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연구논문

Effect of Primary Market Factors on IPO Initial Return : Financial Variables Integrated Analysis
발행시장 비재무정보가 기업공개(IPO) 수익률에 미치는 영향 : 재무변수와의 통합분석

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  • 발행기관
    한국기업경영학회 바로가기
  • 간행물
    기업경영연구 KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제28권 제6호 통권 제100호 (2021.12)바로가기
  • 페이지
    pp.69-98
  • 저자
    Jae-Seung Baek, Mansung Jeong
  • 언어
    영어(ENG)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A405747

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원문정보

초록

영어
We examine the non-financial factors of the primary market that affect the price disparity and find significant impact on IPO initial return. Using IPO firms in Korea, we investigate non-financial variables which are not company-characterized statements affecting the IPO rate of return and the underpricing of the IPOs along with financial information. As a result, we find that there exist consistent relationships between non-financial factors regarding attractiveness and guarantee such as competition rate, lockup ratio, distributable rate, price unspecified rate and IPO price uncertainty. In addition, the price movement of the IPO market reacts to the movement of primary market characteristics with specific pattern. Our results show that non-financial information in the primary market has a relatively significant on initial return of the IPO. The results also support the view of a link between non-financial variables of the primary market and price disparity.
한국어
본 연구는 기업공개 초기수익률에 영향을 미치는 발행시장의 비재무적 요인을 조사하고 이를 재무정보와 통합 하여 일관적인 결과가 도출되는지를 살펴본다. 이를 위해 국내에서 이루어진 기업공개(IPO) 표본을 이용하여 IPO 수익률과 IPO 저가 발행에 영향을 미치는 특성변수를 재무정보와 함께 비재무적변수를 중심으로 조사하였다. 연 구결과 경쟁률, 보호예수기간 및 비율, 분배 가능 비율, 가격 불특정 비율 및 IPO 가격 미결정과 같은 매력도와 확 증에 관한 비재무적 요소들 사이에 일관된 관계가 존재한다는 것을 발견하였다. 이와 함께 IPO 시장의 가격 이동 은 특정한 패턴이 있는 발행시장 시장 특성에 유의적으로 반응한다는 점을 보고하고 있다. 이와 같은 연구결과는 기업 고유의 재무상태뿐만 아니라 발행시장의 비재무 정보가 IPO의 초기 수익률에 상대적으로 중요하다는 사실을 보여준다. 본 연구의 결과는 발행시장의 비재무적 변수와 IPO 과정의 가격 괴리도 사이에 상호 연관성이 존재한다 는 경제적 의의와 학문적 시사점을 제시한다.

목차

Abstract
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Testable hypothesis
2.1 Related literature
2.2 Hypotheses
Ⅲ. Data and Methodology
3.1 Data
3.2 Methodology
Ⅳ. Empirical Result
4.1 Correlation analysis
4.2 Periodic correlation tendency
4.3 Determinants of IPO return
Ⅴ. Conclusions
5.1 Summary
5.2 Implication for corporate management

국문초록

키워드

기업공개(IPO) 발행시장 비재무정보 최초수익률 가격괴리 Initial Public Offering (IPO) Primary market Non-financial information Initial return Price disparity

저자

  • Jae-Seung Baek [ 백재승 | Professor, Department of International Finance, Hankuk University of Foreign Studies ] Main author
  • Mansung Jeong [ 정만성 | Daishin Asset Management Co.. Ltd. ] Co-author

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국기업경영학회 [Korean Corporation Management Association]
  • 설립연도
    1994
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    한국기업경영학회는 전국 각 대학(교)의 경영학 관련 분야의 학자와 기업의 경영자 및 관리자들을 중심으로 설립된 전국적인 학술단체로서, 경영학의 연구와 산학협동을 바탕으로 한국기업경영의 발전에 기여하며, 회원 상호간의 학술교류와 친목도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    기업경영연구 [Korean Corporation Management Review]
  • 간기
    격월간
  • pISSN
    1229-957X
  • 수록기간
    1994~2025
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 658

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