 것으로 나타났다. 둘째, 반면에 외국인주식소유지분의 상승은 투자율을 증가시키는 것으로 나타났다. 셋째, 국가소유지분이 높을수록 투자의 현금흐름 민감도는 하락하는 것으로 나타났다. 이는 국가소유지분의 상승이 기업이 직면한 금융제약을 완화시키는 것을 의미하므로 베트남경제에서는 국가가 여전히 자금배분에 중요한 역할을 하고 있는 것으로 해석될 수 있다.

This paper analyses the relation between the firm’s investment, financial constraints and ownership structures in Vietnam using financial data of 185 manufacturing firms listed on Hanoi Stock Exchange (HNX) and Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE) between 2007 and 2015. Our findings are as follows. First, contrary to commonly accepted wisdom, private ownership has not resulted in an increase in the investment of equitised state-owned enterprises or private firms. Second, an increase in the foreign ownership share in a firm leads to higher investment of the firm. Last, the higher the proportion of state ownership share in a firm is, the less sensitive to cash flow its investment is, implying that state ownership weakens financial constraints a firm faces. It can be interpreted that the state has had the function of distributing financial resources and has acted as a fund provider to so-called state-controlled firms.

본 연구의 목적은 한국고용정보원의 대졸자직업이동경로조사(GOMS: Graduates Occupational Mobility Survey) 7차 2011년 ∼ 9차 2013년 자료를 활용하여 시간에 흐름에 따른 대학교 졸업 청년층의 외재적 직업가치, 내재적 직업가치 및 직무만족도의 변화를 살펴봄과 동시에 외재적 직업가치와 내재적 직업가치가 직무만족도에 미치는 영향을 살펴보는 것이다. 연구 결과, 외재적 직업가치, 내재적 직업가치, 직무만족도는 시간에 흐름에 따른 유의한 변화를 보이는 것을 확인할 수 있었다. 대학교 졸업 청년층의 외재적 직업가치와 내재적 직업가치는 시간이 흐를수록 유의하게 감소하였으며. 직무만족도는 유의하게 증가하였다. 또한 외재적 직업가치가 내재적 직업가치에 비해 높았으며, 외재적 직업가치의 감소폭이 내재적 직업가치의 감소폭보다 크게 나타났다. 뿐만 아니라, 외재적 직업가치, 내재적 직업가치와 직무만족도간의 관계를 살펴본 결과는 다음과 같다. 외재적 직업가치와 내재적 직업가치 초기값은 직무만족도 초기값에 부적 영향을 미쳤으며, 외재적 직업가치와 내재적 직업가치 초기값, 외재적 직업가치 변화율은 직무만족도 변화율에 영향을 미쳤다. 외재적 직업가치 초기값과 외재적 직업가치 변화율은 직무만족도 변화율에 정적으로 영향을 미치게 되며, 높은 외재적 직업가치 초기값과 변화율을 가져온다. 이는 직무만족도가 증가하는 변화율이 크다는 것을 의미한다. 본 연구는 대학교 졸업 청년층의 외재적 직업가치와 내재적 직업가치가 직무만족도에 영향을 미치는 과정을 종단적으로 살펴봄으로써 변화의 양상을 확인하였다는데 의미가 있으며, 인적자원개발(HRD: Human Resource Development) 분야에 있어서 대학교 졸업 청년층에 대한 이해를 높이는데 기초자료로 활용될 수 있을 것이다.

The purpose of this study is to observe changes in intrinsic and extrinsic work value, job satisfaction of a college graduate through time and effects of intrinsic and extrinsic work value on job satisfaction. The results indicated relevant changes in intrinsic and extrinsic work value, job satisfaction through time. Intrinsic and extrinsic work value decrease significantly. Job satisfaction increases significantly. Also, extrinsic work value was higher than intrinsic work value, the extrinsic work value faster than decline of intrinsic work value. Besides, the relations among extrinsic work value, intrinsic work value and job satisfaction are as follows. The initial values of intrinsic and extrinsic work value negative affected initial value of job satisfaction. And rates of intrinsic and extrinsic work value change influence on rate of job satisfaction change. The initial value and rate of change of extrinsic work value make an positive impact on the rate of job satisfaction of change, then this brings high initial value and rate of change of extrinsic work value. This means that large rate of job satisfaction increase. This study may be meaningful in that checked out the change patterns longitudinally through take a look at process of intrinsic and extrinsic work value of college graduate affect on job satisfaction. And this provide basic date for what the field of HRD of university or company’s organization better understand the a college graduate.

본 연구는 과학기술 연구 활동의 지원 방식을 지원금의 차등 배분의 정도에 따라 분류하고, 이러한 지원 방식의 차이가 연구 성과에 미칠 수 있는 영향을 비교하였다. 제도의 성과를 비교하기 위해서 본 연구에서는 침투 모형을 사용하여 과학기술 연구에 대한 다양한 불확실성이 존재하는 상황에서 정부의 지원금 분배 방식에 따른 연구 활동의 성과도를 행위자 기반 시뮬레이션으로 검토하였다. 이 행위자 기반 시뮬레이션 결과를 분석한 결과 세 가지 패턴이 관찰되었다. 첫째, 정부 지원의 영향력이 낮은 경우 지원 방식의 차이가 성과에 미치는 영향은 상대적으로 미미하다. 둘째, 과학기술 발견의 자연적 장벽이 일정 정도 이상 존재하는 경우, 지나친 집중투자는 효율성을 낮출 수 있는 것으로 나타났다. 셋째, 성과에 관계없는 연구 지원 방식은 대체로 효율성이 낮은 경향이 있다. 따라서 예측되지 않는 장벽이 존재할 가능성이 높은 기술에 대한 지원은 어느 정도는 성과에 기반하는 것이 효율성을 높일 수 있다. 본 모형은 존재할 것이 분명하지만 그 양상은 사전적으로 알 수 없는 불확실성이 존재하는 상황에서 최적의 집중 투자 비율을 도출할 수 있으며, 이 비율보다 더 낮거나 더 높은 집중 투자는 기대 성과의 측면에서 비효율적일 수 있음을 보일 수 있었다는 측면에서 고려할만한 가치가 있다고 판단한다.

This paper tried to compare the effect of two types of public R&D expenditure systems on the discovery of scientific knowledge or the technological advancement. Using an ABM(Agent based simulation model), we test the performance of the equal R&D subsidy and the winner-takes-all subsidy. We can identify three results. First, there is little differences between subsidy systems when the public R&D have low effect on the scientific discovery process. Second, if there is certain level of difficulty on the scientific discovery process, winner-takes-all approach achieves relatively low performance. At last, automatic subsidy always bring the relatively low performance, it suggests that selective subsidy based on the results could be effective.