Earticle

해외직접투자를 설명하는 결정론자들 중 하나인 corruption은 중요하게 인식되어지고 있다. 이론적 관점에서 다국적 기업이 투자허가와 세금감정 등과 관련해서 정부 관료들에게 뇌물을 제공함으로써 사업을 영위함에 있어 유발되어지는 비용으로 간주되어질 수 있다. 따라서 다국적 기업이 해외시장 투자를 결정하는데 진출대상국의 corruption 수준은 고려되어야 한다. 그러나 해외직접투자 진출대상국의 corruption의 중요성을 분석한 연구들은 해외직접투자의 유형을 구분하고 있지 않다. 본 연구에서는 미국기업 자회사들의 the destination market for the sales에 근거하여 해외직접투자의 유형을 수평적 해외직접투자와 수직적 해외직접투자로 구분한다. 미국 제조업분야 해외직접투자의 진출대상국 (50개국)을 대상으로, 본 연구는 corruption의 영향이 해외직접투자의 유형에 따라 다를 수 있음을 보인다. 미국 제조업분야 다국적기업의 해외직접투자에 관한 데이터를 이용하여, 진출대상국의 corruption이 수직적 해외직접투자에 부정적인 영향을 미치고 있으나, 수평적 해외직접투자에는 유의적 영향을 제공하지는 않는다. 실증분석의 결과는 미국 제조업분야 다국적 기업의 직접투자를 유치하기를 원하는 국가는 corruption을 낮출 필요가 있음을 제시하고 있다.

Importance of corruption as one of the determinants explaining FDI movement has been increased. On the theoretical perspective, corruption can be assumed to induce an additional cost of doing businesses since multi-national corporations (MNCs) pay bribes to government bureaucrats for getting investment license, tax assessment, and so on. Accordingly, level of corruption in the host country should be considered for MNCs in making decisions to invest foreign markets. However previous studies evaluating the effect of corruption of the host country on FDI do not distinguish types of FDI. In this study, a difference for FDI is made between two types(horizontal and vertical FDI) of FDI by using the destination market for the sales of the U.S. affiliates. Using the 50 host countries of U.S. manufacturing FDI over the periods 1999- 2007, this study finds that vertical FDI(measured by affiliates sales back to the U.S.) is deterred by corruption, but horizontal FDI(measured by affiliates local sales within a host country) is not. Therefore, the empirical results suggest that the host countries wishing vertical investment from U.S. manufacturing MNCs should lower corruption.

미얀마에서는 2011년 민선정부의 개방정책과 함께 외국인 직접투자는 급격하게 증 가되었고, 이는 미얀마 국내경제에 영향을 주었다. 이에 대한 고찰은 미얀마의 지속적 인 성장을 위하여, 그리고 우리나라의 미얀마에 대한 외국인 직접투자도 점차 증가하는 추세이므로 우리나라의 경제성장을 위해서도 필요하다. 이러한 이유로 본 연구에서는 제조업에 투입된 외국인 직접투자가 미얀마의 경제성장에 미친 영향과, 제조업 자체에 미친 영향을 분석하였다. 전자는 내생적 성장모형과 오차수정모형에 의하여 후자는 맘 퀴스트 모형과 페널모형에 의하여 분석되었다. 오차수정모형에 의하면 제조업에 투입된 외국인 직접투자가 타 산업에 투입된 외국 인 직접투자보다 국내총생산에 미치는 영향이 더 크다는 것을 의미한다. 그리고 제조업 에 투입된 외국인 직접투자가 타 산업에 투입된 외국인 직접투자보다 국내총생산 성장 에 정의 영향을 미칠 가능성이 높고, 빠르게 장기균형에 도달한다는 것을 알 수 있다. 외국인 직접투자가 제조업의 효율성에 미친 영향을 고찰하기 위해서, 맘퀴스트 분석 에서 계산된 효율성을 종속변수로, 기계 1대 당 노동시간을 독립변수로 폐널모형을 이용하여 회귀분석을 하였다. 고정효과모형에서 독립변수는 기술적 효율성에 10% 유의 수준에서 영향을 미치지는 것으로 판단되었다. 연구결과에 의하면, 미얀마의 경우 제조업에 투입된 외국인 직접투자는 타 산업에 투입된 외국투자보다 국내총생산에 대한 파급효과가 크고 시차가 적었다. 그리고 제조 업에 투입된 외국인 직접투자는 제조업자체의 기술적 효율성증가에 기여하였다. 이러 한 점은 개발도상국이 해외개방을 통하여 외국인 직접투자를 유인하고자 할 때 참고해 야할 중요한 사항이다.

