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초록

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글로벌 포트폴리오를 운용하는 기관 투자자는 중장기 운용목표인 전략적 자산배분 이 기금의 운용목적에 부합하도록 많은 제약과 통제를 하게 된다. 이와 같은 제약 과 통제는 전략적 자산배분의 효율성을 저하시키고 결과적으로 자산운용 수익을 악 화시킬 수 있다. 본 연구는 이러한 현실적 문제에 직면한 기관 투자자가 전략적 자 산배분을 개선할 수 있는 방안을 찾아보고자 하였다. 본 연구의 실증분석 결과, 기 관 투자자가 기금의 제약과 통제를 반영한 준거 포트폴리오를 블랙-리터만 모형을 통해 최적화하는 경우 전략적 자산배분을 개선시킬 수 있는 것으로 나타났다. 본 연구가 제시하는 방법은 다양한 특성과 목적에 부합하도록 기금을 운용하는 기관 투자자들이 단순하면서 효과적으로 전략적 자산배분을 개선할 수 있는 유연성도 높 기 때문에 그 활용가능성이 높을 것으로 기대된다.

목차

초록
1. 서론
2. 전략적 자산배분의 중요성
3. 블랙-리터만 모형의 이해와 준거 포트폴리오의 활용
(1) 블랙-리터만 모형의 베이지언적 해석
(2) 준거 포트폴리오를 활용한 전략적 자산배분
4. 실증분석
(1) 자료
(2) 요구수익률 δref와 내재균형수익률 IIref
(3) 준거 포트폴리오와 새로운 전략적 자산배분의 성과분석
5. 결론

<참고> 블랙-리터만 모형과 τ와 Ω의 활용

저자

• 유원석 [ 강남대학교 ]
• 최영민 [ 국민연금연구원 ]

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330