Earticle

초록

영어

Investors are more aggressive than accountants with respect to income recognition. They recognize income even before the work is done. Investors are basing their purchases on the companies’ potential to earn future profits rather than their past earnings history as depicted in the companies’ financial statements. Modern corporations adapt various mechanisms to treat the adverse consequences arising from the separation of ownership and control the firms. Stock price generally react to earnings announcements in the direction of earnings surprises, with analysts’ forecasts as the proxy for market expectations. If stock price increase with earnings management, managers gain more from selling shares in the future than without earnings management unless litigation or reputation concerns change managers from taking advantage of the increased stock price. This study investigates if the market variables such as price-earnings ratio, market-to-book ratio, and stock return volatility are associated with litigation risk and if they can be effectively employed by regulators and investors in screening earnings management, reducing the informativeness of financial reporting and contributing to recent corporate scandals. In our examination of the circumstances associated with litigation liability, the stock market’s perception for firm’s future performance right before earnings management in financial statements is a primary interest. We find that, as we expected, Price-earnings ratio is positively significantly associated with the litigation risk. The positive association between Standard deviation of daily stock return and the litigation risk is only marginally significant.

한국어

기업의 이익을 인식하는데 있어서 투자자들이 회계담당자보다 더 적극적이다. 투자자들은 매출이 이루어지기도 전에 수익을 인식하는 경우도 있다. 그들은 기업의 재무제표에 기록된 과거의 수익을 기초로 투자의사결정을 하기보다 미래의 잠재적 수익력에 더 많은 비중을 둔다. 현대 기업들은 소유와 경영의 분리로 인해 부각되는 부적절한 현상을 처리하기위해 많은 노력을 해왔지만 고용 경영자의 이익 조작은 대표적인 역효과 현상으로 꼽을 수 있다.
증권가격은 시장기대치를 나타내는 것으로 투자 분석가의 예상 이익과 실제 이익간의 차이에 따른 이익발표에 따라 반응하게 된다. 고용 경영자가 이익조작에 따른 소송위험이나 명예 실추를 염두에 두지 않고 이익을 조작할 경우 이익조작에 따른 주식가격상승으로 미래에 고용 경영자의 소유주식처분은 많은 이익을 기대할 수 있을 것이다.
본 연구는 시장변수 즉, 시장의 기대수익이나 주식투자에 따른 시장의 불확실성을 측정함으로써 소송위험을 다중회귀분석방법으로 분석하였다. 또한 이러한 시장변수들이 기관의 기업통제나 투자자의 의사결정에 효과적으로 기업을 관찰할 수 있는 지표가 되는지를 살펴보았다. 소송위험에 관련한 본 연구는 재무제표상의 이익조작을 하기 전에 그 기업의 미래경영성과에 대한 증권시장의 선입견을 측정하는데 주력하였다. 그 결과, 우리가 기대한 바와 같이, 시장의 기대수익이 소송위험과 밀접하게 관련되었다는 것을 발견하였다. 시장의 불확실성 변수는 소송위험과 근소하게 관련이 있었다.

목차

I. INTRODUCTION
 II. HYPOTHESES DEVELOPMENT
  1. Earnings Expectation
  2. Intangible Asset Premium
  3. Stock Return Volatility
 III. METHODOLOGY
 IV. RESULTS OF ANALYSES
  1. Descriptive Statistics and Univariate Test
  2. Multivariate Logit Results
 V. SUMMARY AND CONCLUSION
 References
 초록

키워드

저자

• Lee, Dong Young [ 이동녕 | Adjunct Professor, Nova Southeastern University ]
• Cheon Chung Soo [ 전정수 | Professor, Seokyung University ]

참고문헌

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• 간행물명

  상업경영연구(구 상업교육연구) [Korean Journal of Business & Management]

• 간기

  계간

• pISSN

  1229-8867

• 수록기간

  2000~2026

• 등재여부

  KCI 등재

• 십진분류

  KDC 376 DDC 373