Earticle

초록

영어

This study investigates the impact of female directors on corporate governance performance and examines whether the proportion of outside directors moderates this relationship. Utilizing a panel dataset comprising 6,088 firm-year observations from 926 Korean firms evaluated by the Korea Institute of Corporate Governance and Sustainability(KCGS) between 2013 and 2020, we employ a fixed effects panel regression analysis. Our main findings are as follows. First, the number of female directors has a significant positive effect on corporate governance performance. The result suggests that female directors contribute to reducing information asymmetry between shareholders and managers, enhancing the transparency of financial reporting, and monitoring executive compensation, thereby lowering agency costs. Second, the positive effect of female directors is stronger in firms with a higher proportion of outside directors, indicating that the complementary role of board independence in strengthening governance mechanisms. Robustness checks using the proportion of female directors as an alternative independent variable, as well as one-year lagged models, yield consistent results. These findings underscore the importance of promoting gender diversity and board independence to enhance the quality of corporate governance. This study extends prior research by providing empirical evidence from Korea, complementing existing literature that has largely focused on countries with higher levels of gender equality.

한국어

본 연구는 이사회 내 여성이사가 기업지배구조 성과에 미치는 영향과 사외이사제도가 이러한 관계를 조절하는지를 실증분석하는데 그 목적이 있다. 2013년부터 2020년도까지 국내상장기업 중 한국ESG기준원의 평가를 받은 926개 기업의 6,088개 관측 자료를 수집하여 실증분석을 실시하였다. 독립변수와 조절변수는 기업 내 여성이사 수와 사외이사 비중이고, 종속변수는 ESG기준원의 지배구조 성과 항목들 중 이사회 항목을 제외한 나머지 항목들(주주권리 보호, 공시, 감사기구)의 평균점수로 측정하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 여성이사의 수는 기업지배구조 성과에 유의미한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 여성이사가 주주와 경영자 간의 정보 비대칭성을 완화하고, 재무 보고의 투명성을 강화하며, 경영진의 보상 계약을 감시하여 대리인 비용을 줄이는 데 기여함을 시사한다. 둘째, 사외이사 비중은 기업지배구조 성과에 대한 여성이사의 영향력을 강화시키는 것으로 나타났다. 사외이사는 경영진을 효과적으로 감시하여 이사회의 독립성을 높여줄 수 있는 기능을 수행할 수 있어 결과적으로 여성이사가 기업지배구조 개선에 미치는 영향을 강화시켜 줄 수 있다. 본 연구결과는 이사회 구성에 있어 성별 다양성과 독립성을 강화하는 것이 기업지배구조의 질을 높이는 데 중요한 역할을 할 수 있음을 시사한다. 또한 본 연구는 국내기업을 대상으로 여성이사의 역할을 확인함으로써, 성 평등 수준이 높은 국가들을 대상으로 주로 수행되어 온 선행연구의 논의를 보완한다.

목차

국문초록
I. 서론
II. 이론적 배경
2.1 여성이사와 기업지배구조 성과
2.2 사외이사제도의 조절효과
III.연구모형 및 가설
3.1 연구표본 및 자료수집
3.2 연구모형
IV. 실증분석 결과
4.1 기술통계 분석
4.2 실증분석
V. 결론 및 시사점
5.1 연구의 결론
5.2 기업경영에 대한 실무적 시사점
<참고문헌>

키워드

저자

• 박철형 [ Park, Chulhyung | 충남대학교 경영학부 부교수 ] 제1저자
• 고제경 [ Ko, Jaekyung | 제주대학교 무역학과 부교수 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

간행물

표지보기 관심저널 등록

• 간행물명

  기업경영연구 [Korean Corporation Management Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1229-957X

• 수록기간

  1994~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658