Earticle

최근 회계에 대한 원칙을 개정하는데 있어서 수익과 비용에 중점을 두기보다는 재무상태에 중점 을 두는 것으로 개정이 이루어지고 있다. 이러한 배경에서 수익과 비용의 대응에 대한 중요성이 상 대적인 면에서 약화되고 있다. 수익비용대응원칙은 수익에 대해 관련성이 있는 비용을 대응시킴으 로써 당기의 손익을 보고하는 것을 의미한다. 경영자가 적절하게 수익과 비용을 대응시키지 못한 경우, 회계처리에 대한 중립성이 적절히 성립하지 않기 때문에 이익의 질은 감소한다. 이러한 배경에서 본 연구는 수익비용대응이 자본시장에서 유용한 정보로 이용되는지를 살펴본다. 첫째, 높은 수익비용대응이 이익반응계수에 차이를 나타내는지 살펴보도록 한다. 둘째, 재무분석가 의 이익예측치가 있는 기업들을 대상으로 투자자들이 수익비용대응을 유용한 정보로 이용하는지 검 증한다. 연구결과, 수익비용대응이 높은 기업들의 이익반응계수는 그렇지 않은 기업에 비해 양(+)으로 유 의하게 나타났다. 이는 수익비용대응이 높은 기업들의 비기대영업이익이 그렇지 않은 기업에 비해 주가 관련성이 높다는 것을 의미한다. 또한 재무분석가 이익예측치가 있는 기업들을 대상으로 검증 할 경우, 수익비용대응과 규모조정수익률 사이에 유의한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 재무분석가의 이익예측치가 있는 기업들은 재무분석가들을 통해서 수익비용대응과 관련된 정보가 주가에 반영되고 있음을 나타낸다. 투자자들이 재무분석가들을 통해서 수익비용대응과 관련된 정보를 유용한 정보로서 활용한다는 실증적 증거를 제시하고 있다. 이러한 점에서 본 연구의 의의가 있다. 기업들의 수익비용대응 수준 에 따라 비기대영업이익의 정보효과가 차이를 나타낸다는 점은 선행연구에 추가적인 공헌점이 있 다. 본 연구의 분석결과는 회계정보를 사용하는 정보이용자들에게 의미있는 시사점을 제공할 것이다.

Amendments to recent accounting principles are being revised to focus on financial position rather than on revenues and expenses. As a result, the importance of the matching principle is relatively weak. The matching principle means to report profit or loss by responding to expenses that are related to revenue. If managers fail to respond appropriately to the revenue-expense, the quality of the earnings declines because accounting is not properly neutrality. In this context, this study examines whether the matching principle is used as useful information in the capital market. First, let us examine whether the high revenue-expense response shows a difference in the earnings response coefficient. Second, we examine whether investors use revenue-expense response information as useful information for firms with financial analysts' earnings forecasts. As a result of the study, the earnings response coefficient of companies with high revenue-expense response was significantly (+) higher than that of non high firms. This implies that the unexpected operating earnings of companies with high revenue-expense response are more stock-related than those that do not. In addition, there is a significant (+) relationship between revenue-expense response and the scale-adjusted return when the analyst examines firms with earnings analyst forecasts. These results indicate that firms with earnings forecasts of financial analysts are reflecting the information related to revenue-expense response through financial analysts. This study is meaningful in that it provides empirical evidence that investors use information related to revenue-expense response as useful information through financial analysts. The fact that information effects of unexpected operating earnings are different according to the level of revenue-expense response of companies has added to previous research. The results of this study will provide meaningful implications for information users who use accounting information.

본 연구는 최근 많은 관심의 대상이 되고 있는 수익비용대응의 원칙이 경영자의 이익조정 방 향 및 방법에 따라 대응정도에 차이가 보이는 지를 조사하였다. 현재, 경영자의 기회주의적인 사적이익을 위한 수단으로 사용되는 이익조정은 이익의 질을 낮추며, 이 러한 이익조정은 중립성을 제고한다는 측면에서 이익의 질을 높이는 수익비용대응의 원칙에 음(-)의 영 향을 미칠 것이라는 추측만 있는 실정이다. 그러나 경영자의 이익조정이 반드시 수익비용대응을 약화할 것이라고 단언할 수는 없다. 이는 기업의 경영자가 행하는 이익조정의 행태를 살펴보면 알 수 있다. 이 익조정의 대상인 순이익은 수익에서 비용을 차감한 금액이다. 따라서 적자회피 기업의 경우 경영자는 적 자를 회피하기 위하여 순이익을 높이는 이익조정을 수행하려고 할 것이다. 순이익을 증가시키려면 수익 은 증가시키고 비용은 감소시키는 이익조정을 수행하여야 한다. 이익을 증가시키는 경영자의 이익조정 방법에는 차이가 존재할 것이며 이러한 이익조정수단에 따라 수익비용대응에 미치는 영향 또한 차이를 보일 것이다. 예를 들어 강요된 도매상판매(trade loading)의 경우, 수익비용대응의 적절성에는 영향을 미치지 않지만, 신용정책의 완화와 같이 잠재적으로 대손이 증가될 가능성이 존재하는 경우에는 정상적 인 신용정책하에서보다 수익비용대응의 적절성은 악화될 가능성이 높다. 또한. 비용 지출 측면에서 경영 자는 당기의 회계이익을 높이기 위해서 광고선전비나 연구개발비 등 비용지출을 감소시키거나 혹은 연 구비를 비용으로 처리하지 않고 자산으로 처리하려고 할 것이다. 광고비와 연구개발비는 비교적 장기에 걸쳐 회사의 수익창출에 기여를 한다. 따라서 발생시점에 비용으로 인식하는 것은 적절한 수익비용대응 이라고 볼 수 없다. 오히려 이번 회계기간에 지출하여야 할 광고비와 연구개발비의 지출을 줄이거나 혹 은 비용을 자산화 하는 경우, 수익비용대응의 적절성은 강화될 수 있다. 이와 같이 이익조정의 방향 및 수단에 따라 수익비용대응의 적절성에 미치는 영향은 서로 상반될 가능성이 존재한다. 본 연구는 주로 다수의 선행연구에 의해 제시되고 있는 이익을 상향조정한 것으로 의심되는 집단인 적자회피기업과 적 자회피 아닌 기업을 그 연구대상으로 하여, 이 두 집단 간 수익비용대응의 적절성에 차이를 보이는 지를 살펴보았다. 이를 통해 이익조정이 오히려 수익비용대응을 강화할 수 있다는 실증적인 증거를 제시하고 자 한다. 표본기간은 2001년부터 2010년까지 한국증권거래소에 상장되어 있는 비금융업에 속하는 12월 결산법 인(4,742개 기업-년)을 연구대상으로 살펴보았다. 본 연구는 적자회피기업(EM=1)과 적자회피 아닌 기 업(EM=0)에 해당하는 구간을 우선 먼저 고종권․윤성수(2006)의 연구에 따라 적자회피 기업을 0.000  <0.040 으로 적자회피가 아닌 기업을 -0.10≤   <0.000으로 구분하였다. 또한 본 연구는 연구 결과의 강건성을 높이기 위하여 다음과 같이 구간을 달리하여 적자회피기업을 0.000≤   <0.025으로 적자회피 아닌 기업을 -0.040≤   <0.000으로 구분하여 분석하였다. 우선 먼저 적자회피구간과 적자회피가 아닌 구간에 속한 기업들이 통계적으로 유의한 비대칭현상을 보이는지를 분석하기 위해 김정옥·배길수(2008)의 연구방법에 따라 이들이 속한 기업의 빈도수와 비율 및 구간 간의 상대적인 비율과 차이를 비교하였다. 분석결과 두 구간의 수는 통계적으로 유의한 비대칭 현상을 보였다. 이는 기업들이 손실을 회피하기 위하여 이익을 조정한다는 것으로 유추할 수 있다. 본 연구의 가설검증 결과는 통계적으로 모두 유의한 양(+)의 값을 나타내고 있다. 이는 적자회피를 위 해 이익을 상향 조정한 것으로 의심되는 기업의 수익비용대응의 적절성이 적자회피가 아닌 기업에 비해 높은 것으로 유추할 수 있다. 연구결과의 강건성을 위하여 적자회피 이익조정 의심기업과 적자회피를 제외한 나머지 기업간에도 수 익비용대응의 적절성에 차이를 보이는 지를 추가분석을 통해 살펴보았다. 추가분석 결과에서도 가설검 증 결과와 마찬가지로 통계적으로 모두 유의한 양(+)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 이는 가설검증결 과와 마찬가지로 적자회피를 위해 이익을 상향 조정한 것으로 의심되는 기업의 수익비용대응의 적절성 이 적자회피를 제외한 나머지 기업에 비해 높은 것으로 유추할 수 있다. 그 동안 경영자의 이익조정은 수익비용대응을 약화시키는 요인으로 많이 논의되어 왔지만 이들 관계 에 대한 실증분석 결과는 거의 존재하지 않는 실정이었다. 이 같은 상황에서 통계적으로 유의하게 이익 상향조정이 의심되는 적자회피구간을 사용하여 오히려 경영자의 이익조정이 수익비용대응을 강화한다 는 증거를 제시하였다는데 그 의의가 있다. 따라서 이익조정이 수익비용대응에 미치는 영향에 관한 중요한 증거를 제시한 본 연구의 결과는 감독 기관이나 실무에 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대된다. 그러나 본 연구는 이익을 증가시키는 방향의 이익조정을 주요 대상으로 하였으므로 경영자가 이익을 감소시키기 위한 이익조정을 하였을 경우 이것 이 수익비용대응에 미치는 영향은 향후 연구대상이 될 것이며, 이는 본 연구의 한계점으로 남는다.

