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채권내재등급(BIR)의 변화가능성과 변동성이 자본조달에 미치는 영향
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- 간행물
- 한국재무학회 학술대회 바로가기
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- 통권
- 2018 재무금융 관련 5개 학회 학술연구발표회 (2018.05)바로가기
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- 페이지
- pp.1725-1763
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- 저자
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- 언어
- 한국어(KOR)
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- URL
- https://www.earticle.net/Article/A329936
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원문정보
초록
- 한국어
- 신용평가사의 신용등급(AR)은 변경주기가 빈번하지 않아 신용위험이 급변하는 위기시 적시성을 갖지 못한다는 비난을 받는다. 채권내재등급(BIR)은 매일의 채권수익률에서 산 출되는 지표로 신용등급의 적시성 문제를 보완한다. 본 연구에서는 BIR의 변화가능성과 변동성이 Kisgen이 제시한 신용등급변경가능성가 유사하게 기업의 경영진이 자본조달을 개선(CR-CS가설)하는지 아니면 우호적인 시장환경을 활용하여 자본조달을 늘리는지(시장 이용가설)를 2006년에서 2014년 BIR 자료를 이용하여 패널회귀분석을 통해 분석한다. 분석결과 우선 BIR 하락변화가능성이 높은 기업은 부채조달을 줄이고 BIR 상승변화가 능성과 변동성이 높은 기업은 자본조달을 늘려 비대칭적인 CR-CS가설을 지지한다. 또한 BIR의 상승/하락 변화가능성이 더 크면 적을 때 보다 부채조달을 줄이고 자본조달을 늘 리는 정보효과가 더욱 뚜렷하였다. 반면 BIR 하락변화가능성과 변동성이 높은 기업은 실 제 신용등급이 하락할 위험을 더욱 민감하게 인식하여, 향후 채권시장에서 발행이 어려 워질 것에 대비해 당장의 채권시장에서 부채조달을 확대하는 것으로 나타난다.
목차
<요약>
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구설계
1. 가설 설정
2. 분석모형과 변수의 정의
3. 표본과 통계량
Ⅳ. 실증분석결과
1. BIR변화가능성 및 변동성이 자본조달에 미치는 영향
2. BIR 상승/하락 변화가능성 및 변동성이 자본조달에 미치는 영향
3. BIR 상승변화가능성 및 변동성이 자본조달에 미치는 영향
4. BIR 하락변화가능성 및 변동성이 자본조달에 미치는 영향
Ⅴ. 결론
<참고문헌>
키워드
채권내재등급(BIR) BIR변화가능성 BIR변동성 신용등급변경가능성 자본조달저자
간행물 정보
발행기관
-
- 발행기관명
- 한국재무학회 [The Korean Finance Association]
- 설립연도
- 1988
- 분야
- 사회과학>경영학
- 소개
- 본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.
간행물
-
- 간행물명
- 한국재무학회 학술대회
- 간기
- 부정기
- 수록기간
- 2006~2024
- 십진분류
- KDC 325 DDC 330
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