Earticle

[연구목적] 본 연구는 K-IFRS 제1116호(리스) 기준서 도입으로 인해 과거에는 자본화하지 않았던 리스를 사용권자산 및 리스부채로 최초 인식하게 된 상장기업의 타인자본비용이 기준서 도입 전·후에 유의한 차이를 보이는지를 실증적으로 분석하는 데 목적이 있다. [연구방법] 2017년부터 2022년까지 유가증권시장 및 코스닥시장 상장기업을 대상으로 2019년 이전에는 리스 관련 자산 및 부채를 재무제표에 인식하지 않았으나, K-IFRS 제1116호 도입 이후 사용권자산 및 리스부채를 최초 인식한 기업을 표본으로 선정하였다. 타인자본비용은 부채차입이자율과 차입이자율 스프레드로 측정하였으며, K-IFRS 제1116호 적용 여부를 주요 설명변수로 하였다. [연구결과] 실증분석 결과, 타인자본비용을 부채차입이자율로 측정한 경우 전체 표본과 유가증권 상장기업 표본에서는 K-IFRS 제1116호 적용 여부가 유의한 영향을 미치지 않았으나, 코스닥 상장기업 표본에서는 약한 양(+)의 관련성이 나타났다. 반면, 타인자본비용을 차입이자율 스프레드로 측정한 경우에는 전체 표본, 유가증권 상장기업 표본, 코스닥 상장기업 표본 모두에서 K-IFRS 제1116호 적용 여부가 유의한 양(+)의 관련성을 보였다. 이는 K-IFRS 제1116호 도입 이후 기준이자율 대비 추가적으로 요구되는 위험 프리미엄이 전반적으로 증가하였음을 의미한다. [연구의 시사점] 본 연구는 K-IFRS 제1116호 도입이 단순한 회계처리 방식의 변경에 그치지 않고, 타인자본시장에서 기업의 위험평가와 가격결정에 실질적인 영향을 미칠 수 있음을 보여준다. 특히 리스 자본화가 부채차입이자율 자체보다 기준이자율 대비 위험 프리미엄의 증가와 더 밀접하게 관련된다는 점은, 채권자가 재무제표상 리스부채의 가시화를 위험요인으로 반영하고 있음을 시사한다.

[Purpose] This study empirically examines whether the cost of debt of listed firms that newly recognized right-of-use assets and lease liabilities under K-IFRS No. 1116 (Leases), for leases that had not previously been capitalized, differs significantly before and after the adoption of the standard. [Methodology] Using KOSPI and KOSDAQ listed firms from 2017 to 2022, this study selects as the sample firms that had not recognized lease-related assets and liabilities in their financial statements before 2019 but first recognized right-of-use assets and lease liabilities after the adoption of K-IFRS No. 1116. The cost of debt is measured by the borrowing interest rate and the interest rate spread, and the adoption of K-IFRS No. 1116 is used as the main explanatory variable. [Findings] The empirical results show that when the cost of debt is measured by the borrowing interest rate, the adoption of K-IFRS No. 1116 does not have a significant effect in the full sample or in the KOSPI subsample, but shows a weak positive association in the KOSDAQ subsample. In contrast, when the cost of debt is measured by the interest rate spread, the adoption of K-IFRS No. 1116 exhibits a significantly positive association in the full sample, the KOSPI subsample, and the KOSDAQ subsample. This indicates that the additional risk premium required over the benchmark interest rate increased overall after the adoption of K-IFRS No. 1116. [Implications] This study shows that the adoption of K-IFRS No. 1116 is not merely a change in accounting treatment, but may have substantive effects on risk assessment and pricing decisions in the debt market. In particular, the finding that lease capitalization is more closely associated with an increase in the risk premium over the benchmark interest rate than with the borrowing interest rate itself suggests that creditors reflect the visibility of lease liabilities on the financial statements as a risk factor.

