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독립적인 기관투자자 투자기간이 경영자 이익조정과 회사채신용등급에 미치는 영향
Effects of Independent Institutional Investor’s Investment Horizons on Earnings Management and Bond Rating

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  • 발행기관
    한국상업경영학회(구 한국상업교육학회) 바로가기
  • 간행물
    상업경영연구(구 상업교육연구) KCI 등재 바로가기
  • 통권
    제32권 제5호 (2018.10)바로가기
  • 페이지
    pp.149-174
  • 저자
    도헌수, 이상철, 이윤근
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A342408

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원문정보

초록

영어
In this paper, we examine whether the investment horizon of independent institutional investors decreases manager’s earnings management and as a result increases the credit rating of bond. Using a comprehensive sample of 2,326 non-financial firm-year data listed on the Korea Stock Exchange from 2003 to 2014, we find the following empirical results. First, we find that investment horizon of independent institutional investors has a positive effect on bond rating. Second, we present that investment horizon of independent institutional investors has a negative effect on manager’s earnings management. Third, we discover that manager’s earnings management has a negative impact on bond rating. Fourth, we unveil that investment horizon of independent institutional investors has a negative effect on manager’s earnings management, thereby increasing bond rating. These results indicate that manager’s earnings management plays important mediating role in the relationship between independent institutional investor’s investment horizons and bond rating.
한국어
본 연구에서는 독립적인 기관투자자의 투자기간이 길어질수록 경영자 이익조정이 감소되고, 그 결과 회사채신용등급이 높아지는지를 검증하였다. 2003년부터 2014년까지 한국거래소에 상장된 2,326개 비금융기업의 기업-년 자료를 대상으로 회귀분석을 실시하였다. 기관투자자 현황 자료를 국 내 한 증권회사를 통해 입수한 후, 사업보고서 및 회계 관련 데이터베이스를 이용하여 측정한 독립 적인 기관투자자 투자기간이 회사채신용등급에 미치는 영향 및 이익조정의 매개효과에 대한 가설검 증을 위한 회귀분석모형을 설정하고 검증을 실시하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 독립 적인 기관투자자의 투자기간이 길어질수록, 회사채신용등급이 높아졌다. 둘째, 독립적인 기관투자자 의 투자기간이 길어질수록, 경영자 이익조정이 감소하였다. 셋째, 경영자 이익조정이 감소할수록, 회 사채신용등급이 높아졌다. 넷째, 독립적인 기관투자자 투자기간과 회사채신용등급 사이의 관계에서 경영자 이익조정이 매개변수로서 역할을 수행하였다. 본 연구의 검증결과는 한국 자본시장에서 기 관투자자의 감시역할에 대한 사회적 관심과 제도 개선의 필요성을 충족시키는데 기여할 수 있다는 점에서 의의가 있다. 또한 기관투자자의 감시역할에 대한 후속 연구에 기여할 수 있다는 점에서 학 문적인 의의도 있다.

목차

초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 검토 및 연구가설 설정
Ⅲ. 연구방법
1. 표본선정
2. 연구모형
3. 변수의 정의와 측정
Ⅳ. 실증분석
1. 기술통계량과 상관관계
2. 독립적인 기관투자자 투자기간이 회사채신용등급에 미치는 영향
3. 독립적인 기관투자자 투자기간이 이익조정에 미치는 영향
4. 독립적인 기관투자자 투자기간과 회사채신용등급과의 관계: 이익조정의 매개효과
5. 강건성 검증
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

키워드

독립적인 기관투자자 투자기간 경영자 이익조정 회사채신용등급 Independent Institutional Investor Investment Horizons Manager’s Earnings Management Bond Rating

저자

  • 도헌수 [ Do, Hun-Soo | 동국대학교-서울 대학원 박사과정 ] 주저자
  • 이상철 [ Lee, Sang Cheol | 동국대학교-서울 경영대학 교수 ] 교신저자
  • 이윤근 [ Lee, Yunkeun | 동국대학교-서울 대학원 박사 ] 공동저자

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국상업경영학회(구 한국상업교육학회) [The Korean Academy of Business Management]
  • 설립연도
    2000
  • 분야
    사회과학>교육학
  • 소개
    1) 상업교육 연구의 활성화 2) 상업교육의 최근 동향에 관한 정보 교환 3) 상업교육 구성원들의 친목 도모 및 복리 증진 4) 중등학교에서의 상업교육 진흥과 발전 방안 연구 5) 정부의 상업교육 정책에 관한 건전한 비판 6) 상업교육 관련 집단(교수, 중등학교 교원, 연구원, 대학원생, 장학관, 장학사, 연구관, 연구사 등)의 전국적인 네트워크 형성

간행물

  • 간행물명
    상업경영연구(구 상업교육연구) [Korean Journal of Business & Management]
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1229-8867
  • 수록기간
    2000~2026
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 376 DDC 373

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