This study examines the relation between Loss avoiding earnings management and The matching principle between revenues and expenses. The traditional role and importance of the matching principle has diminished mainly because firms in many industries experience structural changes(ex: such as increasing overhead costs and intangible expenditures and managerial discretion). Private interests of manager for opportunistic earnings management that is used as a means of lowering the quality of earnings, these earnings gains in terms of improving the neutrality of the matching principle of cost to improve the quality of earnings to negative (-) affect is assumed. However, earnings management of managers to the matching principle necessarily enervate revenue costs can not affirm that. This one the Corporate managers do look at the behavior of earnings management is unknown. Net income the subject of the earnings management in the revenue is the amount after deducting the cost. Therefore, to avoid the loss of corporate earnings in the losses to increase earnings management is likely to run. In order to increase Net income and revenue and reducing costs to increase earnings management should be. However, manager's want to increase Net income, the difference between methods earnings management are likely to exist. Thus, depending on how the earnings management impact of the relevance of the matching principle can also vary. This study, as suggested by Leading research to increase Net income loss avoidance firm are suspected sample of and otherwise firm revenue costs between the two groups the difference is the relevance of the matching principle were investigated. This the matching principle to earnings management rather than revenue costs can strengthen empirical evidence is presented. To measure the degree of The matching principle between revenues and expenses, I rely on Dichev and Tang’s (2008) model where current-period revenue is regressed on past-period, current-period, and next-period expenses. In particular, I modify Dichev and Tang’s (2008) model by focusing on and next-period expenses. In particular, I modify Dichev and Tang’s (2008) model by focusing on the contemporaneous association (adjusted R2) between revenues and expenses. Empirical analysis is performed for the sample consisting of 4,742 non-financial firm-years with December fiscal year that are traded over Korea Exchange for 2001-2010. Empirical findings generally support my expectation that Loss Avoiding earnings management suspect firm for more the matching principle than otherwise. Specifically, compared to non-loss Avoiding earnings management firms, more-loss Avoiding earnings management firms show higher the matching principle between revenues and expenses. To the extent that the objective of financial reporting is to provide information users with useful information for their economic decisions, the results in this study provide policy implication of whether such objective will be achieved effectively.

The matching principle in conventional accrual basis accounting, rather than cash basis accounting, recognizes accounting income by recording related expenses at the period when revenues are recognized. Accounting methods with high level of matching principle can be defined as neutrality in accounting in the sense that an impartial point of view is maintained in revenue and expense recognition. According to previous studies, it has been reported that the higher the level of matching principle is, the higher the quality of accounting income becomes. Thus, by analyzing the effects of the level of matching principle on the firm specific stock returns, post-earnings-announcement drift, this study examines earnings quality of matching principle is attributable to post-earnings-announcement drift. Previous studies find that earnings quality of earnings persistence is positively correlated with post-earnings-announcement drift. Thus, another estimate of earnings quality, the degree of matching revenues to expenses, is hypothesized to have the positive effect on post-earnings-announcement drift. Our results are generally consistent with the hypothesis. Findings show that firms with higher degree of revenue-expense matching have abnormal stock returns 10 days post-earnings announcement. Whereas over 10 days post-earnings announcement fail to show excessive stock returns. Some caveats can be attributable to these findings. The way we measure the degree of matching principle by the adjusted R² from revenue to expenses may not be adequate, and random walk model to estimate expected earnings may capture the properties with considerable errors. Nonetheless, over 2,000 observations in the period of 8 years can alleviate such errors in our results.

The principle of matching is a new framework for control systems design that requires the matching between the control system and the environment (the source of exogenous inputs). The principle is especially useful for the design of the critical control systems where the responses of the control systems should be kept below the prescribed values. The design problem is reduced to find controller satisfying inequality constraints. However, conventional optimization techniques do not possess structural model selection ability and designers are required to select appropriate controller model. We propose to use a genetic algorithm to find an appropriate controller satisfying the matching conditions. The proposed genetic algorithm ...

[연구목적]최근 수익비용대응 수준의 지속적인 감소에 대한 중요성이 증가하여 국내에서도 수익비용대응 수준의 감소와 관련된 연구가 활발하게 이루어지고 있다. 본 연구는 수익비용대응 수준과 보수주의 회계의 관계와 보수주의 회계가 수익비용대응 수준과 이익조정 수준 간의 관계를 검증하는 것을 목적으로 한다. [연구방법]본 연구는 2001년부터 2013년까지의 기간 동안 상장기업 중 비금융업을 영위하는 12월 결산법인을 대상으로 분석하였다. 수익비용대응은 Dichev and Tang(2008)의 모형을 이용하였고, 보수주의는 Penman and Zhang(2002)의 모형과 Feltham－Ohlson(1995)의 모형을 이용하여 추정하였다. 수익비용대응과 보수주의의 관계를 회귀분석을 이용하여 검증하였다. [연구결과]실증결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 수익비용대응 수준과 보수주의회계의 관계에서 보수주의회계는 수익비용대응 수준에 대해 유의적인 음(－)의 관계를 나타내고 있다. 둘째, 보수주의회계와 수익비용대응 수준과 이익조정 수준의 관계는 유의하게 나타나지 않았다. 보수주의회계가 강화될수록 수익비용대응 수준과 이익조정 수준 간에는 음(－)의 관계가 더욱 약화될 것이라는 가설 2는 지지되지 않는다. [연구의 시사점]본 연구는 수익비용대응에 대한 보수주의회계의 영향을 검증하고, 수익비용대응에 영향을 미치는 것으로 나타난 이익조정과 보수주의회계 등을 종합적으로 분석하였다는 점에서 공헌점을 찾을 수 있다. 수익비용대응원칙과 경영자의 이익조정 및 보수주의회계 간의 관련성을 심도 있게 분석함으로써 재무제표 이용자들의 투자의사결정 뿐만 아니라 정책담당자들에게 수익비용대응원칙과 관련하여 실증적인 증거를 제시하고 있다는 점에서 연구의 의의를 찾을 수 있다.

In recent years, there have been a lot of researches related to the reduction of the level of matching principle in Korea due to the recognition of the problem of the steady decline in the level of matching principle, which has recently come to the fore. This study empirically examines whether there is any relationship between the level of matching principle and conservative accounting, and whether there is any relationship between the level of matching principle and earnings management level according to conservative accounting. The results of this study are summarized as follows. First, the analysis of the relationship between the level of matching principle and the conservative accounting reveals that both PZCON and FOCON, which are used as conservatism measures, show a return cost coefficient (MAT) and a significant negative regression coefficient. Second, to analyze whether the relationship between the level of matching principle and earnings management level is strengthened according to conservative accounting, we used the sample according to middle level, the sample according to third quartile, the sample according to actual value. As a result of the analysis, Hypothesis 2 that the relationship between the level of matching principle and earnings management level is strengthened as the conservative accounting is strengthened in the sample using actual figures, is not supported. The significance and contribution of this study can be found from the fact that we analyzed matching principle, earnings management, conservative accounting, etc. This is not only the decision making of investment decisions of users of financial statements, but also the fact that policy makers present empirical evidence related to the principle of matching principle.

본 연구는 수익비용대응 수준이 재무분석가의 허딩에 미치는 영향을 분석하였다. 수익비용대응 수준이 낮아지면 회계 이익의 질이 약화되고, 기업의 정보 불확실성이 증폭된다. 이로 인해 재무분석가는 자신이 발표한 이익예측치에 대한 확신이 부족해지고, 시장이 자신의 예측능력을 파악하는 것에 대한 두려움이 존재하여 동료 재무분석가의 예측합의치에 근접한 예측치를 발표하는 허딩(herding) 경향을 가지게 된다. 반면 낮은 수익비용대응 수준으로 인해 정보 불확실성이 증가할 경우, 재무분석가는 동료 재무분석가의 예측정보에 의존하기보다는 자신의 사적정보를 토대로 이익을 예측함으로써 허딩이 감소할 가능성 또한 존재한다. 본 연구는 이와 같은 상반된 논의를 바탕으로, 수익비용대응 수준이 재무분석가의 허딩에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. 또한 본 연구는 판매관리비 비중에 따라 수익비용대응 수준이 재무분석가의 허딩에 미치는 영향에 차이가 있는지 알아보았다. 분석 결과, 수익비용대응 수준과 재무분석가의 허딩은 유의한 음(－)의 관계를 나타냈다. 이러한 결과는 기업의 수익비용대응 관계가 약화됨에 따라, 해당 기업에 대한 정보 환경의 불확실성이 증폭되고 재무분석가는 부정확한 예측치 발표에 대한 부담으로 허딩이 증가하는 것으로 해석된다. 그러나 상대적으로 수익비용대응 정도가 약한 판매관리비 비중이 큼에도 수익비용대응 수준이 높거나 반대로 판매관리비 비중이 작음에도 수익비용대응 수준이 낮은 경우에는 다른 양상이 나타났다. 이 때에는 재무분석가가 수익비용대응의 수준을 해석하기 어렵기 때문에 정보 불확실성의 정도가 심화되고, 재무분석가는 동료 재무분석가의 예측정보에 의존하기 보다는 자신의 사적 정보를 바탕으로 독립적인 예측치를 발표하여 허딩은 감소하는 것으로 나타났다. 본 연구는 회계정보의 질을 향상시키는 데 기여하는 수익비용대응 수준이 재무분석가의 이익예측 의사결정에 영향을 미치는지 분석하였다는 점에서 의의를 찾을 수 있다. 특히 수익비용대응 수준에 따른 정보 불확실성의 차이가 재무분석가의 허딩에 영향을 미칠 수 있다는 실증적 근거를 제공하였다는 측면에서 의미가 있다.