본 연구는 다음의 두 가지 연구명제에 대한 실증분석에 초점을 맞추었다. 첫째, 상장기업 경영자의 연구개 발비 자산화처리에 대한 의사결정 과정에서 세금비용과 비세금비용의 상충관계가 존재하는가를 조사하였 다. 둘째, 법인세법 상 연구개발비 관련 규정의 개정이 세금비용과 비세금비용의 상충관계에 어떤 영향을 미쳤는지를 분석하였다. 그 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 세금비용 및 비세금비용의 요인이 연구개발비의 자산화에 미치는 영향을 보면, 세금비용은 연구개발비 자산화에 대해 음의 방향으로, 비세금비용은 양의 방향으로 영향을 미치는 것이 발견되었다. 이러한 결과는, 한계세율이 낮은 기업에 비하여 한계세율이 높은 기업의 경우 세 금비용이 높기 때문에 연구개발비를 비용으로 처리하여 세금비용을 감소시키고자 함을 의미한다. 또한 비 세금비용이 높은 기업의 경영자들은, 자본시장의 압력으로 인해 보고이익을 높게 유지하려는 경향을 가지 고 있으므로, 연구개발비를 자산으로 처리하고자 하는 유인이 강한 것으로 해석될 수 있다. 둘째, 세금비용과 비세금비용의 상호작용변수는 연구개발비 자산화에 대해 음의 영향을 미치는 것이 발견 되었다. 이러한 결과는 연구개발비의 자산화처리 과정에서도 상충관계가 존재하며, 연구개발비의 회계처 리과정에서 경영자는 세금비용과 비세금비용을 동시에 고려하면서 의사결정을 하는 것으로 해석될 수 있 다. 또한 이는 세금비용이 낮은 기업보다는 세금비용과 비세금비용이 높은 기업일수록 연구개발비 자산화 가 감소되고 있음을 의미하는 것이다. 셋째, 개발비를 무형자산으로 처리하도록 법인세법이 개정된 이후 세금비용과 비세금비용의 상호작용은 연구개발비 자산화에 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 연구개발비의 손금산입 규정이 강화됨으 로써 세금비용이 낮은 기업보다는 세금비용 및 비세금비용이 높은 기업일수록 연구개발비 자산화의 정도 가 낮아지고 있음을 의미한다.

This study focuses on the analysis of following two empirical research questions; (i) whether there exists a trade-off relationship between tax and nontax costs in the management decision making process for the capitalization of R&D expenditures, (ii) what would be the effect of the tax law change in the treatment of R&D expenditures on the trade-off relationship. The empirical results are as follows. First, the analysis of the effect of tax and nontax costs and the tax law change on the capitalization of R&D expenditures shows that tax costs influence the R&D expenditure capitalization toward a negative direction while nontax costs behave in a reverse fashion. Second, it is observed that the interaction variable of tax and nontax costs influences the capitalization of R&D expenditures toward a negative direction. This explains that there is also a trade-off relationship in the process of the capitalization of R&D expenditures and a manager makes decision considering both tax and nontax costs at the same time in the accounting process of R&D expenditures. Third, it is analyzed that the interaction of tax and nontax costs influences the capitalization of R&D expenditures toward a negative direction after the tax law has been changed to apply R&D expenditures to intangible property in 2001.

타인과 대화를 나누고 자신의 이야기를 공유하는 것(social sharing, 사회적 공유) 은 사람들 사이에서 매우 흔한 일이며 매우 중요한 정서적 경험이다. 이에 본 연구는 대학생을 대상으로 SNS를 통한 긍정적 및 부정적 사회적 공유가 어떻게 그들의 정서 적 안녕감에 기여하는지 탐색했다. 특히 SNS상 지지적 반응(supportive response)이 매개 변인으로서 역할을 하는지 살펴보고, 이러한 관계에서 남녀간의 차이가 나타나는 지 살펴보았다. 조사회사의 온라인 패널을 통해 전국의 대학생(여학생 N = 264, 남학 생 N = 239)을 대상으로 온라인 설문조사를 실시한 결과, 남녀 대학생들 모두에게서 SNS상 긍정적 정서의 공유는 SNS상 지지적 반응을 불러오는데 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, SNS상 부정적 정서의 공유는 SNS상 지지적 반응과 관련이 없 는 것으로 나타났다. 한편 SNS상 지지적 반응은 개인의 삶의 만족감에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타나, 여학생들 사이에서 긍정적 정서의 공유와 삶의 만족감 간의 관 계를 매개하는 것으로 나타났다. 이러한 본 연구의 결과는 사회적 공유 및 자본화라는, 국내에서는 아직 주목받지 못한 개념을 활용하여 대학생들의 SNS이용과 심리적 안녕 간의 관계를 탐색했다는 점에서 학술적 의의가 있으며, 대학생들을 대상으로 한 정신건 강 및 심리적 중재 프로그램 디자인을 위한 함의를 제공한다.

Conversation and sharing of personal events with others, i.e., social sharing, are common among people and also important emotional experiences. To this regard, the present study explored how positive and negative social sharing on SNSs contributes to college students’ psychological well-being. In particular, this study explored the mediating role of supportive responses on SNSs as well as gender difference in those relationships. Through an online panel owned by a private research firm, an online survey of college students (Females N = 264, Males N = 239) was conducted nationwide. The results suggest that, among both males and females, sharing of positive emotional experiences on SNSs is positively related to supportive responses received on SNSs; sharing of negative emotional experiences, on the other hand, was not in both groups. Meanwhile, supportive responses received on SNSs was positively related to psychological well-being in both male and female groups, suggesting its mediating role between positive social sharing and psychological well-being. The present study contributes to the extant literature as it introduces the concept of social sharing and capitalization, which have not been received much attention among Korean scholars. It also provides practical implications for psychological intervention for college students’ psychological well-being.