The purpose of the study is to analyze the effect of foreign direct investment(FDI) on the domestic economy in Myanmar. The study separated FDI in manufacturing from other industries by taking into consideration the fact that the effect may be different depending on the inputted industry generally. This work studied the effects of foreign direct investment on manufacturing and the effect of foreign direct investment on the efficiency of sewing companies. The former was analyzed by the endogenous growth model and the error correction model, and the latter by the Malmquist and the penal model. The analysis using the endogenous growth model and the error correction model showed results as follows: First, the effect of FDI in manufacturing is higher than that of foreign direct investment invested in other industries on the GDP. Second, the former effect reaches to a long term balance more quickly than the latter effect. The study using the Malmquist and the penal model showed results as follows: To the next, to examine the effect of FDI in manufacturing efficiency, regression analysis was performed by using the penal model with the efficiency calculated in the Malmquist analysis as the dependent variable and the working time per worker or the working time per person as independent variables. The results showed the fact that independent variables didi not affect the dependent variable as PDCI , but they were considered to have an effect on TCI at the 10% significance level. In summary, in the case of Myanmar, FDI into manufacturing has a greater effect on gross domestic product and less time lag than FDI in other industries. And FDI into manufacturing contributed to the technical efficiency of the manufacturing industry itself. This is a important factor to note when developing countries like Myanmar want to attract FDI through foreign opening policy.

ASEAN countries have traditionally served as production bases for Japanese manufacturing companies, but their expansion slowed in the early 2000s due to the rise of China. However, since the 2010s, amid tensions between Japan and China, as well as between the US and China, the ASEAN region has gained attention as an alternative destination. The paper analyzes the impact of changes in Japanese FDI in the manufacturing sector on trade between Japan and target countries. The analysis focuses on FDI in all 12 sectors of manufacturing in the five major ASEAN countries from 2007 to 2019 and estimates using gravity equations. Given the importance of distance variables in gravity equations, a random effects model is used for estimation. The results indicate that Japanese FDI in the transportation equipment, electronic equipment, and chemical and pharmaceutical industries had a positive correlation with trade with ASEAN5 countries, but no significant results were found in other sectors. Moreover, in transportation equipment and chemical and pharmaceutical industries, the import effect was greater than the export effect. With the Japanese government providing subsidies to manufacturing companies relocating production hubs to ASEAN from 2020 onwards, an increase in trade volume between these countries and Japan is expected in the future.

This study tries to analyze the investment determinants of American enterprises in local China, where the American investing ones have been operating since in the early of 1990s. The main purpose can be mentioned to test empirically some relations between the investment determinants of American enterprises and the investment types. In detail speaking, the dependent variables of investment types are classified with sole venture and joint venture, while the independent ones are sorted based on the previous studies with the 2 following factors like the competitive advantages of American enterprises, and the location advantages of local enterprise. This study is conducted as the following: the survey of American enterprises engaging in investment activities in there is implemented by collecting questionnaires. And for testing the hypothesis, the path analysis of structural equation modeling is activated with SPSS. 12.0 and AMOS 11.0 for windows.

FDI is considered to be a meaningful component for the economic growth of a country. But, it has not been proven clear that the effect of FDI is really beneficial in a host country regardless of the state of the countries. This paper tries to provide an evidence of the effect of FDI in developing country. To do this, we relate industry level value-added to inward and outward FDI stocks in Korea in a production function framework. Especially we divide inward FDI into FDI on the Greenfield projects and FDI for M&A. The results show that the effect of inward FDI as a whole on productivity is not statistically significant, though we can presume that the direction is positive, whereas the effect of outward FDI is strongly negative, and is statistically significant. But the effects of inward FDI by the characteristics of FDI are not differentiated

This paper investigates the contribution of FDI to firms’ technical efficiency based on a two-stage empirical method. Using panel data for 674 firms belonging to the Tunisian manufacturing sector and observed over the period 1997?2001, a bootstrap procedure is applied to correct for serial correlation affecting DEA technical efficiency scores estimated in a first stage. Results obtained from second-stage regressions show that FDI presence at the firm level has a positive effect on its technical efficiency. However, horizontal FDI spillovers are not evidenced while sectoral export activity represents a potential source of technology spillovers for local firms.

