Earticle

본 연구에서는 우리나라의 산업을 9개로 재분류하고 각 산업별 특성이 외국인 직접투자에 미치는 영향을 비안정 패널기법을 이용하여 분석하였다. 분석결과를 보면 외국인투자 결정요인으로 첫째, 시장규모(실질 GDP)가 확대될수록 외국인 직접투자가 증가하는 것을 알 수 있다. 산업별로는 식품, 섬유직물, 제지목재, 비금속, 금속산업에서 유의한 정(+)의 관계가 존재하는 것으로 분석되었다. 둘째, 임금과는 유의한 부의 관계가 있는 것으로 분석되었으며 셋째, 외국인 직접투자는 수출 우위산업에서 활발히 이루어지는 것으로 나타났다. 넷째, 통계적 유의성은 낮지만 광고비가 많아질수록 외국인 투자는 증가하는 것으로 분석되었고, 다섯째로 유의성은 낮지만 연구개발투자가 증가할수록 외국인직접투자가 증가하는 것으로 분석되었다. 여섯째, 영업이익이 높을수록 외국인 투자가 증가하는 것으로 나타났다.

The purpose of this study was to investigate the determinants of foreign direct investment(FDI) by industry for the period of 1991-2004, using the recently advanced panel cointegration techniques. This paper assumes that the FDI are based on the levels of independent variables and examines the determinants by panel FMOLS.In panel unit root test using LLC, IPS etc, all the variables has a unit root. Next in panel cointegration test, null of no cointegration is rejected. So FDI are cointegrated with industry size, wage, export, advertise expenditure and R&D expenditure. Individual and group FMOLS estimates and t-statistics for industry size, wage, export and advertise expenditure are significantly increasing, whereas wage are decreasing significantly.

This paper measures financial integration among selected European Union equity markets over the period July 1990 to June 2006 using daily data. Eleven markets (Austria, Belgium, Denmark, France, Germany, Greece, Ireland, Italy,Netherlands, Spain and the United Kingdom) are included in the analysis. Panel unit root tests are used to test for non-stationarity, and multivariate cointegration,Granger causality and level VAR procedures and variance decompositions are conducted to examine the equilibrium and causal relationships among these markets. The results indicate that there is a stationary long-run equilibrium relationship among and significant and substantial short and long run causal linkages between these markets. The findings offer complementary evidence that a high level of financial integration now prevails in the region.

Robust unit root tests are developed for dynamic panels consisting of TAR processes. The test statistics are all based on diverse combinations of individual t-type tests for significance of TAR coefficients. Limiting null distributions are established. A Monte-Carlo experiment compares the proposed tests. The tests are applied to a panel data set of Canadian unemployment rates which show asymmetric features as well as having outliers.

본 연구는 1971년부터 2002년까지 의무감축국과 비의무감축국의 이산화탄소 배출량에 대한 -수렴성을 검정하였다. 이를 위해서 Barro and Sala-i-Martin(1995)의 경제성장 수렴성 이론을 확장하였고 기존의 정태적 패널 방법이 아닌 종속변수의 시차변수가 독립변수로 포함되는 동적패널분석(Dynamic panel analysis)과 패널 단위근 검정(Panel unit root test)을 시행하였다. 패널단위근 검정의 경우, Levin et al.(2002)와 Im et al.(1997) 두 가지 방법을 적용하였다. 연구 결과 의무감축국은 Levin et al. 방법으로 검정한 결과 단위근 존재가 기각되어 수렴성을 확인할 수 있었고 非의무감축국의 경우 Levin et al. 방법과 Im et al. 방법 모두에서 단위근 존재를 기각하지 못하여 수렴성이 존재하지 않음을 확인할 수 있었다. 또한 의무감축국가와 非의무감축국가의 -수렴성 검정 결과 두 집단 모두 수렴성이 존재하지만 중국을 제외한 非의무감축가의 경우 수렴성이 존재하지 않았다. 이는 중국의 기본 배출량이 타 국가들보다 월등히 높기 때문에 전체 검정의 편의가 발생했을 것으로 생각되어 중국을 제외한 집단을 재 검정한 결과 예상대로 수렴성이 존재하지 않는 것으로 나타났다.

