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원화 이자율스왑(IRS)의 기간 스프레드를 이용한 통화정책 효과 분석
Analysis of Monetary Policy Shocks Using Korean Won Interest Rate Swap Term Spread

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  • 발행기관
    한국응용경제학회 바로가기
  • 간행물
    응용경제 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제28권 제1호 (2026.03)바로가기
  • 페이지
    pp.35-86
  • 저자
    이승희
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A484444

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원문정보

초록

영어
This study empirically analyzes monetary policy transmission effects using Vector Autoregression (VAR) models with Interest Rate Swap (IRS) term spreads. Impulse response analysis of a 1%p base rate shock shows that including IRS term spreads partially amplifies industrial production responses, though overall patterns remain similar to the baseline model, indicating limited information effects. Longer term structures exhibit increased IRS spread volatility, suggesting yield curve flattening. Historical decomposition confirms limited but meaningful interactions between IRS spreads and real variables.
한국어
본 연구는 이자율스왑(Interest Rate Swap, IRS) 기간 스프레드가 가지고 있는 정보효과를 이용하여 벡터자기회귀(VAR) 모형을 통해 통화정책 파급효과를 실증적으로 분석하였다. 기준금리 1%p 인상 충격에 대한 충격반응함수 분석 결과, IRS 기간 스프레드 포함 VAR 모형에서 실물 변수 중 전산업생산지수의 반응폭이 부분적으로 확대되었으나, 전체적으로 3변수 모형과 유사한 반응 패턴을 보여 제한적인 정보효과를 가지는 것으로 나타났다. 또한, 기간 구조가 길어질수록 IRS 기간 스프레드 자체의 변동폭이 확대되는 현상을 포착하였으며, 이는 장단기 기간이 길어질수록 금리 인상 충격에 대한 IRS 수익률 곡선의 평탄화 현상(flattening)이 명확해짐을 시사한다. 역사적 요인분해 결과에서는 제한적이지만 IRS 기간 스프레드가 다양한 실물 변수와 상호작용하고 있음을 확인하였다.

목차

초록
I. 서론
1. 연구 배경 및 목적
III. 원화 이자율스왑시장에 대한 고찰
1. 이자율스왑의 거래 구조
2. 국내외 이자율스왑 거래 추이
IV. 모형 설정
1. 데이터 선별
V. 실증분석
1. 3변수 모형
2. IRS 모형
3. 확장 모형
VI. 결론
참고 문헌
<부록>
Abstract

키워드

이자율스왑 기간 스프레드 통화정책 파급효과 벡터자기회귀 모형 통화정책 충격 식별 Interest Rate Swap Term Spread Monetary Policy Transmission Vector Autoregression Model Monetary Policy Shock Identification

저자

  • 이승희 [ Seunghee Lee | 연세대학교 경제대학원 금융공학전공 석사과정 ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국응용경제학회 [Korea Association of Applied Econonics]
  • 설립연도
    1999
  • 분야
    사회과학>경제학
  • 소개
    기존의 경제학회들은 과도하게 이론에 치중하여 현실 경제를 도외시 하는 경향이 심하였다. 이에 경제학의 모든 분야에 걸쳐, 노동경제, 환경경제, 통일경제, 산업조직, 국제경제학, 금융경제학 등 모든 분야에서 이론적인 학문을 위한 학문보다는 현실적인 문제에 접근하고자 한국 응용경제학회가 창립되었다. 따라서 논문 발표시에 가급적 대학원 학생들이 쉽게 이해할 수 있는 수준으로, 국가 정책 수립에 도움이 되는 논문 발표를 권장한다. 아울러 젊은 교수들에게 폭넓은 연구기회를 부여하기 위하여, 일년에 한번씩 최우수 논문에 약간의 연구비를 지급한다.

간행물

  • 간행물명
    응용경제 [Korea Review of Applied Economics]
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1229-5426
  • 수록기간
    1999~2026
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 320 DDC 330

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