This study examines whether matching principle affects analysts' herding behavior. An accounting practice that poorly matches expenses to revenues impairs earnings quality and increases information uncertainty. Then analysts tend to make forecasts close to consensus of other analysts because they are not certain about their earnings forecasts and try to hide their incompetent forecasting ability, so－called ‘herding.’ On the other hand, when poor matching increases information uncertainty, analysts are also likely to decrease their herding behavior and release earnings forecasts that are differentiated from the consensus of other analysts by using their private information. Based on these two conflicting opinions, we examine how matching principle affects analysts’ herding behavior. Further, this study investigates whether the impact of matching principle on herding differs according to the level of selling and administrative costs. The results show that the degree of matching has significantly negative relationship with analysts' herding behavior. This suggests that when poor matching increases information uncertainty, analysts have difficulty in analyzing the firm and are concerned with releasing inaccurate earnings forecast, resulting in their herding behavior to increase. However, when a firm has good matching practice despite its high selling and administrative costs, which is relatively poorly matched to the revenue, or when a firm has poor matching practice despite its has low selling and administrative costs, we find different results. In this case, analysts have difficulty in understanding the firms' matching practice, resulting in stronger information uncertainty. Thus, analysts decrease herding behavior because they would try to carefully analyze the firm by using their private information. This paper makes a direct contribution to analyzing whether the degree of matching, which enhances earnings quality affects, the decision of analysts' forecasting activity. This study provides an empirical evidence that the difference in information uncertainty according to the level of matching principle affects analysts' herding behavior.

본 연구는 수익비용대응이 정보비대칭을 감소시키는지 먼저 살펴보고 이익지속성과 정보비대칭에 미치는 영향을 검증한다. 경영자와 정보이용자간에 정보비대칭이 존재하는 상황에서 경영자는 이익의 질을 높임으로써 정보비대칭을 감소시킬 수 있다. 정보비대칭은 재무분석가의 이익예측분산으로 측정한다. 선행연구의 결과를 살펴볼 때, 수익비용대응이 높을수록 정보비대칭이 감소하는지를 살펴보고, 수익비용대응이 높은 경우 이익지속성과 정보비대칭간에 음(-)의 관련성이 나타나는지를 검증한다. 연구결과, 수익비용대응이 높은 기업들은 정보비대칭이 감소하는 결과를 보였다. 높은 수익비용대응이 수행된 이익의 지속성은 재무분석가의 이익예측분산을 감소시키는 것으로 나타났다. 이는 수익비용대응이 잘 이루어질수록 이익의 질이 개선되고 기업의 불확실성에 대한 정보위험이 감소되는 것을 의미한다. 본 연구는 높은 수익비용대응이 수행된 이익의 지속성이 정보비대칭을 감소시키는지를 분석했다는 점에서 선행연구와 차별성을 가진다. 경영자가 적절한 수익비용대응을 수행하여 정보비대칭을 감소시킨다는 본 연구의 결과는 회계이익정보를 활용하는 이해관계자들에게 추가적인 시사점을 제공할 것이다.

This study first examines whether the matching principle reduces information asymmetry and verifies the effect on earnings sustainability and information asymmetry. In the presence of information asymmetry between managers and information users, managers can reduce information asymmetry by increasing the quality of earnings. Information asymmetry is measured by the financial analysts' earnings forecast variance. When we look at the results of previous studies, verify whether information asymmetry decreases as the response to the revenue cost increases and whether negative relationship between profit persistence and information asymmetry appears when the response to the revenue cost is high. As a result, firms with high revenue cost response showed a decrease in information asymmetry. The persistence of the earningss from the high earnings-cost response shows that the analysts' earnings forecast dispersion decreases. This means that the better the response to the revenue cost, the better the quality of the earnings and the less the information risk about the uncertainty of the enterprise. This study is different from the previous studies in that it analyzed whether the persistence of the earnings that responded to the high revenue cost reduces the information asymmetry. The results of this study suggest that managers can reduce the information asymmetry by carrying out appropriate revenue - cost responses, which provides important implications for stakeholders who use accounting earnings information.

본 논문은 수익비용의 대응정도와 주가의 미래이익 반영정도 사이의 관계에 대해 분석하였다. 선행 연구들은 수익비용의 대응의 수준이 높을수록 이익의 유연성과 지속성이 높음을 보여주었다. 이익의 유연성과 지속성이 높은 경우 자본시장의 회계정보이용자들은 보다 정확히 미래의 이익을예측할 수 있을 것이다. 이 경우 해당 기업의 주가는 상대적으로 미래의 이익을 보다 더 잘 반영할것으로 기대된다. 따라서 본 연구는 수익비용의 대응정도가 높은 기업의 경우 주가가 미래의 이익을 더 잘 반영할 것이라는 가설을 세우고 이를 검증하였다. 본 연구는 가설을 검증하기 위해 1992년부터 2008년까지 분석에 필요한 자료들을 얻을 수 있는거래소 상장 4,241기업－연도의 표본을 대상으로 회귀분석을 실시하였다. 연구결과 수익비용의 대응정도가 높은 경우 주가가 미래의 이익을 보다 더 잘 반영하고 있음을 발견하였다. 이러한 현상은비용을 조기에 인식하는 보수주의를 채택하는 경우에도 유효하여 수익비용의 대응을 유지하는 것이 보다 주가의 미래이익반영정도를 높게 함을 발견하였다. 이러한 결과는 민감도 분석에서도 강건한 것으로 나타났다. 본 논문의 연구결과는 다음과 같은 두 가지 측면에서 의미가 있을 것으로 기대된다. 첫째, 수익비용의 대응 문제를 자본시장에서 주가의 미래 이익에 대한 정보성과 연결시켜 분석함으로써 해당분야 연구의 영역을 확장시켰다. 둘째, 수익비용의 대응이 정보이용자에게 주는 가치에 대해 실증적 결과를 제시함으로써 회계원칙의 제정이나 회계정보를 작성하는 실무자들에게 시사점을 제공하였다.

This study examines the relationship between the matching principle and the FERC. Themismatch of revenues and expenses increases the volatility and decrease the persistence ofearnings. This will decrease information contents of accounting earnings in capital market, whichdecreases the FERC. But, there is no evidence for positive relation between the degree ofmatching principle and FERC. The samples are obtained from the Fn－Guide, listed on Korean Stock Exchange from 1992 to2008. The constraints of sample selection procedures yield a final sample of 4,241 firm－yearobservations. This study finds that the company with high degree of matching principle hasstatistically high FERC, even after controlling for the variables that are known to affect FERC. And, the firm which chooses conservative accounting will not have any advantage in theperspective of FERC. The finding of this study suggests that the degree of matching principle affects the price'sinformation contents. This paper contributes to the literature on the matching principle by showingthat it can affect the FERC of the company.

본 논문은 수익비용 대응정도와 부채조달비용의 관계를 분석하였다. 관련 선행연구는 회계정보의 수익비용 대응정도가 높을수록 보고이익의 질이 향상되고 있음을 보여주고 있다. 재무제표를 통해 보고되는 이익의 질이 높은 경우, 정보이용자의 미래 이익추정에 관한 불확실성이 감소될 수 있으므로 자본시장에서는 보다 낮은 수준의 자본비용을 요구할 것으로 예상된다. 본 연구는 2000년부터 2009년까지 실증분석에 필요한 자료를 얻을 수 있는 유가증권 상장기업 3,919개(기업-연도)를 표본으로 실증분석을 수행하였다. 분석결과, 수익비용 대응의 정도가 높을수록 부채조달비용이 유의하게 낮아지는 것으로 나타났다. 또한 비용을 조기 인식하는 경우에는 부채조달비용이 유의하게 높아지는 현상이 발견되었다. 이러한 결과는 신용평가기관의 신용평가 등급을 대상으로 수행한 분석에서도 유사하게 나타났다. 본 연구는 수익비용 대응에 관한 연구의 관심영역을 정보이용자의 의사결정에 미치는 영향으로 확장하고 있다는 측면에서 차별적 의의가 있다. 아울러 본 연구의 결과는 재무상태표 중심의 회계원칙 제정에 대해 다시 한 번 생각해볼 수 있는 시사점을 제시하고 있다.