[목적] 한국사회에서 공유되는 한국여자프로골프 성공담론을 사회문화적 맥락에서 살펴보고, 미디어텍스트를 분석 할 것이다. 이를 통해 한국여자프로골프의 담론 형성에 새로운 장을 마련해보고자 한다. [방법] 1단계의 문헌연구, 2단계는 미디어텍스트 추출을 위하여 신문기사분석을 실시하였다. 3단계는 미디어 텍스 트를 분석하여 범주화한 담론을 선수들과의 심층 면담을 통해 재확인하여, 선수들의 미디어 성공담론에 대한 인 식을 분석하였다. [결과] 한국여자프로골프의 성공에 대한 시대별 고찰은 한국여자골프가 본격적으로 형성된 1970 년대부터 현재까지 역사적 사건을 중심으로 자생기(1970년대 중반 ∼ 1987년), 전환기(1988년 ∼ 1997년), 발전기 (1998년 ∼ 현재)로 구분되었다. [결론] 한국여자프로골프에 대한 미디어 성공담론은 범주별로 다르게 나타났으며, 이를 KLPGA 소속 선수들과의 심층면담을 통해 확인한 결과, 상당수의 미디어담론들이 실제 사실과 다른 왜곡된 인식에 기반 하여 담론을 생산하고 있는 것으로 나타났다.

[Purpose] This study was conducted to provide base line data of new Korean Ladies Professional Golf(KLPG) discourse formation by the media report, discourse, and ideology structure which are diversely producing the discourse issues of KLPG, continuously receiving attention from the Korean society. [Method] First, the process of change by era on KLPG success has been followed through literature review. Second, media texts on KLPG were collected and analysed by media frame analysis. Third, the contents of analysis were used for depth interview with ladies professional golfer in KLPG. [Result] Study of KLPG by era was divided into Autogenous period (mid 1970s to 1987), Transition period (1988 to 1997), and Developing period (1998 to present) based on historical events from 1970s when Korean Ladies Golf began. [Conclusion] After depth interview with players in Korean Ladies Professional Golf Association(KLPGA) with contents based on categorized media texts for critical analysis on KLPG success discourse were found to be producing discourse based on distorted perspective.

중국기업의 혁신에 의한 발전 전략이 추진됨에 따라 연구개발비 지출의 자본화가 기업 재무 실적에 미치는 영향은 학계의 관심을 불러일으켰다. 본 연구의 목적은 R&D 지출 자본화가 재무 성과에 미치는 영향 메커니즘을 규명하는 데 있다. 2017년부터 2023년까지 중국 A주식 상장회사를 표본으로 하여 회귀분석 방법을 적용하여 연구를 수행하였다. 분석한 결과에 따르면 (1) R&D 지출 자본화는 재무 실적에 현저한 부정적인 영향을 미친다. (2) 메커니 즘 분석에 따르면, R&D 투자는 억제 효과를 나타내지만, 이는 통계적으로 유의적이지 않다; 자금 조달 제약도 억제 효과를 가지고 있는데, 유의수준 0.1에서 통계적으로 유의함을 의미한다. (3) 이질성 분석에 따르면 하이테크 기업과 비하이테크 기업의 경우 R&D 지출 자본화가 기업 재무 실적에 미치는 영향은 유의한 차이가 있다. 따라서 본 연구 결과에 근거하여, 연구는 다음과 같은 권고를 제시한다: R&D 지출 자본화에 대한 회계 기준 감독을 강화한다; 자금 조달 채널을 넓히고; 또한 하이테크 기업의 R&D 지원을 위한 차별화된 정책을 제시하여야 한다.

With the advancement of innovation-driven development strategy, the impact of R&D expenditure capitalization on corporate financial performance has attracted attention from academia. This study aims to explore the mechanisms by which R&D expenditure capitalization affects corporate financial performance. This study utilizes a sample of China's A-share listed companies from 2017 to 2023 and employs regression analysis to conduct empirical investigation. The analysis reveals that: (1) R&D expenditure capitalization has a significant negative effect on corporate financial performance. (2) Mechanism analysis reveals that R&D investment exhibits a suppressing effect, but this is not statistically significant; financing constraints also have a suppressing effect, which is significant at the 0.1 level. (3) Heterogeneity analysis shows that for high-tech enterprises and non-high-tech enterprises, there are significant differences in the impact of R&D expenditure capitalization on corporate financial performance. Based on these findings, the study proposes the following recommendations: strengthen accounting standards supervision for R&D expenditure capitalization; broaden financing channels ; introduce differentiated policies to support R&D in high-tech enterprises.

