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초록

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본 연구는 Kelly and Jiang(2014)의 방법론을 응용하여 우리나라 주식시장에서 꼬리위험(tail risk)을 추정하 고, 꼬리위험의 주가수익률에 대한 예측력과 위험지표로서의 유효성을 분석하였다. 또한 꼬리위험이 경기상황과 거 시건전성을 종합적으로 평가할 수 있는 한국은행의 금융안정지수(FSI)에 대한 예측력이 있는지를 살펴봄으로써 시 스템리스크 지표로서의 가능성을 살펴보았다. 분석기간은 1990 년 1 월부터 2015 년 10 월까지의 총 25 년 10 개 월간이며 기본자료는 금융, 보험업 등을 제외한 KOSPI 및 KOSDAQ 상장종목의 일간 수익률을 사용하였다. 주요한 분석결과는 첫째, 상하한가의 가격제한폭이 꼬리위험에 영향을 미쳐 가격제한폭이 대폭 확대되기 전과 후 꼬리위험의 주가예측력에 상당한 차이가 있음을 확인하였다. 둘째, 꼬리위험은 미국시장과 마찬가지로 우리나라의 주가수익률에 대해서도 예측력이 높은 것으로 나타났다. 셋째, 꼬리위험에 대한 민감도에 따라 분류한 소그룹 간의 횡단면 분석 결과에서도 꼬리위험이 유의한 위험지표임을 발견할 수 있었다. 넷째, 거시경제와 관련된 시스템리스 크 지표로서의 유효성을 확인한 결과, 꼬리위험은 6~12 개월 후의 시스템리스크를 예측하는데 유의미함을 확인하였다.

목차

<요약>
 Ⅰ. 서론
 Ⅱ. 선행연구
 Ⅲ. 자료와 연구방법론
  1. 자료
  2. 연구방법론
  3. 분석결과
 Ⅳ. 결론
 참고문헌

키워드

저자

• 기혁도 [ 건국대학교 경영학과 박사과정 ]
• 박기남 [ 한국자산평가 팀장 ]
• 오세경 [ 건국대학교 경영대학 교수 ]

참고문헌

발행기관

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• 간행물명

  한국재무학회 학술대회

• 간기

  부정기

• 수록기간

  2006~2024

• 십진분류

  KDC 325 DDC 330