This study examines the relationship between the matching principle and the cost of debt capital. The mismatch of revenues and expenses increases the volatility and the persistence of earnings. This will decrease information contents of accounting earnings in capital market, which increases the cost of debt capital. But, there is no evidence for negative relation between the degree of matching principle and cost of debt capital. The samples are obtained from the Kis-Value, listed on Korean Stock Exchange from 2000 to 2009. The constraints of sample selection procedures yield a final sample of 3,919 firm-year observations. This study finds that the company with high degree of matching principle has statistically low cost of debt capital, even after controlling for the variables that are known to affect yields. We show two implications of the findings of this study as follows. First, by this paper we expect standard-setters to re-consider the adoption of balance-sheet based accounting. Lastly, this paper contributes to expansion of the literature on the cost of debt capital by showing that accounting rule can affect the borrowers' wealth.

본 연구에서는 수익비용대응에 따른 회계처리의 중립성이 이익의 질에 미치는 영향을 분석하였다. Dichev and Tang(2008)은 당기 총수익과 전기, 당기 및 차기 총비용과의 관계로 수익비용대응을 측정하였다. 당기 총수익과 전기, 당기 및 차기 총비용간 회귀분석을 수행한 Dichev and Tang(2008)의 모형을 수정하여 본 연구에서는 전기 총비용과 차기 총비용을 제외한 당기 총수익과 당기 총비용간 회귀식의 수정 R2를 회계처리의 중립성 측정치로 정의하였다. 발생주의는 수익비용대응원칙으로 인하여 수익과 비용의 적시적 대응이 가능하며, 이익유연화가 수반된다. 따라서 수익비용의 대응이 적절한 회계처리의 중립성이 높을수록 이익의 질이 높을 것으로 예상된다. 1992년부터 2008년까지 금융업에 속하지 않는 한국거래소 상장 12월 결산법인 6,381개 기업-년을 대상으로 수행한 실증결과에 따르면 가설의 예측대로 회계처리의 중립성이 높은 집단이 그렇지 않은 집단에 비하여 이익의 질이 대체로 높았다. 구체적으로 회계처리의 중립성이 높은 집단은 다른 집단에 비하여 (1) 이익지속성과 이익예측가능성이 높았으며, (2) 발생액의 질이 높았고, (3) 이익유연화가 두드러졌으며, (4) 이익반응계수가 컸다. 지속적인 회계기준의 개정에도 불구하고 자산/부채의 공정가치평가를 기초로 성과를 측정함에 따라 수익비용대응이 약화되는 추세를 보이고 있다. 이러한 추세는 향후 계속될 전망이다. 재무보고의 목적이 정보이용자의 의사결정에 유용한 정보를 제공하는 것이라고 할 때 본 연구의 결과는 자산/부채의 공정가치평가의 포괄적 도입으로 재무정보의 유용성에 부정적인 효과가 존재할 가능성을 시사한다. 이는 국제회계기준이 재무보고의 목적을 효과적으로 달성할 수 있는 회계기준을 제개정할 때 고려해야 할 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

This study examines the relation between earnings quality and neutrality of accounting information characterized by matching principle between revenues and expenses. The traditional role and importance of the matching principle has diminished mainly because firms in many industries experience structural changes (such as increasing overhead costs and intangible expenditures and managerial discretion). And fair-value accounting is applied to almost every asset and liability and firm performance is measured as the change in fair value of assets and liabilities between beginning and ending points in time. This will exacerbate the matching between revenues and expenses more seriously. This study explores whether the neutrality of accounting information, affected by such underlying changes in business and accounting environment, differentiates earnings quality. It is well known that accounting information under accrual basis is more informative than that under cash basis. This is mainly because revenues are more properly matched against expenses and accounting earnings incorporate timelier information and are smoother under the accrual basis than under the cash basis. Managerial incentives for reporting earnings also affect the matching principle. The neutral accounting is maintained when managers do not have any incentives to introduce bias in reported earnings. However, managers attempt to increase or decrease earnings for various reasons by recognizing revenues or expenses aggressively or conservatively. As a consequence, such behavior affects the matching between revenues and expenses as well as earnings quality. To the extent that aggressive or conservative accounting distorts the matching between revenues and expenses, the quality of resultant earnings is likely to be lessened. Thus, it is hypothesized that the more neutral accounting, the higher earnings quality. To measure the degree of neutrality of accounting, I rely on Dichev and Tang’s (2008) model where current-period revenue is regressed on past-period, current-period, and next-period expenses. In particular, I modify Dichev and Tang’s (2008) model by focusing on the contemporaneous association (adjusted R2) between revenues and expenses. In other words, the higher (lower) contemporaneous association between revenues and expenses is regarded as the more (less) neutral accounting. Empirical analysis is performed for the sample consisting of 6,381 non-financial firm-years with December fiscal year that are traded over Korea Exchange for 1992-2008. Empirical findings generally support my expectation that earnings are of higher quality for more-neutral-accounting firms than otherwise. Specifically, compared to less-neutral-accounting firms, more-neutral-accounting firms show (1) higher earnings persistence and predictability, (2) higher accrual quality, (3) more income smoothness, and (4) larger earnings response coefficients. Despite continual revision of accounting standards, the matching between revenues and expenses has been deteriorated and such trend will continue in the near future. Many proponents of historical cost principle and matching principle argue that the most important factor contributing to deterioration of the matching is the revision of accounting standards aiming at evaluating assets and liabilities at fair value and measuring performance as the change of fair value between two points in time. To the extent that the objective of financial reporting is to provide information users with useful information for their economic decisions, the results in this study provide policy implication of whether such objective will be achieved effectively. And they cast a doubt on desirability of current direction of setting accounting standards to enhance value relevance of assets and liabilities at the expense of quality of earnings.

본 연구는 수익비용의 대응 및 비용인식의 속도(가속 또는 지연인식)와 법인세부담 간의 관련성을 검증하였다. 수익비용대응 정도는 법인세 계산의 출발이 되는 결산서상 당기순이익의 질을 결정하기 때문에, 회계이익의 질이 법인세부담에도 영향을 미치는지 분석한다. 본 연구는 2005년부터 2016년까지 유가증권시장에 상장된 비금융업에 속하는 기업을 대상으로 분석하였고, 표본 수는 3,135개이다. 독립변수인 수익비용의 대응정도는 당기수익과 당기비용을 회귀분석한 수정결정계수로 측정하였고, 비용의 지연 또는 가속인식은 비용을 전기, 당기, 차기로 구분하여 회귀계수의 부호에 따라 측정하였다. 종속변수인 법인세부담은 법인세비용 주석사항을 이용하여 현금유효법인세율로 측정하였다. 실증분석 결과 첫째, 수익비용의 대응 정도와 현금유효세율은 양(+)의 관련성을 보여 법인세 산출의 출발점이 되는 결산서상 당기순이익의 질이 높을수록 법인세부담도 커지는 것으로 나타났다. 둘째, 수익비용의 대응이 성립하는 상황에서 비용의 지연인식은 법인세부담에 영향을 미치지 않았지만, 비용의 가속인식은 현금유효세율과 양(+)의 관련성을 보여 법인세부담이 커지는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과로 회계이익이 수익비용대응에 충실한 이익이라면 세무이익의 질 또한 높아진다는 것을 알 수 있고, 법인세 계산의 출발점이 되는 결산서상 당기순이익의 질이 법인세부담 정도에도 영향을 미친다는 것을 실증분석 하였다는데 공헌점이 있다.

This research examined the relation between the matching principle between revenues and expenses and the speed of recognition (acceleration or delay recognition) and corporate tax burden. Since the degree of revenue－cost response determines the earnings quality, we analyzed whether the earnings quality affects the tax burden. This study analyzed 3,135 observations from listed firms over 2005 ? 2016. The Independent variable was measured by the modified decision coefficient of the regression analysis of the earnings. The delay of the cost or the acceleration recognition was measured according to the sign of the regression coefficient by dividing 3groups. The tax burden, which is a dependent variable, is measured at the cash effective tax rate using the tax expense footnotes As a result of the empirical analysis, First, as the degree of revenue－cost response tax burden are positively related, the higher the earnings quality. Second, while delayed recognition of expenses did not affect the tax burden in the situation where the response of revenue cost was established, accelerated recognition of the cost showed a positive relation with the tax burden. The findings in this study provide an important contribution by providing the empirical result about that if the earnings are faithful to the revenue－cost response, the earnings quality of the tax profit will be higher also affects the calculation of the tax burden.