본 연구에서는 KOSPI 시가총액과 6대 전략광물의 국제가격 간의 관계를 분석하여 광물 가격 변동성에 따른 시가총액 탄력성을 규명하였다. 2009년 1주차부터 2022년 52주차까지의 국내 시가총액, 국제광물 가격, 원달러환율, 광의통화 및 경기선행지수 순환변동치를 변수로 구성하여 분석 모형을 구성하였으며, 변수별 시차가 반영된 자기회귀시차모형(ARDL)으로 분석을 수행하였다. 분석결과, 국내 주식시장의 시가총액과 환율의 변화는 음의 영향, 통화량과 경기지수의 변화는 양의 영향, 6대 전략 광물 중 유연탄을 제외한 5개 광물은 양의 영향을 보였으며, 유연탄은 유의미한 영향을미치지 않는 것으로 나타났다. 본 연구의 분석 결과는 자원안보와 경제안보 확보에 있어서 주요 광물자원 중요성이 높아지고 있는 최근의 상황을 뒷받침하는 결과라고 할 수 있다.

This study investigates market capitalization elasticity with respect to changes in mineral price by analyzing the relationship between the Korea Composite Stock Price Index market capitalization and the international prices of six major strategic minerals. Weekly data from the 1st week of 2009 to the 52nd week of 2022 were analyzed using the autoregressive distributed lag model. The model comprises market capitalization, mineral prices, exchange rate, money supply, and leading economic index variables with time lags. The results revealed that the changes in the prices of all six strategic minerals except bituminous coal had a positive effect on the market capitalization, while bituminous coal had no effect. The findings of this study support recent developments in the importance of strategic minerals in ensuring resource and economic security.

This study is intended to suggest a more reasonable and practical method of estimating discount & capitalization rate for valuation of closely-held culture content business, that is, to modify the Buildup Summation Model(which is recommended for the closely-held business by the NACVA) by adopting the weighted ratings in the CT Project Investment Evaluation of the Korea Culture Contents Association to risk factors of the Buildup Summation Model. This method is ease to apply for closely-held culture content business and has advantages in applying the weighted rates based on the characteristics of respective culture contents. And it can make up for the Weighted Average Cost of Capital (WACC) which shows generally low discount rates.

본 연구는 2001년 12월 개발비에 대한 법인세법의 세법개정 이후 연구개발비 지출액을 보고이익의 이익조정수단으로 활용하기 어려움에도 불구하고 자산으로 처리한 연구개발비의 가치관련성과 연구개발비 자산화에 세금비용이라는 제약조건이 추가되었을 경우 가치관련성이 증가되었는지를 검증하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 가치관련성 분석에서 순자산과 개발비 자산은 주가와 양의 상관관계를 보여 자산으로 처리한 연구개발비의 가치관련성의 존재함를 보여주었다. 둘째, 세법개정 이후 연구개발비 자산화의 가치평가 분석에서 세법개정 이후 개발비 자산은 주가에 1% 수준에서 유의적인 양의 영향이 미치고 있었다. 셋째, 세법개정 이후 한계세율이 높은 기업의 연구개발비 자산화에 대한 가치관련성 분석에서 법인세법 개정이후 한계세율이 높은 기업에서 자산으로 처리한 연구개발비 변수는 1% 수준에서 유의적인 양의 영향이 미치고 있었다.

This study has verified on whether the value relevance is increased in case a restriction called tax cost is added to the R&D value relevance and R&D expenditure capitalization which is handled as an asset despite the fact that it is difficult to use the R&D expenditure as the profit adjustment method of reported profit since the tax law amendment of Corporate Tax Act on development costs in December of 2001. The results of empirical analysis are summarized as follows. First, the existence of R&D expenditure value relevance handled as asset was shown in the value relevance analysis as the net assets and development cost assets showed positive correlation with th stock price. Second, the development cost assets were having significant positive effect on stock price at 1% level after the tax law amendment in the valuation analysis of R&D capitalization after the tax law amendment. Third, in the value relevance analysis on R&D capitalization of corporations with high maximum tax rate after the tax law amendment, the R&D expenditure variable of handling as asset at corporations with high maximum tax rate after the tax law amendment was having significant positive effect at 1% level.

