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Contract Costs and Capital Structures : An Empirical Examination
계약비용과 기업의 자본구조

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  • 발행기관
    한국응용경제학회 바로가기
  • 간행물
    응용경제 바로가기
  • 통권
    제5권 제3호 (2003.12)바로가기
  • 페이지
    pp.75-106
  • 저자
    Jaesun Yi
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A309418

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원문정보

초록

영어
Expanding on ideas implicit or explicit in Fama (1990), this paper develops an empirical prediction with respect to the debt-equity mix in the context of the overall contract structures of a firm. The specific hypothesis tested is: higher fractions of fixed-payoff contracts should lower the fraction of debt in the capital structure. Based on Compustat data, we reexamine the much-investigated debt-equity mix decision, including a contract-structure variable, using both OLS and variance-components modeling methods. As predicted by the contract-cost hypothesis, the results indicate a significant negative relationship between debt use (measured by the long-term debt-assets ratio and the total debt-assets ratio) and the fraction of fixed-payoff contracts (measured by the fraction of fixed payoffs relative to total payment flows).
한국어
1990년 Fama 교수는 기업이 부채를 사용하는 이유 중 하나는 고정급을 받 는 계약자들의 계약비용을 감소시키기 위함이라는 이른바 계약비가설을 발표한 바 있다. 즉, 고정급 계약의 비율이 높으면 높을수록, 고정급을 받는 계약자들 의 계약비를 줄이기 위해 기업은 레버리지를 줄인다는 것이다. 1981∼2001년 Compustat 자료를 이용한 본 논문은, 실증분석결과 이 가설 이 타당성이 있음을 입증하고 있다.

목차

Abstract
 I. Introduction
 II. Testable Hypothesis
  1. A Contract-Cost Hypothesis
  2. Testable Hypothesis
 III. Data and Estimation Method
  1. Data
  2. Estimation Method
 IV. Empirical Results
  1. Variables Used in the Analyses
  2. Empirical Results
 V. Concluding Remarks
 References
 논문초록

키워드

자본구조 계약비용 고정급 지출비율 capital structure contact cost fixed-payoff contract

저자

  • Jaesun Yi [ 이재선 | Hong-Ik University ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국응용경제학회 [Korea Association of Applied Econonics]
  • 설립연도
    1999
  • 분야
    사회과학>경제학
  • 소개
    기존의 경제학회들은 과도하게 이론에 치중하여 현실 경제를 도외시 하는 경향이 심하였다. 이에 경제학의 모든 분야에 걸쳐, 노동경제, 환경경제, 통일경제, 산업조직, 국제경제학, 금융경제학 등 모든 분야에서 이론적인 학문을 위한 학문보다는 현실적인 문제에 접근하고자 한국 응용경제학회가 창립되었다. 따라서 논문 발표시에 가급적 대학원 학생들이 쉽게 이해할 수 있는 수준으로, 국가 정책 수립에 도움이 되는 논문 발표를 권장한다. 아울러 젊은 교수들에게 폭넓은 연구기회를 부여하기 위하여, 일년에 한번씩 최우수 논문에 약간의 연구비를 지급한다.

간행물

  • 간행물명
    응용경제 [Korea Review of Applied Economics]
  • 간기
    계간
  • pISSN
    1229-5426
  • 수록기간
    1999~2026
  • 등재여부
    KCI 등재
  • 십진분류
    KDC 320 DDC 330

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