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초록

영어

This study investigates the impact of corporate ESG activities on cost asymmetry (cost stickiness) within the institutional context of China’s “Dual Carbon” strategy and green transition. In particular, it examines whether managerial ability and state ownership structure moderate the relationship between ESG performance and cost behavior. Using Chinese A-share listed firms from 2010–2023, we estimate extended cost stickiness models based on Anderson et al. (2003) by incorporating ESG ratings and interaction terms to test moderating effects of managerial ability and state ownership. The empirical results show that firms with higher ESG performance exhibit stronger cost stickiness, as SG&A expenses decrease less during periods of declining sales. This effect is more pronounced in firms with higher managerial ability, suggesting that capable managers tend to regard ESG-related resources as strategic assets linked to long-term value creation and therefore maintain them even during economic downturns. While state ownership does not show a significant moderating effect when overall ESG scores are used, dimension-level analyses reveal heterogeneous effects across Environmental (E), Social (S), and Governance (G) components. This study demonstrates that the effect of ESG activities on cost behavior is shaped by the interaction between managerial capability and institutional environment. The findings suggest that ESG management in emerging markets may involve a trade-off between short-term cost flexibility and long-term sustainability.

한국어

본 연구는 중국의 ‘쌍탄(双碳)’ 전략 및 녹색 전환이라는 제도적 배경 하에서, 기업의 ESG 활동이 원가비대칭성에 미치는 영향을 실증적으로 분석하고자 한다. 특히 경영자능력과 국유지분 구조가 이러한 관계에 어떠한 조절효과를 갖는지를 검증하는 데 목적이 있다. 2010년부터 2023년까지 중국 A주 상장기업을 대상으로 분석을 수행하였다. ESG 활동 수준이 판매관리비의 원가행태에 미치는 영향을 검증하고, 경영자능력 및 국유지분율을 조절변수로 포함하여 상호작용 효과를 분석하였다. 분석 결과, ESG 수준이 높을수록 매출 감소기에 판매관리비의 감소 폭이 상대적으로 작게 나타나 원가의 하방경직성이 강화되는 것으로 확인되었다. 또한 경영자능력이 높은 기업일수록 이러한 경향이 더욱 뚜렷하게 나타났다. 이는 유능한 경영자가 ESG 관련 자원을 장기적 가치 창출과 연계된 전략적 자산으로 인식하고, 경기 하강기에도 이를 유지하려는 경향이 있음을 시사한다. 한편 국유지분율은 ESG 총점 수준에서는 유의한 조절효과를 보이지 않았으나, ESG를 환경(E)･사회(S)･지배구조(G) 차원으로 구분한 분석에서는 차별적인 효과가 확인되었다. 본 연구는 ESG 활동이 원가 행태에 미치는 영향이 경영자의 역량과 제도적 환경의 상호작용에 의해 결정됨을 입증한다. 이는 신흥 시장의 ESG 경영이 원가 관리의 유연성과 기업의 장기적 지속가능성 사이에서 전략적 균형을 요구한다는 점을 시사한다.

목차

요약
I. 서론
II. 이론적 배경 및 선행연구
1. 경영자능력, ESG와 원가비대칭성에 관한 연구
2. 국유자본，ESG와 원가비대칭성에 관한 연구
III. 연구설계
1. 연구가설
2. 연구모형
3. 변수측정
4. 표본설정
IV. 실증분석 결과
1. 기술통계량
2. 상관관계
3. 회귀분석 결과
4. 추가 분석
V. 결론
1. 논의
2. 시사점
3. 한계점 및 제언
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 료양 [ Liao, Yang | 제주대학교 회계학과 석사 ] 제1저자
• 김진수 [ Kim, Jin-Soo | 제주대학교 회계학과 부교수 ] 교신저자
• 이윤경 [ Lee, Yun-Kyeong | 제주대학교 회계학과 조교수 ] 공동저자

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  경영컨설팅연구 [Korean Management Consulting Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1598-172X

• eISSN

  3059-0469

• 수록기간

  2001~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658