정부보조금은 기업에게 중요한 자금원으로 작용하며 투자관련 리스크를 줄이는 데 기여하는 한편 정부보조금은 정부 규제의 대상이 되거 나 대중의 관심대상이 되는 등 정치적 비용을 부담한다. 정부보조금을 받는 기업은 대중의 관심의 대상이 되고 그 결과로 정치적 이슈가 발생 하게 되면 정부의 규제를 받을 수 있기 때문에 이러한 정치적 비용을 줄이고자 하는 유인이 있다면 재량적인 회계선택을 하게 될 것으로 예상 할 수 있다. 본 연구는 정부보조금의 선행연구를 확장하여 정부보조금 수혜 여부가 구체적인 회계선택에 어떠한 영향을 미치는지 분석하기 위 해 정부보조금과 연구개발활동의 회계선택과의 관계를 분석한다. IFRS에 따르면 일정 요건을 충족하는 연구개발지출에 대해서 무형자산 인식을 허용하고 요건을 만족하지 않은 지출에 대해서 비용처리를 할 수 있도록 하였다. 그러나 연구개발지출의 자산화 회계선택에는 경영자의 판단이 요구되며 재량적인 선택의 가능성이 존재한다. 본 연구는 선행연구에서 밝혀진 다른 요인들을 통제하고서도 정부보조금이 연구개발지출의 회계선택을 설명하는지에 대해서 분석하고자 하였다. 본 연구는 2011년부터 2022년까지 한국증권거래소에 상장된 기업(금융업 제외, 12월 결산 법인)을 대상으로 분석을 실시하였다. 분석 결과 는 다음과 같다. 첫째, 정부보조금을 받는 기업일수록 더 많은 연구개발지출 금액을 자산으로 인식하는 것으로 나타났다. 둘째, 정부보조금 수 혜 기업이 더 많은 개발비 손상차손을 인식하는 것으로 나타났다. 즉, 정부보조금 수혜 기업일수록 더 많은 연구개발지출 금액을 자산으로 인 식하며, 더 많은 비율의 개발비 자산금액을 감액하는 경향이 있음을 보고하였다. 따라서 정부보조금을 받는 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 연구개발지출 회계처리를 재량적으로 행하고 있음을 유추할 수 있다. 본 연구는 실증분석을 통해 보조금 수혜기업의 경우 연구개발지출액의 자본화와 관련한 경영자의 재량적 회계선택의 기회를 적극적으로 이용한다는 증거를 제시하여 정부보조금의 역할에 대한 선행연구를 확장하 였다는 공헌점이 있다.

Government subsidies serve as a crucial funding source for companies, reducing investment-related risks while also incurring political costs, such as heightened regulatory scrutiny or public oversight. Firms receiving government subsidies may face public attention and political challenges, which can lead to increased government regulation. To mitigate these costs, companies have incentives to employ discretionary accounting choices. Under IFRS, research and development (R&D) expenditures meeting specific criteria can be capitalized as intangible assets, while others are expensed. However, capitalization involves managerial judgment, creating opportunities for discretionary choices. This study examines whether government subsidies explain R&D accounting decisions after controlling for established factors. The study analyzed companies listed on the Korean Stock Exchange from 2011 to 2022, excluding financial institutions and focusing on those with a December fiscal year-end. The findings are as follows: First, companies receiving government subsidies tend to capitalize more of their research and development expenditures as assets. Second, companies benefiting from government subsidies recognize higher impairment losses on development costs. This indicates that companies receiving government subsidies tend to capitalize more research and development expenditures and also write down a larger portion of their development assets. Therefore, it can be inferred that companies receiving government subsidies engage in more discretionary accounting practices for research and development expenditures compared to those not receiving subsidies. The study contributes to the literature by providing empirical evidence that companies benefiting from subsidies actively utilize opportunities for discretionary accounting choices related to the capitalization of research and development expenditures.

본 연구는 다른 주택 유형보다도 오피스텔의 임대인들은 투자자산 대상으로 오피스텔을 설정하여 이를 통해 수익을 추구할 경향이 높을 것이라는 가정을 두고, 임대인이 오피스텔 을 통해 수익성을 실현한 결과인, 자본환원율과 ㎡당 연월세소득에 영향을 끼치는 요인에 대해 자세히 분석하고자 하였다. 그리고 오피스텔 실거래가를 바탕으로 임대인이 벌어들이 는 연 임대수익을 산출, 자본환원율로 환산하여 분석하였기에 더 현실적이고 세부적인 분 석이 가능하다는 차별성을 두고 분석을 수행하였다. 분석 결과, 신축이 아닐수록, 브랜드를 지닌 오피스텔이 아닐수록, 오피스텔이 소재한 해 당 구의 종사자 밀도가 높을수록 자본환원율이 상승하는 것으로 나타났다. 이는 임대인이 오피스텔을 통해 수익을 추구하고자 할 때, 임차인(수요자)인 직장인들의 직주 근접성을 높 일 수 있는 곳에 있는 오피스텔에 투자하기를 원할 가능성이 크다고 볼 수 있다. 다만, 2018년 한 해의 서울 소재 오피스텔 보증부 월세 계약자료를 사용했기에 분석 범 위의 한계가 존재하며 오피스텔 자본환원율 및 ㎡당 연월세소득을 산출함에 있어 관리비, 세금 등 다양한 요인을 반영하지 못한 한계점이 존재한다.

