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일본은행(BOJ)의 ETF 매입정책이 기업 주가에 미친 영향 - QQE 이후의 Nikkei 225를 중심으로 -
Is it neutral for the BOJ to purchase ETF?
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- 발행기관
- 한국응용경제학회 바로가기
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- 간행물
- 응용경제 KCI 등재 바로가기
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- 통권
- 제22권 제2호 (2020.06)바로가기
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- 페이지
- pp.33-68
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- 저자
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- 언어
- 한국어(KOR)
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- URL
- https://www.earticle.net/Article/A378830
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원문정보
초록
- 영어
- This paper studies the impact of the BOJ’s indirect stock market intervention on the Nikkei 225. Reflecting the fact that the BOJ repeatedly purchases ETF in the afternoon of the day when the Nikkei 225 drops sufficiently in the morning, we focus on the behavior of the Nikkei 225 in the afternoon market. We find that when the BOJ purchases ETF by 100 million yen, the Nikkei 225 increases by 0.002 percent point. In addition, our counterfactual analysis reports that without the BOJ’s intervention, the Nikkei 225 would be just 43 percent of its current level as of August 30th, 2019.
- 한국어
- 본고는 일본은행의 ETF 매입정책을 주가의 주요 결정요인으로 간주, 2013년 4월～2019년 8월중 동 정책이 Nikkei 225에 끼친 영향에 대해 다중회귀모형을 설정하여 분석하였다. 분석 결과, ETF 매입은 해당기간의 Nikkei 변동률(오후 場)에 통계적으로 유의한 플러스 효과를 미친 것으로 나타났다. 구체적으로 일 본은행이 Nikkei 연동형 ETF를 1억엔 매입할 경우, Nikkei 225는 당일 오후 에 오전 종가 대비 0.002%p 상승한 것으로 추정되었다. 정책효과를 시기별로 살펴보면, QQE 도입 초기를 제외하고는 Nikkei 변동률에 긍정적 요인으로 작 용했다는 결과가 도출되었다. 한편, ETF 매입정책이 실시되지 않았다고 가정하 면, 2019년 8월말 현재 Nikkei 225는 실제 지수의 43%대 수준에 머물 것으로 추정되었다. 이는 QQE 이후 ETF 매입이 일본의 주가 회복에 상당한 영향을 미치고 있음을 시사한다.
목차
초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 日銀의 ETF 매입정책 개관
1. 정책 개요
2. 운영 현황
Ⅲ. 선행연구
Ⅳ. 분석자료 및 연구모형
1. 분석자료
2. 변수 설정 및 연구모형
Ⅴ. 실증분석 결과
1. Nikkei 225 대상 추정
2. Counterfactual Simulation 추정
Ⅵ. 결론
참고문헌
<부록>
Abstract
키워드
상장지수펀드 비전통적 통화정책 대규모 자산매입 ETF(Exchange Traded Fund) unconventional monetary policy LSAP(Large-Scale Asset Purchase)저자
간행물 정보
발행기관
-
- 발행기관명
- 한국응용경제학회 [Korea Association of Applied Econonics]
- 설립연도
- 1999
- 분야
- 사회과학>경제학
- 소개
- 기존의 경제학회들은 과도하게 이론에 치중하여 현실 경제를 도외시 하는 경향이 심하였다. 이에 경제학의 모든 분야에 걸쳐, 노동경제, 환경경제, 통일경제, 산업조직, 국제경제학, 금융경제학 등 모든 분야에서 이론적인 학문을 위한 학문보다는 현실적인 문제에 접근하고자 한국 응용경제학회가 창립되었다. 따라서 논문 발표시에 가급적 대학원 학생들이 쉽게 이해할 수 있는 수준으로, 국가 정책 수립에 도움이 되는 논문 발표를 권장한다. 아울러 젊은 교수들에게 폭넓은 연구기회를 부여하기 위하여, 일년에 한번씩 최우수 논문에 약간의 연구비를 지급한다.
간행물
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- 간행물명
- 응용경제 [Korea Review of Applied Economics]
- 간기
- 계간
- pISSN
- 1229-5426
- 수록기간
- 1999~2026
- 등재여부
- KCI 등재
- 십진분류
- KDC 320 DDC 330
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