Earticle

선행연구들은 소유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성에 대해 일관된 결과를 제시하지 못하고 있다. 본 연구에서는 경영자의 이익조정에 영향을 줄 수 있는 감사인의 독립성을 매개로 하여 소유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성을 명확히 검증하고자 하였다. 본 연구의 목적은 소 유지배괴리도와 이익조정 간의 관련성을 검증한 다음, 이러한 관련성이 감사인의 경제적 유인에 의해 어떻게 조절되는지를 확인함으로써 소 유지배괴리도가 기업경영에 미치는 새로운 증거를 제시하는 것이다. 본 연구는 경영자의 이익조정에 대한 소유지배괴리도와 감사인 독립성 간의 상호작용을 검증하기 위해 다중회귀모형을 이용하였다. 본 연구의 결과는 소유지배괴리도와 이익조정 간에 음(-)의 관련성이 나타났으며, 이러한 관련성은 감사인의 경제적 유인에 의해 강화되었다. 따라서 소유지배괴리도는 외부이해관계자들의 감시활동을 촉발하여 지배주주와 경영자의 기회주의적 행동을 억제하는 촉매제 역할을 하는 것으로 보인다. 이러한 결과는 소유지배괴리도가 이해일치가설을 지지하는 증거가 될 수 있다. 추가로 이러한 결과는 지주그룹, 사외이사비율이 높은 기업 그리고 Big 4 감사인을 선임한 기업에서만 나타나 연구결과의 타당성을 높였다. 본 연구는 부정적으로만 인식되어 왔던 소유지배괴리도에 대해 새로운 증거를 전달함으로써 이해관계자들의 합리적 의사결정에 기여 할 것으로 기대된다.

Previous research has failed to provide consistent results on the relationship between ownership-control disparity and earnings management. This paper tried to clarify the relationship between ownership-control disparity and earnings management through auditor independence, which can affect manager 's profit adjustment. The purpose of this study is to verify the relationship between ownership-control disparity and earnings management, with how this relationship is moderated by auditor economic incentives. This study used multiple regression models to verify the interaction between ownership-control disparity and auditor independence on managerial earningsmanagement. The results of this study show that there is a significant and negative relationship between ownership-control disparity and earnings management, and this relationship is reinforced by auditor economic incentives. Therefore, it seems that ownership-control disparity serves as a catalyst for suppressing opportunistic behavior of controlling shareholders and managers by triggering surveillance activities of external stakeholders. This result can be evidence that ownership-control disparity supports the convergence of interest hypothesis. In addition, these results were confirmed only in firms belonging to holding groups, with the high ratio of outside directors, and a high-quality auditor, and thereby increase the validity of the results. This study is expected to contribute to the rational decision making of stakeholders by providing newevidence on ownership-control disparity that has only been perceived negatively.

본 연구는 고객중요성이 자본시장반응에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 감 사품질을 통해 간접적으로도 영향을 미칠 수 있음을 알아보기 위함이다. 또한 효 과적인 기업소유구조는 소유와 경영의 분리로 발생하는 대리인문제를 완화하여 자 본시장의 효율성과 기업가치를 제고하며, 감사품질에 영향을 미치는 요인으로 함 께 다루어볼 필요가 있다. 이에 본 연구는 고객중요성과 기업소유구조가 감사품질 및 시장반응에 영향을 미치는지의 순차적 관련성을 검증하기 위하여 경로분석을 이용하였다. 본 연구의 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 고객중요성이 감사품질 에 대체로 양의 결과가 나타나 감사품질을 향상시킴을 알 수 있었다. 둘째, 기업소 유구조가 감사품질에 미치는 영향은 대주주지분율이 높을수록 높은 감사품질을 선 호하는 것으로 나타나지 않았고 외국인지분율의 경우는 유의성을 확인할 수 없었 다. 셋째, 매개변수인 감사품질이 높을 경우 일부 변수에서 투자자들이 긍정적으로 인식하는 것으로 나타났다. 넷째, 고객중요성과 기업소유구조변수가 부분적으로 기 업가치에 직접적 또는 간접적 영향을 미치는 것으로 나타나 고객중요성 및 기업소 유구조는 일부 변수에서 감사품질이 향상되고, 향상된 감사품질정보를 인지한 투 자자는 자본시장에서도 긍정적인 신호로 인식하고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 선행연구에서 다루었던 비감사서비스의 제공과 감사품질, 기업지배구조와 감사품 질 등의 개별적 관련성의 분석을 확장하여, 감사인독립성의 주요 요인인 고객중요 성, 기업소유구조가 감사품질에 영향을 미치고, 감사품질은 시장반응에 영향을 미 친다는 순차적 관련성의 분석을 통해 이들 변수간의 관련성을 구조적으로 동시에 검증함으로써 직접적인 효과뿐만 아니라 간접적인 효과까지를 실증적으로 제시하 였다는데 의의가 있다. 특히, 감사품질의 관련성에 대한 연구결과가 일관적이지 않 은 시점에서 가능한 정교한 방법론을 위하여 경로분석모형을 시도하여 기존의 주 장들을 재검토할 수 있는 정책적 시사점을 제시한다고 판단된다.