개요: 본 연구에서는 수익비용대응정도가 회계정보(순자산, 회계이익, 발생액 및 현금흐름)간 증분 가치관련성과 상대적 주가배수에 미치는 영향을 분석하였다. 회계정보의 유용성 추세를 분석한 선행연구에 따르면 재무상태표 정보의 유용성은 증가추세를 보이는 반면에 손익계산서 정보의 유용성은 감소추세를 보이는 것으로 보고되었다. 손익계산서의 정보유용성 감소의 원인으로는 기간경과에 따른 수익비용대응의 악화, 이익변동성의 증가 및 이익지속성의 감소 등으로 확인되고 있다. 이익이 수익으로부터 비용을 차감한 것을 감안하면 손익계산서 정보의 유용성을 떨어뜨린 주요한 원인 중 하나가 수익비용대응의 훼손이라고 볼 수 있다. 수익비용대응정도가 클수록 당기 수익과 당기 비용이 적절하게 대응되는 것으로 정의할 때 수익비용대응정도가 클수록 이익품질의 한 측면인 이익의 지속성이 향상되어 순자산(또는 현금흐름)에 비해 회계이익(또는 발생액)의 상대적 중요성이 증가할 수 있다. 이러한 예상을 검증하기 위하여 수익비용대응정도는 Dichev and Tang(2008)이 사용한 수익비용대응 모형에서 당기 비용의 표준화 회귀계수를 사용하여 측정하였으며, 회계정보 간 상대적 중요성은 Ohlson(1995)의 모형을 활용한 증분설명력과 상대적 주가배수의 크기를 이용하였다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 회계정보전체의 가치관련성은 기간이 경과함에 따라 증가하는 추세를 보였다. 즉, 회계정보 전체의 가치관련성은 높아졌다. 회계정보 중 순자산(또는 현금흐름)은 최근에 가까울수록 가치관련성이 높아졌으나 회계이익(또는 발생액)의 가치관련성은 두드러진 변화가 없었다. 둘째, 수익비용대응정도가 클수록 순자산(또는 현금흐름)보다 회계이익(또는 발생액)의 증분 가치관련성과 상대적 주가배수가 더 높은 것으로 나타났다. 즉, 수익비용대응이 적절할수록 투자자들은 이익의 질을 높게 평가하여 순자산(또는 현금흐름) 보다는 회계이익(또는 발생액)에 더 높은 가치를 부여하였다. 회계정보의 가치관련성을 다룬 기존의 선행연구들은 이익의 질과는 직접적으로 연관이 없는 회계 외적요인(경제환경 변화 등)이 회계정보간 중요성에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 이에 반하여 본 연구는 회계이익의 결정요소인 수익비용대응정도가 회계정보간의 증분 가치관련성과 상대적 주가배수에 미치는 영향을 분석하였다는 점에서 기존의 연구와는 차별성을 갖는다. 2011년부터 상장기업을 대상으로 공정가치평가를 중시하는 국제회계기준을 의무적으로 도입한 상황에서 수익비용대응원칙의 중요성은 앞으로도 계속 감소할 것이다. 따라서 본 연구는 수익비용대응의 적절성 훼손이 회계이익의 상대적 중요성에 부정적인 영향을 미친다는 결과를 보고함으로써 회계정보이용자의 의사결정에 유용한 정보를 제공하고자 도입하였던 국제회계기준의 본래의 취지가 퇴색될 수도 있다는 점에서 회계기준제정자들에게 정책적인 시사점을 제공할 것이다.

This study examines the effect of matching principle on incremental value relevance and relative pricing multiples (i) between earnings and equity book value or (ii) between accruals and operating cash flows. Prior studies document that the usefulness of balance sheet information has increased over time while the usefulness of income statement information has decreased over time. The important determinants that contribute to the deterioration of usefulness of income statement information could be categorized into (i) external-accounting factors and (ii) internal- accounting factors. External-accounting factors are mainly related to changes in economic environments or industry structure such as increasing service industries or intangible expenditures. On the other hand, internal-accounting factors include a shift from income statement to balance sheet in measuring accounting earnings. The decline in the usefulness of income statement information is manifested by a decreasing trend of the degree of matching between revenues and expenses, an increasing trend of earnings volatility and a decreasing trend of earnings persistence over time. Given that inadequate matching between revenues and expenses causes earnings to be more volatile or less persistent, we conjecture that proper matching will enhance earnings quality and sustainability as well. Also, enhanced quality of earnings and sustainability resulting from proper matching will lead to higher value relevance and larger pricing multiples on earnings (accruals) than those on equity book value (operating cash flows) in the Ohlson's (1995) residual income model. In this study, we focus improper matching as one of the most important causes for deterioration of the usefulness of income statement information. Using Dichev and Tang's (2008) model, we measure the degree of matching as standardized regression coefficient of the current-period expenses on current-period revenues in the presence of past-period and next-period expenses. And the relative importance of accounting information is examined by comparing incremental adjusted R2 and relative pricing multiples on (i) earnings and equity book value or (ii) accruals and operating cash flows in the Ohlson's (1995) residual income model. Empirical results in this study generally support our expectations and are summarized as follows. First, the mismatching between revenues and expenses has been more serious over time and overall value relevance of accounting information has improved over time. In particular, equity book value and operating cash flows have become more value relevant over time while earnings and accruals do not show any distinctive patterns of value relevance over time. Second, as hypothesized, proper-matching firms have significantly larger incremental adjusted R2 and pricing multiples on earnings (or accruals) relative to equity book value (or operating cash flows) than less proper-matching firms. This suggests that market participants respond favorably to the sustainability of firms with more proper-matching. Prior studies have investigated the value relevance of accounting information mainly focusing on external-accounting factors such as changes in economic environment or industry structure. In contrast, this study attempts to identify sources of the deterioration of the usefulness of accounting information from an internal-accounting factor, degree of matching, based on the contemporaneous matching between revenues and expenses. Moreover, to the extent that the International Financial Reporting Standards emphasizes fair-value measurement, it is not surprising to expect that the matching keeps losing its importance. As a result, earnings play only a limited role in various decision-making contexts.

본 연구는 회계이익과 과세소득의 차이가 수익비용대응 수준에 미치는 영향을 검증하였다. 회계이익과 과세소득의 차이는 이익조정의 측정치와 이익의 질과 높은 관련성을 보일 뿐만 아니라 기업의 세무계획을 내포하고 있는 측정치이다. 따라서 회계이익과 과세소득의 차이가 기업의 회계정보의 질과 음(－)의 관련성이 존재한다는 선행연구를 확장하여 본 연구는 회계이익과 과세소득의 차이가 회계처리의 중립성을 의미하는 기업의 수익비용대응 수준에 미치는 영향을 살펴보고자 하였다. 이를 위하여 유가증권시장을 대상으로 2003년부터 2014년까지의 3,388개의 기업－연도를 분석하였다. 실증분석 결과 회계이익과 과세소득의 차이가 클수록 수익비용대응 수준이 경감하였다. 이러한 결과는 회계이익과 과세소득의 차이에 재량적 발생액을 포함하거나 제외하여도 동일한 결과를 확인할 수 있었다. 이는 이익조정을 보완한 측정치로서의 회계이익과 과세소득의 차이와 수익비용대응 수준 간의 관련성을 확인한 것뿐만 아니라 이익조정 측정치를 통제하고도 추가적인 영향이 존재함을 의미한다. 수익비용대응이 낮을수록 회계처리의 중립성이 약화되어 회계정보의 유용성이 감소한다는 이전 연구의 결과를 토대로 볼 때 본 연구의 결과는 관련 연구의 주장과 결코 이질적이지 않음과 동시에 회계이익과 과세소득의 차이가 갖는 정보효과를 밝힌 후속적 연구로써의 공헌점을 갖는다.

This study examined the effect of book-tax difference on the matching level of revenues and expenses. The book-tax difference is useful as a measure of diverse decision making including managerial tax planning and earnings management. As seen in prior studies, the greater the difference between book income and taxable income, the higher the audit risk is. Meanwhile, there are researches that the higher the matching level of revenues and expenses, which is affected by earnings quality. Based on the research that reduced the earnings quality as the manager's voluntary intervention increases, we hypothesized intentional intervention of the manager can affect the matching level of revenues and expenses as a result. However, this is merely an inductive reasoning, so it requires an empirical evidence whether intentional intervention by the manager is to raise the matching level of revenue and expenses. To accomplish this, OLS regression was conducted using a total of 3,388 firms-years for listed companies on the securities market from 2003 to 2014. The results show that the larger the difference between book income and taxable income, the lower matching level. These results are not sensitive to the method of measuring the difference between book income and taxable income or measuring the matching level. In the further analysis, the same conclusion can be drawn after excluding the loss firms. Moreover, the relationship between the two variables is similar results drew in the group suspected of upward earnings management. The results of previous research suggest that usefulness of accounting information is decreased as the matching level of revenue and expense is lower. Our results have a contribution that difference of book-tax could be the factor of the matching level. It is also a subsequent research that reveals the information effects of BTDs. However, since there is a problem of measurement error in terms of using definition and substitution of variable measurement, it needs to be careful to use our results.

