Earticle

초록

영어

This study aims to investigate analyst coverage during the COVID-19 pandemic period and examines the moderating effect of corporate investments on analyst coverage with the COVID-19 pandemic. COVID-19 pandemic has increased the uncertainty over the economy throughout production, consumption, and employment. With the COVID-19 crisis, analyst coverage has significantly decreased, which implies that the cost of providing earnings forecasts exceeds the demand for analysts’ private information from the financial market. Further, the decrease of analyst coverage is more pronounced for firms with larger investments in the prior year and for firms with higher exposure to the negative impact of the COVID-19 pandemic. While analyst coverage decreased significantly during the COVID-19 pandemic on average, the earnings forecasting accuracy for firms with an increased number of analysts improved during the COVID-19 pandemic. This study provides novel evidence on the impact of the COVID-19 pandemic on the information environment by finding the decrease of analyst coverage in an attempt to provide accurate forecasts even for the smaller number of firms.

한국어

본 연구는 COVID-19 팬데믹이 애널리스트 커버리지에 미친 영향을 분석하고 기업의 투자규모에 따라 COVID-19의 영향이 어떻게 달라지는지 검증한다. COVID-19 팬데믹은 생산, 소비, 고용 등 경제 전반의 불확 실성과 자본시장의 변동성을 확대하였다. 이와 함께 경영성과의 불확실성 역시 크게 증가한 상황에서 첫째, 기 업의 이익예측치를 발표하는 애널리스트 수는 유의하게 감소하였다. 이는 경제 외적인 충격이 경영성과의 불확 실성을 높일 때 애널리스트 예측치 정보에 대한 수요보다 애널리스트가 부담하는 예측치 발표 비용이 더 큰 폭 으로 증가한 것을 반영한다. 둘째, COVID-19 팬데믹 시기에 애널리스트 수가 감소하는 현상은 투자규모가 큰 기업에서 더욱 명확히 나타났다. 본 결과는 애널리스트 커버리지 및 투자규모 측정방식을 다변화하여도 일관되 게 관찰되었고, 투자의 영향은 COVID-19 팬데믹으로부터 부정적 타격을 받은 기업에서 주로 나타났다. 또한 애널리스트 수가 증가(감소)한 기업의 이익예측 정확성은 COVID-19 팬데믹 시기에 더 높아졌다(낮아졌다). 이 러한 결과를 통해 본 연구는 COVID-19 팬데믹 시기에 이익예측이 더욱 어려운 기업을 중심으로 애널리스트의 정보공급 활동이 유의하게 둔화된 가운데 애널리스트들은 정확한 이익예측이 가능한 소수의 기업을 위주로 커 버리지를 조정하였음을 시사한다.

목차

국문초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정
2.1 애널리스트 커버리지
2.2 COVID-19와 경제 불확실성
2.3 COVID-19가 정보환경에 미친 영향
Ⅲ. 연구설계
3.1 표본 및 데이터
3.2 연구모형
Ⅳ. 연구결과
4.1 기술통계량
4.2. 가설검증 결과
4.3. 추가분석
Ⅴ. 결론
5.1. 연구결과 및 이론적 시사점
5.2. 기업경영에 대한 실무적 시사점
<참고문헌>
Abstract

키워드

저자

• 김수인 [ Kim, Sooin | 건국대학교 경영대학 조교수 ] 제1저자
• 유정민 [ Yoo, Jungmin | 인하대학교 프런티어학부대학 조교수 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  기업경영연구 [Korean Corporation Management Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1229-957X

• 수록기간

  1994~2025

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658