The study examines the effects that non-audit service and firm's ownership structure might have on the value relevance directly or indirectly. This investigation is based on prior research which suggests that the audit firms' non-audit services is likely to adversely affect investors’ perceptions of the credibility of financial reporting and that corporate governance are likely to mitigate the adverse this kind of non-audit services effects. The sample consists of non-banking firms listed on the Korea Exchange that reported annual financial statements over the period from 2004 to 2008. In the setting, stock returns as proxy for capital market response, auditor quality(measured as the discretionary accruals) is endogenously determined. This study employs a structural equation model to take into account the endogenous variables under study. The analysis influences through the path analysis that ownership structure suppress the market response through audit quality and also the non-audit service have influence on the market response through audit quality. The results of this study contribute to the literature in the following ways. First, this provides direct evidence that there is a negative association between audit firms' client importance and the value relevance. Second, the findings that the negative association is attenuated for audit quality support the findings of prior studies which present that corporate governance provide higher credibility of financial reports.

본 연구는 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도가 감사품질에 미치는 영향을 투입 측면(input-based)과 산출 측면 (output-based)의 감사품질로 나누어 조사를 실시하였다. 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도는 감사인의 행동에 영향을 미쳐 외 부감사인으로서의 역할 수행에 긍정적 혹은 부정적인 영향을 줄 가능성이 모두 존재한다. 이러한 논의는 회계법인이나 회계사무소 수준, 그 리고 파트너 수준에서 모두 적용이 가능하지만, 경제적으로 중요한 고객을 잃었을 때 감사파트너에게 미치는 영향은 회계법인이나 회계사무 소 수준에 비해 훨씬 크기 때문에(Chen et al. 2010; Li 2009), 감사파트너 수준에서 논의가 이루어지는 것이 가장 적합할 수 있다(DeFond and Francis 2005). 또한 Carcello et al.(2002)은 높은 감사품질을 더 많은 감사 업무를 요구하는 고도의 보증으로 정의하여, 감사의 투입요소와 감사절 차를 강조하고 있다. 따라서 본 연구에서는 감사파트너의 피감사기업에 대한 중요도가 감사품질에 미치는 영향에 대한 연구를 투입 측면과 산출 측면의 감사품질 모두에 대해 확인하고자 한다. 본 연구의 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도는 총감사시간을 증가시키는 것으로 나타났다. 둘째, 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도는 직급별 감사시간에 차별적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특히, 감사파트너에게 중요한 피감사기업에 대해서는 감사파트너와 등록공인회계사의 감사시간이 증가하 는 것으로 나타났다. 셋째, 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도와 산출 측면의 감사품질 대용치인 재량적 발생액의 관계를 조사한 결과, 재량적 발생액의 본래값이 종속변수인 경우에만 음(-)의 유의한 관계가 있는 것으로 나타났다. 그러나 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도와 감사품질의 관계에 감사시간이 미치는 영향을 추가적으로 고려하면, 상대적으로 중요한 피감사기업에 대해 투입감사시간 이 증가하는 경우에는 재량적 발생액의 본래값과 절대값을 낮출 뿐만 아니라 양(+)의 이익조정도 억제한다는 결과를 보여주었다. 또한, 감사 팀 구성원 중 등록공인회계사의 감사시간은 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도와 감사품질 간의 관계에 유의한 영향을 미친다 는 결과도 제시하였다. 감사를 수행하는 과정에서 투입되는 감사인의 노력과 산출 측면의 감사품질을 모두 살펴본 본 연구의 결과는 감사 정 책을 수립하고, 감사절차와 관련한 제도를 보완하는 데 도움이 될 수 있을 것으로 기대한다.

