Earticle

본 연구는 글로벌 자본시장의 핵심 규범으로 자리 잡은 ESG 제도가 중국 자본시장에 이식되는 과정에서, 기업의 소유권 유형과 제도적 기원이 어떠한 차별적 순응 패턴을 형성하는지 규명하고자 하였다. 특히 중국 본토와 문화적 동질성을 공유하면서도 당-국가 체제 밖에서 성장하여 제도적 외부성을 지닌 홍콩‧마카오‧대만(HMT)계 상장기업을 독립적인 분석 단위로 설정하였다. 신제도주의의 동형화 이론을 바탕으로, ESG 제도의 하위 차원(E, S, G)에 따라 HMT 기업이 포괄적 순응이 아닌 ‘선택적 제도화(selective institutionalization)’를 취한다는 가설을 설정하고 2013년부터 2023년까지 중국 A주 상장기업을 대상으로 일반화추정방정식(GEE)을 적용하여 실증분석하였다. 분석 결과, 먼저 환경(E) 성과에서는 HMT 기업과 본토 민영기업 간에 통계적으로 유의미한 차이가 나타나지 않았다. 이는 국가 주도의 강력한 환경 규제가 강압적 동형화 기제로 작동하여 소유권 유형을 초월한 동질적 순응을 강제함을 보여준다. 둘째, 사회(S) 성과에서는 HMT 기업이 민영기업 대비 유의하게 낮은 성과를 보였다. 이는 본토 고유의 비공식 관계망(guanxi)과 지방정부-기업 상호작용에 배태된 규범적 동형화 압력에 대처하기 위한 HMT 기업의 구조적 자원 결핍에서 기인함을 시사한다. 셋째, 지배구조(G) 성과에서는 HMT 기업이 민영기업보다 확고한 우위를 나타냈다. 이는 선진적인 보통법 체계와 주주자본주의 규범을 내재화한 HMT 기업이 본토의 지배구조 개혁 방향과 높은 제도적 적합성을 보이며 자국의 관행을 성공적으로 이식한 결과이다. 본 연구는 기존 연구에서 단순 외자기업이나 통제변수로 취급되던 화교 자본의 제도적 이중성을 독립적 분석 단위로 분리하여 체계적으로 규명하고, ESG 총점 중심 접근의 한계를 넘어 하위 차원별로 상이한 제도적 논리와 수용 양상이 존재함을 입증하였다 는데 학술적·실무적 의의가 있다.

This study examines how ownership type and institutional origin shape differential compliance patterns in the process through which ESG norms—now central to global capital markets—are transplanted into China’s capital market. We focus specifically on firms listed on China’s A-share market that are controlled by capital from Hong Kong, Macao, and Taiwan (hereafter HMT firms), which share cultural affinity with mainland China yet carry an institutional exteriority, as they developed outside the Party-state system. Drawing on neo-institutional theory of isomorphism, we hypothesize that HMT firms engage in ‘selective institutionalization’ rather than uniform compliance, exhibiting systematically differentiated responses across the three ESG sub-dimensions (E, S, and G). We test this framework using a panel dataset of Chinese A-share listed firms spanning 2013 to 2023, employing Generalized Estimating Equations (GEE). The empirical results yield three principal findings. First, HMT firms show no statistically significant difference from domestic private firms in environmental (E) performance, indicating that state-mandated coercive isomorphism enforces homogeneous regulatory compliance irrespective of ownership type. Second, HMT firms exhibit significantly lower social (S) performance relative to private firms, reflecting a structural deficit in the institutional resources necessary to respond to normative isomorphism that is deeply embedded in mainland-specific informal networks (guanxi) and local government—firm interactions. Third, HMT firms demonstrate a pronounced advantage in governance (G) performance, a result consistent with the path-dependent transfer of shareholder protection norms and board independence standards internalized under advanced common-law systems, which align closely with the trajectory of China’s ongoing governance reforms. This study contributes to the literature by systematically identifying the institutional duality of overseas Chinese capital—previously treated as a subcategory of foreign investment or reduced to a control variable—as an independent unit of analysis, and by demonstrating that distinct institutional logics and compliance patterns operate across ESG sub-dimensions beyond what aggregate ESG scores can reveal.

