Earticle

초록

영어

As the business environment changes rapidly and competition accelerates, companies are recruiting or appointing younger executives as CEOs who are expected to make bolder decisions. They are known to prioritise the value of innovation and make bold decisions that improve the previous corporate culture. However, a number of studies have been conducted on the impact of managers' personal characteristics on decision-making, as previous studies have suggested that young managers' bold decisions are due to their overconfidence rather than based on rational judgement. This study also analyses the effect of managerial age on investment decision-making in the context of such studies. Using a sample of non-financial companies listed on the KOSPI from 2011 to 2019, we find that younger managers tend to overinvest, while older managers do not underinvest beyond a reasonable level. This finding is consistent with the literature, but contrary to the literature's finding that older managers are risk-averse with passive decision-making. We interpret these results as indicating that there may not be a linear relationship between managerial age and firm investment decisions.

한국어

기업의 경영환경이 급변하고 경쟁이 더욱 가속화됨에 따라 기업들은 보다 과감한 의사결정을 할 것으로 기대되는 젊은 경영인을 최고경영 자로 영입 혹은 임명하고 있다. 이들은 혁신이라는 가치를 최우선에 두고 이전의 기업문화를 개선하는 과감한 의사결정을 수행하는 것으로 알 려져있다. 그러나 젊은 경영자들의 과감한 의사결정이 합리적 판단에 근거하기보다는 그들의 과신성향에 기인한다는 선행연구가 제시되면서 경영자의 개인적 특성이 의사결정에 미치는 영향에 관한 선행연구들이 다수 수행되고 있다. 본 연구 역시 그러한 연구의 맥락에서 경영자의 연 령이 기업의 투자의사결정에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 2011년부터 2019년까지 KOSPI에 상장된 비금융기업을 대상으로 분석을 실시 한 결과, 경영자의 연령이 낮을수록 과대투자하는 경향이 있는 반면, 상대적으로 연령이 높은 경영자들은 적정 수준을 벗어나는 과소투자를 실 시하지 않는 것으로 조사되었다. 이러한 결과는 선행연구와 일관되는 것이기도 하지만, 연령이 높은 경영자들이 소극적인 의사결정으로 위험 을 회피한다는 선행연구의 결과와는 상반된 것이다. 본 연구는 이러한 결과에 대해 경영자의 연령과 기업의 투자의사결정 사이에 선형관계가 존재하지 않을 가능성을 보여주는 것으로 해석하였다.

목차

요약
I. 서론
II. 이론적 배경 및 연구가설
1. 선행연구
2. 가설설정
III. 연구 방법론
1. 연구가설 검증모형
2. 과잉투자, 적정투자 및 과소투자의 측정
3. 표본의 선정
IV. 분석결과
1. 기술통계 및 상관관계 분석
2. 가설검증결과
V. 결론
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 백정한 [ Baek Jeong-Han | 동국대학교 WISE캠퍼스 회계세무학과 부교수 ] 제1저자
• 곽영민 [ Kwak, Young-Min | 울산대학교 회계학과 교수 ] 교신저자

참고문헌

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• 간행물명

  경영컨설팅연구 [Korean Management Consulting Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1598-172X

• eISSN

  3059-0469

• 수록기간

  2001~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658