This paper examines the effect of client importance on the input-based and output-based audit quality. Client importance affects the auditor's behavior, which may have either a positive or negative impact on the performance of the external auditor's role. Carcello et al.(2002) emphasize the input factors of audit and audit procedure. Most prior studies have focused on the output-based audit quality, but this study is expected to provide valuable insights into both the input- and output-based aspects in the study of the effect of client importance on the audit quality. The main results of this study are as follows. First, we find that total audit hours are positively correlated with client importance. Second, when total audit hours are disaggregated into labor mix hours, client importance shows a differential effect on labor mix hours. Furthermore, the positive relationship between client importance and partner hours is observed. Third, the relationship between client importance and the output-based audit quality, proxied by discretionary accruals, is found to be significant. In addition, the negative relationship between client importance and discretionary accruals is observed when the effect of audit hours is considered. Moreover, this study shows that senior hours have a significant negative effect on the relationship between client importance and absolute discretionary accruals. This study is expected to provide potential implications for policymakers and regulators.

본 연구는 회계감사인이 비감사서비스를 동시에 제공하는 것에 대한 시장반응을 알아보기 위함이다. 또한 이들의 관련성이 고객중요성에 따라 차이가 나는지를 분석하였다. 이를 위해 비감사서비스에 영향을 미치는 요인의 내생성을 통제하기 위해 2SLS분석을 실시하였다. 외부감사인에 의한 비감사서비스의 제공은 재무보고의 신뢰성에 대한 투자자의 인식에 부정적으로 영향을 미칠 것이며, 이러한 부정적인 영향이 고객중요성의 비중이 클수록 강화될 것이라는 가설을 수립하였다. 본 연구의 실증분석결과는 다음과 같다. 우선, 비감사서비스에 영향을 미치는 요인은 기업규모, 감사보수, Big 4 감사인 제휴여부, 감사인이 인식하는 고객중요성, 대주주지분율, 외국인지분율, 산업전문성이며, 이들의 내생성을 통제한 비감사서비스는 기업의 가치에 부분적으로 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 고객중요성에 따라 비감사서비스의 시장반응에 차이를 보이는지를 분석한 결과, 고객중요성의 비중이 큰 경우 시장반응에의 부정적 영향을 더욱 강화시키는 것으로 나타났다.

The purpose of this study is to test the hypothesis that there is an adverse relation between audit firms' non-audit services and the value relevance and to test the hypothesis that this inverse relationship is attenuated for firms with client importance. This investigation is based on prior research which suggests that the audit firms' non-audit services is likely to adversely affect investors’ perceptions of the credibility of financial reportings and that client importance are likely to mitigate the adverse this kind of non-audit services effects. The sample consists of non-banking firms listed on the Korea Exchange that reported annual financial statements over the period from 2002 to 2008. Results of analysis show that there exists a statistically significant adverse relation between audit firms' non-audit services and the value relevance (measured as the Ret) and that this adverse relation is weaker for firms with low client importance. The results of this study contribute to the literature in the following ways. First, this provides direct evidence that there is a negative association between audit firms' non-audit services and the value relevance. Second, the findings that the negative association is attenuated for firms client importance support the findings of prior studies which present that client importance provide higher credibility of financial reports.

