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초록

영어

This study examines the individual mediating effects of the Environmental (E), Social (S), and Governance (G) dimensions of ESG on the relationship between innovation activities and firm value using a sample of KOSPI and KOSDAQ listed manufacturing firms that received government R&D support from 2017 to 2021. The results are summarized as follows. First, the Environmental and Social dimensions exhibit significant partial mediating effects on the relationship between innovation activities and firm value, whereas no significant mediating effect is found for the Governance dimension. Second, additional analyses reveal that only the Social dimension has a significant partial mediating effect in high-technology and medium-high-technology industries. These findings suggest that the roles of the individual ESG dimensions differ and that, in technology-intensive industries, the Social dimension serves as a key channel through which innovation activities are translated into firm value. Unlike most prior studies that rely on aggregate ESG scores or ESG ratings, this study employs firm-level Environmental, Social, and Governance scores to identify the structural mechanism through which innovation activities are transformed into firm value at the individual ESG-dimension level. Accordingly, this study contributes to the literature by providing a more comprehensive understanding of the distinct mediating roles of the individual ESG dimensions. Furthermore, by examining firms that received government R&D support, the findings provide practical implications for government R&D support policies and for firms in developing ESG-based sustainability management strategies.

한국어

본 연구는 2017년부터 2021년까지 정부에서 R&D 지원을 받은 KOSPI 및 KOSDAQ 상장 제조기업을 대상으로 혁신활동과 기업가치 간의 관계에서 ESG를 구성하는 환경(Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)의 개별 매개효과를 실증분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 환경(E)과 사회(S)는 혁신활동과 기업가치 간의 관계에서 유의한 매개효과가 나타났으나, 지배구조(G)의 매개효과는 확인되지 않았다. 둘째, 추가분석에서는 고기술 및 중·상기술 산업군에서 사회(S)만이 유의한 매개효과를 보였다. 이는 ESG 구성요소별 역할이 상이할 수 있으며, 기술집약도가 높은 산업에서는 사회적 요소가 혁신성과를 기업가치로 전환하는 핵심 경로로 작용함을 시사한다. 대부분의 선행연구가 주로 ESG 통합지표 또는 등급을 활용한 것과 달리, 본 연구는 기업별 환경(E), 사회(S), 지배구조(G)의 실제 점수를 이용하여 혁신활동이 기업가치로 전환되는 경로를 ESG 구성요소 수준에서 규명하였다는 점에서 학술적 의의가 있다. 또한 정부 R&D 지원기업을 대상으로 ESG 구성요소별 역할을 분석하여 정부의 R&D 지원정책과 기업의 ESG 기반 지속가능경영 전략 수립에 실증적 시사점을 제공한다.

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구의 검토와 가설 설정
2.1 혁신활동과 기업가치
2.2 ESG와 기업가치
2.3 혁신활동과 E, S, G
2.4 선행연구와의 차이
Ⅲ. 실증분석
3.1 표본 선정과 자료 수집
3.2 연구모형
Ⅳ. 실증분석 결과
4.1 기술통계량
4.2 상관관계분석
4.3 회귀분석
4.4 추가분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 김유신 [ Yushin Kim | 아주대학교 과학기술정책학과 박사과정 수료, 한국보건산업진흥원 연구원 ] 제1저자
• 배한수 [ Han Soo Bae | 동국대학교 WISE 회계세무학과 부교수 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  전문경영인연구 [Journal of CEO and Management Studies]

• 간기

  계간

• pISSN

  1226-8380

• 수록기간

  1998~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330