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초록

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본 연구는 국민연금 거래의 주가예측력을 검증하였다. 실증분석을 위해 국민연금의 일별 순매수금액 자료를 사용하였으며, 방법론으로 재무에서 전통적으로 사용하는 포트폴리오 접근법과 회귀분석 방법 을 사용하였다. 실증분석 결과, 1일 보유수익률에서 포트폴리오 정렬 방법과 회귀분석 모두 국민연금 순매수금액비율이 높은 포트폴리오가 더 높은 수익률을 보여주었다. 순매수금액비율이 가장 높은 포트 폴리오를 매입하고 가장 낮은 포트폴리오를 공매도하는 헤지포트폴리오의 수익률도 일평균 1.24%로 유의미하였다. CAPM과 Fama and French(1993)의 3요인 모형을 사용하여 위험을 조정한 후의 수익 률을 살펴보았을 때도 동일한 결과를 확인하였다. 하지만 보유기간을 늘렸을 때, 3일 이후의 보유수익 률부터는 유의미하지 않았다. 위의 결과를 두 가지로 해석할 수 있다. 첫째, 국민연금이 사적 정보를 가지고 있지만 1~2일 정도 단기적이라는 것이다. 또는 국민연금 거래에 대해 다른 거래자들이 추종매 매함로 인해 일시적인 가격상승 압력이 존재한다는 것이다.

목차

요약
1. 서론
2. 자료 및 선행연구
2.1. 자료
2.2. 선행연구
3. 연구설계
3.1. 가설설정
3.2. 연구방법
4. 연구결과
4.1. 요약통계량
4.2. 국민연금 거래의 주가예측력: 포트폴리오 접근법
4.3. 국민연금 거래의 주가예측력: 회귀분석
5. 결론
참고문헌

키워드

저자

• 양철원 [ 단국대학교 경영학부 부교수 ]
• 우민철 [ 한국거래소 인덱스사업부 차장 ]

참고문헌

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330