본 연구의 목적은 민진당 정부 아래 대만의 문화안보가 정체성 정치와 결합하여 제도화되는 메커니즘과 그 정책적 효과를 분석하는 데 있다. 안보화 이론의 관점에서 법령･정책문서･교육과정, 공식 담론 및 여론 자료를 체계적으로 검토한 결과, 중국발 문화 영향력은 ‘비전통 안보 위협’으로 구성되었으며, 이에 대한 정책 대응은 이중구조를 보인다. 방어적으로는 중국 관련 교류･플랫폼에 대한 선별적 규제가, 구성적으로는 교육･문화산업･상징정책을 통한 대만 정체성의 적극적 재생산이 추진되었다. 한편 일본･한국 문화에 대한 상대적 개방은 이 전략이 전방위적 차단이 아닌 선택적 성격임을 방증한다. 다만 대만 정체성의 변화는 홍콩 시위, 군사 압박, 선거 정치, 정부 신뢰 등 복합 요인의 영향을 받으므로 문화안보 정책의 독립적 효과로 단정하기 어렵다. 대만의 문화안보는 위험기반 거버넌스로서 정체성 보호와 민주적 개방성의 제약이 구조적으로 공존하며, 이 긴장이 문화안보의 내재적 역설을 내재(구성)한다.

This study analyzes the mechanisms through which cultural security has been institutionalized in Taiwan under the Democratic Progressive Party (DPP) government through its linkage with identity politics, as well as the policy effects of this process. Drawing on securitization theory, it examines laws, policy documents, educational curricula, official discourse, and public opinion data. The findings show that cultural influence from China has been constructed as a non-traditional security threat, generating a dual policy response: selective regulation of China-related exchanges and platforms, and the active reproduction of Taiwanese identity through education, cultural industries, and symbolic policies. While Taiwan remains relatively open to Japanese and Korean culture, this strategy is selective rather than exclusionary. As a form of risk-based governance, Taiwan’s cultural security framework embodies a structural tension between identity protection and democratic openness.

본 연구는 대학 융합교육이 보편적 학사 구조로 전환되어야 한다는 문제의식에 기반하여,A대학의 융합교육과정 선택적 의무이수제 안착 과정과 초기 성과를 실증 분석하였다. 이를위해 신제도주의 조직이론을 바탕으로 다양한 이수 유형을 제도화 수용 수준으로 조작적 정의하고, 재학생 전수 데이터를 활용하여 학업성취도(GPA) 및 핵심역량의 시계열적 변화를 정량 분석하였다. 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, A대학 융합교육과정 의무이수제는 규범적 강제성과 학생선택권이 결합된 독창적인 융합교육 모형으로 안착하였다. 둘째, 참여집단은 미참여집단 대비GPA와 핵심역량 모두 유의한 우위를 보였으며, 외형적 제도화(CS)에서 실질적 착근(다전공등) 단계로 이수 수준 및 난이도가 심화될수록 성과가 우수했다. 셋째, 심화 이수가 시작되는2학년 진입기에 학업 부하로 GPA 상승은 둔화되나 핵심역량은 급상승하는 비대칭적 성장이확인되었다. 따라서 학생들의 융합교육 및 학습의 인지적 도전이 단순한 선택 편향을 넘어실질적 역량 도약으로 이어지는 것을 시사하였으며, 이를 바탕으로 본 연구는 사다리형 이수체계 구축, 학습 위기 구간의 선제적 지원, 데이터 기반 맞춤형 코칭 시스템 도입을 정책적으로 제언하였다.

This study aims to empirically analyze the settlement process and initialoutcomes of the "Selective Mandatory Convergence Education System" atUniversity A, recognizing the critical need for university convergence educationto transition into a universal academic structure. To this end, drawing onneo-institutional organizational theory, various completion types wereoperationally defined as the 'level of institutional acceptance,' and a quantitativeanalysis of time-series changes in academic achievement (GPA) and corecompetencies was performed using the entire student population data. The main analysis results are as follows. First, the mandatory convergenceeducation system at University A has successfully settled as a unique modelcombining normative coercion with students' right to choose. Second, theparticipating group demonstrated a significant advantage in both GPA and corecompetencies compared to the non-participating group, with performanceimproving as the level of completion deepened from formal institutionalizationto substantive embeddedness. Third, an asymmetrical growth was observed uponentering the sophomore year?where GPA growth slowed due to the academicload, while core competencies surged?implying that the cognitive challenges ofconvergence learning lead to a substantive leap in competencies beyond mereselection bias.