[연구목적] 본 연구는 감사파트너가 피감사기업에 경제적으로 의존하는 정도가 높을수록 주가붕괴위험이 높아지는지에 대한 연구를 수행하고자 한다. [연구방법] 본 연구는 피감사기업의 상대적 중요도를 개별 파트너 수준에서 측정하고 있으므로 파트너의 이름이 공시된 2018년부터 2020년까지의 4,420 기업－연도를 표본으로 하여 분석을 실시한다. 또한, 주가붕괴위험은 선행연구에서 사용한 두 가지 대용치를 사용한다. [연구결과] 감사파트너에게 상대적으로 중요한 비중을 차지하는 피감사기업일수록 주가붕괴위험이 높은 것으로 나타났다. 유가증권시장과 코스닥시장으로 나누어 분석을 실시한 결과, 유가증권시장에서는 감사파트너에 대한 피감사기업의 상대적 중요도와 피감사기업의 주가붕괴위험은 유의적인 관계가 나타나지 않았으나 코스닥시장에서는 감사파트너에게 상대적으로 중요한 피감사기업일수록 주가붕괴위험이 높게 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 기존의 국내 선행연구와는 달리 피감사기업의 상대적 중요도를 회계법인 수준이 아닌 파트너 수준에서 측정하였다는 점에서 연구적 의미가 있다. 또한, 감사파트너가 상대적 중요도가 높은 고객이 기업의 부정적인 정보를 적시 공시하지 않는 행위를 용인할 가능성이 있음을 보여주는 연구결과는 향후 감독당국이 회계정책을 마련하는데 도움이 될 것으로 기대한다

[Purpose] This study examines the effect of the client importance to audit partner on stock price crash risk. [Methodology] Since I measure the client importance at the individual partner level, the analysis period begins in 2018 when the names of the partners are disclosed. This analysis is conducted on 4,420 firm－year from 2018 to 2020. I measure the stock price crash risk by Hutton et al. (2009). [Findings] It shows that client importance is positively associated with the subsequent stock price crash risk. I also find a positive relationship between client importance to partner and stock price risk in KOSDAQ. However, I could not find a significant relationship between client importance to partner and stock price risk in KOSPI. [Implications] This study contributes to the literature on auditor independence by measuring the client importance at the individual partner level. Additionally, it shows how compromise is made between important customer and partner, suggesting that appropriate regulation may be necessary to ensure transparent financial reporting.

고객의 경제적 중요성과 감사품질 간의 관련성에 대한 선행연구들은 고객의 미래 경제적 중요성이 현재의 감사인 독립성의 훼손유인일 수 있음을 간과해 왔다. 또한 이러한 가능성이 경영자와 외부감사에 대한 감시의 책임을 지고 있는 감사위원회에 의해 조절되고 있는지를 검증하지 않았다. 본 연구의 목적은 감사품질에 고객의 미래 경제적 중요성과 최적의 관행을 준수한 감사위원회의 효과를 각각 검증한 후, 감사품질과 고객 중요성 간의 관련성을 감사위원회가 조절할 수 있는 지를 검증하는 것이다. 본 연구결과는 고객의 미래 경제적(감사보수, 총보수) 중요성과 이익조정 간에 유의한 양(＋)의 관련성을 보여주었고, 최적의 관행을 준수한 감사위원회는 이익조정과 유의한 음(－)의 관련성이 있음을 보여주었다. 그러나 고객의 미래 경제적 중요성과 이익조정 간의 유의한 양(＋)의 관련성은 최적의 관행을 준수한 감사위원회에 의해서 조절되지 못했다. 이러한 결과는 감사위원회가 미래 경제적 중요성 증가를 감사인의 독립성 훼손유인으로 인식하지 못하거나 경영자와 감사인 간의 경제적 유대관계가 감사위원회의 효과성보다 더 강한 것으로 추론된다. 본 연구는 고객의 미래 경제적 중요성 증가에 따른 감사인의 독립성 훼손가능성을 견제할 수 있도록 감시기구의 효과성을 개선하는 정책방안이 필요함을 시사하고 있다.

Prior studies on audit quality have overlooked that the clients’ future economic importance may be an incentive for auditors to compromise their independence. They have also not verified whether this possibility is controlled by the audit committee, which is responsible for oversight of managers and external audit. The purpose of this study is to verify whether audit committees can control the relationship between audit quality and clients’ future economic importance. The results show that there is a significant positive relationship between the clients’future economic (audit fees, total fees) and earnings management, whereas a negative relationship between the audit committee complying with best practices and earnings management. However, the positive relationship between the clients’ future economic importance and earnings management is not controlled by the audit committee following all best practices. These results suggest that the audit committee does not recognize the increase in future economic importance as an cause for the impairment of auditor independence or that the economic bonding between the manager and the auditor is stronger than audit committee effectiveness. This study suggests that policy measures should be taken to improve the effectiveness of the surveillance mechanism to check the possibility of impairing auditor independence due to the clients’ future economic importance.