본 연구는 비용의 인식속도을 중립인식, 가속인식 및 지연인식으로 구분하여 인식속도에 따른 이익의 가치관련성의 차이를 살펴보았다. 아울러, 발생주의기준 하에서 회계의 기본적인 원리로 사용되어 합리적으로 회계이익을 산출하는 역할을 해온 수익비용대응원칙이 가치관련성에 미치는 영향을 분석하기 위하여 수익비용대응수준에 따른 이익의 가치관련성에 미치는 영향에 차이가 있는지도 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 먼저, 비용인식이 중립적인 집단, 가속인식한 집단, 지연인식한 집단으로 분류하여 이익과 주가와의 가치관련성을 살펴보았다. 실증분석결과 중립인식한 집단, 가속인식한 집단 및 지연인식한 집단순으로 가치관련성이 높은 것으로 나타났다. 다음으로, 수익비용대응수준이 높은 집단에서 다른 집단보다 이익과 주가와의 관련성이 높은 것으로 나타났다. 다만, 수익비용대응수준이 낮은 집단이 중간집단보다 이이고가 주가와의 관련성이 더 높게 나타났는데 이는 수익비용대응수준이 낮은 집단에 보수적 회계처리 기업이 존재하기 때문에 나타난 현상으로 보여진다. 본 연구는 비용의 인식시점을 고려하여 수익비용대응수준과 이익의 질 및 가치관련성이 차별적으로 나타날 수 있음을 실증적으로 검증하였다는 점에서 그 기여도가 존재한다. 아울러, 비용의 가속인식 및 지연인식을 측정할 수 있는 새로운 방법론을 제안하고 있다는 점이다. 이러한 결과는 수익비용대응원칙을 연구하는 후속연구자와 더불어 자본시장의 이해관계자들에게 유용한 정보를 제공해 줄 것이다.

This study examined the difference in the value relevance of recognition of the expenses by recognizing the speed of recognition as the neutral recognition, the acceleration recognition, and the delay recognition. We also analyzed whether there is a difference in the value relevance of according to the level of matching principle between revenues and expenses on the value relevance. The results of this study are as follows. First, the value relevance between profit and stock price is higher in the order of neutral, accelerated, and delayed. Second, in the group with high level of responding to the revenue cost, the relationship between profit and stock price is higher than other groups. The results of this study are as follows. First, the relationship between earnings and stock price is higher than that of intermediate group. This study contributes to the empirical verification that income level, profit quality and value relevance can be differentiated considering cost recognition point. In addition, we propose a new methodology to measure acceleration recognition and delay recognition of cost. These results will provide useful information to stakeholders in the capital market, as well as follow－up researchers studying the principle of revenue－cost response.

[연구목적]본 연구는 국제회계기준(IFRS) 적용이 수익비용대응에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 수익비용대응은 오랜기간 발생주의 회계에서 경영 성과를 평가하는 중요한 개념으로 여겨져 왔다. IFRS는 공정가치 측정 확대 등 재무상태표 중심이기 때문에 수익비용대응을 약화될 수 있는 측면과 대부분의 선행연구에서 수익비용대응이 높을수록 회계이익의 질이 높다는 결과를 고려하면 회계 투명성 및 신뢰성을 제고하기 위해 도입된 회계기준이기 때문에 수익비용대응이 강화될 수 있는 측면도 있기 때문에 실증분석을 통해 검증하고자 한다. [연구방법]재무정보가 이용가능한 1992년에서 2023년까지의 13,295개 유가증권 상장기업을 대상으로 OLS 회귀분석을 실시하였다. [연구결과]첫째, Dichev and Tang(2008)에 따라 당기 수익과 연속된 3개년의 비용(전기 비용, 당기 비용 및 차기 비용) 간 회귀식을 이용하여 당기 비용의 표준화 회귀계수로 수익비용대응을 측정한 결과, IFRS 적용 이후 수익비용대응은 강화되는 것으로 나타났다. 둘째, 백원선(2011b)에 따라 당기 수익과 당기 비용 간 회귀식의 조정 결정계수로 수익비용대응을 측정하고 시간의 경과에 따른 관계를 분석한 결과, IFRS 적용 이후 수익비용대응은 강화되는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 IFRS 적용이 수익비용대응에 미치는 영향을 직접적으로 제시하고 있다는 점에서 선행연구와 차별점이 있고, IFRS 적용의 실효성을 회계이익의 질 측면에서 검증하였다는 점에서도 공헌점이 있다.

[Purpose]This study analyzes the effect of the adoption of International Financial Reporting Standards (IFRS) on the Matching Principle. The Matching Principle has long been considered a key concept in accrual－based accounting for evaluating firm performance. Since IFRS emphasizes an approach oriented toward the statement of financial position including the expanded use of fair value measurement, it may weaken the matching principle. However, considering that prior studies have shown that a higher degree of matching is associated with higher earnings quality, and given that IFRS was introduced to enhance accounting transparency and reliability, it is also possible that IFRS could strengthen revenue－expense matching. Therefore, this study seeks to verify the impact through empirical analysis. [Methodology]An OLS regression analysis was conducted using data from 13,295 firms listed on the Korea Exchange between 1992 and 2023, for which financial information was available. [Findings]First, based on the model of Dichev and Tang (2008), which regresses current revenue on expenses from the previous, current, and subsequent years, the standardized regression coefficient of current expenses is used to measure revenue－expense matching. The results indicate that revenue－expense matching improved after the adoption of IFRS.Second, using the adjusted R－squared from a regression of current revenue on current expenses, following Baek (2011b), a time－series trend analysis also shows that matching strengthened after the adoption of IFRS. [Implications]This study differs from prior research in that it directly examines the effect of IFRS adoption on the Matching Principle. It also contributes to the literature by empirically validating the effectiveness of IFRS in terms of earnings quality.

과거부터 직간접적으로 진행되어 온 회계기준의 국제적 동질화 현상이 최근 많은 국가가 국제회계기준을 채택함에 따라가속화되고 있다. Dichev and Tang(2008)이 보고한 바와 같이 미국에서 수익비용대응이 약화되는 추세는 미국에만 국한되는 결과는 아닐 것이다. 이에 본 연구에서는 Dichev and Tang(2008)과 유사하게 수익비용대응의 적절성을 살펴보았다. 특히 최근 26년간 손익계산서상 수익비용대응의 시계열상 추세와 산업별 분포를 분석하였다. 또한 Dichev and Tang(2008)을 확장하여 수익비용대응의 적절성에 유의한 영향을 미친 요인을 식별하였다. 이를 위하여 첫째, 비용구성요소의 변화와 수익비용대응의 관계, 둘째, 기업성향과 수익비용대응의 관계 등을 살펴보았다. Paton and Littleton(1940) 이래 회계에서는 전통적으로 기업이 노력의 대가로 성취를 획득한다는 인과관계를 전제로삼아왔다. 이를 토대로 수익을 관련 비용과 대응시키는 수익비용대응원칙을 토대로 하여 기간손익을 산출해 왔다. 그러나고정비 비중, 경영자 재량권, 특정항목의 측정문제로 인한 비용처리 등으로 인하여 구조적으로 수익/비용의 완전한 대응은 어렵다. 또한 회계제정기구가 회계원칙을 제정함에 있어서 손익계산서보다는 재무상태표에 초점을 두는 쪽으로 방향을선회함에 따라 수익비용대응원칙의 중요성이 매우 약화되고 있다. 1983년부터 2008년까지 금융업에 속하지 않는 거래소 상장 12월 결산법인 10,483개 기업-년을 대상으로 수익비용대응의 추세를 살펴보았다. 실증분석 결과에 의하면 Dichev and Tang(2008)과 일관되게 국내에서도 수익비용대응이 표본기간 동안 점차 훼손된 것으로 나타났다. 또한 비용의 구성요소와 수익간 관계에 대한 분석에서 매출원가, 판매관리비 및영업외비용과 수익간의 관계가 대체로 약화되었다. 기업성향변수 중에서는 손실여부, 유무형자산상각비 및 재량적 발생액등이 수익비용대응의 적절성을 훼손시킨 유의한 변수로 식별되었다. 회계기준제정기관에서 회계기준을 재무상태표에 초점을 두는 방향으로 선회하게 되면서 공정한 이익산출을 위하여 적용되어 온 수익비용대응원칙은 더 이상 주요회계원칙으로서의 지위를 잃게 되었다는 사실이 실무에 미치는 파장은 매우 크다. 수익비용대응의 자의성을 전적으로 배제할 수는 없다고 하더라도 수익비용대응이 적절히 이루어지지 않고 있다는 것은 회계정보의 유용성에 의문을 제기하는 충분한 근거가 될 것이다. 이러한 관점에서 본 연구의 결과는 학계나 실무계는 물론기준제정기관이나 감독기관에 중대한 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대한다.

