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Session Ⅱ - 제8분과：기업재무 2
투자자는 지배주주일가가 이번 여름에 할 일을 알고 있다? 계열사간 합병과 이해상충문제
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- 발행기관
- 한국재무학회 바로가기
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- 간행물
- 한국재무학회 학술대회 바로가기
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- 통권
- 2017 재무금융 관련 5개 학회 학술연구발표회 (2017.05)바로가기
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- 페이지
- pp.642-683
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- 저자
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- 언어
- 한국어(KOR)
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- URL
- https://www.earticle.net/Article/A302012
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원문정보
초록
- 한국어
- 동일 기업집단에 속한 계열사간 합병은 지배주주가 동일하다는 점에서 합병조건이 지배주주일가에게 유리하게 결정될 가능성이 있다. 본 연구는 국내 대규모기업집단에 속한 기업들 간의 합병공시 이전 장기간의 주가움직임을 분석한 결과 지배주주 지분율이 높을수록 누적초과수익률이 유의하게 증가하는 경향이 있으며, 합병 양사간 지배주주지분율 차이가 클수록 양사의 누적초과수익률간 차이가 증가하는 것으로 나타났다. 또한 이러한 현상은 관련기업들의 기업지배구조가 열악할수록 더욱 뚜렷하였다. 이러한 실증분석 결과는 현재의 합병관련 국내제도가 상장사의 경우 주식교환비율의 결정시 시가만을 사용하도록 제한하고 있는 가운데 계열사간 합병이 지배주주에게 유리한 시점에 결정되고 있으며, 주식시장의 투자자들은 사전에 이를 예상하고 주가에 반영하는 자기실현적 투자행태를 보이고 있는 것으로 해석된다.
목차
< 요약 >
1. 연구의 배경
2. 선행연구 및 가설의 설정
2.1. 선행연구
2.2 가설의 설정
3. 분석자료 및 모형
3.1. 표본
3.2. 변수의 정의
3.3. 분석모형 및 가설검증 방법
3.4. 기초통계량
4. 실증분석 결과
4.1. 합병기업 및 피합병기업 양자에 대한 실증분석
4.2. 합병기업 및 피합병기업을 제외한 타계열사에 대한 실증분석
4.3. 추가분석: 좋은 기업지배구조는 계열합병 시 터널링을 완화시킬 수 있는가?
5. 결론
[참고문헌]
키워드
합병 터널링(tunneling) 기업집단 지배주주 사적이익추구 소수주주저자
간행물 정보
발행기관
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- 발행기관명
- 한국재무학회 [The Korean Finance Association]
- 설립연도
- 1988
- 분야
- 사회과학>경영학
- 소개
- 본 회는 재무학 및 이와 관련되는 분야를 발전시키며 회원 상호간의 친목 도모를 목적으로 한다.
간행물
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- 간행물명
- 한국재무학회 학술대회
- 간기
- 부정기
- 수록기간
- 2006~2024
- 십진분류
- KDC 325 DDC 330
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