본 연구는 동일감사인의 비감사서비스 및 고객중요성이 자본시장반응에 직접적인 영향을 미치고 또한 감사인의 독립성을 통해 간접적으로 시장반응에 영향을 미칠 수 있음을 알아보기 위함이다. 지금까지 이슈가 되었던 회계감사관련 주제 중 비감사서비스제공과 감사인의 독립성의 연구는 국내외의 많은 연구가 진행되었으나 그 결과가 일관적이지 않은 상황이며, 국외연구에서는 감사인의 독립성에의 영향요인을 고객중요성으로 연구가 활발히 진행 중이나 국내는 그렇지 못하다. 이에 본 연구는 국내에서 체계적으로 연구되지 않았던 부분을 아울러, 비감사서비스를 제공하는 기업을 대상으로 감사인의 독립성 및 시장반응의 순차적 관련성을 알아보고, 이에 추가적으로 고객중요성의 감사인의 독립성 및 시장반응의 순차적 관련성을 알아보고자 한다. 또한 감사인독립성변수의 측정편의를 줄이기 위하여 BTD를 추가적으로 사용한다. 본 연구는 선행연구와 방법론을 달리하여 비감사서비스나 고객중요성이 감사인의 독립성에 영향을 미치고 감사인의 독립성이 시장반응에 영향을 미치는지의 순차적 관련성을 검증하기 위하여 경로분석을 이용하였으며, 이를 통해 비감사서비스와 고객중요성이 시장반응에의 직접적 영향과 감사인 독립성을 통한 간접적 영향을 살펴본다. 본 연구의 실증분석결과는 비감사서비스의 비중이 높은 기업은 감사인의 독립성이 저해되는 것으로 나타났고, 이러한 정보를 투자자들이 부정적으로 인식하고 있었으며(직접적 영향), 고객중요성의 비중이 높으면 감사인의 독립성이 향상되나, 향상된 감사인의 독립성을 인식하는 경우는 기업의 가치를 투자자들이 긍정적으로 인식함을 알 수 있으나(간접적 영향), 고객중요성에 대한 정보 자체로는 투자자들이 인식하지 못함을 확인할 수 있었다(직접적 영향). 본 연구는 선행연구에서 다루었던 비감사서비스의 제공과 감사인의 독립성, 고객중요성과 감사인의 독립성 등의 개별적 관련성의 분석을 확장하여, 비감사서비스비중 및 고객중요성이 감사인의 독립성에 영향을 미치고, 감사인의 독립성은 시장반응에 영향을 미친다는 순차적 관련성의 분석을 통해 이들 변수간의 관련성을 구조적으로 동시에 검증함으로써 직접적인 효과뿐만 아니라 간접적인 효과까지를 실증적으로 제시하였다는데 의의가 있다. 특히 비감서서비스의 제공과 감사인 독립성 사이의 관련성에 대한 연구결과가 일관적이지 않은 시점에서 가능한 정교한 방법론을 위하여 경로분석모형을 시도하여 기존의 주장들을 재검토할 수 있는 정책적 시사점을 제시한다고 판단된다

The study examines the effects that non-audit service and client importance might have on the value relevance directly or indirectly. This investigation is based on prior research which suggests that the audit firms' non-audit services is likely to adversely affect investors’ perceptions of the credibility of financial reporting and that client importance are likely to mitigate the adverse this kind of non-audit services effects. The sample consists of non-banking firms listed on the Korea Exchange that reported annual financial statements over the period from 2004 to 2008. In the setting, stock returns as proxy for capital market response, auditor independence(measured as the discretionary accruals and book-tax difference) is endogenously determined. This study employs a structural equation model to take into account the endogenous variables under study. The analysis influences through the path analysis that client importance suppress the market response through auditor independence and also the non-audit service have influence on the market response through auditor independence. The results of this study contribute to the literature in the following ways. First, this provides direct evidence that there is a negative association between audit firms' client importance and the value relevance. recond, the findings that the negative association is attenuated for independence of auditors support the findings of prior studies which present that client importance provide higher credibility of financial reports.