This paper examines the determinants of annual rent income and capitalization rate of officetels in Seoul, Korea. For more detailed analysis, this study employs actual transaction price to analyze capitalization rate, which is differentiated from other preceding research. The result of the study shows that officetels that are older, are not brand name, have lower number of elementary schools in its’ vicinity and are in district with high number of workers have higher capitalization rate, especially when their actual transaction price is lower. Thus, it can be concluded that investors, in order to get higher yield, would most prefer to invest in officetels in proximity to workplaces for convenience of their tenants in going to work.

컴퓨터 연산능력의 향상과 데이터를 수집하고 가공해 분석이 가능하도록 데이터를 정형화 시키는 기술이 발달함에 따라, 소셜미디어 및 인터넷 공간에서 생산되는 다양한 텍스트 데이터를 수집하고 그것을 분석하는 시도가 늘고 있다. 본 연구는 이와 같은 기술의 발전과 새롭게 시도되고 있는 분석법을 활용해 텍스트 데이터를 분석하여 과거에 설문조사 방법을 통해 확인했던 “내부마케팅”의 효과를 기존과는 다른 방식으로 확인해 보고자 하였다. 이와 같은 분석을 위해, 전/현직자들이 해당 기업의 구직자들에게 기업의 리뷰를 제공하는 플랫폼 잡플래닛(www.jobplanet.co.kr)의 리뷰 데이터를 웹크롤러를 생성하여 약 4만 건을 수집하였다. 또한 수집된 비정형 데이터를 정형화하기 위한 형태소 분석을 진행하여 명사만을 추출한 후, 미리 생성해 놓은 단어주머니에 들어있는 단어와 같을 경우 그 숫자를 세어 분류화를 진행하였다. 분류화된 내부마케팅 영역별 단어 수의 변화를 독립변수로, 시가총액 변동률을 종속변수로 활용하여, 내부마케팅과 시가총액간의 관계를 확인하고자 하였다. 그 결과, 대부분의 기존 연구와는 다르게 내부마케팅의 효과는 제한적인 영역에서만 기업의 성과에 긍정적인 영향을 미치며 대부분의 환경에서는 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 산업군으로 나누었을 때, 제조업에서는 여성지원과 교육 훈련 부문에서 기업성과에 긍정의 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 유통업에서는 직원 복지, 일-가정 양립 그리고 바이오/제약 업종에서는 직원 복지, 일-가정 양립, 사내 커뮤니케이션 그리고 보상 부문에서 모두 기업성과에 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 기업의 규모가 크고 역사가 오래된 기업에서는 직원 복지가 기업성과에 악영향을 미치는 것으로 나타났으나, 교육 훈련 부문에서는 종속변수에 긍정적 영향을 미치는 것을 확인할 수 있었으며, 기업의 규모가 작고 역사가 짧은 기업에서는 직원 복지, 사내 커뮤니케이션 그리고 일-가정 양립에서 종속변수와 음의 관계를, 여성지원 에서는 종속변수와 양의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 본 연구는 이러한 결과들을 분석하여 이론적 의미뿐만 아니라, 실무적 함의를 제시하고자 하였다.

Thanks to the growth of computing power and the recent development of data analytics, researchers have started to work on the data produced by users through the Internet or social media. This study is in line with these recent research trends and attempts to adopt data analytical techniques. We focus on the impact of “internal marketing” factors on firm performance, which is typically studied through survey methodologies. We looked into the job review platform Jobplanet (www.jobplanet.co.kr), which is a website where employees and former employees anonymously review companies and their management. With web crawling processes, we collected over 40K data points and performed morphological analysis to classify employees’ reviews for internal marketing data. We then implemented econometric analysis to see the relationship between internal marketing and market capitalization. Contrary to the findings of extant survey studies, internal marketing is positively related to a firm’s market capitalization only within a limited area. In most of the areas, the relationships are negative. Particularly, female-friendly environment and human resource development (HRD) are the areas exhibiting positive relations with market capitalization in the manufacturing industry. In the service industry, most of the areas, such as employ welfare and work-life balance, are negatively related with market capitalization. When firm size is small (or the history is short), female-friendly environment positively affect firm performance. On the contrary, when firm size is big (or the history is long), most of the internal marketing factors are either negative or insignificant. We explain the theoretical contributions and managerial implications with these results.

The purpose of this study is to clarify the generalized structure of the relationship between the conversion rate of jeonse to monthly rent, the jeonse to price rate and the capitalization rate in the housing rent and jeonse market and how they interact in the structure. The structure of these relations was expressed mathematically through provisions on the recognition of rental income with the lease balance theory as a premise. The product of the jeonse to price rate and conversion rate of jeonse to monthly rent is the cap rate, the jeonse to price rate is an indicator reflecting the rental riskp remium, and conversion rate of jeonse to monthly rent is the expected rate of return as the sum of the market interest rate and the rental risk premium. And the cap rate is always determined by the market interest rate. Through these relationships, regardless of the rental system, rental income is returned to the capital to derive an appropriate value. The Jeonse and rent with deposit market is explained in the same structure as the pure monthly rent market, and furthermore, since it is linked to a reasonable price (value), it can be uniformly described as a housing market. Therefore, the jeonse system can be said to be a modified rental method that works in a generalized value-determining structure, not in a unique market unique to Korea, and can be uniformly explained with the market for sale and rental.