This study examines trend of matching between revenues and expenses over time and across industries and identifies determinants of the matching. The identification of the determinants is explored in two dimensions: components of expenses and firm characteristics. Since Paton and Littleton (1940), the matching principle has been implemented such that efforts (expenses)are matched against accomplishments (revenues) to generate accurate net income for a period. A successful business is an outcome of arbitraging prices between input and output markets in a conventional sense. Theoretically, all expenses should be matched against goods sold or service rendered. In practice, however, we cannot observe the perfect matching due to such inevitable factors as intensive investments and fixed costs, managerial discretion or specific sets of accounting principles (Dichev 2008). They introduce subjective estimates or arbitrary allocation into financial information. In addition, as the measurement of assets or liabilities is shifted from historical cost to fair value and net income is measured as the difference between beginning and ending equity, the importance of the matching principle becomes significantly diminished. Thus, it is important to investigate how the matching between revenues and expenses has been changing over time and different across industries and what has affected the matching. The sample consists of 10,483 non-banking firm-years that are traded over Korean Stock Exchange for 1983-2008 with non-missing data that are used in empirical analysis and collected from KIS-Value database. I find that the matching of contemporaneous association between revenues and expenses gradually deteriorates over the sample period as consistent with Dichev and Tang (2008). The contemporaneous association between revenues and expenses has declined from 1.063 (over 1983-1991) to 0.830 (2002-2008). Poor matching is severe in industries including chemicals and chemical products manufacturing, pharmaceuticals,medicinal chemicals and botanical products manufacturing, and electrical equipment manufacturing. The contemporaneous relations between revenues and three components of expenses (i.e.,cost of goods sold, selling, general, and administrative expenses, and non-operating expenses)have been weakened over time. Further, poor matching is driven mainly by loss, depreciation and amortization expenses, and discretionary accruals. About 10% of the sample firms report losses in 1980s, but slightly less than 20% of the sample firms experience losses in 2000s. This suggests that there is an increasing tendency of conservatism over the sample period. It is known that fair-value accounting is preferred because it mitigates information asymmetry between information providers and users. Under fair-value accounting that measures earnings as the change in assets and liabilities at two points in time, the proper matching between revenues and expenses will not be guaranteed. To the extent that International Financial Reporting Standards are principle-based, it is generally anticipated that managerial discretion will be even increasing and as a consequence, the matching will deteriorate further. When a firm’s performance is based on fair value that is not controllable by managers, accounting information may not play an important role in evaluation managerial stewardship. Also, we should change our perspective on a successful business model that is no longer to arbitrage between input and output prices. The result in this study principle provides policy implication for setting or revising accounting principles in the future. It also provides a chance to review the adequacy of discarding the matching principle in the perspectives of practitioners and regulators. In any event, the controversy over the usefulness of fair-value accounting will continue. Accordingly, more research is needed to investigate what is gained or lost from adopting fair-value accounting ...

본 연구는 과거 27년 동안 이익과 현금흐름의 미래현금흐름예측을 위한 설명력의 변화추이를 살펴보고, 최근 활발하게 논의되고 있는 수익비용대응의 변화가 현금흐름과 회계이익의 미래현금흐름예측력에 영향을 미치는 지를 검증하였다. Kim and Kross(2005)의 연구방법을 토대로 한국자료를 이용하여 당해 이익 및 당해 현금흐름의 차기 현금흐름예측력(설명력)의 변화추이를 살펴본 결과 1980년대에는 당해 현금흐름이 미래현금흐름에 미치는 영향력의 크기가 당해 이익이 미래현금흐름에 미치는 영향력의 크기보다 낮았으나 1990년대를 기준으로 미래현금흐름을 예측하는 이익의 정보가치가 현금흐름의 정보가치보다 더 낮은 것으로 나타났다. 이는 1990년대 외환위기를 기점으로 이익의 정보력보다 현금흐름의 정보력이 보다 우월한 것으로 유추해 볼 수 있으나, 또 한편으로는 외환위기 이전까지 이익이 현금흐름에 비해 상대적으로 미래현금흐름을 예측하는 역할을 못하고 있었음을 시사한다. 본 연구에서는 이러한 변화의 원인을 수익비용대응행태에 있다고 보고 이를 규명하기 위하여 백원선(2011a)의 연구를 토대로 과거 18년 동안의 수익비용대응 정도를 보수적 대응, 중립적 대응, 그리고 공격적 대응으로 측정한 후 현재의 이익과 현금흐름의 미래현금흐름 예측능력에 수익비용대응 정도가 어떤 영향을 미쳤는지를 분석하였다. 분석결과, 당해이익의 미래현금흐름 예측능력은 중립적 대응의 경우에만 약한 음(-)의 값을 나타내었을 뿐 공격적 대응 및 보수적 대응과 유의한 관련성이 나타나지 않았다. 그러나 외환위기 전과 후를 구분하여 실증분석한 결과에서 외환위기 전에는 공격적 대응이 유의한 음(-)의 관련성을 보이다가 외환위기 이후에는 아주 강한 유의한 양(+)의 관련성을 보임으로써 보수적 대응이나 중립적 대응과는 달리 공격적대응의 경우 외환위기 이전에는 경영자의 기회주의적인 이익조정의 수단으로 사용되어 짐으로써 미래현금흐름을 예측할 수 있는 능력이 현저히 떨어졌지만 외환위기 이후에는 투명한 회계처리의 결과로 나타난 현상이라면 오히려 미래현금흐름에 대한 설명력이 높아질 수 있다는 사실을 유추해 볼 수 있다. 본 연구는 회계이익과 현금흐름의 설명력 변화추이에 대해 연구함과 동시에 한걸음 더 나아가 미래현금흐름에 대한 현재 회계이익과 현금흐름의 설명력 변화를 초래하는 원인을 밝힘으로써 회계의 목적에 부합할 수 있는 새로운 회계기준의 제정과 기존 회계기준의 수정을 위한 직접적인 자료원으로 활용될 수 있을 것이다.

We investigate the ability of earnings and cash flow to predict future operating cash flows from 1983 to 2009. The sample consists of 11,696 non-banking firm-years that are traded over Korean Stock Exchange for 1983-2009 with non-missing data that are used in empirical analysis and collected from KIS-Value database. We find that the ability of current earnings to predict future operating cash flows has been decreasing over time before the financial crisis erupted. However, ability of current earnings to predict future operating cash flows has been increasing over time after the financial crisis erupted. Further, this paper examines the relationship between the ability of earnings and cash flow to predict future operating cash flows and the matching principle. As the measure of matching level, adjusted R2 obtained from regressing current revenues on current expenses is used. The regression to get adjusted R2 is the modified version of Dichev and Tang(2008)'s model. The results show that matching principle has contributed to the predictive ability of current earnings for future cash flows over the past 27 years.

>수 보존 개념은 수 개념과 논리적 사고의 형성에 매우 중요하다. 뇌성마비아는 여러 가지 요인에 의하여 수 보존 개념의 장애를 가지고 있는데, 취학 전의 신체 및 이동의 장애로 인하여 감각운동적 경험이 열악하게 되고 그것이 항상성과 수 개념 및 연산 학습의 장애로 이어진다. 한편, 인지 구조가 확립되지 못한 유아나 산출 결함을 가지는 아동에게는 1:1 대응 원리에 의한 수 보존 학습이 수 보존 개념 획득의 효과가 나타나고 있으므로 본 연구에서는 1:1 대응 원리에 의한 수 보존 학습이 뇌성마비아의 수 보존 개념 발달에 미치는 효과를 알아보았다. 정신 연령이 4～5세인 유치부 및 초등부 뇌성마비아 1～2학년 32명을 대상으로 하여 사전 검사로 실험 및 통제 집단으로 나누었다. 실험 설계는 사전-사후 검사 통제 집단 설계를 사용하였으며 평가는 마지막 차시에 수 보존 개념 검사Ⅱ를 적용시켰다. 구체적인 연구 결과는 다음과 같다, 첫째, 1:1 대응 원리에 의한 수 보존 학습은 유치부 및 초등부 저학년 뇌성마비아의 수 보존 개념 발달을 향상시킨다. 둘째, 1:1 대응 원리에 의한 수 보존 학습은 유치부 및 초등부 저학년 뇌성마비아의 성별에 따라서 수 보존 개념 발달에 영향을 미치지 않는다. 셋째, 수 보존 학습 방법은 성별에 따라서 수 보존 개념 발달에 미치는 효과가 다르다.<검색어> 뇌성마비아, 1:1 대응 원리, 수 보존 학습

The Effect of Practice of Numerical Conservation by 1:1 Matching Principle on Conceptual Development of Number Conservation of the Children with Cerebral Palsy