This paper explores the effects of FDI in the services sector on manufacturing productivity, using Korean data. The study finds that despite considerable liberalization of the services sector during the 1990s and substantial increase of FDI in finance and business services since the crisis, the productivity spillover effect through forward linkages is not yet significant. The low level of services input into manufacturing is the most likely reason explaining the lack of significant spillover effect. This suggests that independent expansion of those industries that tend to use services intensively may stimulate development of the services-input sector, and also encourage inter-sectoral productivity spillovers to occur.

Since the outburst of the financial crisis, FDI flows into Korea have dramatically increased, causing great concern regarding the rapid penetration of FDI and its concentrating effects on the economy. The study explores the issue of how FDI impacts on market structure and competition in Korea. The preliminary conclusions are that FDI seems to have an upward influence on concentration while at the same time, concentration leads to higher price cost margin, and through this channel, FDI would indirectly contribute to increasing price cost margin. The direct impact of FDI on price cost margin is not conclusive, but seems to suggest that multinationals are attracted to markets where profits are stable (and probably high), but compete profit away as they enter these markets.

본 연구에서는 시장거래비용(Market Transaction Cost) 및 관리비용(Management Cost)이 국내 업체의 해외 자회사의 생존기간에 미치는 영향을 거래비용이론을 기반으로 분석하였다. 시장거래비용의 요인으로는 기업의 지식(Knowledge), 평판(Reputation) 및 회수 불가능한 투자(Irrevocable Investment) 등을 분석하였다. 관리비용에 관련된 요인으로는 소유지분, 다각화 정도, 정치적 위험, 문화적 거리, 진입유형 및 국제 사업 경험 등이 사용되었다.

In this study the transaction cost theory is employed in order to analyze the relationship of market transaction and management costs to the length of survival of Korean overseas affiliates. Factors included in market transaction costs are a firm's knowledge, reputation and irrevocable investment. With regards to management costs, factors such as the type of ownership, the level of diversification, political risk, cultural distance, entry mode and international experience are considered. The results of this study demonstrate that the factors derived from transaction cost theory have the effect of shortening the life of Korean overseas affiliates. Investment is more likely to be terminated if FDI is undertaken through joint ventures or acquisitions. Moreover, the termination of investment is also related to the level of diversification of the affiliate from the parent, in other words, the more diversified the affiliate is, the higher the probability of the termination of investment.

In using U.S. manufacturing MNCs' FDI for 50 countries over the period 1999-2007, this study estimates the effect of quality of governance institutions of the host country on the different types (e.g., market seeking and efficiency seeking FDI) of U.S. manufacturing MNCs' FDI. In controlling for other possible factors, research findings show that the effect of quality of governance institutions of the host country is positively and significantly associated with efficiency seeking FDI, but not with market seeking FDI.

본 연구는 1993년부터 2006년까지 주요 13개국으로부터의 횡단면 시계열자료를 이용하여 제조업 외국인직접투자의 결정요인을 분석하고 제조업 업종별 차이를 확인하고자 하였다. 분석결과에 따르면, 시장규모와 생산요소 비용(자본 및 노동)은 외국인직접투자 결정에 중요한 요인임을 확인하였다. 그리고 환율을 비롯한 일부 설명변수들의 영향이 경공업과 중화학공업 부문에서 추정계수의 부호 및 크기에 있어 차이가 존재하는 것으로 나타났다. 그리고 1990년대 초반 이후 제조업 외국인직접투자는 생산효율성 지향형이라기보다 내수시장 지향형 성격이 강한 것으로 확인되었다. 집적효과와 관련하여 기존에 투자한 동일국적 동일업종의 투자가 많을수록 직접투자 유입은 증가하는 반면, 동종 한국기업 수는 외국인직접투자 유입에 부정적 효과가 있음을 확인하였다. 이는 다국적기업들이 외국인직접투자 결정시 한국시장 내에서의 경쟁환경을 크게 고려한다는 것을 의미한다. 결국 외국인직접투자를 유인하기 위해서는 비용인상요인을 최소화하고 경제활성화를 통한 내수시장 확대가 장기적인 관점에서 중요하다. 그리고 외국인직접투자 결정요인을 보다 정확히 파악하기 위해서는 제조업과 서비스산업을 분리하여 추정하는 것이 바람직하며, 설명변수로는 시차변수를 사용하는 것이 바람직할 것으로 판단된다.

