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초록

영어

The purpose of this study is to examine the random walk hypothesis on nine currencies before and after global financial crisis. Japanese, Euro, British, Canadian currencies are selected as major currencies and Korean, Australian, Thai, Singapore, Indonesian currencies are selected as thoes of Asian-Pacific region. The empirical analysis is employed on randomwalk in nine daily exchange rates from2000 to 2019 using unit root test and variance ratio test. This study covers two sub-periods, the periods before and after global financial crisis. The results show that random walk is found in most currencies for both sub-periods, using unit root test. When variance ratio test is employed, random walk is not found in all currencies for the first sub-period. However, randomwalk is found in Japanese, Euro, and Australian currencies, while no random walk is found in rest 6 currencies. Autocorrelation of both Euro and pound is weakened after global financial crisis. The most rejections of random walk hypothesis under homoscedasticity are robust to heteroscedasticity. This shows that rejections of random walk is due to autocorrelation of exchange rates rather than heteroscedasticity of exchange rates.

한국어

본 논문에서는 주요국 화폐 및 아시아 태평양 국가 화폐를 이용하여 글로벌 금융위기 이전 (2000년-2006년)과 글로벌 금융위기 이후 (2009 년-2019년)의 환율의 무작위 보행을 연구하였다. 주요국 화폐로는 일본엔, 유로, 영국파운드, 캐나다 달러를 선정하였고, 아시아 태평양 국가 화폐로는 우리나라 원화를 비롯하여 호주달러, 태국바트, 싱가포르 달러, 인도네시아 루피아가 선정되어 모두 9개국의 화폐가 본 연구에 사용 되었다. 또한 환율의 무작위 보행을 검정하기 위한 방법으로는 단위근 검정과 분산비율 검정을 채택하였다. 단위근 검정에서는 글로벌 금융 위기 이전과 이후 모두 대부분의 화폐가 무작위 보행을 하는 것으로 나타나고 있어 글로벌 금융위기 이전과 이후에 따른 환율의 무작위 보행 행태의 차이가 없었다. 등분산 분산비율 검정결과를 보면 글로벌 금융위기 이전에는 9개국 모든 화폐에서 무작위 보행이 기각되었다. 반면에 글로벌 금융위기 이후의 검정에서는 우리나라 원, 싱가포르 달러 태국 바트, 그리고 인도네시아 루피아는 무작위 보행이 기각되었지만 일본 엔, 캐나다 달러, 그리고 호주 달러에서는 무작위 보행의 행태가 나타났다. 유로와 영국 파운드는 글로벌 금융위기 전에 비하여 자기상관이 많 이 약화되었다.

목차

요약
I. 서론
II. 선행 연구
III. 자료
IV. 연구 방법
1. 단위근 검정
2. 분산비율 검정
V. 실증분석
1. 단위근 검정
2. 분산비율 검정
VI. 결론
1. 분석결과 요약
2. 시사점
참고문헌
Abstract

키워드

저자

• 이사영 [ Lee, Sa-Young | 충북대학교 국제경영학과 교수 ]

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  경영컨설팅연구 [Korean Management Consulting Review]

• 간기

  격월간

• pISSN

  1598-172X

• eISSN

  3059-0469

• 수록기간

  2001~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 325 DDC 658