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한 나라의 경제가 발전함에 따라 국가 및 기업의 소유특유의 우위 요소와 내부화 우위요소 그리고 입지 우위요소가 변화하게 되고 이러한 변화를 통해 해외직접투자의 유출과 유입이 일정한 패턴을 보이게 된다는 투자발전경로 이론 (Investment Development Path)은 세계경영환경의 변화에 따라 패턴의 변화가 예상되었다. Dunning & Narula (1996)는 과거 풍부한 자원 및 저렴한 생산비용과 낮은 임금을 제공하여 매력적인 투자대상국으로 인식되었던 국가들의 입지우위가 생산비용의 상승 등으로 인해 입지우위가 떨어져 유입되는 해외직접투자가 줄어들게 되고, 개발도상국 기업들은 시장 및 지식을 습득하기 위한 전략적자산추구형의 해외직접투자가 증가하게 되어, 개발도상국들의 해외직접투자 순유입과 선진국들의 해외직접투자 순유출이 감소할 것으로 예상했다. 하지만, 본 연구에 의하면 개발도상국들의 해외직접투자 순유입과 선진국들의 해외직접투자 순유출이 증가 되었다. 이는 1990년 중반 이후부터 더욱 심화해 가는 선진국 간의 지역경제통합으로 인한 선진국 간의 해외직접투자 (North to North FDI)를 증가, 신흥개발도상국들의 다국적기업들의 경제수준이 비슷한 주변국으로의 투자 (South to South FDI)의 증가, 선진국에서 개발도상국으로의 (North to South) 시장 또는 효율성 추구형 해외직접투자의 지속으로 설명되어질 수 있다.

Investment Development Path Theory, which explains the systematic relationships between the outward and inward direct investment position of a country and its economic development, could be reconsidered according to the changes of global business environments. Dunning & Narula (1996) expects that the negative amounts of net outward investment (NOI) of countries at stage 1, 2, 3 and the positive amounts of net outward investment (NOI) of countries at stage 4, 5 will be decreased because of mainly strategic asset seeking FDI from developing to developed countries. However, the results of this study based on the data from 1980 to 2006, are the opposite. This results can be explained by more closed economic relations among developed countries (North to North FDI), more foreign direct investments by multinational enterprises from developing in similar economic level countries (South to South FDI), sustained foreign direct investment from developed to developing countries (North to South FDI) after the middle of 1990s.

This study applies investment development path theory to a recent successful FDI attraction case of Vietnam. The fixed effect panal data estimations for a total of 20 sample countries including Vietnam were applied initially and further for a subset of 11 Asian countries. In the regression of net outward investment(NOI) for the sample period of 2000 to 2018 on the level of economic development as proxied b y GDP per capita and t he s quared G DP p er c apita, t he i nvestment development path t heory was generally confirmed. Significant country specific effects were found especially in the analysis for the subset of 11 Asian countries in the panel regression analysis.

본 연구는 라틴아메리카 지역의 국가들을 중심으로, 투자발전경로이론(IDP theory)을 통해 해외직접투자(FDI)와 경제발전이 어떠한 관계에 놓여 있는지를 실증적으로 살펴보는 것을 목적으로 한다. 라틴아메리카는 1990 년대까지 신자유주의 패러다임으로 큰 경제적 변화를 경험하였다. 이러한 변화를 통해, FDI의 규모가 크게 증가하였으며, FDI가 경제 발전의 주요 요인 중 하나라는 것으로 밝혀지고 있다. 하지만, 이러한 관계를 실증적으로 밝히는 것이 중요함에도 불구하고, 기존의 연구에서는 여전히 이에 대해서 명백한 결과를 제시하지 못하고 있다. 본 연구는 순해외투자(NOI)와 경제규모를 활용하여 그레인저-인과관계 검정을 수행하였는데, 그 결과는 브라질, 칠레, 콜롬비아 및 멕시코 등이 유의한 관계를 나타냈다. 더욱이 이들 국가들은 IDP 이론이 제시하는 1단계 또는 2단계에 위치한 것으로 밝혀졌다. 그러나 멕시코는 2단계와 3단계 사이에서 전환 중이며, 투자발전 경로에서 다음 단계로 전환될 가능성이 존재한다. 이러한 결과를 통해, 라틴 아메리카 주요 국가들은 전통적 투자 파트너로부터의 FDI뿐만 아니라 이웃한 다른 경제 파트너와의 투자 유치도 확대해야한다고 볼 수 있다. 마지막으로, 본 연구는 라틴아메리카의 FDI 문제에 대한 경험적 증거 기반 이해를 제안하는 데 기여할 수 있다.

This study aims to empirically examine economic development and foreign direct investment with using investment development path theory in selected Latin America and the Caribbean countries. Latin America experienced great economic change toward neo-liberalism paradigm through 1990s. With this change, the amount of foreign direct investment was increased. Thus, it is recognized that foreign investment is one of the major factors for economic development. Nonetheless it is important to investigate this issue with empirical results, there are still no studies with robust results. The empirical results show that Brazil, Chile, Colombia and Mexico are significant with granger-casuality test. Moreover, it is found that these countries are in stage 1 or 2 which IDP theory suggests. However, Mexico is in transition between stage 2 and 3, which has more possibility for next phase in investment development path. From the results, it can be suggested that Latin American countries need to expand not only FDI from major traditional partner but also their intra foreign investment with their neighbor economic partner. Finally, this study can contribute to suggest empirical evidence-based understanding for FDI issue in Latin America.