This study intends to investigate the determinants of inward FDI in Korean manufacturing sector, using cross-sectional time series data during 1993 to 2006 from major 13 countries. It is confirmed that factor cost(labour and capital) and market size are major determinants of inward FDI. And the effects on FDI of some explanatory variables including foreign exchange rate are different in terms of the sign and size of coefficients between light and heavy industry. The empirical result implies that inward FDI in Korea manufacturing sector has been seeking for domestic market rather than production efficiency since the early 1990s. This study also analyzes whether agglomeration effects prevail in the location of FDI. An inflow of FDI is influenced positively by the presence of other foreign firms of the same item which has previously invested in Korea, while affected negatively by the presence of Korean firms of the same item. It implies that foreign firms take into consideration competition environment within Korean market remarkably when making decisions on FDI. Furthermore, this study examined the determinants of inward FDI in Korean manufacturing sector at the industry level. For the policy recommendation, to attract FDI from foreign manufacturing firms it is desirable to extend domestic market by revitalization of the economy in concert with minimizing the pressure of cost increase and mitigate or remove regulations extensively.

해외직접투자는 현지국 뿐만 아니라 투자국 경제에도 적지 않은 경제적 효과를 초래한다. 본 연구에서는 한국의 최대 해외직접투자 진출국인 대 중국 및 대 미국제조업 직접투자가 한국의 제조업 부품수출에 어떠한 영향을 미치는가를 벡타자기회귀(VAR)모형을 통해 비교분석하고 차이점을 발견하고자 한다. 실증분석 결과에 의하면 대 미국 직접투자는 대 중국 직접투자에 비하여 부품수출 유발효과가 상대적으로 큰 것으로 나타났다. 대 중국 직접투자는 투자초기에는 부품이나 중간재를 본국에서 조달하지만 시간이 경과하면서 중국 현지에서 조달하는 비율이 높아지고 대 중국 부품수출을 대체하는 경향이 있다. 반면 대 미국 직접투자는 미국현지의 높은 임금과 한국 대기업의 진출시 국내 중소기업의 동반진출이 활발하지 않은 탓에 한국으로부터 원자재 및 부품의 조달비율이 높기 때문인 것으로 추정된다. 또 미국의 부품수입관세율이 중국보다 낮은 요인도 미국 현지자회사의 모회사 부품수입을 유발하는 요인이 되고 있다.

Foreign Direct Investment (FDI) has economic effects on both the parent and host countries. The purpose of this paper is to analyze how Korean manufacturing FDI effects China and the United States of America (U.S.A), and how FDI effects Korean manufactured part exports to these countries. Empirical tests show that the induced exports effects of Korean manufacturing FDI in the U.S.A are greater than in China. There are two reasons why the induced exports effects of Korean manufacturing FDI in the U.S.A are greater than in China. Firstly, during the early investment stage, Korean subsidiaries in China import material and parts from Korea, but they gradually switch to cheaper Chinese parts. On the contrary, Korean subsidiaries in the U.S.A. have a strong tendency to import parts from Korea rather than using expensive American parts. Secondly, there are more FDI of Korean big companies are accompanied by small Korean companies in China compared to the U.S.A.

The purpose of this study is to study the determinants of Korean FDI in China. Using the panel data on Korean FDI in China for the years 1996-2002, we examined the motivations of direct investment, market access and factor proportions, in China from Korean firms. The emprical results of this paper shows that RGDP and SEZ are positive and statically significant, while WAGM and RENT are negative and statically significant in China A region (3 provinces & cities). Korean FDI in China A region is consistent with motives related to the factor proportions hypothesis to exploit the cheap labor. In China B region(10 provinces & cities), RGDP, ROAD,SEZ and EDU are positive and statically significant, while RENT is negative and statically significant. The coefficient of RGDP in region B is bigger than that of region A and the coefficient of SEZ in region B is bigger than that of region A. On the other hand, WAGM in China B is negative but statically insignificant. Korean FDI in China B region is consistent with motives related the market access motivation.

본 연구는 한국기업의 대 중국 제조업FDI가 수출에 어떠한 효과를 미치는가를 종업원 300인 이상의 대기업과 미만인 중소기업으로 구분하여 1999～2004년의 분기별 시계열자료를 이용하여 회귀분석을 실시하였다. 한국의 대 중국 제조업수출에 미치는 대중국 전체 제조업FDI의 회귀계수는 정(+)으로 나타났으나 유의적이지는 않았다. 한편 대기업과 중소기업으로 구분하여 분석하였을 때 대기업의 경우는 유의적인 결과를 얻을 수 없었으나 중소기업의 경우는 정(+)의 유의적인 결과를 얻을 수 있었다. 대 중국 직접투자의 경우 중국산부품의 의무사용비율(local content)이 높아짐에 따라 한국의 부품중간재 수출의 비율은 대기업과 중소기업 어느 경우에도 감소하고 것이 일반적 추세이다. 다만 대 중국 투자초기 현지 자회사의 신규설비투자에 따른 한국의 자본재수출은 현지조달 옵션이 적용되지 않으므로 투자액에 비례하여 증가한다고 볼 수 있다. 1998년 이후 대 중국 중소기업의 직접투자는 증가하는 반면 대기업의 직접투자는 감소하고 있는 것이 중소기업의 대 중국 제조업직접투자가 대 중국 수출에 정(+)의 유의적인 효과를 미치고 대기업의 투자는 유의적이지 않는 것으로 추정되어 진다. 대기업은 투자환경이 유리한 베트남, 러시아, 인도 등으로 중소기업보다 앞서 현지투자국을 전환하고 있어 대 중국 제조업FDI의 대기업 비중은 지속적으로 감소하고 있다.