본 연구는 특정 고객 기업이 감사인의 전체 고객 포트폴리오에서 차지하는 비중을 중요성으로 정의한 후 의견구매 의도를 가진 피감기업 이 감사인에게 중요한 경우와 그렇지 않은 경우를 비교하여, 감사인이 해당 감사계약을 수임할 때 행동의 차이가 있는지를 실증적으로 분석하 였다. 감사인은 신규 감사계약 수임 여부를 결정할 때 예상되는 비용과 효익을 종합적으로 고려하며, 이 과정에서 다음과 같은 두 가지 상반된 예측이 가능하다. 첫째, 피감기업이 의견구매 의도를 가지고 있는 경우 감사인은 독립성 훼손에 따른 감사위험의 증가를 인지하더라도 해당 기업이 경제적으로 중요한 고객이라면 그 위험을 감수하고 감사계약을 수임할 가능성이 있다. 둘째, 중요한 고객일수록 감사 실패 시 발생할 수 있는 법적⋅평판적 비용이 크기 때문에 감사인은 오히려 의견구매 의도가 있는 중요한 고객과의 감사계약을 회피할 유인을 가질 수 있다. 국내 상장기업을 대상으로 한 실증분석 결과 의견구매 목적의 감사인 교체 현상이 존재하였으며, 고객의 중요성이 높을수록 이러한 현상이 더욱 뚜렷하게 나타남을 확인하였다. 이러한 경향은 non-Big 4 감사인 표본에서 유의하게 관찰된 반면, Big 4 감사인 표본에서는 유사한 결과가 나타나지 않았다. 본 연구는 감사의견 구매 현상에 대한 이해를 한층 심화시켰다는 점에서 의의를 지닌다.

When an audit client dismisses its incumbent auditor and appoints a new auditor who is more likely to issue a favorable audit opinion, the auditor change is referred to as opinion shopping (OS). Regulators around the world have expressed serious concerns about this practice, as it may signal a compromise in auditor independence. Auditors typically weigh the potential benefits and costs when deciding whether to accept a new engagement. This study examines whether client importance influences auditors’ acceptance decisions in the case of OS clients. Two competing hypotheses are considered. On the one hand, if an OS client is important and offers substantial economic benefits, the auditor may be more inclined to accept the engagement. On the other hand, the potential reputational and legal costs of audit failure may deter auditors from accepting important OS clients. Using data on publicly listed firms in Korea, our empirical analysis supports the first hypothesis, indicating that OS behavior can undermine auditor independence. This tendency is particularly pronounced among non-Big 4 auditors, who are more likely to accept important OS clients. These findings provide important implications for regulators and stakeholders, emphasizing the need for stronger safeguards to preserve auditor independence.

본 연구에서는 감사보수 크기와 비감사서비스 제공 등 피감사기업의 경제적 중요성과 기업지배구조에 따라 재무보고의 보수주의 정도가 어떻게 영향을 받는 지 실증 분석하였다. 1999년부터 2003년까지 금융업에 속하지 않는 12월 결산법인 2,056개(기업-년)를 대상으로 실증 분석한 결과에 따르면, 비감사보수는 재무보고의 보수주의 정도에 영향을 미치지 않으나, 감사보수 크기와 기업지배구조는 재무보고의 보수주의 정도에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 감사보수가 많은 기업의 경우에 재무보고는 덜 보수적이고, 대주주 1인 지분율이 높을수록 재무보고는 덜 보수적이며, 외국인 지분율이 높을수록 재무보고는 더 보수적인 것으로 나타났다. 또한 기업지배구조의 영향을 통제한 후, 피감사기업의 경제적 중요성과 보수주의 측정치 사이의 관련성에 대해서도 실증 분석하였다. 그 결과, 대주주 1인 지분율이나 외국인 지분율이 낮은 경우에는 피감사기업의 경제적 중요도는 보수적 재무보고에 음(-)의 영향을 미치지만, 이러한 효과는 대주주 1인 지분율이나 외국인 지분율이 높아짐에 따라 피감사기업의 경제적 중요도와 관계없이 보다 보수적인 재무보고 성향으로 변화되고 있음을 알 수 있었다. 한편 다중 회귀분석 결과에서는 기업지배구조 관련 변수들이 보수주의 측정치를 어떻게 계산하느냐와 관계없이 집단 간 차이분석에서와 동일하게 대체로 일관성 있는 결과가 나왔지만, 피감사기업의 경제적 중요성과 관련된 변수들은 보수주의 측정치를 어떻게 계산하느냐에 따라 유의적인 결과 방향이 다르게 나타나 일관성 있는 결론을 도출하기가 어려웠다.

