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The Impact of Chinese Interbank Liquidity Risk on Global Commodity Markets

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  • 발행기관
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  • 간행물
    한국재무학회 학술대회 바로가기
  • 통권
    2017년 한국재무학회 추계학술대회 (2017.11)바로가기
  • 페이지
    pp.352-395
  • 저자
    Yonghwan Jo, Jihee Kim, Francisco Santos
  • 언어
    영어(ENG)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A312197

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원문정보

초록

영어
We show how interbank liquidity risk in China impacts the commodity futures risk premium across the world through commodity nancing deals. Investors import commodities, collateralize them, and invest high-yielding shadow banking products to exploit the high-interest rate di erences under capital controls and nancial frictions in China. We reveal that the Chinese commercial banks act as market makers of the shadow banking system in China, and they use the interbank market to resolve the associated maturity mismatch. If maturity mismatch risk intensi es, the demand for commodities as collaterals would reduce. To sum up, we empirically show both predictive and contemporaneous relations when interbank liquidity risk in China increases, measured by the 3-month and the overnight interbank loan rates, the commodity futures risk premium decreases due to contractions in the hedging demands for commodity nancing deals. Our ndings are robust with regard to other channels not related to commodity nancing deals.

목차

ABSTRACT
 I. Introduction
 II. Chinese Commodity Financing Deals and Chinese Shadow Banking System
  A. Chinese Commodity Financing Deals (CCFDs)
  B. Risks in Chinese Interbank Market and Shadow Banking, and Their Im-pact on CCFDs and Commodity Futures Markets
 III. Data
  A. Proxy variables for the risk of the Chinese interbank market
  B. Commodity futures excess returns, basis, and aggregate controls
 IV. Empirical Evidence
  A. Commodity futures risk premium by market
  B. Commodity futures risk premium { metals vs. nonmetals
  C. Robustness tests
 V. Conclusion
 REFERENCES
 Appendix A. Data description

저자

  • Yonghwan Jo [ College of Business, Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) ]
  • Jihee Kim [ College of Business, Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) ]
  • Francisco Santos [ Department of Finance, Norwegian School of Economics (NHH). For helpful comments, we thank Haoxiang Zhu and Marcus Garvey of Duet Commodities, the UK. ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국재무학회 [The Korean Finance Association]
  • 설립연도
    1988
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    한국재무학회 학술대회
  • 간기
    부정기
  • 수록기간
    2006~2024
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

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