Earticle

초록

영어

This study examines whether the characteristics of corporate strategies affect Split Ratings. Information uncertainty has been cited as a cause of Split Ratings, when evaluating risk factors related to business strategy among business risks of a company, business risks related to internal competitiveness possessed by individual companies within the same business. in this regard, this study examines the effect on Split Ratings the between Credit rating agencies. For this purpose, using the credit rating data of listed companies of korean market provided by credit rating agencies during the sample period from 2012 to 2019. As a result of the analysis, we find that the greater the strategic deviation of a company, the frequency of Split Ratings and the credit rating difference. Accordingly, we find that the characteristics of corporate strategy are one of the risks considered in the credit rating evaluation, it is not possible to derive a consistent evaluation of each credit rating agency on the business risk. In particular, we find that when the uncertainty of future cash flow forecasting due to strategic deviation is large, the frequency of occurrence of Split Ratings and the difference in credit rating increase. This study is meaningful in that it expands on the prior studies that addressed at the influence on decision-making of credit rating agencies in that the determinants of Split Ratings examined in terms of corporate management strategies. Investors can reduce investment risk by identifying the degree of Split ratings and making investment decisions based on the credit ratings provided by credit rating agencies. In addition, as part of efforts for efficient financial management, corporate need to plan financing in the bond market, recognizing that business strategies act as factors that cause Split Ratings.

한국어

본 연구는 기업 전략의 특성이 신용등급 불일치에 영향을 미치는지를 검토하는 것이다. 신용등급 불일치의 원인으로 정보불확실성을 꼽을 수 있는데, 기업 평가와 관련하여 위험요소를 평가할 때 개별 기업의 경쟁력과 영업위험에 관하여 신용평가기관 간의 신용등급 불일치에 미치는 영향을 살 펴본다. 경영전략은 자원 생산의 극대화에 있으며, 시장의 경쟁 상황에서 기업이 경쟁우위를 창출하 거나 유지시킬 수 있는 의사결정의 집합이기 때문에 기업 전체에 영향을 미치는 분야이다. 특히 미 래 현금흐름의 불확실성과 관련되므로 전략적 일탈 기업의 신용평가기관의 신용등급 불일치 가능성 을 높이는지를 검증한다. 이를 위해 표본기간 2012년부터 2019년까지 국내 신용평가기관들에 의해 제공된 국내 상장기업 들의 신용등급자료를 이용하여 신용등급 불일치 간의 관계를 살펴보았다. 분석결과 기업의 전략적 일탈이 클수록 신용등급 불일치의 발생 빈도 및 신용등급 차이가 커지는 것으로 나타났다. 이에 따 라 기업 전략의 특성이 신용등급평가 시 고려되는 위험 중 하나이며, 영업위험에 따른 각 신용평가 기관 간의 일관된 평가를 이끌어내지 못하는 것을 확인할 수 있다. 특히 전략적 일탈로 인한 미래 현금흐름의 예측불확실성이 크면 신용등급 불일치의 발생 빈도 및 신용등급 차이는 더 커지는 것으 로 나타났다. 본 연구는 신용등급 불일치의 결정요인을 기업의 경영전략 측면에서 살펴보았다는 점 에서 신용평가기관의 의사결정에 영향을 살펴본 기존의 선행연구를 확장하였다는데 의의가 있다. 투자자들은 신용평가기관이 제공하는 신용등급을 바탕으로 의사결정에 활용함에 있어서 신용등급 불일치의 정도를 파악하여 투자의사결정을 하는 것은 투자위험을 감소시킬 수 있을 것이다. 또한 기업은 경영전략이 신용등급 불일치를 야기시키는 요인으로 작용하는 것을 인식하여 채권시장에서 자금조달을 계획하는 경우라면 효율적인 재무관리를 위한 노력을 기울일 필요가 있을 것이다.

목차

초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 검토 및 가설 설정
1. 선행연구 검토
2. 가설 설정
Ⅲ. 연구의 설계
1. 변수의 측정
2. 연구모형
3. 표본선정
Ⅳ. 실증분석 결과
1. 기술통계 및 상관분석
2. 가설 검증 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 최수영 [ Su-young Choi | 인하대학교 경영학과 강사 ] 주저자
• 안형태 [ Hyoung-Tae An | 대림대학교 경영과 조교수 ] 공동저자
• 김용기 [ Yong-Ki Kim | 경희대학교 경영대학 회계⋅세무학과 박사과정 ] 교신저자

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  상업경영연구(구 상업교육연구) [Korean Journal of Business & Management]

• 간기

  계간

• pISSN

  1229-8867

• 수록기간

  2000~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 376 DDC 373