교육정책은 정책을 구성하고 재조정하는 한 사회 내에서 진행되는 독특한 과정이다. 다시 말해서 국가주도의 교육정책 수립 및 추진이 정착된 사회에서는 새로운 교육정책 수립 과정에서도 국가주도로 진행되는 양상이 나타난다는 것이다. 이 연구는 New Institutionalism의 관점에 근거하여 한국의 고등교육정책과 연관된 대학중심 평생교육이 어떻게 진화되어 왔는지를 파악하고자 하였다. 1990년대 이후 한국정부는 대학의 변화를 촉진해오고 있으며 산학 연계망을 구축하고 유지하는 정책을 전개해 오고 있다. 최근 들어서는 대학중심 평생교육기관에 대한 연구자들 뿐 아니라 정책결정자들의 관심이 모아지고 있다. 평생교육프로그램을 운영하는 대학 수와 더불어 대학에 개설된 평생교육프로그램과 학습참여자들이 꾸준히 증가하는 양적 팽창을 거듭하는 확장기를 지나고 있는 것으로 보인다. 이런 확장기의 특성과 동인을 파악하는 것은 해당 프로그램의 질적 전환의 방향과 내용에 많은 시사를 제공할 것이다. 이 연구는 대학중심 평생교육프로그램을 포함한 성인대상 고등교육 기회 제공 및 확대는 정부의 개입이 절대적인 영향을 미쳤다고 파악하였으며 그 근거로 다양한 교육정책들의 내용과 방향을 제시하였다. 연구자들은 대학의 연구물과 교육관련 노하우 및 시설 등을 활용한 대학의 사회경제적 기여를 대학의 자본주의화라는 개념으로 규정하고 있다. 한국에서 진행되고 있는 대학중심 평생교육프로그램의 내용 및 학습대상 등을 분석하여 이 연구는 대학중심 평생교육프로그램을 중심으로 하는 한국 대학의 변천은 대학의 자본주의화 성격을 지니고 있음을 알아냈다. 중요한 것은 대학의 자본주의화가 시장의 선택에 의해서가 아니라 국가기구의 이해에 의해 진행되었다는 것이다. 대학 자본주의화의 국가개입이 외국의 사례와 비교해 볼 때 한국의 교육정책이 지니고 있는 독특한 특성으로 파악되었다. 위의 연구결과는 국가주도의 교육정책이 정착된 사회에서의 국가 개입은 지속된다는 New Institutionalism 중 경로의존(Path-dependency)이론의 주장을 확인하는 근거를 제공하였다. 구체적으로 말해서 합리적이고 자유로운 시장의 선택을 핵심으로 하는 자본주의화의 엄격한 원래 의미와는 상충되게 한국고등교육정책은 국가주도로 대학의 자본주의화가 진행된다는 것이 특징이다. 한국 사회에서 최근 고등교육과 관련한 국가정책은 자본주의화로 규정될 수 있는 정책적 기조를 유지하고 있는 것으로 보인다.

Scholars interested in the evolution of the modern state and organization have had to come to accounts with the bureaucratization. This study, based on new-institutionalism perspectives, attempted to investigate how the campus-based lifelong education in association with the educational policies of higher education has evolved over the years. In doing so, the study found that the transformation of South Korean universities, campus-based lifelong education programs, have moved toward the capitalization of university and, more importantly, it's triggered by the traditional government's interest rather than market choice. The findings confirmed the basic assumptions of path-dependency theory that governmental interventions still continued to play a key role in South Korea through an exclusive regulatory authority.

Scholars interested in the evolution of the modern state and organization have had to come to accounts with the bureaucratization. This study, based on new-institutionalism perspectives, attempted to investigate how the campus-based lifelong education in association with the educational policies of higher education has evolved over the years. In doing so, the study found that the transformation of South Korean universities, campus-based lifelong education programs, have moved toward the capitalization of university and, more importantly, it's triggered by the traditional government's interest rather than market choice. The findings confirmed the basic assumptions of path-dependency theory that governmental interventions still continued to play a key role in South Korea through an exclusive regulatory authority.

