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본 연구에서는 국내 저축은행이 예금보험제도를 이용하여 은행업권에 비해 상대적인 고금리를 제공하는 등의 방법을 통해 비교적 손쉽게 자금조달을 하고 있는 행태에 주목하고, 영업정지된 30개 저축은행을 대상으 로 레버리지지표인 예수금부채비율이 BIS기준 자기자본비율 등과 비교하여 대안적인 부실예측지표로 활용될 수 있는지를 검증한다. 분석결과, 자기자본 대비 예수금의 비율을 나타내는 예수금부채비율과 CAEL 재무변수 인 BIS기준 자기자본비율, 단순자기자본비율은 모두 부실예측력이 존재하지만 이 중 레버리지 지표인 예수금 부채비율의 예측력이 가장 높다는 것을 확인하였다. 다만, 지표 간의 예측력 차이는 크지 않은 것으로 나타난다. 본 논문의 핵심결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 레버리지 지표인 예수금부채비율을 사용한 부실예측모형이 기존의 모형들보다 log-likelihood, AUROC 등의 값 측면에서 더 적합한 것으로 나타난다. 둘째, 레버리지 지표 인 예수금부채비율을 사용한 부실예측모형이 표본 내 및 표본 외 예측 모두에서 더 큰 예측력을 보이는 것으로 나타난다. 셋째, 예수금부채비율을 사용한 부실예측모형이 경영위험(Z-Score)을 예측하는데 더 적합한 것으로 나타난다. 본 연구는 저축은행의 부실을 예측하는데 있어 계산과정이 복잡한 BIS비율 등의 지표에 비해 산출이 쉬운 레버리지지표인 예수금부채비율의 유용성을 제시하고, 자본구조적 관점에서의 레버리지가 단순한 자금조 달운용 구조를 가진 저축은행의 부실예측에 유용하게 활용될 수 있다는 실증분석결과를 제시하고 있다는 점에 서 실무 및 학계에 추가적인 기여를 할 것으로 기대한다.

The study notes that savings banks provide higher interest rates using the deposit insurance for funding relatively easy. Compare the failure prediction power of factors such as 'deposit leverage ratio', 'BIS-based equity ratio' and 'simple tangible common capital ratio' for 30 savings banks whose operations have been suspended. The analysis found that deposit leverage ratio, BIS-based equity ratio and simple tangible common capital ratio can predict saving banks' failure, among these, predictability of deposit leverage ratio is better than other factors. However, the difference in the predictability of factors is not large and are getting smaller with the model. The tests of in-sample and out-of-sample estimates by model also show that deposit leverage ratio has the highest predictability, but the difference in predictive power is not significant. Finally, comparing the predictability of the Z-Score of survival savings banks from 2014 to 2017 through the Panel Fixed Effect Model, the deposit leverage ratio increases insolvency risk regardless of the level of Z-Score, but others are not.

[연구목적]본 연구는 저축은행 예수부채비율이 경영위험에 미치는 영향을 실증분석 하고자 함이 목적이다. 또한 규모별․지역별로 구분하여 예수부채비율이 경영위험에 미치는 차별적 영향을 검증하였다. [연구방법]실증분석기간은 2014년 6월부터 2018년 6월까지이고, 79개 저축은행을 대상으로 확률효과모형으로 결과를 도출하였다. [연구결과]분석결과는 다음과 같다. 첫째, 저축은행 경영위험과 예수부채비율의 관계를 추정한 결과 예수금 대비 자기자본비중이 클수록 경영위험이 낮아지는 것으로 나타났다. 둘째, 대형저축은행과 중소형저축은행의 경영위험은 차이가 있는 것으로 나타났다. 대형저축은행일수록 경영위험이 큰 것으로 나타났으나 더미변수와 예수부채비율의 상호작용에 의해 대형저축은행은 예수금대비 자기자본비중이 많을 경우 부도거리가 멀어져 경영위험이 낮아지는 것으로 나타났다. 셋째, 수도권 저축은행과 지방저축은행의 경영위험은 차이가 있는 것으로 나타났다. 수도권 저축은행일수록 경영위험이 큰 것으로 나타났으나 더미변수와 예수부채비율의 상호작용에 의해 수도권 저축은행이 예수금대비 자기자본비중이 많을 경우 경영위험이 낮아지는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]이러한 분석결과는 저축은행 업계가 고금리 단기 저축성 예금을 통해 자금조달이 용이한 부분이 있으나 적정 수준의 레버리지를 초과하게 되면 이자비용의 부담을 견디지 못해 경영위험이 높아진다는 사실을 인식하고 적정수준의 예수금부채비율을 유지하여 선제적 리스크 관리가 필요함을 시사하고 있다.

[Purpose]The purpose of this study was to analyze the effect of deposit leverage ratio household loan on savings bank management risk. In addition, by categorizing by size and local areas, the effect of the deposit leverage ratio on management risk was confirmed. [Methodology]The empirical analysis period is from June 2014 to June 2018, and results were derived using a probability effect model for 79 savings banks. [Findings]The analysis results are as follows. First, as a result of estimating the relationship between the savings bank management risk and the deposit leverage ratio, the greater the equity－to－deposit ratio, the greater the management risk. Second, It was estimated that there is a difference in the management risk between large savings banks and small and medium－sized savings banks. The larger savings banks were found to have higher management risk, but the larger savings banks were found to have a lower management risk when the proportion of equity capital to deposits was higher. Third, it was estimated that there is a difference in the management risk of savings banks in the metropolitan area and local savings banks. Savings banks in the metropolitan area showed greater risk of management, but when savings banks in the metropolitan area had a greater share of equity capital compared to deposits, the risk of management decreased. [Implications]The implication is that if the leverage exceeds an appropriate level, it is necessary to recognize that the burden of interest expenses increases and management risks increase, and the deposit leverage ratio should be maintained at an appropriate level.