This study examines the existence of -convergence of carbon dioxide emissions in 24 countries over the period 1971～2002. For that purpose, The model of economic growth developed by Barro and Sala-i-Martin(1995) is extended and conducted Dynamic panel analysis and unit root testing by employing the panel stationarity test of Levin et al.(2002) and Im et al.(1997). A dynamic panel estimation is well known method including capacity to control for both the endogeneity problem and the unobserved country-specific effects problem. Dynamic panel estimation method has been widely used in similar empirical studies. therefore, we also used the dynamic panel estimation method in our estimation. The result show that evidence of -convergence exists among both the Obligatory GHG reduction countries (Annex) and the Non-obligatory GHG reduction countries (Non-Annex). but China discharge amount of gas more than any other country. This fact can cause some bias in overall test. and so we reexamined test of convergence for Non-annex countries excluding china. As expected, in the Non-annex countries excluding china, I couldn’t find any evidence of convergence.

본 연구의 목적은 통합시계열자료를 이용하여 정책분석 내지 평가를 할 경우에 패널단위근 검정이 필요하다는 것을 보여주려는 것이다. 정책분석 및 평가분야에서 통합시계열자료를 사용하는 빈도는 높아지고 있으나, 이 자료에 대한 패널단위근 검정이 이루어지고 있는지에 대한 명확한 논의들이 거의 전무하다. 따라서 본 연구에서는 패널단위근 검정방법이 어떻게 발전되어 왔으며 검정방법들의 특성은 무엇인지에 대해 고찰한다. 그 후, 분석의 편의상 이변량분석을 통해 통합시계열자료 분석시 패널단위근 검정이 왜 필요한지를 보여준다. 패널단위근 검정 방법에 대한 논의는 최근 들어 활발하게 전개되고 있으며 본 연구에서는 새로운 검정방법의 창출에 대한 논의보다는 이의 필요성에 초점을 맞춘다. 실제 패널단위근 검정 후, 패널단위근을 처치한 자료의 수식모형설정과 처치하지 않은 자료의 수식모형은 상당한 차이를 보인다. 이는 자료 분석 후 정책분석 및 평가에서 변수들간의 인과관계를 잘못 유도할 가능성이 높음을 보여주는 것이다.

The object of the research is to discuss the necessity of panel unit root test in the cross-sectional and time series data analysis. The focus of the study, therefore, is not arguing creation of new test method for panel unit root, but discussing why panel unit root test is requisite in cross-sectional and time series data analysis.The research firstly deals with how various panel unit root tests are developed and deploys their characteristics. Secondly, the study, in practice, analyzes the cross-sectional and time series data which include panel unit root with a bivariate equation model. The results show us that an equation model with treating panel unit root is different from that with not treating panel unit root.The practice shows us that panel unit root test is essential to the cross-sectional and time series data analysis in the field of policy analysis and evaluation for inferring proper causal relationships among variables.

본 연구는 기존 연구와 달리 한국의 산업별 실질실효환율을 시산하기 위해 산업별 수출단가지수를 이용하고 있다. 또한 이렇게 추정된 산업별 실질실효환율을 패널단위근 검정을 통해 구매력평가설이 성립하는지 분석하고 있다. 한국의 산업별 실질실효환율 추정 결과 동아시아 외환위기 이전에는 산업에 따라 실질실효환율의 격차가 상대적으로 컸으나 이후에는 크게 줄어든 것으로 나타났다. 패널 단위근 검정 결과 “단위근을 가지고 있다”는 귀무가설을 5%의 유의수준에서 기각하는 것으로 분석되었고, crosssectional dependence를 어느 정도 통제한 상태에서도 동일한 결과를 얻었다. 한국의 산업별 실질실효환율을 이용하여 반감기를 측정하였는데 계산 결과 1.8년으로 나타나 Rogoff(1996)가 제시한 반감기 범위인 3～5년보다 짧았다.

This study uses the export unit value index by industry which estimates the real effective exchange rate in Korea. This study also examines the long-run PPP hypothesis with the panel unit-root test. The result from the estimation of real effective exchange rate shows that pre-East Asian financial crisis era had higher volatility in real effective exchange rate than the post-East Asian financial crisis era. In other words, the volatility has significantly decreased after the East Asian financial crisis. The results from the panel unit root tests could reject the unit root null hypothesis in favor of the alternative hypothesis of level stationary at the 5% level of significance, and the same results are shown in the presence of cross-sectional dependence. The point estimates from the results of this study suggest a half-life of deviations 1.8 years, which is shorter than Rogoff (1996)’s estimates of 3-5 years.