This paper examines the relation between client economic importance, firm governance and conservatism reflected in the audited financial statements. Client economic importance is measured by audit fees and non-audit fees, and firm governance is measured by ultimate owner's share ratio and foreign's share ratio. Given that there is no authoritative definition of conservatism, this study uses three sets of measures as proxies for the degree of conservatism; negative nonoperating accruals, difference between market value and book value, change in estimated reserves. The sample consists of 2,056 non-banking firms with the december 31 fiscal year end from 1999 to 2003. Empirical results are as follows; ⑴ Non-audit services don't affect conservatism of financial statements. But there is a significant negative association between audit fee and conservatism. ⑵ There is a significant positive association between foreign's share ratio and conservatism, but there is a significant negative association between ultimate owner's share ratio and conservatism. ⑶ When ultimate owner's or foreign's share ratio is low, client importance has an negative effect on conservatism, but as the ratios are higher, there is more conservatism in audited financial statements regardless of economic importance.

[연구목적] 선행연구들은 규모가 큰 감사인이 양질의 감사서비스를 제공함으로써 감사품질에대한 프리미엄을 갖고 있다고 주장한다. 본 연구의 목적은 감사인 규모와 감사보고시차 간의 관련성을 검증하고, 이러한 관련성이 감사인 독립성을 훼손할 수 있는 고객의 경제적 중요성으로어떻게 조절되는지를 검증하는 것이다. [연구방법] 회계법인 매출액을 감사인 규모로 간주하였다. 감사인 규모가 감사보고시차에 미치는영향과 이러한 관련성에 미치는 고객의 경제적 중요성을 다중회귀모형을 이용하여 검증하였다. [연구결과] 본 연구에서 감사인 규모와 감사보고시차 간에 유의한 양(＋)의 관련성이 나타났다. 이러한 결과는 규모가 큰 감사인이 명성을 유지하기 위해 더 큰 노력으로 높은 확신 수준에 도달하려고 하므로 감사보고시차가 길어지는 것이다. 반면에 이러한 관련성은 고객의 경제적 중요성이 클 때 유의한 음(－)의 관련성으로 조절되었다. 이러한 결과는 감사인 규모가 클수록 감사품질이 높아지지만, 감사인이 경제적으로 중요한 고객에게는 상대적으로 관대하여 감사보고시차가 짧아지는 것으로 보인다. [연구의 시사점] 본 연구는 이해관계자들에게는 감사인 규모와 고객에 대한 감사인 경제적 의존도 간의 상충관계를 이해시킴으로써 더 효과적인 의사결정에 도움을 줄 것으로 기대된다. 또한 규모가 큰 감사인은 고객의 경제적 중요성이 상대적으로 커지면 외관상 독립성을 확보하기위한 외부기관의 감리 등 안전장치가 필요함을 시사한다.

[Purpose] Previous research has argued that a large auditor has a premium on audit quality by providing high－quality auditing services to the customer. The purpose of this study is to verify the relationship between auditor size and audit report lags and then to verify how this relationship is moderated by the economic importance of clients to auditors. [Methodology] The sales volume of the accounting firm was considered as the size of the auditor. The effect of auditor size on audit report lags and the economic importance of clients on this relationship were verified using multiple regression models. [Findings] The result shows that there is a significant positive relationship between auditor size and audit report lags. This result results in longer audit report lags as larger auditors try to reach a higher level of assurance with greater effort to maintain their reputation. On the other hand, this relationship is moderated to positive relationship when the economic importance of clients is more significant to auditors. This result indicates that the larger the size of the auditor, the higher the audit quality, but it appears that the audit report lag is shortened because the auditor is relatively lenient toward economically important clients. [Implications] This study is expected to help stakeholders lead more effective decision making by understanding them the trade－off between auditor size and the economic importance of a client to the auditor. It suggests that large auditors need safety measures such as supervision by an external organization to ensure apparent independence when the economic importance of their clients increases relatively