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채권내재등급(BIR)의 변화가능성과 변동성이 자본조달에 미치는 영향
The Effect of Change Possibility and Volatility of BIR on Financing

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  • 발행기관
    한국재무학회 바로가기
  • 간행물
    한국재무학회 학술대회 바로가기
  • 통권
    2017년 경영관련학회 통합학술대회 (2017.08)바로가기
  • 페이지
    pp.82-116
  • 저자
    안경희, 박래수, 박종원
  • 언어
    한국어(KOR)
  • URL
    https://www.earticle.net/Article/A306721

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원문정보

초록

한국어
신용평가사의 신용등급은 채권시장에서 자금을 조달할 목적으로 정보비대칭 상황에 있는 투자자에게 자신의 신용정보를 제공한다. 하지만 신용등급은 변경주기가 빈번하지 않아 신 용위험이 급변하는 위기시 적시성을 갖지 못한다는 비난을 받는다. 채권내재등급은 매일 매 일의 채권수익률에서 산출되는 지표로 신용등급의 적시성 문제를 보완한다. 따라서 기업의 경영진은 채권신용등급의 변경가능성도 자본조달여부를 결정하는 주요 요인으로 사용될 수 있다. 본 연구에서는 BIR의 변화가능성과 변동성이 Kisgen이 제시한 신용등급 변경가능성을 반영하여 기업의 경영진이 자본조달을 개선(CR-CS가설)하는지 아니면 우호적인 시장환경을 활용하여 자본조달을 늘리는지를 2006년에서 2014년 BIR 자료를 이용하여 패널분석을 통해 분석한다. 분석결과 우선 BIR의 하향 변화정도는 기업의 부채조달을 줄여 비대칭적 CR-CS가설을 지 지하는 것으로 나타난다. 또한 BIR의 변화가능성이 높은 경우 기업은 순자본조달을 늘려 재 무구조를 개선함으로써 CR-CS가설을 간접적으로 지지하는 것으로 나타난다. 하지만 BIR 하 향변화가능성이 높은 경우, BIR변동성이 높은 기업은 실제 신용등급이 하락할 위험을 더욱 크게 인식하여 향후 채권시장에서 발행이 어려워질 것을 대비하기 위해 당장의 채권시장에서 부채조달을 확대하는 것으 로 분석되었다.

목차

<요약>
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 선행연구
 Ⅲ. 연구설계
  1. 가설 설정
  2. 표본기업의 분류
  3. 분석모형과 변수의 정의
 Ⅳ. 실증분석결과
  1. 기초통계량과 상관관계 분석
  2. BIR의 변화정도 및 변동성이 자본조달에 미치는 영향
  3. BIR의 변화방향과 변동성이 자본조달에 미치는 영향
 Ⅴ. 결론
 <참고문헌>

키워드

채권내재등급(BIR) 채권내재등급변화가능성 채권내재등급변동성 자본조달

저자

  • 안경희 [ Kyung Hee Ahn | 서울시립대학교 ]
  • 박래수 [ Rae Soo Park | 숙명여자대학교 ]
  • 박종원 [ Jong Won Park | 서울시립대학교 ]

참고문헌

자료제공 : 네이버학술정보

간행물 정보

발행기관

  • 발행기관명
    한국재무학회 [The Korean Finance Association]
  • 설립연도
    1988
  • 분야
    사회과학>경영학
  • 소개
    본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.

간행물

  • 간행물명
    한국재무학회 학술대회
  • 간기
    부정기
  • 수록기간
    2006~2024
  • 십진분류
    KDC 325 DDC 330

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