This study examined the effects of Korean manufacturing FDI in China on exports from the 1st quarter of 1999 to the 3rd quarter of 2004. In particular, Korean manufacturing FDI in China is separated by big companies' FDI (BMFDI), over 300 employees, and small companies' FDI (SMFDI), under 300 employees. The results of regression shows that the coefficient on BMFDI is positive but statically insignificant. In contrast, the coefficient on SMFDI is positive and statically significant. Because Korean small companies' FDI in China has been increasing gradually and Korean big companies' FDI in China has been decreasing gradually since 1998. Chinese government forced Korean companies to keep the local content legislation, which have to use Chinese material and parts except capital goods during early investment stage. Korean exports owing to FDI to China is increased largely by exports of capital goods not material and parts.

본 연구는 1989년부터 2010년까지의 기간을 대상으로 한국 제조업의 對중국 투자입지 결정요인을 성·시·자치구 단위에서 분석했다. 그 동안 이루어진 중국시장을 대상으로 한 입지선택 관련 연구들은 주로 경제적 요인에 초점을 두고 있으며, 제도의 역할에 대한 고려가 부족하다는 한계를 안고 있다. 본 연구에서는 제도요인 중에서도 주요 투자입지 선택 결정요인 중 하나로 간주되는 지적재산권 요인의 역할에 대해 살펴보고 있다. 그 동안 해외투자와 관련된 국가선택 관련 연구에서 지적재산권의 역할에 대해서는 분석이 있어 왔으나, 한 국가 내 하부 지역을 대상으로 입지 선택에 있어서 지적재산권의 역할을 분석한 연구는 전무한 실정이다. 특히 본 연구는 국가 단위 연구에서도 다루어지지 않은 지적재산권 보호를 위한 법 실행의 역할에 대해 살펴보고 있다. 31개 성·시·자치구에 대한 한국 제조업체의 투자 건수를 종속변수로 한 영과잉 포아송 회귀분석 결과, 특허 등록과 IPR 소송 변수는 한국기업들의 對중국 투자입지 선택에 유의한 정의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 투자금액을 종속변수로 한 분석에서도 동일하게 나타났다. 이를 통해 형식적인 지적재산권 보호뿐만 아니라 실질적인 지적재산권 보호를 위한 높은 법 실행 수준이 투자 입지 결정에 있어 중요한 역할을 하고 있음을 확인할 수 있었다. 기타 변수의 경우 시장크기가 클수록, 임금수준이 낮을수록, 사회하부구조 발달 수준이 높을수록, 그리고 경제기술개발구가 많은 지역일수록 상대적으로 더 많은 한국 기업들을 유인함을 알 수 있었다.

This study investigated the determinants of Korean firms? sub-national level location choices in China for the period between 1989 and 2010. Most research on location choice in China has focused on economic factors rather than the role of institutions. This study analyzed the effect of intellectual property rights (IPR), considered a main determinant in the location choice of FDI firms. Some studies on FDI firms? host country selection have analyzed the role of IPR, but few have investigated IPR effects at the sub-national level. This study investigated the role of law enforcement in protecting the IPR concerning the location selection of Korean firms in China. The dependent variable is the number of Korean FDI manufacturing firms in 31 regions in China. Using the zero-inflated Poisson regression model, we found that the patent registration and IPR litigation variables had statistically positive effects on Korean firms? location choice in China. Similar results were obtained with investment amount used as the dependent variable. We therefore inferred that not only the formal protection of IPR but also a high level of law enforcement protection were the determining factors in FDI location choice. Among other independent variables, a larger market size, lower wage level, higher infrastructure development level, and more special economic zones (SEZs) in a region motivated significant inflows of Korean firms into a region.