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영어

In this study, the impact of climate risks on the relationship between global energy and technology industries was empirically analyzed using the DCC (Dynamic Conditional Correlation)-MIDAS (Mixed Data Sampling) model. For empirical analysis, two ETFs (XLE-Energy, XLK-Technology) representing each industry, climate risk index, and carbon dioxide concentration were selected among ETFs listed on the New York Stock Exchange (NYSE), and the sample period is from January 2, 2013 to December 31, 2025. According to the analysis results, Physical and transition risks are proportional to long-term volatility in both the energy and technology industries, but carbon dioxide concentrations are shown to be inversely proportional to long-term volatility in the energy industry. Next, carbon dioxide concentration, which is directly connected to greenhouse gas emissions, is an important factor in the long-term correlation between the two industries, but the impact was short-term. In addition, it was found that carbon dioxide concentration and physical risk had a positive (+) and negative (-) relationship with respect to short-term correlations while controlling the volatility and geopolitical risks of the stock and crude oil markets. These results show that the effect of carbon dioxide concentration is robust, and in the short term, the correlation between energy companies' stock price returns is interpreted to have decreased as they react sensitively to physical risks. It can also be emphasized that the distinction between physical and transition risks is important when analyzing the impact of climate risk on the correlation between the two industries.

한국어

본 연구에서는 DCC(Dynamic Conditional Correlation)-MIDAS(Mixed Data Sampling) 모형을 이용해 기후리스크가 글로벌 에너지 산업과 기술 산업 간 연관성에 미치는 영향을 실증분석하였다. 분석대상으로는 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 ETF 중에서 각 산업을 대표하는 2개 ETF(XLE-에너지, XLK-기술)와 함께 기후리스크 지수 및 이산화탄소 농도를 선정하였으며, 표본기간은 2013년 1월 2일부터 2025년 12월 31일까지이다. 분석 결과, 물리적 리스크와 전환 리스크의 경우 두 산업의 장기 변 동성과 비례관계에 있지만 이산화탄소 농도는 에너지 산업의 장기 변동성과 반비례하는 것으로 나타났다. 다음으로 온실가스 배 출량과 직결되는 이산화탄소 농도가 두 산업의 장기 상관관계 형성을 주도하는 요인이지만 파급효과는 단기적이었으며, 또 주식 및 원유시장의 변동성, 지정학적 위험을 통제한 상태에서 단기 상관관계에 대해 이산화탄소 농도와 물리적 위험은 각각 양(+)과 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 이산화탄소 농도의 효과가 강건하며, 단기적으로 에너지 기업들의 주가수 익률이 물리적 위험에 민감하게 반응해 상관관계가 감소한 것으로 해석된다. 그리고 두 산업의 연계성과 기후리스크의 관계를 분 석할 때, 물리적 위험과 전환위험의 구분이 중요하다는 점도 강조할 수 있다.

목차

요약
I. 서론
II. 이론적 배경
III. 연구모형
1. DCC-MIDAS 모형
2. 에너지 및 기술 산업의 상관계수와 기후리스크 간 회귀분석
3. 연구자료
IV. 실증분석 결과
V. 결론
5.1 분석결과 요약 및 시사점
5.2 연구의 한계점 및 향후 연구 방향
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 윤병조 [ Yoon, Byung Jo | 건국대학교 경영학과 ]

참고문헌

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• 간행물명

  국제경영리뷰 [International Business Review]

• 간기

  계간

• pISSN

  1598-4869

• eISSN

  2713-8291

• 수록기간

  1997~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658