본 연구는 1991년부터 2013년까지 한국거래소 유가증권시장에 상장되어 있으며, 금융업에 속하지 않은 12월 결산법인 중에서 본 연구의 표본선정 기준에 따라 최종적으로 선정된 4,761건(연간207건)의 표본을 이용하여 수익비용대응의 수준이 기간에 따라 어떠한 추세를 나타내는지, 또한 수익비용대응의 수준과 이익조정의 수준 간에 어떠한 관련성이 있는 지와 함께 수익비용대응의 수준이 본 연구에서 이용된 3개의 이익조정 측정모형 중에서 어떠한 측정모형이 가장 설명력과 적합성이 있는 지를 실증적으로 검증하였다. 연구결과를 살펴보면, 첫째, 전체 분석기간 동안 수정 R²는 0.988로 나타났으며, 가장 높은 수정 R²는 2002년도에 0.994로 측정되었고, 가장 낮은 수정 R²는 2013년도에 0.982로 측정되어 기간의 경과에 따라, 즉 최근연도로 올수록 수정 R²가 점차적으로 작아지고 있는 것을 발견할 수 있어 수익비용대응의 수준이 기간의 경과에 따라 감소할 것이라는 <가설 1>을 지지해 주는 증거를 발견할 수 있었다. 둘째, 수익비용대응의 수준(MAT)의 크기에 따라 5개의 집단으로 분류하여 이익조정 모형(DA1,DA2, DA3)에 따른 각 모형의 측정치의 평균을 비교해 본 결과, 수익비용대응 수준의 평균이 큰값에서는 각 이익조정 모형에 따른 측정치가 일관적으로 작은 값으로 나타나고 있었으며, 수익비용대응 수준의 평균이 작은 값에서는 각 이익조정 모형에 따른 측정치가 일관되게 큰 값으로 나타나고 있어 수익비용대응의 수준과 이익조정의 수준은 반비례 관계를 갖는다는 <가설 2>를 지지해 주는 것으로 나타났다. 셋째, 수익비용대응의 수준(MAT)을 종속변수로 하고 각 이익조정 모형의 재량적 발생액(DA1,DA2, DA3)을 독립변수로 하여 회귀분석을 실시한 결과, 수익비용대응의 수준을 가장 잘 설명하는 모형으로는 DA1과 DA2로 나타났으며, 이와 함께 모든 이익조정 측정치 모형에서 통계적으로 유의적인 음(-)의 회귀계수가 관찰되고 있어 수익비용대응의 수준과 이익조정의 수준은 반비례 관계를 갖는다는 <가설 2>를 지지해 주는 결과를 발견할 수 있었다. 넷째, 수익비용대응의 수준과 이익조정 수준과의 관계를 검증한 회귀분석 결과에서는 수정 재량적 발생액변수(DA2)에서 통계적으로 유의적인 음(-)의 회귀계수가 나타나고 있었으며, 수익비용 대응의 수준을 설명할 수 있는 통제변수인 기업규모변수(SIZE), 수익성변수(ROA), 성장성변수(MB), 부채비율변수(DEBT)에서는 모두 수익비용대응의 수준과 1%에서 유의적인 양(+)의 회귀계수가 나타나고 있는 것을 발견할 수 있었다.

This study, Securities being listed on the Korea Stock Exchange Market 1991-2013 a sample of(207 cases per year), 4,761 cases finally selected, depending on the sample selection criteria ofthis study of Dec. corporations that are not part of the financial month-end closing from notusing any trend that indicates the level of income in the period in accordance with thecorresponding costs, Determination of earnings management with not having any relation betweenthe level of revenue-expense corresponding to the level of earnings management on the level ofthe corresponding revenue-expense, aimed to verify whether the empirical to the compliance with any explanatory power and measurement model. Looking at the results of the analysis were to be found in this study are as follows. First, the entire study period showed a 0.98 as modified R², the modification is highest as 0.99 in 2002 was measured, the lowest modified R² is 0.98 to 2013 with the lapse of the period, that is, to find that by coming near the year in recent modified R² it becomes small gradually decreases with the lapse of time period corresponding to the level of the revenue-expense were able to find evidence that will support the <hypothesis 1>. Second, the classified into five groups based on the size of the class (MAT) in the form of acorresponding earnings management model(This was compared to the average of the measuredvalues of each model according to the DA1, DA2, DA3) results, showing the averagerevenue-expense value that is greater that the corresponding level measurements for each earnings management model to a value, the corresponding revenue-expense showed that will support the<hypothesis 2> mean of the measured values for each level consistent earnings managementmodels have appeared that have a small value to a large value in the relationship between thelevel of control revenue-expense is inversely proportional to the corresponding level of theearnings management. Third, the discretionary accruals as the dependent variable and earnings management for eachmodel (DA1 conducted a regression analysis using as independent variables, DA2, DA3) theresults showed DA1 and DA2 as a model for the level of the corresponding revenue-expensebest description of significant negative(-) earnings in all measurements with this modelnegative(-) have been observed in the regression coefficients were able to find a result that will have a support is inversely related to the <hypothesis 2> level corresponds to the level of cost and revenue earnings are. Finally, a statistically significant negative discretionary modify variables in the accruals (DA2),and verification of the quality and cost of revenue corresponding earnings levels in relationregression analysis negative(-) had appeared in the regression coefficients, the level of thecorresponding revenue costs the control variables that can explain the firm size variable (SIZE),profitability variable (ROA), growth parameters (MB), (DEBT) in all variables at the 1% level of debt and cost of revenue corresponding significant positive were able to find that appear in the regression coefficient.

본 연구는 이익조정과 수익비용대응의 적절성간의 관계를 분석하는 것을 목적으로 한다. Dichev and Tang(2008)은 미국기업을 대상으로 지난 40년간 수익비용대응의 적절성이 지속적으로 감소되어 왔다는 것을 보고하고, 수익비용대응의 훼손에 따라 이익지속성이 감소하며 이익변동성이 증가함을 실증하였다. 또한 백원선(2011a)은 국내에서도 이러한 추세가 나타나는지에 대하여 1983년부터 2008년까지 26년간의 표본기간을 대상으로 Dichev and Tang(2008)과 유사한 연구방법을 이용하여 분석을 수행하고, 수익비용관계가 약회된 기업성향변수에 대하여 추가적인 분석을 시도하였는데, 손실여부, 유무형자산상각비 및 재량적 발생액 등이 수익비용대응의 적절성을 훼손시켰을 가능성이 있음을 보고 하였다. 이와 관련하여 백원선(2011b)은 수익비용대응의 적절성과 이익의 질 간의 관계에 대한 분석을 시도한 결과, 회계처리의 중립성이 높을수록 이익의 질이 대체로 높은 것을 실증하였으며, 구체적으로 이익지속성, 이익의 예측가능성, 발생액의 질, 이익유연화, 이익반응계수 등 다양한 이익의 질의 대용치를 사용하여 수익비용대응이 적절한 기업이 그렇지 않은 기업에 비하여 상대적으로 이익의 질이 높음을 보였다. 한편, 국내외 다수의 선행연구들에서는 기업에서 이익조정이 존재하는 경우, 회계이익 구성요소의 정보효과에 차이를 보이며, 회계이익의 신뢰성이 저하되는 것으로 보고되어 왔다. 따라서 경영자의 기회주의적인 이익조정이 존재하는 기업의 경우, 회계이익의 질은 감소할 것으로 예측할 수 있으며, 수익비용대응의 수준이 낮게 나타난 이유가 해당 기업의 이익조정으로부터 비롯되었을 가능성이 존재한다. 따라서 본 연구에서는 이를 검증하기 위하여 1991년부터 2009년까지 금융업을 제외한 유가증권 상장 기업 중 12월 결산법인을 대상으로 기업의 이익조정 정도에 따라 수익비용대응의 수준이 달라지는지를 분석하였다. 분석결과, 재량적 발생액이 큰 기업, 즉 이익조정의 수준이 높은 기업일수록 수익비용대응의 수준은 낮게 나타났으며, 이익조정 크기별로 포트폴리오를 구성하여 분석을 수행하거나 재량적 발생액의 을 다양하게 측정하여 분석을 수행하는 경우에도 유사한 결과를 보였다. 본 연구는 국내외 선행연구들에서 수익비용대응의 적절성이 훼손된 원인에 대하여 국제회계기준의 도입으로 인한 자의적인 회계처리나 수익비용대응의 원칙의 중요성 감소, 다양한 수익인식방법 및 상이한 비용구조 이외에도 기업의 이익조정 수준이 그 원인 중 하나일 수 있다는 것을 제시하였다는 데에 선행연구에 추가적인 기여점을 가진다.

This paper analyzes the adequacy of earnings management and principle of matching costs with revenue(matching principle). Dichev and Tang(2008) find a clear and economically substantial trend of declining contemporaneous correlation between revenues and expenses, increased volatility of earnings, declining persistence of earnings, and increased negative autocorrelation in earnings changes with a sample of the 1,000 largest U.S. firms over the last 40 years. Wonsun Paek(2011a) examines trend of matching between revenues and expenses over time and across industries and identifies determinants of the matching. He finds that the matching of contemporaneous association between revenues and expenses gradually deteriorates over the sample period as consistent with Dichev and Tang(2008).Wonsun Paek(2011b) examines the relation between earnings quality and neutrality of accounting information characterized by matching principle between revenues and expenses. Empirical analysis finds that earnings are of higher quality for more-neutral-accounting firms than otherwise. Specifically, compared to less-neutral-accounting firms, more-neutral-accounting firms show higher earnings persistence and predictability, higher accrual quality, more income smoothness, and larger earnings response coefficients. Previous studies shows that in case that earnings management exists, the effectiveness of the informative on the components of accounting earnings is different and the reliability of accounting deteriorates. When opportunistic earnings managements occurs, we can expect that earnings quality deteriorates and that the low degree of the matching principle is mainly due to the earnings management. Empirical analysis is performed for the sample consisting of 3,623 non-financial firm-years with December fiscal year that are traded over Korea Exchange for 1991-2009 to analyze the relationship between earnings management and matching principle. We find that matching principle is of lesser degree for the firm with higher earnings management. Based on previous studies, the important factor contributing to deterioration of the matching principle is the principle based standard upon the introduction of IFRS, the various methods of revenue recognition, and the different costs structure. The findings in this study provide the additional contribution of whether earnings management is one of the reasons.