Earticle

초록

영어

Purpose : This study investigates whether exchange rate volatility reduces export performance and whether trade finance accessibility mitigates this adverse effect. Research design, data, methodology : Using a balanced panel of 70 countries over 2001-2023, exchange rate volatility is constructed as the annual standard deviation of monthly log changes in IMF- IFS exchange rate. Financial availability is proxied by domestic credit to the private sector (% of GDP) from the World Bank WDI, and the dependent variable is the log of exports of goods and services (current US$). This study first employs a baseline country fixed-effects model to assess the average effect of exchange rate volatility, and then tests the moderating effect by incorporating an interaction term between volatility and credit within a high-dimensional fixed effects (HDFE) specification that absorbs both country and year fixed effects. Results : Exchange rate volatility is significantly associated with lower exports, while the interaction term is positive and statistically significant indicating that the negative export effect of volatility is attenuated in countries with greater credit availability. Conclusions : The findings suggest that credit conditions can play a buffering role in the transmission of exchange rate uncertainty to export outcomes and should be considered alongside exchange-rate uncertainty in discussions of export stabilization.

한국어

본 연구는 2001년부터 2023년까지 70개국 균형패널 자료를 활용하여 환율변동성이 수출에 미치는 영향과 금융접근성이 그 부정적 효과를 완화하는지를 실증적으로 분석하였다. 환율변동성은 IMF 국제금융통계(IFS)의 월별 환율자료를 이용하여 연도별 변동성 지표로 구축하였고, 금융접근성은 세계은행(World Bank) WDI의 민간부문 신용을 활용하여 측정하였다. 분석은 국 가별 불변 특성을 통제하는 패널 고정효과 모형을 기본으로 하였으며, 환율변동성과 금융접근성의 상호작용항을 포함하여 조절효과를 검정하였다. 또한 시차모형과 극단값 조정을 통해 결과의 강건성을 점검하였다. 분석 결과, 환율변동성은 수출에 유의한 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 금융접근성이 높은 국가일수록 그 부정적 영향이 완화되는 경향이 확인되었다. 이는 환율 불확실성이 확대되는 국면에서 신용공급 여건이 수출 충격의 전이를 완충하는 중요한 조건으로 작용할 수 있음을 시사한다.

목차

〈Abstract〉
〈국문초록〉
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature Review
Ⅲ. Data and Model
Ⅳ. Empirical Results
Ⅴ. Summary and Conclusion
References
Appendix

키워드

저자

• Hyeon-Joo Shin [ 신현주 | Author, assistant professor, Dept. of the Global Logistics, College of Global Management Technology, Sungkyul University ]

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  무역금융보험연구(구 무역보험연구) [Journal of International Trade and Insurance]

• 간기

  격월간

• pISSN

  2093-5811

• 수록기간

  2000~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 328 DDC 368