본 연구는 디지털 경제하에서 고정사업장 확대로 인한 차입금의 범위가 확대됨으로써 과소자본세제에서 차입금에 대한 지급이자 산정하는 방법을 이전가격과세제도의 정상가격방법으로 일원화하는 방안을 제시하며 정상가격 도출과 관련하여 블록체인 기반 환경 구축에 대한 필요성을 제시하고자 한다. 과소자본세제의 이자공제가 가능한 차입금 금액을 산정 시 이전가격과세제도의 정상가격방법으로 일원화하는 방안은 이전가격세제의 적용범위가 과소자본세제의 적용범위를 포함하기에 조세조약상 및 통상조약상 무차별 원칙이 외국인이 투자한 내국법인과 외국법인의 국내사업장 및 순수내국법인에게도 적용되기에 해결 될 수 있다. 차입금에 관한 '특수관계가 없는 자 간의 통상적인 차입'에 대한 규정 부재에 대한 문제는 블록체인 플랫폼 기반에 공유되는 거래로 인해 차입금에 대한 비교가능한 거래가 투명하게 공유됨으로써 비교가능한 차입규모 및 차입 조건의 범위에 대한 문제점을 해결 할 수 있다. 본 연구는 이자비용을 활용한 소득이전을 방지하고자 하는 과소자본세제제도에 대한 문제점과 개선안을 제시함으로써 정책 입안 및 수행하는 당국에 정책적 방향성을 제공한다는 점에서 본 연구의 공헌점이 있다 하겠다.

This article proposes the unified an arm's length price of transfer pricing for thin capitalization since the scope of permanent establishment has been enlarged under Digital Economy and the implementation of Blackchain system to resolve the drawback of finding an arm's length price. The rule of current thin capitalization runs against the non-discrimination of taxation of the tax treaties and the national treatment which deals fairly with goods, sercice and capital money within the country under the treaty of commerce and navigator. In addition, the information of comparable uncontrolled debt are not available of current system to prove the debt which is not subject to the rule of thin capitalization. The united an arm's length price of transfer pricing for thin capitalization can apply to foreign investment as well as domestic corporations, thereby resolving the problem of the non-discrimination of taxation of the tax treaties and the treaty of commerce and navigation. The availability of transaction level data through Blockchain platform to decide whether the debt can be subject to thin capitalization can resolve the issue of comparable uncontrolled debt transaction which can't be found in current business transactions. This article should shed light on the proposing of the unified an arm's length price of transfer pricing for thin capitalization and Blockchain system to prevent the income shifting. This propose provide implication for policymakers on current system of thin capitalization and arm's length principles.

In this paper, we examine the market responses to changes in property tax policies. The Participatory Administration introduced a number of measures specifically targeted at stabilizing the real estate market. Accordingly, the government reinforced tax regulations during the first half of the administration. This essay investigates whether the tax capitalization effect of tax policy announcements have an impact on stock prices as future tax expenses are reflected in firm value. We find the tax capitalization effects of comprehensive real estate holding tax to have a negative impact on stock prices throughout the four stages of the legislative process. To reduce confounding effects of non-tax policies that were announced with real estate tax policies, we conduct a keyword count on a newspaper archive and find that the impact of tax policies dominate that of non-tax policies. By conducting empirical tests on the stock market response to government tax policies, this essay presents a framework to analyze the economic consequences of government real estate policies.

This study measures the role of spin-offs and their respective effects on the share prices of the parent companies in our sample. The main purpose of this event study is to determine whether the announcements of the spin-offs are significant market-moving events based on our observed variables. We examine the relationship between abnormal return and hedge fund holding, market capitalization, and leveraged capital structure. The event window consists of a three-day period: the day of the announcement (0), the preceding day (-1), and the succeeding day (+1). When we evaluate this relationship, descriptive evidences suggest that the abnormal returns on the announcement dates have a significant relationship with the pre-spin-off leveraged capital structure, resulting in a positive impact on the abnormal returns and change in share prices. However, it is not the case for the other two variables.

This study examines the impact of implementing supervisory guidelines on pharmaceutical industry firms’ R&D capitalization accounting practices and their actual investment decisions on discretionary R&D expenditures. By detecting a decrease in the growth rate of overall R&D expenditures in pharmaceutical industry firms following the implementation of the supervisory guideline, we hypothesize that the guideline affects firms’ investment behavior beyond accounting practices. First, this study uses 17,996 firm-year observations for 2011-2021 to demonstrate the positive relationship between R&D capitalization and discretionary R&D expenditures to verify the potential link to managerial opportunism. Furthermore, this study shows that this relationship persists even after implementing supervisory guidelines, suggesting the necessity for ongoing regulation over R&D capitalization. Finally, employing a difference- in-differences analysis, this study identifies a negative causa l effect of supervisory guidelines on discretionary R&D expenditure. Several robustness tests, including controlling for confounding factors, using a balanced sample of difference- in-differences, and employing a propensity score- matched sample of difference- in-differences, further validate this negative causal effect. The results of this study provide practical implications for regulators and investors, suggesting that strict R&D capitalization guidelines worked effectively to reduce the discretionary capitalization of R&D expenditures that are unclear about future profitability