Earticle

초록

영어

The view has been taken that companies should fulfill their social responsibilities through sustainable management, so environmental, social and governance (ESG) activities are attracting worldwide attention as a new type of corporate stewardship. However, there is no conclusive evidence that ESG actions guarantee corporate profitability or firm value. Using Korean ESG ratings, this study examines how a small or large firm’s ESG performance contributes to firm value and identifies the corporate factors that affect that value. Consistent with the hypotheses, we find positive and significant coefficients for the ESG_score and S_score in the regression equation for firm value. This finding indicates that higher ESG performance and better social management have a positive and significant effect on firm value. We also find positive and significant coefficients for the ESG_score and its three components (E_score, S_score, and G_score) for small firms, but a positive and significant coefficient only for the S_score for large firms. The results suggest that, for small firms, total ESG performance, environmental behavior, social management, and corporate governance positively and significantly affect the firm value, while only social management is accepted by the market as having a positive and significant effect on the value of a large firm.

한국어

기업이 지속 가능한 경영을 통해 사회적 책임을 다해야 한다는 인식이 확산 되면서 환경, 사회, 지배구조(ESG) 활동은 새로운 유형의 기업 책 임 경영으로 세계적으로 주목받고 있다. 그러나 ESG 활동이 기업의 수익성이나 기업 가치를 보장한다는 결정적인 증거는 아직 없다. 본 연구는 한국의 ESG 등급을 활용하여 대기업 또는 소규모 기업의 ESG 성과가 기업 가치에 어떻게 영향을 미치는지 살펴보고, 가치에 영향을 미치는 기 업 요인을 규명한다. ESG_score와 S_score의 계수가 기업가치에 양(+)의 유의미한 계수를 보이는 것은 가설과 일치하는 부분이다. 이 결과는 높 은 ESG 성과와 더 나은 사회 경영이 기업 가치에 긍정적이고 유의미한 영향을 미친다는 것을 시사한다. 또한 소규모 기업의 경우 ESG_score와 모든 구성 요소(E_score, S_score, G_score)에 대해 양수 및 유의미한 계수를 보였지만, 대규모 기업의 경우 S_score에 대해서만 양(+)의 유의미 한 계수를 발견하였다. 이는 소규모 기업의 경우 총 ESG 성과, 환경적 행동, 사회적 경영, 기업 지배구조가 기업 가치에 긍정적이고 유의미한 영 향을 미치지만, 대기업의 경우 사회적 경영만이 시장에서 긍정적이고 유의미한 영향을 미치는 것으로 받아들여지고 있음을 시사한다.

목차

Abstract
I. Introduction
II. Hypotheses and Methodologies
III. Data
IV. Results
V. Conclusion
References
요약

키워드

저자

• Rhee, Kyungjae [ 이경재 | Assistant Professor, Seojeong University ] first author & corresponding author
• Ra, Youngsoo [ 라영수 | Assistant Professor, Geumgang University ] co-author

참고문헌

발행기관

간행물

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• 간행물명

  경영컨설팅연구 [Korean Management Consulting Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1598-172X

• eISSN

  3059-0469

• 수록기간

  2001~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658